Auswahlmarkt

Was ist ein Choice Market?

Ein Choice Market ist ein Markt, bei dem der Geld-Brief-Spread für ein bestimmtes Finanzinstrument null beträgt. Auch als gesperrter Markt bekannt, ist dies eine seltene und in der Regel kurzfristige Erscheinung.

Wichtige Erkenntnisse

• In einem Choice Market beträgt der Geld-Brief-Spread für ein Wertpapier null, was bedeutet, dass ein Finanzinstrument zum gleichen Preis gekauft werden kann, zu dem es verkauft werden würde.
• Ein Choice Market, auch als gesperrter Markt bezeichnet, ist ein ungewöhnliches und in der Regel kurzfristiges Ereignis, da normalerweise ein Spread zwischen Geld- und Briefkurs besteht.
• Aufsichtsbehörden betrachten einen Choice Market als Verstoß gegen Marktregeln, die verlangen, dass Anleger beim Handel die nächsten und besten verfügbaren Preise erhalten.
• Daher verbot die Securities and Exchange Commission im Jahr 2007 gesperrte Märkte, trotz Kritik, dass dies Innovationen verlangsame und es für Anleger schwieriger und teurer mache, Wertpapiere zu kaufen.
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Einen Choice Market verstehen

In einem Choice Market kann ein Finanzinstrument zum gleichen Preis gekauft wie verkauft werden. In der Regel besteht ein Unterschied zwischen dem höchsten Preis, den ein Käufer für ein Wertpapier zu zahlen bereit ist, und dem niedrigsten Preis, den ein Verkäufer akzeptiert.

Choice Markets sind in Finanzmärkten selten, da die meisten Finanzinstrumente mit einem Spread zwischen Geld und Brief gehandelt werden. Ein Choice Market tritt normalerweise auf, wenn eine extreme Liquidität auf den Märkten und eine begrenzte Anzahl von Intermediären vorhanden ist.

Ein Choice Market könnte beispielsweise in einem außerbörslichen Maklermarkt auftreten, bei dem nur eine Seite Maklergebühren zahlt, oder wenn NASDAQ-Wertpapiere vor Handelsbeginn gehandelt werden.

Ein Markt, der einem Choice Market am nächsten kommt, ist Forex oder Devisenhandel, bei dem einige Währungspaare mit einem Spread von nur einem Bruchteil eines Prozents gehandelt werden. Zum Beispiel beträgt der Spread zwischen USD und EUR normalerweise nur 1 Basispunkt oder 0,01 %.

Besondere Überlegungen

Die Securities and Exchange Commission (SEC) betrachtet einen Choice Market oder gesperrten Markt als Verstoß gegen die Regeln für faire und geordnete Märkte, die verlangen, dass Käufer und Verkäufer beim Handel mit Wertpapieren die nächsten und besten verfügbaren Preise erhalten. SEC-Vorschriften verlangen von nationalen Börsen, dass sie kein Angebot anzeigen, das auf einen gesperrten Markt hindeutet.

Die SEC verabschiedete 2007 die Regulation National Market System, die gesperrte Märkte verbot, um ein geordneteres und wettbewerbsfähigeres Mittel für Anleger zu schaffen, Risiken auf dem Sekundärmarkt zu übertragen.

Politikkritiker argumentieren, dass das Verbot gesperrter Märkte Innovationen erstickt und die Vorschriften nicht die beabsichtigte Wirkung erzielen. Das Verbot gesperrter Märkte erschwert und verteuert den Aktienkauf für Anleger. Stattdessen zeigt ein Wertpapierinformationsverarbeiter wahrscheinlich falsche Geld-Brief-Informationen für ein bestimmtes Wertpapier an. Dies kann dazu führen, dass Börsen Aufträge ablehnen, weil sie sich auf ungenaue Preisinformationen stützen.

Hochfrequenzhändler können die Beschränkungen für gesperrte Märkte möglicherweise umgehen, sodass sie die Verzögerungszeit zwischen Aktiengebot und Preisänderungen sowie SIP-Updates ausnutzen können. Dies kann es ihnen ermöglichen, Aktien zu vorteilhafteren Preisen zu handeln als andere Anleger, die dieselben Aktien zur gleichen Zeit an derselben Börse handeln.

Viele Analysten behaupten, dass eine Aufhebung des Verbots gesperrter Märkte aufgrund der vielen anderen bereits bestehenden Regeln und Vorschriften sinnlos wäre. Während einige behaupten, dass eine Aufhebung des Verbots gesperrter Märkte viele Auftragsarten beseitigen und den Markt weniger komplex machen würde, argumentieren andere, dass eine Aufhebung des Verbots zu mehr gekreuzten Märkten oder Märkten führen würde, in denen Geldkurse niedriger sind als Briefkurse.

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