Breakingthesyndicate

Das Verständnis der Auflösung des Syndikats im Investment Banking

Was bedeutet 'Breaking the Syndicate'?

Der Begriff "breaking the syndicate" oder "breaking syndicate" bezieht sich auf die Auflösung einer Gruppe von Investmentbankern, die ein Syndikat gebildet haben, um die Emission eines bestimmten Wertpapiers zu underwriten (oder zu bewerten, zu vermarkten und zu verkaufen). Vor Beendigung der Vereinbarung müssen die Konsortialbanken die Wertpapiere zum Angebotspreis verkaufen. Das Syndikat endet normalerweise 30 Tage nach dem Verkaufsdatum, kann aber früher durch gegenseitige Vereinbarung der Teilnehmer aufgelöst werden.

Wichtige Erkenntnisse

"Breaking the Syndicate" beendet die Vereinbarung einer Gruppe zur Übernahme einer Wertpapieremission.
Syndikate können vorzeitig aufgelöst werden, wenn Wertpapiere vollständig platziert sind oder Konsortialbanken sie nicht zum Angebotspreis platzieren können.
Diese Konsortialgruppen helfen bei der Abwicklung großer Wertpapiergeschäfte, indem sie finanzielle Risiken auf mehrere Institute verteilen.
Syndikate fungieren in der Regel bei Börsengängen (IPOs), um einen großen Kapitalzufluss zu ermöglichen.
Federführende Konsortialbanken verwalten die Syndikatsaufgaben, einschließlich der Einhaltung von Vorschriften durch Aufsichtsbehörden wie der SEC.
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Den Prozess des Auflösens eines Syndikats verstehen

Syndikate werden in der Regel aus einem von zwei Gründen aufgelöst: 1) die Emission wurde erfolgreich platziert; oder 2) die Konsortialbanken können die Wertpapiere nicht zum Angebotspreis platzieren. Wenn das Syndikat vor Ablauf von 30 Tagen nach dem Verkaufsdatum der Wertpapiere aufgelöst wird, sind die Gruppenmitglieder frei, verbleibende Bestände unabhängig von den ursprünglichen Preisbeschränkungen zu verkaufen.1 Das Auflösen eines Syndikats gibt den Konsortialbanken auch die Freiheit, Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt zu handeln.

Rolle und Struktur von Underwriting-Syndikaten

Wenn eine bestimmte Wertpapieremission zu groß für einen einzelnen Konsortialführer ist, schließt sich eine Gruppe von Konsortialbanken vorübergehend zusammen, um ein Syndikat zu bilden. Dies liegt daran, dass Konsortialbanken in der Regel verpflichtet sind, die Aktien oder Beteiligungen von der emittierenden Gesellschaft zu kaufen, um sie an Anleger zu verkaufen. Underwriting-Syndikate werden in der Regel eingesetzt, um die Durchführung von Börsengängen (IPOs) zu erleichtern.

Syndikate kommen allen Beteiligten zugute, da sie es Unternehmen ermöglichen, große Aktienemissionen auf den Markt zu bringen, während Investmentbanken ihr eigenes Risiko bei der Übernahme der Emission durch die Risikoteilung mit anderen Instituten mindern können. Wertpapierkonsortialbanken riskieren, auf Wertpapieren sitzen zu bleiben, die sie nicht verkaufen können, da sie verpflichtet sind, alle Wertpapiere zu halten, die bei einem IPO oder einer anderen Emission nicht verkauft werden können. Die Syndizierung verteilt dieses Risiko auf mehrere Konsortialbanken. Gleichzeitig erhält der Emittent der Wertpapiere Zugang zu einem großen Geldzufluss sowie zu den Vertriebskanälen, Kontakten und einem gewissen Schutz vor Marktrisiken der Konsortialbanken, da die Konsortialbanken die Verluste tragen, wenn die emittierten Wertpapiere nicht verkauft werden.

Syndikatsmitglieder unterzeichnen in der Regel einen Vertrag, der die Bedingungen der Syndizierung festlegt, einschließlich der Aktienzuteilung an jeden Konsortialführer sowie spezifischer Rechte und Pflichten jedes Mitglieds. Ein federführender Konsortialführer wird an die Spitze des gesamten Syndikats gestellt. Diese Organisation teilt Aktien zu, legt den Angebotspreis fest, organisiert einen Zeitplan für das Angebot und stellt sicher, dass das Syndikat die Vorschriften der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) und der Securities and Exchange Commission (SEC) einhält. Der federführende Konsortialführer kann sich bei Bedarf auch mit der SEC und FINRA befassen.

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John Downes and Jordan Elliott Goodman. "Dictionary of Finance and Investment Terms," Seiten 121-122. Simon and Schuster, 2014.

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