Beta

Wichtige Erkenntnisse

• Beta leitet seinen Namen vom zweiten Buchstaben des griechischen Alphabets ab, dem Buchstaben (β).
• Beta ist ein Indikator für die Kursvolatilität einer Aktie.
• Die herkömmliche Weisheit besagt, dass Aktien mit einem höheren Risikograd eine höhere Chance haben, den Markt zu übertreffen.
• Anleger, die auf ausgewogene Portfolios abzielen, könnten sowohl Aktien mit einem hohen Beta als auch Aktien mit einem niedrigen Beta einbeziehen.
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Was ist Beta?

Beta ist ein Indikator für die Kursvolatilität einer Aktie oder eines anderen Vermögenswerts im Vergleich zum breiteren Markt. Es gibt das Risikoniveau an, das ein Anleger beim Kauf der Aktie eingeht. Je höher die Beta-Zahl, desto höher das Risiko.

Der Markt, in dem die Aktie gehandelt wird, wie z. B. der S&P 500, hat immer ein Beta von 1,0. Eine Zahl über eins zeigt an, dass der Kurs der Aktie stärker schwankt, nach oben oder unten, als der Gesamtmarkt. Eine Zahl unter eins zeigt an, dass ihr Kurs stabiler ist.1

Das aktuelle Beta einer Aktie findet sich normalerweise auf der Zusammenfassungsseite ihrer Auflistung auf jeder Finanzwebsite oder Aktienhandelsseite.

Investopedia / Yurle Villegas

Wie Beta funktioniert

Ein Beta-Koeffizient zeigt die Volatilität einer einzelnen Aktie im Vergleich zum systematischen Risiko des gesamten Marktes.2 Beta stellt die Steigung der Linie durch eine Regression von Datenpunkten dar. Jeder Punkt repräsentiert die Rendite einer einzelnen Aktie gegenüber dem Markt im Finanzwesen.

Beta beschreibt effektiv die Aktivität der Renditen eines Wertpapiers als Reaktion auf Marktschwankungen. Es wird im Capital Asset Pricing Model (CAPM) verwendet, das die Beziehung zwischen systematischem Risiko und erwarteter Rendite für Vermögenswerte beschreibt. CAPM wird verwendet, um risikobehaftete Wertpapiere zu bewerten und die erwarteten Renditen von Vermögenswerten unter Berücksichtigung des Risikos dieser Vermögenswerte und der Kapitalkosten zu schätzen.

Berechnung von Beta

Das Beta eines Wertpapiers wird berechnet, indem das Produkt aus der Kovarianz der Renditen des Wertpapiers und der Renditen des Marktes durch die Varianz der Renditen des Marktes über einen bestimmten Zeitraum dividiert wird. Die Berechnung hilft Anlegern zu verstehen, ob sich eine Aktie in die gleiche Richtung wie der Rest des Marktes bewegt. Sie bietet auch Einblicke, wie volatil oder riskant eine Aktie im Vergleich zum Rest des Marktes ist.

Der als Benchmark verwendete Markt sollte mit der Aktie in Verbindung stehen, damit Beta nützliche Erkenntnisse liefert. Das Beta eines Anleihen-ETF im Verhältnis zum S&P 500 wäre für einen Anleger nicht hilfreich, da Anleihen und Aktien zu unterschiedlich sind, um sie zu vergleichen.

Beta coefficient(β)=Covariance(Re,Rm)Variance(Rm)where:Re=the return on an individual stockRm=the return on the overall marketCovariance=how changes in a stock’s returns arerelated to changes in the market’s returnsVariance=how far the market’s data points spreadout from their average value\begin{aligned} &\text{Beta coefficient}(\beta) = \frac{\text{Covariance}(R_e, R_m)}{\text{Variance}(R_m)} \\ &\textbf{where:}\\ &R_e=\text{the return on an individual stock}\\ &R_m=\text{the return on the overall market}\\ &\text{Covariance}=\text{how changes in a stock's returns are} \\ &\text{related to changes in the market's returns}\\ &\text{Variance}=\text{how far the market's data points spread} \\ &\text{out from their average value} \\ \end{aligned}​Beta coefficient(β)=Variance(Rm​)Covariance(Re​,Rm​)​where:Re​=the return on an individual stockRm​=the return on the overall marketCovariance=how changes in a stock’s returns arerelated to changes in the market’s returnsVariance=how far the market’s data points spreadout from their average value​

Beta-Werte

Beta gleich 1: Eine Aktie mit einem Beta von 1,0 bedeutet, dass ihre Kursaktivität mit dem Markt korreliert. Das Hinzufügen einer Aktie mit einem Beta von 1,0 zu einem Portfolio erhöht das Risiko des Portfolios nicht, erhöht aber auch nicht die Wahrscheinlichkeit, dass das Portfolio eine Überrendite erzielt.

Beta kleiner als 1: Ein Beta-Wert kleiner als 1,0 bedeutet, dass das Wertpapier weniger volatil ist als der Markt. Die Aufnahme dieser Aktie in ein Portfolio macht es weniger riskant als das gleiche Portfolio ohne die Aktie. Versorgeraktien haben oft niedrige Betas, da sie sich langsamer bewegen als die Marktdurchschnitte.

Beta größer als 1: Ein Beta größer als 1,0 zeigt an, dass der Kurs des Wertpapiers theoretisch volatiler ist als der Markt. Wenn das Beta einer Aktie 1,2 beträgt, wird davon ausgegangen, dass sie 20 % volatiler ist als der Markt. Technologieaktien haben tendenziell höhere Betas als die Markt-Benchmark. Das Hinzufügen der Aktie zu einem Portfolio erhöht das Risiko des Portfolios, kann aber auch dessen Rendite steigern.

Negatives Beta: Ein Beta von -1,0 bedeutet, dass die Aktie in einem Verhältnis von 1:1 invers mit der Markt-Benchmark korreliert. Put-Optionen und inverse ETFs sind so konzipiert, dass sie negative Betas aufweisen. Es gibt auch einige Branchengruppen, wie Goldminenunternehmen, bei denen ein negatives Beta üblich ist.

Wie Anleger Beta nutzen

Ein Anleger verwendet Beta, um abzuschätzen, wie viel Risiko eine Aktie zu einem Portfolio hinzufügt. Während eine Aktie, die nur wenig vom Markt abweicht, einem Portfolio nicht viel Risiko hinzufügt, erhöht sie auch nicht das Potenzial für höhere Renditen.

Anleger müssen sicherstellen, dass eine bestimmte Aktie mit der richtigen Benchmark verglichen wird, und den R-Quadrat-Wert im Verhältnis zur Benchmark überprüfen. R-Quadrat ist ein statistisches Maß, das die historischen Kursbewegungen des Wertpapiers mit dem Benchmark-Index vergleicht.

Ein Wertpapier mit einem hohen R-Quadrat-Wert weist auf eine relevante Benchmark hin. Ein Gold-Exchange-Traded-Fund (ETF), wie z. B. SPDR Gold Shares (GLD), ist an die Wertentwicklung von Goldbarren gebunden.3 Ein Gold-ETF hätte daher ein niedriges Beta und eine niedrige R-Quadrat-Beziehung zum S&P 500.

Anleger bewerten üblicherweise zwei Kategorien von Risiken. Das systematische Risiko ist das Risiko eines Rückgangs des gesamten Marktes, auch als nicht diversifizierbares Risiko bekannt. Das unsystematische oder diversifizierbare Risiko ist die Unsicherheit, die mit einer einzelnen Aktie oder Branche verbunden ist. Es ist das Risiko, das mit einem Unternehmen oder Sektor zusammenhängt und durch Diversifikation gemindert werden kann.

Wichtig

Das Beta einer Aktie ändert sich im Laufe der Zeit, da es die Wertentwicklung einer Aktie mit den Renditen des Gesamtmarktes in Beziehung setzt.

Theorie vs. Praxis

Die Theorie des Beta-Koeffizienten geht davon aus, dass Aktienrenditen aus statistischer Sicht normalverteilt sind, aber Renditen sind in der Realität nicht immer normalverteilt. Was das Beta einer Aktie über die zukünftige Bewegung einer Aktie vorhersagen könnte, könnte sich daher als unwahr erweisen.

Eine Aktie mit einem sehr niedrigen Beta könnte kleinere Kursschwankungen aufweisen, sich aber dennoch in einem langfristigen Abwärtstrend befinden. Das Hinzufügen einer im Trend fallenden Aktie mit einem niedrigen Beta verringert daher das Risiko in einem Portfolio nur, wenn der Anleger Risiko streng in Bezug auf Volatilität und nicht auf potenzielle Verluste definiert.

Ähnlich verhält es sich: Eine Aktie mit einem hohen Beta, die in einer meist aufwärts gerichteten Richtung volatil ist, erhöht das Risiko eines Portfolios, könnte aber auch die Gewinne steigern. Anleger, die Beta zur Bewertung einer Aktie verwenden, bewerten sie auch aus anderen Perspektiven, wie z. B. fundamentalen oder technischen Faktoren, bevor sie annehmen, dass sie einem Portfolio Risiko hinzufügt oder entzieht.

Ist Beta ein hilfreiches Maß für langfristige Anlagen?

Obwohl Beta bei der Bewertung einer Aktie nützliche Informationen liefern kann, hat es einige Einschränkungen. Beta kann das kurzfristige Risiko eines Wertpapiers bestimmen und die Volatilität analysieren, wird jedoch unter Verwendung historischer Datenpunkte berechnet und ist für Anleger, die zukünftige Bewegungen einer Aktie für langfristige Anlagen vorhersagen möchten, weniger aussagekräftig. Die Volatilität einer Aktie kann sich im Laufe der Zeit erheblich ändern, abhängig von der Wachstumsphase eines Unternehmens und anderen Faktoren.

Ist Beta ein gutes Maß für Risiko?

Beta kann einige Risikoinformationen liefern, ist jedoch kein effektives Maß für Risiko. Beta betrachtet nur die vergangene Wertentwicklung einer Aktie im Vergleich zum S&P 500 und sagt keine zukünftigen Bewegungen voraus. Es berücksichtigt auch nicht die Fundamentaldaten eines Unternehmens oder dessen Gewinne und Wachstumspotenzial.

Wie interpretieren Anleger das Beta einer Aktie?

Ein Beta von 1,0 für eine Aktie bedeutet, dass sie genauso volatil war wie der breitere Markt. Wenn der Index um 1 % steigt oder fällt, würde die Aktie dies im Durchschnitt ebenfalls tun. Betas größer als 1,0 zeigen eine höhere Volatilität an. Wenn das Beta 1,5 betragen würde und der Index um 1 % steigen oder fallen würde, hätte sich die Aktie im Durchschnitt um 1,5 % bewegt. Betas kleiner als 1,0 zeigen eine geringere Volatilität an; wenn die Aktie ein Beta von 0,5 hätte, wäre sie um nur ein halbes Prozent gestiegen oder gefallen, während der Index sich um 1 % bewegte.1