Bear-Put-Spread

Bear Put Spread: Strategie, Beispiele und Risikoanalyse erklärt

Was ist ein Bear Put Spread?

Ein Bear Put Spread ist eine Optionsstrategie, die von Anlegern genutzt wird, die einen Preisrückgang eines Vermögenswerts erwarten. Sie minimiert die Kosten durch den Kauf und Verkauf von Puts mit demselben Verfallsdatum, aber unterschiedlichen Ausübungspreisen. Dieser Ansatz begrenzt den maximalen Gewinn auf die Differenz zwischen den Ausübungspreisen abzüglich der Nettokosten und bietet eine sicherere Alternative zum Leerverkauf.

Eine Put-Option berechtigt den Inhaber, eine bestimmte Menge eines Vermögenswerts zu einem festgelegten Preis vor dessen Verfall zu verkaufen.

Ein Bear Put Spread wird auch als Debit-Put-Spread oder Long-Put-Spread bezeichnet.

Wichtige Erkenntnisse

Ein Bear Put Spread ist eine strategische Optionshandelsmethode, bei der ein Anleger einen moderaten bis signifikanten Rückgang des Preises eines Vermögenswerts erwartet.
Diese Strategie beinhaltet den Kauf und Verkauf von Puts auf denselben Vermögenswert mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, aber demselben Verfallsdatum.
Der maximale Gewinn ist auf die Differenz zwischen den Ausübungspreisen abzüglich der Nettokosten begrenzt, während der maximale Verlust die anfängliche Nettoinvestition ist.
Ein Vorteil eines Bear Put Spreads ist, dass er das Risiko im Vergleich zum direkten Leerverkauf begrenzt, da die Verluste auf die ursprüngliche Ausgabe beschränkt sind.
Die Strategie kann in Märkten mit moderaten Rückgängen vorteilhaft sein, begrenzt jedoch die potenziellen Gewinne, wenn der Preis des Vermögenswerts erheblich fällt.
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So implementieren Sie eine Bear Put Spread Strategie

Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Aktie bei $30 gehandelt wird. Ein Optionshändler kann einen Bear Put Spread nutzen, indem er einen Put-Optionskontrakt mit einem Ausübungspreis von $35 für $475 ($4,75 x 100 Aktien/Kontrakt) kauft und einen Put-Optionskontrakt mit einem Ausübungspreis von $30 für $175 ($1,75 x 100 Aktien/Kontrakt) verkauft.

In diesem Fall muss der Anleger insgesamt $300 zahlen, um diese Strategie umzusetzen ($475 – $175). Wenn der Preis des Basiswerts bei Verfall unter $30 schließt, erzielt der Anleger einen Gesamtgewinn von $200. Dieser Gewinn berechnet sich wie folgt: $500 (die Differenz der Ausübungspreise ($35 – $30) x 100 Aktien/Kontrakt) – $300 (der Nettopreis der beiden Kontrakte [$475 – $175]) = $200.

Vor- und Nachteile der Nutzung eines Bear Put Spreads

Der Hauptvorteil eines Bear Put Spreads ist das geringere Netto-Risiko. Der Verkauf einer Put-Option mit niedrigerem Ausübungspreis gleicht die Kosten für den Kauf einer Put-Option mit höherem Ausübungspreis aus. Dadurch ist der Netto-Kapitaleinsatz geringer als beim Kauf einer einzelnen Put-Option. Zudem ist das Risiko weitaus geringer als beim Leerverkauf der Aktie oder des Wertpapiers, da das Risiko auf die Nettokosten des Bear Put Spreads begrenzt ist. Ein Leerverkauf einer Aktie birgt theoretisch ein unbegrenztes Risiko, wenn die Aktie steigt.

Wenn ein Händler glaubt, dass eine Aktie vor Verfall leicht fallen wird, könnte ein Bear Put Spread ideal sein. Fällt die Aktie jedoch stärker, entgeht dem Händler ein zusätzlicher Gewinn. Der Kompromiss zwischen Risiko und Ertrag ist es, der viele Händler anspricht.

Weniger riskant als einfacher Leerverkauf

Funktioniert gut in moderat rückläufigen Märkten

Begrenzt Verluste auf den Nettobetrag, der für die Optionen gezahlt wurde

Risiko der vorzeitigen Zuweisung

Riskant, wenn der Vermögenswert dramatisch steigt

Begrenzt Gewinne auf die Differenz der Ausübungspreise

Beim obigen Beispiel ist der Gewinn aus dem Bear Put Spread maximal, wenn der Basiswert bei Verfall bei $30, dem niedrigeren Ausübungspreis, schließt. Schließt er unter $30, gibt es keinen zusätzlichen Gewinn. Schließt er zwischen den beiden Ausübungspreisen, ergibt sich ein reduzierter Gewinn. Und schließt er über dem höheren Ausübungspreis von $35, entsteht ein Verlust in Höhe des gesamten Betrags, der für den Kauf des Spreads ausgegeben wurde.

Außerdem können Optionsinhaber wie bei jeder Short-Position nicht wählen, wann sie ihren Verpflichtungen nachkommen müssen. Es besteht immer das Risiko einer vorzeitigen Zuweisung – das heißt, die tatsächliche Anzahl des Vermögenswerts zum vereinbarten Preis kaufen oder verkaufen zu müssen. Eine vorzeitige Optionsausübung erfolgt häufig, wenn Nachrichten wie eine Fusion oder eine Dividende die Aktie beeinflussen.

Beispiel für einen Bear Put Spread im Handel

Als Beispiel nehmen wir an, dass Levi Strauss & Co. (LEVI) am 20. Oktober 2019 bei $50 gehandelt wird. Der Winter kommt und Sie glauben nicht, dass die Aktie des Jeansherstellers florieren wird. Stattdessen denken Sie, dass sie leicht rückläufig sein wird. Also kaufen Sie einen $40-Put, bewertet mit $4, und einen $30-Put, bewertet mit $1. Beide Kontrakte verfallen am 20. November 2019. Der Kauf des $40-Puts bei gleichzeitigem Verkauf des $30-Puts würde Sie $3 kosten ($4 – $1).

Wenn die Aktie am 20. November über $40 schließt, wäre Ihr maximaler Verlust $3. Schließt sie jedoch unter oder bei $30, wäre Ihr maximaler Gewinn $7 – auf dem Papier $10, aber Sie müssen die $3 für den anderen Trade und etwaige Maklergebühren abziehen. Der Break-Even-Preis liegt bei $37 – ein Preis, der dem höheren Ausübungspreis abzüglich der Nettoschuld des Handels entspricht.