Buchwert je Stammaktie

BVPS erklärt: Wie man den Buchwert pro Aktie berechnet

Wichtige Erkenntnisse

Der Buchwert pro Aktie (BVPS) schätzt den Buchwert eines Unternehmens geteilt durch die Anzahl der ausstehenden Stammaktien.
Der BVPS wird berechnet als (Gesamtes Eigenkapital der Aktionäre - Vorzugsaktien) / Gesamtzahl der ausstehenden Aktien.
Ein höherer BVPS als der Marktwert pro Aktie deutet auf eine möglicherweise unterbewertete Aktie hin.
Der BVPS kann durch Wiederanlage von Gewinnen oder Schuldenabbau steigen, was sich auf das Eigenkapital der Aktionäre auswirkt.
Unterschiede zwischen Markt- und Buchwerten ergeben sich oft aus immateriellen Vermögenswerten, die vom BVPS nicht erfasst werden.

Was ist der Buchwert pro Stammaktie?

Der Buchwert pro Stammaktie (BVPS) ist eine Finanzkennzahl, die den Wert des Eigenkapitals eines Unternehmens pro ausstehender Aktie bestimmt. Der Buchwert eines Unternehmens ist die Differenz zwischen dessen Gesamtvermögen und Gesamtverbindlichkeiten, nicht jedoch dessen Aktienkurs am Markt. Sollte das Unternehmen aufgelöst werden, gibt der Buchwert pro Stammaktie den Dollarwert an, der für die Stammaktionäre nach der Liquidation aller Vermögenswerte und der Begleichung aller Gläubiger verbleibt.

Der BVPS wird berechnet, indem das gesamte Eigenkapital der Aktionäre genommen, das Vorzugskapital abgezogen und durch die Gesamtzahl der ausstehenden Stammaktien geteilt wird. Er hilft Anlegern zu bewerten, ob eine Aktie unterbewertet ist, insbesondere im Vergleich zu ihrem Marktpreis pro Aktie.

Wie berechnet man den Buchwert pro Stammaktie

Der Buchwert pro Stammaktie (Formel unten) ist eine buchhalterische Kennzahl, die auf historischen Transaktionen basiert:

BVPS = \frac{Total \ Shareholder \ Equity - Preferred \ Equity}{Total \ Outstanding \ Shares}BVPS = \frac{Total \ Shareholder \ Equity - Preferred \ Equity}{Total \ Outstanding \ Shares}BVPS=Total Outstanding SharesTotal Shareholder Equity−Preferred Equity

Was sagt Ihnen der BVPS?

Der Buchwert des Stammkapitals im Zähler spiegelt die ursprünglichen Erlöse wider, die ein Unternehmen aus der Ausgabe von Stammaktien erhält, erhöht um Gewinne oder verringert um Verluste und verringert um gezahlte Dividenden. Aktienrückkäufe eines Unternehmens verringern den Buchwert und die Gesamtzahl der Stammaktien. Aktienrückkäufe erfolgen zu aktuellen Aktienkursen, was zu einer erheblichen Reduzierung des Buchwerts pro Stammaktie eines Unternehmens führen kann. Die im Nenner verwendete Anzahl der Stammaktien ist in der Regel ein durchschnittlicher Wert der verwässerten Stammaktien für das letzte Jahr, der alle zusätzlichen Aktien über die Basisaktienanzahl hinaus berücksichtigt, die aus Aktienoptionen, Optionsscheinen, Vorzugsaktien und anderen wandelbaren Instrumenten stammen können.

Beispiel zur Berechnung des BVPS

Als hypothetisches Beispiel sei angenommen, dass das Stammkapital der XYZ Manufacturing 10 Millionen Dollar beträgt und 1 Million Stammaktien ausstehen, was bedeutet, dass der BVPS (10 Millionen Dollar / 1 Million Aktien) oder 10 Dollar pro Aktie beträgt. Wenn XYZ höhere Gewinne erzielen und diese Gewinne zum Kauf weiterer Vermögenswerte oder zur Reduzierung von Verbindlichkeiten nutzen kann, steigt das Stammkapital des Unternehmens. Wenn das Unternehmen beispielsweise 500.000 Dollar Gewinn erzielt und 200.000 Dollar des Gewinns für den Kauf von Vermögenswerten verwendet, steigt das Stammkapital zusammen mit dem BVPS. Wenn XYZ hingegen 300.000 Dollar des Gewinns zur Reduzierung von Verbindlichkeiten verwendet, steigt das Stammkapital ebenfalls.

Marktwert vs. Buchwert pro Aktie: Wichtige Unterschiede

Der Marktwert pro Aktie ist der aktuelle Aktienkurs eines Unternehmens und spiegelt einen Wert wider, den Marktteilnehmer für seine Stammaktie zu zahlen bereit sind. Der Buchwert pro Aktie wird auf der Grundlage historischer Kosten berechnet, während der Marktwert pro Aktie eine zukunftsorientierte Kennzahl ist, die die zukünftige Ertragskraft eines Unternehmens berücksichtigt. Mit steigender geschätzter Rentabilität, erwartetem Wachstum und Sicherheit des Geschäfts eines Unternehmens steigt der Marktwert pro Aktie. Erhebliche Unterschiede zwischen dem Buchwert pro Aktie und dem Marktwert pro Aktie entstehen durch die Art und Weise, wie Rechnungslegungsgrundsätze bestimmte Transaktionen klassifizieren.

Betrachten Sie zum Beispiel den Markenwert eines Unternehmens, der durch eine Reihe von Marketingkampagnen aufgebaut wird. Die in den USA allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) verlangen, dass Marketingkosten sofort als Aufwand erfasst werden, was den Buchwert pro Aktie verringert.1 Wenn Werbemaßnahmen jedoch das Image der Produkte eines Unternehmens verbessern, kann das Unternehmen Premiumpreise verlangen und Markenwert schaffen. Die Marktnachfrage kann den Aktienkurs erhöhen, was zu einer großen Abweichung zwischen dem Markt- und Buchwert pro Aktie führt.

Vergleich zwischen Buchwert pro Aktie und Nettoinventarwert (NAV)

Während der BVPS das verbleibende Eigenkapital pro Aktie einer Unternehmensaktie berücksichtigt, ist der Nettoinventarwert (NAV) ein pro Aktie berechneter Wert für einen Investmentfonds oder einen börsengehandelten Fonds (ETF). Für jede dieser Anlagen wird der NAV berechnet, indem der Gesamtwert aller Wertpapiere des Fonds durch die Gesamtzahl der ausstehenden Fondsanteile geteilt wird. Der NAV wird bei Investmentfonds täglich ermittelt. Die Gesamtrendite wird von vielen Analysten als bessere, genauere Kennzahl für die Performance eines Investmentfonds angesehen, aber der NAV wird dennoch als praktisches Zwischenbewertungsinstrument verwendet.

Die Grenzen des Buchwerts pro Aktie

Da der Buchwert pro Aktie nur den Buchwert berücksichtigt, werden andere immaterielle Faktoren nicht einbezogen, die den Marktwert der Aktien eines Unternehmens selbst bei Liquidation erhöhen könnten. Beispielsweise verfügen Banken oder High-Tech-Softwareunternehmen oft über sehr wenig materielle Vermögenswerte im Verhältnis zu ihrem geistigen Eigentum und Humankapital (Arbeitskräfte). Diese immateriellen Werte würden nicht immer in eine Buchwertberechnung einfließen.

Korrektur – 23. Januar 2023: Dieser Artikel wurde gegenüber einer früheren Version bearbeitet, in der fälschlicherweise angegeben wurde, dass Schuldner nach der Liquidation von Vermögenswerten bezahlt werden. Tatsächlich werden Gläubiger nach der Liquidation von Vermögenswerten bezahlt.

American Institute of Certified Public Accountants. "Statement of Position 93-7, Reporting on Advertising Costs," Pages 19,8151-19,852.

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