Blackknight

Wichtige Erkenntnisse

• Ein schwarzer Ritter gibt feindliche Übernahmeangebote ab, denen Zielunternehmen oft widerstehen.
• Schwarze Ritter versuchen, durch Taktiken wie Übernahmeangebote und Stimmrechtskämpfe die Kontrolle zu erlangen.
• Ihr Ziel ist oft kurzfristiger Gewinn, manchmal auf Kosten langfristiger Stabilität.
• Unternehmen suchen möglicherweise nach weißen Rittern, um eine Übernahme durch schwarze Ritter zu vermeiden.
• Graue und gelbe Ritter repräsentieren andere, weniger feindliche Übernahmeoptionen.
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Was ist ein schwarzer Ritter?

Ein schwarzer Ritter ist ein Unternehmen, das ein unerwünschtes, feindliches Übernahmeangebot abgibt. Das Management des Zielunternehmens möchte oft nicht an ein schwarzes Ritterunternehmen verkaufen, da diese in der Regel hinterhältige Ziele verfolgen. Infolgedessen versuchen schwarze Ritterunternehmen, den Vorstand eines Unternehmens zu umgehen, um die Kontrolle zu erlangen.

Häufige Strategien schwarzer Ritter umfassen Übernahmeangebote und Stimmrechtskämpfe, während sie schnelle Gewinne aus leistungsschwachen Unternehmen anstreben.

Wie schwarze Ritter feindliche Übernahmen durchführen

Im übertragenen Sinne werden unterschiedlich farbige Ritter verwendet, um die Art einer Übernahme zu kennzeichnen. Eine Übernahme ist der Prozess, bei dem ein Unternehmen ein Angebot zur Übernahme oder zum Erwerb eines anderen Unternehmens vorlegt. Die Natur schwarzer Ritter ist spezifisch unerwünscht und feindlich.

Im Allgemeinen möchte das Management eines Unternehmens nicht von einem schwarzen Ritter übernommen werden, da dessen Ziele in der Regel nicht mit den eigenen übereinstimmen. Ein schwarzes Ritterunternehmen führt jedoch dennoch ein Übernahmeangebot durch, beispielsweise durch ein direktes Übernahmeangebot an die Aktionäre, die Beteiligung an einem Stimmrechtskampf oder den Versuch, die erforderlichen Aktien des Unternehmens auf dem freien Markt zu kaufen.

Schwarze Ritter zielen darauf ab, einen ausreichend großen kontrollierenden Anteil zu sichern, um Einfluss auf den Vorstand des Ziels zu nehmen und öffentlichen Druck auf das Management auszuüben, um die gewünschten Änderungen durchzusetzen. Da die meisten der von ihnen verfolgten Unternehmen leistungsschwach sind, gelingt es schwarzen Rittern regelmäßig, Unterstützung von anderen Aktionären zu gewinnen, ihren Einfluss zu vergrößern und die Wahrscheinlichkeit zu erhöhen, dass ihre Forderungen erfüllt werden.

Diese Akteure zielen im Allgemeinen auf Unternehmen ab, die in Schwierigkeiten stecken und unter ihrem inneren Wert gehandelt werden. Ähnlich wie Raider ist ihr Hauptziel, schnelles Geld zu verdienen, und nicht langfristige Werte zu erschließen.

Kritik und Risiken im Zusammenhang mit schwarzen Rittern

Schwarze Ritter wollen in der Regel sofortige Ergebnisse. Im Allgemeinen verschwenden sie keine Zeit damit, große kontroverse Änderungen vorzunehmen, um Gewinne, Aktienkurse zu steigern und die eigenen Taschen zu füllen.

Übliche Taktiken sind aggressive Stellenstreichungen, Asset Stripping und die Positionierung des Unternehmens für einen Verkauf oder eine Fusion. Ein weiterer beliebter Ansatz ist die Einführung von schuldenfinanzierten Aktienrückkaufprogrammen.

Einige der Maßnahmen, die diese Raubtiere ergreifen, könnten dem Unternehmen tatsächlich helfen, in eine bessere Form zu kommen. Andere könnten es möglicherweise zerstören. Schwarze Ritter kümmern sich oft wenig um die langfristigen Auswirkungen ihrer Entscheidungen und das finanzielle Wohlergehen der Aktionäre, die bleiben wollen. Alles, was zählt, ist, dass sie Geld verdienen und Gewinne realisieren, bevor das von ihnen geschlachtete und geplünderte Ziel möglicherweise abstürzt und verbrennt.

Wichtig

Wie Raider zielen schwarze Ritter in der Regel auf Unternehmen ab, die schlecht geführt werden, überhöhte Kosten haben, als privates Unternehmen profitabler geführt werden könnten oder andere Probleme aufweisen, die behoben werden können, um sie wertvoller zu machen.

Vergleich von schwarzen und weißen Rittern

Weiße Ritter sind das Gegenteil von schwarzen Rittern. Sie sind diejenigen, die damit beauftragt werden, das Ziel möglicherweise aus den Fängen eines anderen potenziellen Käufers zu retten, der die Absicht hat, es auszubluten, um schnellen Gewinn zu erzielen.

Oft suchen Unternehmensvertreter einen weißen Ritter, um ihr Kerngeschäft zu erhalten oder bessere Übernahmebedingungen auszuhandeln. Unternehmen sind möglicherweise bereit, die Rolle des Retters oder weißen Ritters zu spielen, im Austausch für bestimmte Anreize (z. B. eine geringere Prämie für die Übernahme als unter Wettbewerbsbedingungen erforderlich).

Erkundung verschiedener Arten von Unternehmensrittern

Grauer Ritter

Ein grauer Ritter ist ein weiterer potenzieller Übernahmekandidat. Obwohl nicht so wünschenswert wie ein weißer Ritter, sind sie attraktiver als schwarze Ritter.

Graue Ritter nutzen die Tatsache, dass das Zielunternehmen sie als freundlichere Alternative zu einem feindlichen schwarzen Ritter betrachtet; sie nutzen diesen Status oft als Verhandlungsmasse, um einen günstigeren Deal zu erzielen, wenn ein hartnäckiger unerwünschter Raider auftaucht.

Gelber Ritter

Schließlich gibt es auch noch den gelben Ritter. Nachdem diese Unternehmen zunächst einen feindlichen Übernahmeversuch geplant haben, ziehen sie sich dann zurück und schlagen stattdessen eine Fusion unter Gleichen vor.