Barausgleich

Was ist ein Barausgleich?

In Futures- und Optionskontrakten ist der Barausgleich ein Prozess, bei dem Kontrakte zum Geldwert einer Position abgerechnet werden, anstatt zur physischen Lieferung des Basiswerts. Barausgleiche senken Transaktionskosten und verbessern die Marktliquidität.

Normalerweise werden Futures-Kontrakte durch physische Lieferung des Basisrohstoffs abgewickelt, was teuer in der Lagerung und im Transport sein kann. Der Barausgleich ermöglicht es Händlern, auf Preisänderungen zu spekulieren, ohne den tatsächlichen Vermögenswert halten zu müssen.

Wichtige Erkenntnisse

• Der Barausgleich bei Futures- und Optionskontrakten ermöglicht es Händlern, die logistischen Herausforderungen der physischen Lieferung zu vermeiden, indem Positionen bei Vertragsablauf in Geldbeträgen abgerechnet werden.
• Diese Methode verbessert die Marktliquidität und reduziert die Zeit und Kosten, die mit der Vertragsabwicklung verbunden sind, was sie für Spekulanten attraktiv macht.
• Kontrakte mit Barausgleich erfordern die Nutzung von Margin-Konten, die täglich überwacht werden, um ausreichende Guthaben sicherzustellen, was einen Schutz vor Zahlungsausfällen bietet.
• Ohne physische Lieferung müssen Händler ihre Absicherungsstrategien sorgfältig verwalten, um auslaufende Positionen zu berücksichtigen und sicherzustellen, dass Risiken kontinuierlich ausgeglichen werden.
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Wie der Barausgleich in Derivatemärkten funktioniert

Futures und Optionen sind Verträge, deren Wert von einem anderen Vermögenswert wie einer Aktie oder einem Rohstoff abhängt.

Wenn ein Futures- oder Optionskontrakt endet oder genutzt wird, wird vom Inhaber normalerweise erwartet, den Rohstoff oder die Aktien zu liefern. Dieser Prozess, der als physische Lieferung bezeichnet wird, kann umständlicher sein als ein Barausgleich.

Wenn ein Investor beispielsweise einen Leerverkauf eines Futures-Kontrakts über 10.000 USD Silber tätigt, ist es am Ende des Kontrakts unpraktisch, das Silber physisch an einen anderen Investor zu liefern.

Um dies zu vermeiden, können Futures- und Optionskontrakte einen Barausgleich verwenden, bei dem der Inhaber die Differenz zwischen Anfangs- und Endpreis erhält oder zahlt.

Wichtig

Die meisten Options- und Futures-Kontrakte werden durch Barausgleich abgewickelt. Eine Ausnahme bilden jedoch börsennotierte Aktienoptionskontrakte, die oft durch Lieferung der tatsächlichen zugrunde liegenden Aktien abgerechnet werden.

Zum Beispiel ist der Käufer eines mit Barausgleich abgewickelten Baumwoll-Futures-Kontrakts verpflichtet, die Differenz zwischen dem Kassapreis von Baumwolle und dem Futures-Preis zu zahlen, anstatt das Eigentum an physischen Baumwollballen übernehmen zu müssen. Dies steht im Gegensatz zur physischen Abwicklung, bei der die Lieferung des/der tatsächlichen Basiswerts(e) stattfindet.

Händler und Spekulanten auf landwirtschaftlichen Futures- und Optionsmärkten, die mit Dingen wie Rindern und anderem Vieh handeln, bevorzugen im Allgemeinen ebenfalls diese Art von Regelung. Diese Händler sind keine Landwirte oder Fleischverarbeiter und interessieren sich nur für den Marktpreis. Sie wünschen daher nicht, eine Herde lebender Tiere zu übernehmen.

Vorteile der Wahl des Barausgleichs

Für Verkäufer, die keinen tatsächlichen Besitz des zugrunde liegenden Cash-Rohstoffs übernehmen möchten, ist ein Barausgleich eine bequemere Methode zur Abwicklung von Futures- und Optionskontrakten. Mit Barausgleich abgewickelte Kontrakte sind einer der Hauptgründe für den Einstieg von Spekulanten und bringen folglich mehr Liquidität in die Derivatemärkte.

Weitere Vorteile des Barausgleichs sind die Verringerung der Gesamtzeit und -kosten, die während der Vertragsabwicklung anfallen. Mit Barausgleich abgewickelte Kontrakte sind relativ einfach zu liefern, da sie nur die Übertragung von Geld erfordern. Eine tatsächliche physische Lieferung bringt zusätzliche Kosten mit sich, wie Transportkosten und Kosten für die Sicherstellung der Lieferqualität und -überprüfung.

Ein weiterer Vorteil ist der Schutz vor Zahlungsausfällen. Der Barausgleich erfordert Margin-Konten, die täglich überwacht werden, um sicherzustellen, dass sie die erforderlichen Guthaben für die Durchführung eines Handels aufweisen.

Wichtige Überlegungen bei Barausgleichen

Der Barausgleich kann bei Ablauf zu einem Problem werden, da ohne die Lieferung der tatsächlichen Basiswerte etwaige vor Ablauf bestehende Absicherungen nicht ausgeglichen werden. Händler müssen auslaufende Derivate sorgfältig glattstellen oder rollen, um ihre vorherigen Positionen zu entsprechen. Dieses Problem tritt bei physischer Lieferung nicht auf.

Beispiel für Barausgleich: Weizen-Futures-Kontrakt

Futures-Kontrakte werden von Investoren abgeschlossen, die glauben, dass ein Rohstoff in Zukunft im Preis steigen oder fallen wird. Wenn ein Investor einen Leerverkauf eines Futures-Kontrakts für Weizen tätigt, geht er davon aus, dass der Weizenpreis kurzfristig sinken wird. Ein Vertrag wird mit einem anderen Investor geschlossen, der die Gegenseite einnimmt und glaubt, dass der Weizenpreis steigen wird.

Ein Investor tätigt einen Leerverkauf eines Futures-Kontrakts über 100 Scheffel Weizen für insgesamt 10.000 USD. Das bedeutet, dass der Investor bei Vertragsablauf, wenn der Preis für 100 Scheffel Weizen auf 8.000 USD fällt, 2.000 USD verdienen würde. Steigt der Preis für 100 Scheffel Weizen jedoch auf 12.000 USD, verliert der Investor 2.000 USD. Konzeptionell werden die 100 Scheffel Weizen am Ende des Vertrags an den Investor mit der Long-Position 'geliefert'.

Um die Sache zu erleichtern, kann ein Barausgleich verwendet werden. Steigt der Preis auf 12.000 USD, muss der Leerverkäufer die Differenz von 12.000 USD - 10.000 USD, also 2.000 USD, zahlen, anstatt tatsächlich den Weizen zu liefern. Sinkt der Preis dagegen auf 8.000 USD, erhält der Investor 2.000 USD vom Inhaber der Long-Position.

Was ist ein Barausgleich im Optionshandel?

Im Optionshandel ist ein Barausgleich eine Regelung, bei der ein Optionsinhaber bei Ausübung der Option den Barwert seiner Position erhält, anstatt das zugrunde liegende Wertpapier. Dies erspart ihm die Mühe, das Wertpapier auf dem Markt verkaufen zu müssen, wie es bei einer physischen Abwicklung der Fall wäre.

Was ist ein Barausgleich in der Versicherung?

In der Versicherung ist ein Barausgleich eine einmalige Zahlung einer Versicherungsgesellschaft zur Regulierung eines Schadens, im Gegensatz zur Bereitstellung von Reparaturen oder anderen Dienstleistungen, um den Versicherten schadlos zu stellen. Durch die Annahme eines Vergleichs können Sie auf die Möglichkeit verzichten, die Versicherungsgesellschaft auf weitere Verluste zu verklagen. Es ist wichtig, alle Barangebote sorgfältig zu prüfen, um sicherzustellen, dass Sie das bestmögliche Angebot erhalten.

Was ist ein Barausgleich im Futures-Handel?

In den Futures-Märkten bezieht sich ein Barausgleich auf eine Regelung, bei der Kontraktinhaber bei Fälligkeit eine Auszahlung (oder Belastung) für den Barwert ihrer Futures-Kontrakte erhalten, anstatt eine Lieferung des Basisrohstoffs zu erhalten. Dies vereinfacht den Futures-Markt, indem die Reibung reduziert wird, die mit der Lagerung und dem Transport von Rohstoffen verbunden ist.