Behaviorist

Wichtige Erkenntnisse

• Behavioristen heben emotionale und psychologische Einflüsse auf wirtschaftliche Entscheidungsfindung hervor.
• Anlageentscheidungen werden durch Bias, Emotionen und Umgebung beeinflusst, nicht nur durch rationale Analyse.
• Marktineffizienzen stellen die traditionelle Efficient Market Hypothesis in Frage.
• Zu den häufigen Bias gehören Hindsight Bias, Gambler's Fallacy, Confirmation Bias und Overconfidence.
• Die Behaviorist-Portfolio-Theorie schlägt maßgeschneiderte Anlagen gegenüber passiven Indexfonds vor.
• Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Was ist ein Behaviorist?

Ein Behaviorist nutzt Behavioral Economics und Behavioral Finance, um Rational Choice und die Efficient Market Hypothesis in Frage zu stellen, und argumentiert, dass Emotionen und Bias Anleger dazu bringen, gegen ihre eigenen Interessen zu handeln und Marktineffizienzen zu schaffen. Bias wie Overconfidence, Confirmation Bias, Hindsight Bias und der Gambler's Fallacy können Chancen schaffen, und das Erkennen dieser kann Anlageentscheidungen verbessern.

Die behavioristische Herangehensweise an Investitionen

Die behavioristische Theorie des Investierens integriert Elemente der Psychologie, um Marktunvollkommenheiten zu erklären, die die Efficient Market Hypothesis (EMH) nicht adressiert. Der Behaviorist sieht Ineffizienzen wie Volatilitätsspitzen, unregelmäßige Preisbewegungen und Superstar-Händler, die den Markt konsequent schlagen, als Beweis dafür, dass die Annahme der EMH von vollkommen rationalen Märkten das reale Anlegerverhalten nicht erklärt.

Behaviorismus beginnt mit der Vorstellung, dass Anleger Menschen sind und daher weder perfekt noch identisch. Wir sind jeweils einzigartig in unseren kognitiven Fähigkeiten und Hintergründen. Verhaltensunterschiede von einer Person zur nächsten können teilweise durch die Physiologie des menschlichen Gehirns erklärt werden. Die Forschung hat gezeigt, dass das Gehirn aus Abschnitten mit unterschiedlichen und oft konkurrierenden Prioritäten besteht. Jeder menschliche Entscheidungsprozess, wie die Auswahl einer optimalen Anlage, beinhaltet eine Auflösung dieser konkurrierenden Prioritäten. Zu diesem Zweck zeigt das Gehirn psychologische Eigenheiten, die Behavioristen als Bias identifiziert haben.

Kritiker von Behavioral Economics und Behavioral Finance weisen darauf hin, dass die Rational-Choice-Theorie und die daraus abgeleiteten Modelle, wie die Gesetze von Angebot und Nachfrage und die überwältigende Mehrheit der Wirtschaftsmodelle, tatsächlich eine ziemlich gute Arbeit leisten, um das beobachtete Verhalten von Anlegern und anderen Wirtschaftsteilnehmern zu erklären und vorherzusagen. Das meiste wirtschaftliche Verhalten scheint rational zu sein. Andere argumentieren, dass die kognitiven Bias, die Behavioristen hervorheben, um angeblich irrationales Verhalten zu erklären, obwohl sie die Annahmen der Rational-Choice-Theorie nur knapp verletzen, in einem weiteren Sinne tatsächlich rational sind. Zum Beispiel kann irrationaler Overconfidence dazu führen, dass einige Individuen für sich selbst irrationale wirtschaftliche Entscheidungen treffen, aber aus evolutionärer Perspektive könnte das Vorhandensein einiger Menschen mit irrationalem Overconfidence einen echten Vorteil für die Gesamtbevölkerung bei der Organisation von Verhalten bieten, vielleicht indem sie als Unternehmer oder andere Führungspersönlichkeiten dienen.

Häufige Bias in Behavioral Economics

Bias werden oft von Behavioristen angeführt, um wiederkehrende Fehler im menschlichen Urteilsvermögen zu erklären. Häufige Unvollkommenheiten in unserem Entscheidungsprozess sind:

Hindsight Bias, der Glaube, dass vergangene Ereignisse vorhersehbar waren und dies die zukünftige Entscheidungsfindung beeinflussen sollte.

Gambler's Fallacy, die sich auf die Wahrscheinlichkeit bezieht, dass das Ergebnis eines Münzwurfs irgendwie von vorherigen Würfen abhängt. Tatsächlich ist jeder Münzwurf ein eigenständiges und unabhängiges Ereignis mit einer 50%igen Wahrscheinlichkeit für Kopf oder Zahl.

Confirmation Bias, oder die Tendenz zu glauben, dass zukünftige oder gegenwärtige Ergebnisse die eigene bestehende Theorie oder Erklärung stützen.

Overconfidence, der universelle Glaube, dass wir klüger sind, als wir tatsächlich sind.

Dies ist eine kleine Auswahl einer langen Liste von Verhaltens-Bias, die helfen können, Ineffizienzen in unseren Märkten zu erklären. Als Reaktion auf diese Unvollkommenheiten empfiehlt die Behaviorist-Portfolio-Theorie mehrere Anlageschichten, die auf unterschiedliche und klar definierte Ziele zugeschnitten sind, im Gegensatz zum EMH-Ansatz, der passiv verwaltete Indexfonds befürwortet.