Auszahlungsquote

Wichtige Erkenntnisse

• Die Ausschüttungsquote misst den Teil der Gewinne, der als Dividende ausgezahlt wird.
• Sie wird oft als Prozentsatz des Unternehmensgewinns ausgedrückt.
• Manchmal wird sie anhand des Cashflows eines Unternehmens berechnet.
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Was ist eine Ausschüttungsquote?

Unternehmen zahlen häufig Dividenden an Aktionäre als finanzielle Belohnung aus, und diese werden aus den Gewinnen entnommen. Der Teil der Gewinne, der für Dividenden vorgesehen ist, wird durch die Ausschüttungsquote gemessen. Sie wird als Prozentsatz des Gesamtgewinns des Unternehmens oder, seltener, als Prozentsatz des Cashflows eines Unternehmens ausgedrückt.

Die Ausschüttungsquote wird auch als Dividendenausschüttungsquote bezeichnet.

Eliana Rodgers / Investopedia

Ausschüttungsquoten verstehen

Die Ausschüttungsquote misst die Belohnung, die ein Aktionär für den Kauf und das Halten einer Aktie eines Unternehmens erhält. Aber eine hohe Ausschüttungsquote ist nicht immer gut, und eine niedrige Quote ist nicht unbedingt schlecht.

Die Ausschüttungsquote gibt Aufschluss über die Nachhaltigkeit des Dividendenzahlungsprogramms eines Unternehmens. Sie ist der Betrag der an die Aktionäre gezahlten Dividenden im Verhältnis zum Gesamtgewinn eines Unternehmens.

Es gibt keine einzelne Zahl für eine ideale Ausschüttungsquote. Die Faktoren hängen weitgehend von der Branche ab, in der ein bestimmtes Unternehmen tätig ist.

Unternehmen in defensiven Branchen wie Versorger, Pipelines und Telekommunikation haben in der Regel stabile Gewinne und Cashflows, die hohe Ausschüttungen auf lange Sicht unterstützen können. Einkommensorientierten Anlegern wird empfohlen, nach einer Quote in der Größenordnung von 60% zu suchen, aber 35% bis 55% gelten als stark.1

Unternehmen in zyklischen Branchen wie Fluggesellschaften und Automobilindustrie zahlen in der Regel weniger zuverlässig aus, da ihre Gewinne anfällig für wirtschaftliche Schwankungen sind.

Wichtig

In wirtschaftlich schwierigen Zeiten geben die Menschen weniger für neue Autos, Unterhaltung und Luxusgüter aus. Unternehmen in diesen zyklischen Branchen neigen dazu, Gewinnspitzen und -täler zu erleben, die sich im Gleichschritt mit den Konjunkturzyklen bewegen.

Beispiel für die Ausschüttungsquote

Nehmen wir an, Unternehmen A hat einen Gewinn pro Aktie von 1 $ und zahlt eine Dividende pro Aktie von 0,60 $. Die Ausschüttungsquote würde 60 % betragen (0,6 ÷ 1). Nehmen wir weiter an, Unternehmen Z hat einen Gewinn pro Aktie von 2 $ und eine Dividende pro Aktie von 1,50 $. Die Ausschüttungsquote beträgt in diesem Szenario 75 % (1,5 ÷ 2).

Unternehmen A zahlt einen geringeren Prozentsatz seiner Gewinne als Dividenden an die Aktionäre aus, was ihm eine nachhaltigere Ausschüttungsquote verleiht als Unternehmen Z.

Formel für die Ausschüttungsquote

DPR=GesamtdividendenNettogewinnwobei:DPR=Dividendenausschüttungsquote (oder einfach Ausschüttungsquote)\begin{aligned} &DPR=\dfrac{\textit{Gesamtdividenden}}{\textit{Nettogewinn}} \\ &\textbf{wobei:} \\ &DPR = \text{Dividendenausschüttungsquote (oder einfach Ausschüttungsquote)}\\ \end{aligned}​DPR=NettogewinnGesamtdividenden​wobei:DPR=Dividendenausschüttungsquote (oder einfach Ausschüttungsquote)​

Einige Unternehmen zahlen alle ihre Gewinne an die Aktionäre aus. Andere schütten nur einen Teil aus und leiten den Rest zurück in ihr Geschäft. Die Kennzahl für einbehaltene Gewinne wird als Thesaurierungsquote bezeichnet. Je höher die Thesaurierungsquote, desto niedriger die Ausschüttungsquote.

Die Ausschüttungsquote würde $25.000 ÷ $100.000 = 25 % betragen, wenn ein Unternehmen einen Nettogewinn von $100.000 meldet und $25.000 an Dividenden ausschüttet. Dies impliziert, dass das Unternehmen eine Thesaurierungsquote von 75 % aufweist. Es verbucht die verbleibenden $75.000 seines Einkommens für den Zeitraum in seinem Jahresabschluss als einbehaltene Gewinne. Dies erscheint im Eigenkapitalbereich der Bilanz des Unternehmens im Folgejahr.

Unternehmen mit den besten langfristigen Aufzeichnungen von Dividendenzahlungen haben in der Regel über viele Jahre stabile Ausschüttungsquoten. Eine Ausschüttungsquote von über 100 % deutet darauf hin, dass ein Unternehmen mehr Dividenden ausschüttet, als seine Gewinne tragen können. Dies könnte Anlass zur Sorge geben.

Was sagt Ihnen die Ausschüttungsquote?

Die Ausschüttungsquote eines Unternehmens ist der Betrag seines gesamten Nettogewinns, der als Dividenden an die Aktionäre ausgezahlt wird. Wenn die Ausschüttungsquote hoch ist, stellen Aktienanalysten in Frage, ob ihre Höhe nachhaltig ist oder das Wachstum des Unternehmens und sogar seine Stabilität im Laufe der Zeit gefährden könnte.

Eine Ausschüttungsquote von über 100 % wird zusätzlich geprüft. Eine niedrige Ausschüttungsquote kann positiv gesehen werden als Zeichen dafür, dass das Unternehmen seine Gewinne wieder in das Geschäft reinvestiert.

Anleger, die Dividenden schätzen, sollten nach Unternehmen mit stabilen Ausschüttungsquoten über viele Jahre suchen.

Wie wird die Ausschüttungsquote berechnet?

Die Ausschüttungsquote zeigt den Anteil der Gewinne, den ein Unternehmen seinen Aktionären in Form von Dividenden zahlt. Sie wird als Prozentsatz des Gesamtgewinns des Unternehmens ausgedrückt. Zur Berechnung dividieren Sie die insgesamt ausgezahlten Dividenden durch den erzielten Nettogewinn.

Sie kann auch berechnet werden, indem die Dividende pro Aktie (DPS) durch den Gewinn pro Aktie (EPS) dividiert wird.

Gibt es eine ideale Ausschüttungsquote?

Eine ideale Ausschüttungsquote hängt vom Unternehmen und der Branche ab, in der es tätig ist.

Unternehmen in defensiven Branchen wie Versorger oder Basiskonsumgüter sollten in der Lage sein, regelmäßig angemessene Dividenden zu zahlen. Unternehmen in zyklischen Sektoren wie Fluggesellschaften zahlen weniger zuverlässig aus, da ihre Einnahmen anfällig für makroökonomische Schwankungen sind.