Bewertungsdienst

Ratingdienste verstehen: Moody's und Standard & Poor's

Wichtige Erkenntnisse

Ratingdienste bewerten die Sicherheit von Anleihen- und Aktienemissionen hinsichtlich der Zahlung von Kapital, Zinsen oder Dividenden.
Anleihenratings reichen von AAA, was eine hohe Wahrscheinlichkeit der Erfüllung finanzieller Verpflichtungen anzeigt, bis D, was einen Zahlungsausfall anzeigt.
Wichtige Faktoren bei der Bestimmung von Anleihenratings sind die Konjunktursensitivität, der Zinsdeckungsgrad, die Wiederherstellbarkeit und der Rang (Seniorität).
Anleihen mit höherem Kreditrating haben weniger Risiken durch wirtschaftliche Veränderungen, während Anleihen mit niedrigerem Rating spekulativere Merkmale aufweisen.
Das Verständnis von Anleihenratings hilft Anlegern, fundierte Entscheidungen zu treffen, indem sie Risikomerkmale verschiedener Anlagen vergleichen.

Verständnis von Ratingdiensten auf Finanzmärkten

Während festverzinsliche Wertpapiere und Anleiheninvestitionen ein gewisses Maß an Diversifikation in ein Aktienportfolio bringen können, sind diese Instrumente aufgrund unterschiedlicher Risikoprofile komplex. Eine standardisierte Rating-Methodik, die die Risikomerkmale einer Anlage mit anderen Angeboten derselben Art vergleicht und gegenüberstellt, kann bei umsichtigen Entscheidungen sehr hilfreich sein.

Faktoren, die bei Anleihenratings berücksichtigt werden

Bei der Bestimmung von Anleihenratings werden eine Reihe von Faktoren berücksichtigt, wie:

Konjunktursensitivität: das Ausmaß der Sensitivität der finanziellen Lage eines Unternehmens in Bezug auf eine sich verändernde Wirtschaft – unabhängig davon, ob diese Wirtschaft sich stärkt oder abschwächt.

Zinsdeckungsgrad: ob ein Unternehmen, eine Regierung oder eine Gemeinde in der Lage ist, die Zinszahlungen auf ihre Anleihen kontinuierlich zu decken, unter Berücksichtigung verschiedener Stresstestergebnisse. Der Zinsdeckungsgrad ist wohl das kritischste Maß, da er genau anzeigt, wie riskant eine Anleihe ist, wenn die Einnahmen eines Unternehmens oder einer Regierung sinken oder vollständig versiegen.

Wiederherstellbarkeit: ein Maß, das angibt, wie leicht ein Unternehmen, eine Regierung oder ein anderes anleiheemittierendes Unternehmen in der Lage wäre, ausstehende Schulden zu decken – ausschließlich mit den zusätzlichen Barmitteln im Ausland, falls das Unternehmen in Zahlungsverzug gerät.

Rang (Seniorität): Da einige Anleihegläubiger vor anderen bezahlt werden, misst die Seniorität, ob eine bestimmte Anleihe wahrscheinlich ausfällt, je nach ihrer Position in der Rangfolge, falls das emittierende Unternehmen kein Bargeld mehr hat.

Die Ratingbezeichnungen von S&P Global und ihre spezifische Bedeutung

AAA: Das höchstmögliche Rating, das eine extrem hohe Wahrscheinlichkeit signalisiert, dass ein Emittent seine finanziellen Verpflichtungen erfüllt.:

AA: Ein etwas niedrigeres Rating als 'AAA', dieses Rating signalisiert, dass die Wahrscheinlichkeit, dass ein Emittent seine finanziellen Verpflichtungen erfüllt, immer noch sehr hoch ist.

A: Eine mit 'A' bewertete Verpflichtung zeigt an, dass ein Emittent etwas anfälliger für nachteilige Auswirkungen von Änderungen der Umstände und wirtschaftlichen Bedingungen ist als Verpflichtungen in anderen höher bewerteten Kategorien.

BBB: Eine mit 'BBB' bewertete Verpflichtung zeigt angemessene Schutzmaßnahmen, aber nachteilige wirtschaftliche Bedingungen schwächen eher die Fähigkeit des Schuldners, seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen, als bei höher bewerteten Emissionen.

BB, B, CCC, CC und C: Diese Ratings zeigen an, dass eine Anleihe erhebliche spekulative Merkmale aufweist, wobei 'BB' die am wenigsten spekulative und 'C' die am stärksten spekulative ist.

D: Schuldverpflichtungen mit einem 'D' befinden sich im Zahlungsverzug oder verstoßen gegen eine stillschweigende Zusage. Diese Bezeichnung wird verwendet, wenn Zahlungen auf eine Verpflichtung nicht bis zu einem bestimmten Fälligkeitsdatum geleistet werden.

S&P Global. "Einführung in Kreditratings." Abgerufen am 24. Nov. 2020.

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