Automatikübung

Verständnis der automatischen Ausübung: Definition und wichtige Details

Wichtige Erkenntnisse

Die automatische Ausübung ist ein Prozess, bei dem Optionen, die im Geld sind, von der Option Clearing Corporation am Verfallstag ausgeübt werden.
Dies dient dem Schutz der Optionsinhaber, indem sichergestellt wird, dass sie von ihren Optionen profitieren.
In den USA verfallen börsennotierte Aktienoptionen bei Handelsschluss am dritten Freitag eines jeden Monats.
Wenn Sie Optionen halten, kann das Verständnis der automatischen Ausübung zur Optimierung Ihrer Anlagestrategie beitragen.

Was ist automatische Ausübung?

Die automatische Ausübung ist ein Prozess, bei dem ein Optionskontrakt am Verfallstag automatisch ausgeübt wird, wenn er „im Geld“ ist, also einen realen Wert hat. Der Optionsinhaber profitiert, da er den ihm zustehenden Gewinn erhält, ohne handeln zu müssen. Beispielsweise wird eine Call-Option ausgeübt, wenn der Aktienkurs bei Verfall über dem Basispreis liegt, während eine Put-Option ausgeübt wird, wenn der Aktienkurs unter dem Basispreis liegt. Die automatische Ausübung erfolgt in der Regel bei Handelsschluss am Verfallstag der Option, sodass Anleger sicher sein können, dass wertvolle Optionen nicht ungenutzt verfallen.

Wie die automatische Ausübung funktioniert

Optionskontrakte geben ihren Inhabern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Menge des zugrunde liegenden Wertpapiers zu einem vorher festgelegten Basispreis am oder vor dem Verfallstag des Kontrakts zu kaufen (bei einer Call-Option) oder zu verkaufen (bei einer Put-Option) (bei einer Option amerikanischen Stils. Europäische Optionen können nur bei Verfall ausgeübt werden).12

Beispiel für automatische Ausübung

Angenommen, ein Händler kauft die $50-Call-Option auf XYZ-Aktien, wenn die Aktie bei $40 gehandelt wird. Dies gibt dem Händler das Recht, XYZ-Aktien in Zukunft für $50 zu kaufen. Bei Verfall, wenn XYZ-Aktien auf $42 gestiegen sind, wird der Händler die Calls wertlos verfallen lassen, da es keinen Vorteil bringt, die Aktie für $8 über dem aktuellen Marktpreis zu kaufen. Steigt der Aktienkurs jedoch auf $60, möchte der Händler sein Recht ausüben, Aktien zu $50 zu kaufen, um einen sofortigen Gewinn von $10 pro Aktie zu erzielen (abzüglich der gezahlten Prämie).

Aber nehmen wir an, der Händler vergisst, dass es der dritte Freitag des Verfallsmonats ist – oder keinen Zugang zu seinem Broker hat, weil er im Urlaub oder anderweitig verhindert ist. Wenn er seine im Geld befindlichen Optionen nicht ausübt, verliert er die Gewinnchance. Glücklicherweise wird die Options Clearing Corporation (OCC) – die zentrale Clearingstelle für alle in den USA gehandelten und börsengehandelten Optionen – diese Optionen automatisch in seinem Namen ausüben.

Die OCC hat Bestimmungen für die automatische Ausübung bestimmter im Geld befindlicher Optionen bei Verfall, ein Verfahren, das auch als "Ausübung durch Ausnahme" bezeichnet wird. Im Allgemeinen übt die OCC automatisch jede verfallende Aktien- oder Index-Call- oder Put-Option in einem Kundenkonto aus, die bei Verfall $0,01 oder mehr im Geld ist. Der Schwellenwert eines bestimmten Brokerhauses für eine solche automatische Ausübung kann jedoch mit dem der OCC übereinstimmen oder auch nicht (obwohl die meisten dies tun). Wenn Sie beispielsweise eine Call-Option mit einem Basispreis von $50 besitzen und die Aktie am Tag des Verfalls Ihrer Call-Option bei $50,01 schließt, wird Ihr Broker höchstwahrscheinlich Ihre Option ausüben.3

CME Group. "Understanding the Difference: European vs. American Style Options." Accessed Aug. 25, 2021.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Investor Bulletin: An Introduction to Options." Accessed Aug. 25, 2021.

Options Clearing Corporation. "Underlying Prices for Exception," Page 3. Accessed Aug. 25, 2021.

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