Bull-Put-Spread

Lernen Sie, wie Sie Bull Put Spreads für Einkommen mit begrenztem Risiko handeln

Was ist ein Bull Put Spread?

Ein Bull Put Spread beinhaltet den Verkauf einer Put-Option und den gleichzeitigen Kauf einer weiteren Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis, beide mit demselben Verfallsdatum. Diese Strategie ermöglicht es Händlern, von einer Aufwärtsbewegung oder einer stabilen Entwicklung einer Aktie zu profitieren und gleichzeitig das Verlustrisiko zu begrenzen. Die beiden Put-Optionen bilden eine Spanne, bestehend aus einem hohen und einem niedrigen Ausübungspreis. Der Anleger erhält eine Nettogutschrift aus der Differenz der beiden Prämien.

Wir werden die Bestandteile eines Bull Put Spreads aufschlüsseln, Beispiele geben und besprechen, wann er eingesetzt wird.1

Wichtige Erkenntnisse

Ein Bull Put Spread ist eine Optionsstrategie, die zur Einkommensgenerierung eingesetzt wird und gleichzeitig sowohl potenzielle Gewinne als auch Verluste begrenzt. Sie eignet sich für Anleger, die eine leichte Aufwärtsbewegung oder stabile Kurse des Basiswerts erwarten.
Bei dieser Strategie wird eine Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis verkauft und eine andere Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis gekauft, beide mit demselben Verfallsdatum.
Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Aktienkurs bei Verfall über dem höheren Ausübungspreis schließt, während der maximale Verlust auf die Differenz zwischen den beiden Ausübungspreisen abzüglich der erhaltenen Nettogutschrift begrenzt ist.
Geeignet für moderat bullische Anleger, ist der Bull Put Spread aufgrund seines Potenzials für sofortige Einnahmen durch Prämieneinnahmen und begrenztem Abwärtsrisiko in seitwärts tendierenden oder leicht aufwärts gerichteten Märkten wertvoll.

Wie der Bull Put Spread funktioniert

Anleger nutzen Put-Optionen, um von fallenden Aktienkursen zu profitieren, da sie den Verkauf von Aktien vor dem Verfall ermöglichen. Jede Put-Option hat einen Ausübungspreis, zu dem die Option in die zugrunde liegende Aktie umgewandelt wird. Beim Kauf von Put-Optionen zahlen Anleger Prämien.

Analyse von Gewinn und Verlust bei Bull Put Spreads

Anleger kaufen Put-Optionen in der Regel, wenn sie bearisch gegenüber einer Aktie eingestellt sind, d.h. sie hoffen, dass die Aktie unter den Ausübungspreis der Option fällt. Ein Bull Put Spread profitiert jedoch von einem Anstieg der Aktie. Wenn die Aktie bei Verfall über dem Ausübungspreis gehandelt wird, verfällt die Put-Option wertlos, da niemand die Aktie zu einem unter dem Marktpreis liegenden Ausübungspreis verkaufen würde. Infolgedessen verliert der Anleger, der die Put-Option gekauft hat, den Wert der gezahlten Prämie.

Ein Anleger, der eine Put-Option verkauft, hofft dagegen, dass die Aktie nicht fällt, sondern über den Ausübungspreis steigt, sodass die Put-Option wertlos verfällt. Ein Put-Option-Verkäufer – der Stillhalter – erhält die Prämie für den ursprünglichen Verkauf der Option und möchte diese Summe behalten. Der Put-Verkäufer haftet jedoch, wenn die Aktie unter den Ausübungspreis fällt. Der Optionsinhaber erzielt einen Gewinn und wird sein Recht ausüben, seine Aktien zum höheren Ausübungspreis zu verkaufen. Mit anderen Worten: Die Put-Option wird gegen den Verkäufer ausgeübt.1

Die Prämie des Verkäufers sinkt, wenn der Aktienkurs unter den Ausübungspreis der Put-Option fällt. Der Bull Put Spread ermöglicht es dem Verkäufer, die Prämie aus dem Verkauf der Put-Option zu behalten, selbst wenn der Aktienkurs fällt.

Aufbau einer Bull Put Spread-Strategie

Ein Bull Put Spread besteht aus zwei Put-Optionen. Zunächst kauft ein Anleger eine Put-Option und zahlt die Prämie. Gleichzeitig verkauft der Anleger eine Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis als der gekauften und erhält dafür eine Prämie.2 Beide Optionen haben dasselbe Verfallsdatum. Wenn der Basiswert am Ende über dem höchsten Ausübungspreis notiert, verfallen beide Optionen wertlos. Daher wäre der maximale Gewinn die Prämie, die aus dem Schreiben des Spreads erzielt wurde.

Bullische Anleger können einen Bull Put Spread nutzen, um mit begrenztem Abwärtsrisiko Einkommen zu erzielen. Diese Strategie birgt jedoch ein Verlustrisiko.

Bewertung der Ergebnisse: Gewinn und Verlust bei Bull Put Spreads

Der maximale Gewinn ist die Differenz zwischen der erhaltenen Prämie und dem gezahlten Kaufpreis. Die erhaltene Nettogutschrift ist der maximale Gewinn, der nur dann eintritt, wenn der Aktienkurs bei Verfall über dem höheren Ausübungspreis schließt.

Die Bull Put Spread-Strategie ist erfolgreich, wenn der Kurs des Basiswerts über den höheren Ausübungspreis steigt oder darüber bleibt.2 Dies führt dazu, dass die verkaufte Option wertlos verfällt. Der Grund dafür, dass sie wertlos verfällt, ist, dass niemand sie ausüben und seine Aktien zum Ausübungspreis verkaufen möchte, wenn dieser unter dem Marktpreis liegt.

Ein Nachteil ist, dass die Strategie die Gewinne begrenzt, wenn die Aktie weit über den Ausübungspreis der verkauften Option steigt. Der Anleger würde die anfängliche Gutschrift einstreichen, aber zukünftige Gewinne verpassen.

Wenn die Aktie unter den oberen Ausübungspreis fällt, kann der Anleger Geld verlieren, da die Put-Option ausgeübt werden könnte. Jeder, der sie gekauft hat, würde seine Aktien zu diesem attraktiveren Ausübungspreis verkaufen wollen.

Der Anleger hat jedoch zu Beginn der Strategie eine Nettogutschrift erhalten. Diese Gutschrift bietet einen gewissen Puffer gegen Verluste. Sobald die Aktie so weit fällt, dass die erhaltene Gutschrift aufgezehrt ist, beginnt der Anleger, mit dem Trade Geld zu verlieren.

Wenn die Aktie unter den niedrigeren Ausübungspreis (die gekaufte Put-Option) fällt, verlieren beide Optionen Geld, was den maximalen Verlust realisiert. Der maximale Verlust entspricht der Differenz zwischen den Ausübungspreisen und der erhaltenen Nettogutschrift.

Anleger können aus der zu Beginn der Strategie gezahlten Nettogutschrift Einkommen erzielen.

Der maximale Verlust der Strategie ist begrenzt und von Anfang an bekannt.

Das Verlustrisiko beträgt maximal die Differenz zwischen den Ausübungspreisen und der gezahlten Nettogutschrift.

Die Strategie hat ein begrenztes Gewinnpotenzial und verpasst zukünftige Gewinne, wenn der Aktienkurs über den oberen Ausübungspreis steigt.

Bull Put Spread in der Praxis: Ein praktisches Beispiel

Angenommen, ein Anleger ist in den nächsten Monaten bullish gegenüber Apple Inc. (AAPL) eingestellt, und die Aktie wird zu 275 $ pro Aktie gehandelt. Um einen Bull Put Spread durchzuführen, geht der Anleger wie folgt vor:

Verkauft für 8,50 $ eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 280 $, die in einem Monat verfällt

Kauft für 2 $ eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 270 $, die in einem Monat verfällt

Der Anleger erhält eine Nettogutschrift von 6,50 $ für die beiden Optionen, also 8,50 $ Gutschrift abzüglich der gezahlten Prämie von 2 $. Da ein Optionskontrakt 100 Aktien des Basiswerts entspricht, beträgt die erhaltene Gesamtgutschrift 650 $.

Szenario 1: Maximaler Gewinn

Angenommen, Apple steigt und wird bei Verfall zu 300 $ gehandelt. Der maximale Gewinn wird erzielt und beträgt 650 $, oder 8,50 $ - 2 $ = 6,50 $ x 100 Aktien = 650 $. Sobald die Aktie über den oberen Ausübungspreis steigt, erzielt die Strategie keinen zusätzlichen Gewinn mehr.

Szenario 2: Maximaler Verlust

Wenn Apple bei Verfall bei 270 $ pro Aktie oder darunter gehandelt wird, wird der maximale Verlust realisiert. Der Verlust ist jedoch auf 350 $ begrenzt, also (280 $ Put - 270 $ Put) - (8,50 $ - 2 $) x 100 Aktien.

Idealerweise möchte der Anleger, dass die Aktie bei Verfall über 280 $ pro Aktie schließt, was der Punkt wäre, an dem der maximale Gewinn erzielt wird.

Was ist ein Bull Call Spread?

Ein Bull Call Spread ist eine Optionsstrategie, die von Anlegern verwendet wird, die glauben, dass eine Aktie einen moderaten Kursanstieg erleben wird. Die Strategie beinhaltet den Kauf einer Call-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis (im Geld) und den gleichzeitigen Verkauf einer Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis (aus dem Geld), beide mit demselben Verfallsdatum. Dieser Spread begrenzt sowohl potenzielle Gewinne als auch Verluste: Der maximale Gewinn tritt ein, wenn der Aktienkurs bei Verfall auf oder über dem höheren Ausübungspreis liegt, während der maximale Verlust auf die zur Einleitung des Spreads gezahlte Nettoprämie begrenzt ist.3

Kann man Optionen kostenlos handeln?

Während die meisten Broker inzwischen provisionsfreien Handel mit Aktien und börsengehandelten Fonds anbieten, sind beim Optionshandel immer noch Gebühren oder Provisionen fällig. In der Regel gibt es eine Gebühr pro Trade sowie eine Provision pro Kontrakt.

Was ist eine Covered-Call-Strategie?

Ein Covered Call ist eine Optionsstrategie, bei der ein Anleger eine Long-Position in einer Aktie hält und gleichzeitig eine Call-Option auf dieselbe Aktie verkauft. Diese wird eingesetzt, wenn der Anleger in naher Zukunft nur geringe Kursbewegungen der Aktie erwartet. Durch den Verkauf der Call-Option erhält der Anleger eine Prämie, die einen gewissen Abwärtsschutz und zusätzliches Einkommen bietet. Ein Covered Call ist eine beliebte Strategie zur Einkommensgenerierung beim Halten einer Aktie, insbesondere in einem stabilen oder leicht bullischen Markt.4