Ausschüttungsrendite

Was ist eine Ausschüttungsrendite?

Eine Ausschüttungsrendite misst den Cashflow aus börsengehandelten Fonds (ETFs), Real Estate Investment Trusts (REITs) oder anderen einkommenszahlenden Instrumenten. Anstatt Ausschüttungen zu aggregieren, annualisiert sie die letzte Ausschüttung und dividiert sie durch den Nettoinventarwert (NAV) des Wertpapiers zum Zahlungszeitpunkt und liefert so eine Momentaufnahme der Anlagerendite.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Ausschüttungsrendite misst den Cashflow, der von einkommenszahlenden Anlagen wie ETFs und REITs bereitgestellt wird.
• Die Rendite wird berechnet, indem die letzte Ausschüttung annualisiert und durch den NAV des Wertpapiers dividiert wird.
• Sonderdividenden und einmalige Zahlungen können das wahre Bild einer Ausschüttungsrendite verzerren.
• Der Vergleich der SEC-Rendite mit der Ausschüttungsrendite hilft Anlegern, einen umfassenderen Überblick über potenzielle Renditen zu erhalten.
• Die Summe aller Ausschüttungen des vorangegangenen Jahres geteilt durch den NAV ergibt eine genauere Rendite.
• Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Wie Ausschüttungsrenditen Einblicke in den Cashflow bieten

Verwenden Sie Ausschüttungsrenditen für Cashflow-Vergleiche bei Renten und festverzinslichen Anlagen. Die Abhängigkeit von einer einzelnen Zahlung kann jedoch die tatsächlichen langfristigen Renditen verzerren.

Die Berechnung der Ausschüttungsrendite verwendet die letzte Ausschüttung – Zinsen, Sonderdividende oder Kapitalgewinn – multipliziert mit 12 für einen jährlichen Gesamtbetrag.

Obwohl diese Kennzahl häufig zum Vergleich festverzinslicher Anlagen verwendet wird, kann die Berechnungsmethode mit einer einzelnen Zahlung Zahlungen, die größer oder kleiner als normal sind, in Ausschüttungsrenditen extrapolieren, die nicht die tatsächlichen Zahlungen der letzten 12 Monate oder eines anderen repräsentativen Zeitraums widerspiegeln.

Schritt-für-Schritt-Anleitung zur Berechnung von Ausschüttungsrenditen

Einmalige Sonderdividenden können Ausschüttungsrenditen über die tatsächlichen Renditen hinaus aufblähen. Wenn ein Unternehmen eine einmalige Dividende im Portfolio eines Fonds zahlt, wird diese zu den monatlichen wiederkehrenden Dividenden addiert. Eine Rendite, die auf einer Zahlung inklusive einer Sonderdividende basiert, kann eine höhere Ausschüttungsrendite widerspiegeln, als tatsächlich vom Fonds gezahlt wird.

Renditen auf Basis von Zinsen und wiederkehrenden Dividenden sind genauer als solche aus seltenen Zahlungen. Der Ausschluss einmaliger Zahlungen kann jedoch zu einer Ausschüttungsrendite führen, die niedriger ist als die tatsächlichen Auszahlungen im vorangegangenen Jahr.

Ausschüttungsrenditen bieten eine Momentaufnahme der Erträge, aber Kapitalgewinne und Sonderdividenden können die Renditen verzerren. Um die wahre Rendite zu ermitteln, können Anleger alle Ausschüttungen der letzten 12 Monate zusammenzählen und die Summe durch den NAV zu diesem Zeitpunkt dividieren.

Die Auswirkungen von Kapitalgewinnen auf die Berechnung der Ausschüttungsrendite

Investmentfonds und ETFs geben in der Regel jährlich Kapitalgewinne aus. Diese Ausschüttungen stellen die während des Jahres realisierten Nettogewinne dar, die in lang- und kurzfristige Gewinne aufgeteilt werden. Eine Ausschüttungsrendite, die auf der Grundlage einer dieser Zahlungen berechnet wird, kann eine ungenaue annualisierte Rendite widerspiegeln.

Zum Beispiel führt die Berechnung der Rendite auf Basis einer langfristigen Kapitalgewinnausschüttung, die größer ist als die monatlichen Zinszahlungen, zu einer Ausschüttungsrendite, die höher ist als der Betrag, der Anlegern im vorangegangenen Jahr gezahlt wurde. Andererseits führt eine Berechnung mit einer Kapitalgewinnausschüttung, die geringer ist als die monatlichen Zinszahlungen, zu einer niedrigeren als der tatsächlichen Ausschüttungsrendite.

Vergleich von SEC-Rendite und Ausschüttungsrendite: Hauptunterschiede

Anleger vergleichen häufig die SEC-Rendite (Securities and Exchange Commission) oder 30-Tage-Rendite mit der Ausschüttungsrendite, wenn sie über Anlagen entscheiden. Wobei beide Schätzungen von Anleiherenditen sind, werden sie unterschiedlich berechnet. Die SEC-Rendite ist eine annualisierte Zahl, die auf den Renditen des letzten 30-Tage-Zeitraums basiert. Wie oben beschrieben, nimmt die Ausschüttungsrendite dagegen die letzte Ausschüttung, multipliziert sie mit 12, um einen annualisierten Gesamtbetrag zu erhalten, und dividiert dann das Ergebnis durch den NAV.

Die Meinungen von Analysten und Anlegern sind geteilt, welche Rendite besser zur Bewertung von Anlagerenditen geeignet ist. Befürworter der SEC-Rendite weisen darauf hin, dass die Berechnungen der Ausschüttungsrendite zwischen Anleihefonds variieren, was sie zu einem unzuverlässigen Indikator für die Wertentwicklung macht. Währenddessen sind die Berechnungen für die SEC-Rendite standardisiert und werden von einer zentralen Behörde festgelegt. Da sie auf Renditen aus vergangenen Zeiträumen basiert, wird die Ausschüttungsrendite auch als ungenaue Darstellung der aktuellen wirtschaftlichen Verhältnisse angesehen. Laut Vanguard entspricht die SEC-Rendite annähernd der Rendite nach Kosten, die ein Anleger jährlich erhalten würde, unter der Annahme, dass Anleihen bis zur Fälligkeit gehalten und Erträge reinvestiert werden.

Aber Anleihen werden von der Mehrheit der Anleger selten bis zur Fälligkeit gehalten. Zum größten Teil werden sie auf dem freien Markt gehandelt, wo die Bedingungen aufgrund externer Umstände ständig im Wandel sind. Im Jahr 2023 argumentierte das Forschungsunternehmen Morningstar, dass 12-Monats-Renditen ein "gutes Bild der aktuellen Rendite" im Vergleich zur SEC-Rendite bieten, da sie 12 verschiedene Dividendenzahlungen berücksichtigen, die die Wertentwicklung der Anleihe unter einer Vielzahl unterschiedlicher Umstände widerspiegeln.1

Beispiel für eine Ausschüttungsrendite

Angenommen, ein Fonds wird mit 20 $ pro Anteil bewertet und sammelt in einem Monat 8 Cent an Zinszahlungen. Die Zinsen werden mit 12 multipliziert, um einen annualisierten Gesamtbetrag von 0,96 $ zu erhalten. Die Division von 0,96 $ durch 20 $ ergibt eine Ausschüttungsrendite von 4,8 %.