Bilanztelefonkonferenz

Was ist ein Earnings Call? Wichtige Finanzkonferenzen verstehen

Was ist eine Gewinnmitteilung (Earnings Call)?

Eine Gewinnmitteilung ist eine Konferenz zwischen dem Management eines börsennotierten Unternehmens, Analysten, Investoren und den Medien, um die Finanzergebnisse zu überprüfen und die Zukunftsaussichten zu diskutieren. Diese Gespräche finden nach der Veröffentlichung eines Gewinnberichts statt, fassen wichtige Leistungsdaten zusammen und beinhalten oft eine Fragerunde, die es den Beteiligten ermöglicht, tiefere Einblicke in die Aussichten des Unternehmens zu gewinnen.

Wichtige Erkenntnisse

Eine Gewinnmitteilung ist eine Telefonkonferenz, bei der ein börsennotiertes Unternehmen seine Finanzergebnisse mit Analysten, Investoren und Medien bespricht.
Die Besprechung folgt in der Regel auf einen Gewinnbericht und bietet eine tiefergehende Analyse der Unternehmensleistung.
Gewinnmitteilungen beinhalten eine Fragerunde, in der Teilnehmer Fragen stellen können, was möglicherweise zusätzliche Einblicke offenbart.
Viele Unternehmen veröffentlichen Gewinnmitteilungen auf ihren Websites, um einen breiteren Zugang zu Informationen zu ermöglichen.
Analysten nutzen Informationen aus Gewinnmitteilungen, um eine fundamentale Analyse des Unternehmens durchzuführen.
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Die Mechanik einer Gewinnmitteilung verstehen

Der Begriff "Gewinnmitteilung" ist eine Kombination aus dem Bericht eines Unternehmens über "Gewinne" (wie Nettogewinn oder Gewinn pro Aktie) und der Telefonkonferenz zur Diskussion der Ergebnisse.

Kurzer Fakt

Gewinnmitteilungen beginnen oft damit, dass der Moderator eine Safe-Harbor-Erklärung abgibt, die darauf hinweist, dass die Besprechung zukunftsgerichtete Aussagen enthalten kann.1

Die meisten börsennotierten Unternehmen halten Gewinnmitteilungen für ihre Finanzergebnisse ab, aber kleine Unternehmen mit geringem Investoreninteresse tun dies möglicherweise nicht. Viele Unternehmen veröffentlichen Aufzeichnungen oder Präsentationen der Gewinnmitteilung für mehrere Wochen auf ihren Websites, damit Investoren, die sie verpasst haben, auf die Informationen zugreifen können.

Wie Gewinnmitteilungen mit SEC-Einreichungen zusammenhängen

Während einer Gewinnmitteilung bespricht das Unternehmensmanagement die Details seiner SEC-Formulare 10-Q (Quartalsbericht) oder 10-K (Jahresbericht). Bundeswertpapiergesetze schreiben vor, dass börsennotierte Unternehmen bestimmte Informationen in diesen Formularen bereitstellen müssen, einschließlich detaillierter Finanzergebnisse sowie einer stärker qualitativen Diskussion.

Der MD&A-Abschnitt (Management-Diskussion und -Analyse) bietet in der Regel die umfassendste Diskussion der Finanzergebnisse und anderer Leistungskennzahlen. Er geht in der Regel auf die Gründe für bestimmte Wachstums- oder Rückgangsaspekte in der Gewinn- und Verlustrechnung, der Bilanz und der Kapitalflussrechnung des Unternehmens ein.

Der MD&A wird bestimmte Wachstumstreiber, Risiken für Investoren beim Kauf von Aktien oder der Gewährung von Darlehen sowie anhängige Klagen diskutieren. Das Management nutzt den MD&A-Abschnitt auch oft, um das kommende Jahr anzukündigen, indem es zukünftige Ziele und Ansätze für neue Projekte und Initiativen skizziert, zusammen mit Änderungen in der Führungsetage und/oder Schlüsseleinstellungen.

Wie Gewinnmitteilungen die Investitionsanalyse informieren

Analysten nutzen die Informationen, die sie aus der Gewinnmitteilung lernen, für die fundamentale Analyse des Unternehmens. Die fundamentale Analyse beginnt mit den Jahresabschlüssen des Unternehmens. Analysten werden diese Aussagen durchforsten, zusätzlich dazu, auf verbale Hinweise zu achten, die das Unternehmensmanagement während der Gewinnmitteilung gibt. Analysten können während einer Gewinnmitteilung Fragen zu Hauptkonzepten oder sogar Details in den Fußnoten stellen, die sich auf Lagerbestände und "abzüglich kumulierter Abschreibungen"-Zeilen konzentrieren.

Abwägung der Vor- und Nachteile von Gewinnmitteilungen

Gewinnmitteilungen können eine Fülle von Informationen für Investoren, Analysten und Mitglieder der Finanzgemeinschaft bieten. Was während der Gewinnmitteilung veröffentlicht wird, kann Analysten bei ihrer fundamentalen Analyse des Unternehmens helfen.

Wenn erlaubt, können einige Teilnehmer Fragen stellen, die während der Besprechung vom Vertreter oder den Führungskräften des Unternehmens beantwortet werden. Die Fragen können wertvolle Informationen liefern, die das Image des Unternehmens verbessern können; einige Fragen können sich jedoch auf Themen beziehen, die das Management nicht in den Vordergrund stellen möchte, was dem Unternehmen schaden kann.

Gewinnmitteilungen bieten Investoren die Informationen, die sie benötigen, ohne umfangreiche Berichte durchforsten zu müssen. Außerdem planen sie oft Geschäfte in der Nähe der Gewinnmitteilung, und wie sie handeln, hängt von den veröffentlichten Informationen ab.

Die Vorbereitung auf die Gewinnmitteilung kann Zeit in Anspruch nehmen und erhebliche Ressourcen binden. Dieses Engagement kann zu Lasten des normalen Geschäftsbetriebs gehen. Sobald ein Unternehmen eine Gewinnmitteilung abhält, muss es außerdem die Investmentgemeinschaft weiterhin einbinden. Das bedeutet, dass es diese Besprechungen fortsetzen muss, um zu verhindern, dass Investoren denken, etwas sei nicht in Ordnung.

Hilft bei der fundamentalen Analyse

Leitet die Handelsentscheidungen der Investoren

Ermöglicht Teilnehmern, Fragen zu stellen

Belastet den normalen Geschäftsbetrieb

Fragen und Antworten könnten ungünstige Ergebnisse hervorbringen

Muss einen regelmäßigen Rhythmus etablieren, um negative Spekulationen zu verhindern

Beispiel aus der Praxis: Apples Gewinnmitteilung

Am 28. April 2021 hielt Apple (AAPL) seine Gewinnmitteilung für das 2. Quartal (2021) mit CEO Tim Cook, CFO Luca Maestri, anderen Unternehmensführungskräften und Analysten von anderen großen Unternehmen wie Morgan Stanley, Evercore, UBS und Bank of America ab.2

Tim Cook und Luca Maestri diskutierten die Aussichten des Unternehmens auf zukünftige Umsätze, Einnahmen, Ausgaben und Pläne für sein Kapital. Tim Cook hob die Leistung des vorherigen Quartals hervor und wies auf einen deutlichen Anstieg der Umsätze hin. Er prahlte auch mit der Leistung von iPhone und Mac sowie von Wearable-Produkten wie der Apple Watch und Diensten wie Apple TV+.

Den Fokus von seinen Angeboten verlagernd, sprach Tim Cook über das Engagement des Unternehmens für die Umwelt und seinen Fokus auf die US-Wirtschaft. Im Streben nach einer Netto-Null-Kohlenstoffbilanz bis 2030 plant Apple, etwa acht Gigawatt saubere Energie einzuführen und weiterhin Umweltprojekte weltweit zu unterstützen. In Bezug auf die nationale Wirtschaft plant es, mehr als 430 Milliarden Dollar zu investieren, was zu etwa 20.000 neuen Arbeitsplätzen führen wird.

Luca Maestri erweiterte Cooks Botschaft, indem er konkrete Zahlen lieferte. Er feierte ihre rekordverdächtige Leistung von 89,6 Milliarden Dollar Umsatz, die für das zweite Quartal verbucht wurden, ein Anstieg von 54 % im Vergleich zum gleichen Quartal des Vorjahres. Im Detail analysierte er die Umsätze nach Segmenten und führte 47,9 Milliarden Dollar des Quartalsumsatzes auf iPhone-Verkäufe und 16,9 Milliarden Dollar auf Dienstleistungen zurück, wie App Store-Käufe, Cloud-Dienste, Apple Music und mehr.

Unter Hinweis auf eine bemerkenswerte Leistung teilte Maestri mit, wie Apple im Märzquartal mehr als 23 Milliarden Dollar – darunter 3,4 Milliarden Dollar an Dividenden und 19 Milliarden Dollar als offene Marktrückkäufe von Apple-Aktien – an die Aktionäre zurückgegeben hat.

In die Zukunft blickend erwartet das Unternehmen, dass das Juni-Quartal aufgrund von Verzögerungen bei Einführungen und Lieferengpässen nicht die spektakuläre Leistung des März-Quartals widerspiegeln wird. Die Bruttomargen werden voraussichtlich knapp unter 50 % liegen, und die Betriebsausgaben werden sich auf etwa 11 Milliarden Dollar belaufen.

Analysten stellten Fragen zur Wiederbelebung des bestehenden Kundenstamms und zur Gewinnung neuer Kunden, zur Preisgestaltung, zu zukunftsgerichteten Initiativen, zu Treibern für seine hohe Bruttomarge (42 %) und zur unerwartet hohen Leistung seiner Servicesparte. Zusätzlich zur Leistung des Unternehmens und den Aussichten für Umsätze und Ausgaben wurden sie gefragt, wie sich ihre Pläne für die US-Wirtschaft auf die Ausgaben des Unternehmens auswirken würden, woraufhin Maestri über das Engagement des Unternehmens für das Ziel, wie viel die Umsätze im vorherigen Quartal im Vergleich zu den Betriebsausgaben gestiegen sind, und seine Pläne, weiterhin in das Geschäft zu investieren, reflektierte.

Häufig gestellte Fragen zu Gewinnmitteilungen

Was ist der Zweck einer Gewinnmitteilung?

Eine Gewinnmitteilung ermöglicht es einem börsennotierten Unternehmen, seine vergangene Leistung und zukünftige Pläne zu diskutieren sowie Fragen von Analysten, Investoren und Medienpersonal zu beantworten.

Worauf hört man bei einer Gewinnmitteilung?

Bevor man einer Gewinnmitteilung zuhört, ist es hilfreich, sich vorzubereiten, um besser zu verstehen, worauf man achten sollte und was für Investoren und Analysten besonders wichtig ist.3 Hören Sie sich die vorherige Gewinnmitteilung des Unternehmens an und lesen Sie nachfolgende Analystenberichte, um Einblicke in die Leistung des Unternehmens zu gewinnen.

Überprüfen Sie dann die Pressemitteilung zu den Gewinnen, die in der Regel vor der Besprechung veröffentlicht wird. Diese kann wertvolle Informationen liefern, wie Benchmarks und Pläne für Dividenden. Achten Sie beim Hören der Gewinnmitteilung auf die Ergebnisse, Benchmarks, Pläne und Risiken.

Danach können Sie die Besprechung analysieren – den Ton des Managements, die Ergebnisse und die Antworten auf die Fragen der Analysten.

Wie lange dauert eine Gewinnmitteilung?

Es gibt keine vorgeschriebene Zeitdauer für Gewinnmitteilungen. Die meisten dauern jedoch weniger als eine Stunde.4

Wo finde ich Gewinnmitteilungen?

Aufzeichnungen von Gewinnmitteilungen werden in der Regel für einen bestimmten Zeitraum, z. B. zwei Wochen, auf der Website des Unternehmens veröffentlicht. Die Transkripte sind oft länger verfügbar. Sie können Aufzeichnungen und Transkripte jedoch auch auf Investment-Websites finden. Wenn keine Gewinnmitteilung verfügbar ist, ist die nächstbeste Alternative, den Gewinnbericht des Unternehmens auf seiner Website oder der Website der Securities and Exchange Commission (SEC) zu überprüfen.