Bookout

Bookout: Definition, Prozess und Schlüsselerkenntnisse

Wichtige Erkenntnisse

Ein Bookout ist die vorzeitige Schließung einer Swap- oder OTC-Derivatposition vor deren Vertragslaufzeit.
Bookouts beinhalten oft die Abwicklung der Differenz zwischen dem Vertragspreis und einem Referenzpreis.
Dieser Prozess kann helfen, das Marktengagement zu steuern und potenzielle Verluste zu minimieren.
Bookouts sind für die Minderung von Kreditrisiken und operationellen Risiken im Derivatehandel unerlässlich.

Bookout definiert

Ein Bookout ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, einen Vertrag durch Abwicklung der Wertdifferenz zu annullieren, anstatt das ursprüngliche Geschäft zu erfüllen. Anstatt die im Vertrag festgelegten Waren oder Dienstleistungen zu liefern, zahlt eine Seite der anderen die Preisdifferenz zwischen dem Vertragspreis und dem Marktpreis. Bookouts werden auf Warenmärkten verwendet, um Verträge schnell abzuwickeln, wenn keine Lieferung erforderlich ist. Im Gegensatz zu standardmäßigen Vertragsabwicklungen beendet ein Bookout den Vertrag mit einer Barzahlung auf Basis des Marktwerts.

Wie man einen Bookout versteht

Der Akt der Annullierung eines Swaps oder Derivats vor seinem Fälligkeitsdatum wird als Bookout bezeichnet. Wenn ein Händler oder Investor einen Bookout durchführt, geschieht dies in der Regel bei Verträgen, die zwischen zwei Parteien ohne Nutzung einer Börse gehandelt werden – was sie zu vollständig privaten Verträgen macht. Zu diesen Produkten gehören Wertpapiere wie exotische Optionen und Terminkursvereinbarungen.

Bookouts können auf verschiedene Weise durchgeführt werden. Die Partei kann eine gegenläufige Position in einem anderen Vertrag eingehen, der Gegenpartei den Marktwert der Vereinbarung zahlen oder eine Long- oder Short-Position eingehen, um die vertraglich vereinbarte Menge abzudecken. Bookouts auf eine Short-Position werden durch Eingehen einer Long-Position durchgeführt, während Long-Positionen durch Eingehen einer Short-Position gebucht werden.

Wie oben erwähnt, betreffen Bookouts Swaps oder andere Verträge, die OTC gehandelt werden. Ein Swap ist eine Art Derivativvertrag oder -vereinbarung, die es beiden Parteien ermöglicht, zukünftige Zahlungsströme auszutauschen. Swaps können auf vielen verschiedenen Variablen basieren, wie dem Preis von Rohstoffen, Wechselkursen oder Zinssätzen.

Die häufigste Art von Swap ist der Zinsswap – ein Terminkontrakt, bei dem eine Reihe zukünftiger Zinszahlungen gegen einen vereinbarten Kapitalbetrag ausgetauscht werden. Diese Verträge werden OTC gehandelt, was bedeutet, dass die beiden Parteien die Vereinbarung privat treffen und die Notwendigkeit einer formellen Börse umgehen.

Wichtige Überlegungen zu Bookouts

Bookouts werden in verschiedenen Branchen, die mit Rohstoffen handeln, wie dem Stromversorgungssektor, weit verbreitet eingesetzt. Anbieter nutzen sie für die Stromplanung und Versandbequemlichkeit. Dies geschieht, wenn zwei verschiedene Versorgungsunternehmen gegenläufige Transaktionen – einen Kauf und einen Verkauf – für denselben Lieferzeitraum und am selben Ort haben. In der Öl- und Gasindustrie können zwei verschiedene Unternehmen, die Gas versenden, vereinbaren, das Eigentum an dem physischen Rohstoff an einem Ort zu übertragen, ohne das Gas durch den Betreiber einer Pipeline zu bewegen.1

Das Financial Accounting Standards Board (FASB) hat spezifische Regeln, die diese Art der Verrechnung regeln. Das FASB schreibt vor, dass Finanzinstrumente, die Bookouts unterliegen, nach der Mark-to-Market (MTM)-Bilanzierung über die Gewinn- und Verlustrechnung erfasst werden müssen.23

PWC. "Energy, Utilities, and Mining: Glossary," Seite 13. Zugriff am 18. Aug. 2021.

The Brattle Group. "FASB Accounting Rules and Implications for Natural Gas Purchase Agreements." Seiten 2-5. Zugriff am 18. Aug. 2021.

Financial Accounting Standards Board. "815 Derivatives and Hedging." Zugriff am 18. Aug. 2021.

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