Bärenmarkt

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Bärenmarkt ist in der Regel definiert durch einen längeren Zeitraum, in dem die Marktpreise um 20 % oder mehr fallen, was weit verbreiteten Pessimismus der Anleger und eine wirtschaftliche Verlangsamung widerspiegelt.
• Bärenmärkte können zyklisch oder langfristig sein; zyklische Bärenmärkte dauern Wochen bis Monate, während säkulare Bärenmärkte Jahre oder Jahrzehnte andauern können, mit gelegentlichen Erholungen.
• Strategien, um während Bärenmärkten Gewinne zu erzielen, umfassen Leerverkäufe, den Kauf von Put-Optionen und Investitionen in inverse ETFs, obwohl diese Ansätze mit erheblichen Risiken verbunden sind und sorgfältiger Überlegung bedürfen.
• Bärenmärkte sind oft durch vier Phasen gekennzeichnet, die durch Veränderungen bei Preisen, Handelsaktivität und Anlegerstimmung geprägt sind und schließlich in einen Bullenmarkt übergehen, wenn sich die Bedingungen verbessern.
• Obwohl Bärenmärkte Herausforderungen darstellen, bieten sie auch Möglichkeiten für langfristige Anleger, wertvolle Aktien zu niedrigeren Preisen zu erwerben, was die Bedeutung einer diversifizierten Anlagestrategie und der Vermeidung von Panikverkäufen unterstreicht.
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• Investopedia / Daniel Fishel

Detaillierte Einblicke in Bärenmärkte

Die Aktienkurse spiegeln im Allgemeinen wider, wie Anleger die Leistung von Unternehmen erwarten. Wenn ein Unternehmen geringere Gewinne als erwartet erzielt oder ein geringeres Wachstum als von Analysten prognostiziert verzeichnet, können Anleger reagieren, indem sie die Aktien des Unternehmens verkaufen, was zu einem allgemeinen Preisverfall führt. Die Kombination aus Herdenverhalten und Angst kann einen Ansturm auslösen, um Verluste zu minimieren, was wiederum zu längeren Phasen gedrückter Vermögenspreise führen kann.

Eine Definition eines Bärenmarktes besagt, dass sich Märkte im Bärenterritorium befinden, wenn Aktien im Durchschnitt mindestens 20 % unter ihrem Höchststand fallen. Aber 20 % ist eine willkürliche Zahl, genauso wie ein Rückgang von 10 % ein willkürlicher Maßstab für eine Korrektur ist. Eine andere Definition eines Bärenmarktes ist, wenn Anleger risikoaverser als risikofreudig sind. Diese Art von Bärenmarkt kann Monate oder Jahre andauern, da Anleger Spekulationen zugunsten von langweiligen, sicheren Wetten meiden.

Bärenmärkte können durch schwache Volkswirtschaften, das Platzen von Marktblasen, Pandemien, Kriege, geopolitische Krisen oder große Veränderungen wie den Übergang zu einer Online-Wirtschaft verursacht werden. Die Anzeichen einer schwachen oder sich verlangsamenden Wirtschaft sind typischerweise:

Geringe Beschäftigung

Geringes verfügbares Einkommen

Schwache Produktivität

Rückgang der Unternehmensgewinne

Staatliche Eingriffe in die Wirtschaft können ebenfalls einen Bärenmarkt auslösen. Zum Beispiel können Änderungen des Steuersatzes oder des Leitzinses zu einem Bärenmarkt führen. Ebenso kann ein Rückgang des Anlegervertrauens den Beginn eines Bärenmarktes signalisieren. Wenn Anleger glauben, dass etwas passieren wird, werden sie handeln – im Falle eines bevorstehenden Bärenmarktes durch den Verkauf von Aktien, um Verluste zu vermeiden.

Bärenmärkte können von einigen Wochen bis zu vielen Jahren dauern. Ein säkularer Bärenmarkt kann zwischen 10 und 20 Jahren andauern und ist durch dauerhaft unterdurchschnittliche Renditen gekennzeichnet. Innerhalb säkularer Bärenmärkte kann es Erholungen geben, in denen Aktien oder Indizes für eine Weile steigen, aber die Gewinne sind nicht nachhaltig, und die Kurse fallen wieder auf niedrigere Niveaus. Ein zyklischer Bärenmarkt hingegen kann zwischen einigen Wochen und mehreren Monaten dauern.

Bemerkenswerte Bärenmärkte der jüngeren Geschichte

Die wichtigsten US-Marktindizes befanden sich am 24. Dezember 2018 nahe am Bärenmarktterritorium und verfehlten einen Rückgang von 20 % nur knapp. In jüngerer Zeit fielen wichtige Indizes wie der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average (DJIA) zwischen dem 11. und 12. März 2020 stark in das Bärenmarktterritorium. Davor fand der letzte längere Bärenmarkt in den USA zwischen 2007 und 2009 während der Finanzkrise statt und dauerte etwa 17 Monate. Der S&P 500 verlor in dieser Zeit 50 % seines Wertes.

Im Februar 2020 gerieten die globalen Aktienmärkte infolge der weltweiten Coronavirus-Pandemie in einen plötzlichen Bärenmarkt, wodurch der DJIA von seinem Allzeithoch am 12. Februar (29.568,77) auf ein Tief am 23. März (18.213,65) innerhalb von etwas mehr als einem Monat um 38 % fiel. Allerdings erreichten sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq 100 bis August 2020 neue Höchststände.

Die vier Phasen eines Bärenmarktzyklus

Bärenmärkte haben in der Regel vier verschiedene Phasen.

Erste Phase eines Bärenmarktes

Die erste Phase ist durch hohe Kurse und eine hohe Anlegerstimmung gekennzeichnet. Gegen Ende dieser Phase beginnen Anleger, aus den Märkten auszusteigen und Gewinne mitzunehmen.

Zweite Phase eines Bärenmarktes

In der zweiten Phase beginnen die Aktienkurse stark zu fallen, die Handelsaktivität und die Unternehmensgewinne beginnen zu sinken, und Wirtschaftsindikatoren, die einst positiv waren, beginnen unterdurchschnittlich zu werden. Einige Anleger geraten in Panik, da die Stimmung zu sinken beginnt. Dies wird als Kapitulation bezeichnet.

Dritte Phase eines Bärenmarktes

Die dritte Phase zeigt, dass Spekulanten beginnen, in den Markt einzusteigen, was folglich einige Kurse und das Handelsvolumen erhöht.

Vierte Phase eines Bärenmarktes

In der vierten und letzten Phase fallen die Aktienkurse weiter, aber langsam. Da niedrige Kurse und gute Nachrichten wieder Anleger anziehen, beginnen Bärenmärkte, in Bullenmärkte überzugehen.

"Bär" und "Bulle"

Es wird angenommen, dass das Phänomen des Bärenmarktes seinen Namen von der Art und Weise hat, wie ein Bär seine Beute angreift – indem er seine Pfoten nach unten schlägt. Aus diesem Grund werden Märkte mit fallenden Aktienkursen als Bärenmärkte bezeichnet. Genau wie der Bärenmarkt könnte der Bullenmarkt nach der Art und Weise benannt sein, wie der Bulle angreift, indem er seine Hörner in die Luft stößt.

Unterscheidung von Bärenmärkten und Marktkorrekturen

Ein Bärenmarkt sollte nicht mit einer Korrektur verwechselt werden, bei der es sich um einen kurzfristigen Trend handelt, der weniger als zwei Monate dauert.

Während Korrekturen eine gute Zeit für Value-Investoren bieten, um einen Einstiegspunkt in die Aktienmärkte zu finden, bieten Bärenmärkte selten geeignete Einstiegspunkte. Diese Hürde besteht, weil es nahezu unmöglich ist, den Tiefpunkt eines Bärenmarktes zu bestimmen. Der Versuch, Verluste auszugleichen, kann ein schwieriger Kampf sein, es sei denn, die Anleger sind Leerverkäufer oder verwenden andere Strategien, um in fallenden Märkten Gewinne zu erzielen.

Zwischen 1900 und 2018 gab es beim Dow Jones Industrial Average (DJIA) etwa 33 Bärenmärkte, durchschnittlich einen alle drei Jahre. Ein wichtiger Bärenmarkt ereignete sich kürzlich während der globalen Finanzkrise von Oktober 2007 bis März 2009. In dieser Zeit fiel der Dow Jones Industrial Average (DJIA) um 54 %. Die globale COVID-19-Pandemie verursachte den jüngsten Bärenmarkt 2020 für den S&P 500 und den DJIA. Der Nasdaq Composite trat zuletzt im März 2022 aufgrund von Befürchtungen im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine, Wirtschaftssanktionen gegen Russland und hoher Inflation in einen Bärenmarkt ein.

Nutzung von Leerverkäufen während Bärenmärkten

Anleger können in einem Bärenmarkt durch Leerverkäufe Gewinne erzielen. Diese Technik beinhaltet den Verkauf von geliehenen Aktien und deren Rückkauf zu niedrigeren Preisen. Es handelt sich um einen äußerst riskanten Handel, der zu hohen Verlusten führen kann, wenn er nicht aufgeht. Ein Leerverkäufer muss die Aktien vor der Platzierung eines Leerverkaufsauftrags von einem Broker leihen. Der Gewinn- und Verlustbetrag des Leerverkäufers ist die Differenz zwischen dem Preis, zu dem die Aktien verkauft wurden, und dem Preis, zu dem sie zurückgekauft wurden, was als "eindecken" bezeichnet wird.

Zum Beispiel leerverkauft ein Anleger 100 Aktien eines Unternehmens zu 94 $. Der Preis fällt und die Aktien werden zu 84 $ eingedeckt. Der Anleger streicht einen Gewinn von 10 $ x 100 = 1.000 $ ein. Wenn die Aktie unerwartet steigt, ist der Anleger gezwungen, die Aktien zu einem Aufschlag zurückzukaufen, was zu hohen Verlusten führt.

Warnung

Leerverkäufe sind eine riskante Handelsstrategie mit der Möglichkeit hoher Verluste. Sie ist nicht für unerfahrene Anleger geeignet.

Nutzung von Puts und inversen ETFs zur Navigation in Bärenmärkten

Eine Put-Option gibt dem Inhaber die Freiheit, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu verkaufen. Put-Optionen können verwendet werden, um auf fallende Aktienkurse zu spekulieren und sich gegen fallende Kurse abzusichern, um reine Long-Portfolios zu schützen. Anleger müssen Optionsberechtigungen in ihren Konten haben, um solche Geschäfte zu tätigen. Außerhalb eines Bärenmarktes ist der Kauf von Puts im Allgemeinen sicherer als Leerverkäufe.

Inverse ETFs sind so konzipiert, dass sie sich in die entgegengesetzte Richtung des Index entwickeln, den sie abbilden. Zum Beispiel würde der inverse ETF für den S&P 500 um 1 % steigen, wenn der S&P 500 Index um 1 % fällt. Es gibt viele gehebelte inverse ETFs, die die Renditen des von ihnen abgebildeten Index um das Zwei- und Dreifache verstärken. Wie Optionen können inverse ETFs verwendet werden, um zu spekulieren oder Portfolios zu schützen.

Historische Fallstudien zu Bärenmärkten

Die Hypothekenkrise traf den Aktienmarkt im Oktober 2007. Damals hatte der S&P 500 am 9. Oktober 2007 ein Hoch von 1.565,15 erreicht. Bis zum 5. März 2009 war er auf 682,55 abgestürzt, als das Ausmaß und die Auswirkungen der Hypothekenausfälle auf die Gesamtwirtschaft deutlich wurden. Die wichtigsten US-Marktindizes befanden sich am 24. Dezember 2018 erneut nahe am Bärenmarktterritorium und verfehlten einen Rückgang von 20 % nur knapp.

Zuletzt trat der Dow Jones Industrial Average am 11. März 2020 in einen Bärenmarkt ein, und der S&P 500 am 12. März 2020. Dies folgte auf den längsten Bullenmarkt seit Beginn der Aufzeichnungen für den Index, der im März 2009 begann. Die Aktien wurden durch den Ausbruch der COVID-19-Pandemie nach unten getrieben, die Massenlockdowns und die Angst vor einer gedrückten Verbrauchernachfrage mit sich brachte. In dieser Zeit fiel der Dow Jones innerhalb weniger Wochen stark von Allzeithochs nahe 30.000 auf Tiefs unter 19.000. Vom 19. Februar bis zum 23. März fiel der S&P 500 um 34 %.

Weitere Beispiele sind die Folgen des Platzens der Dotcom-Blase im März 2000, die etwa 49 % des Wertes des S&P 500 auslöschte und bis Oktober 2002 andauerte; sowie die Große Depression, die mit dem Börsencrash vom 28. bis 29. Oktober 1929 begann.

Was ist der Hauptunterschied zwischen einem Bärenmarkt und einem Bullenmarkt?

Der Hauptunterschied zwischen einem Bärenmarkt und einem Bullenmarkt besteht darin, dass sich ein Bärenmarkt auf einen größeren Abschwung an den Finanzmärkten bezieht, während sich ein Bullenmarkt auf einen größeren Aufschwung bezieht. Die Märkte laufen während eines Bullenmarktes gut und während eines Bärenmarktes schlecht.

Ist es gut, während eines Bärenmarktes zu kaufen?

Langfristige Anleger können während eines Bärenmarktes viele wertvolle Aktien zu niedrigeren Preisen finden, was Bärenmärkte zu einer guten Zeit zum Kauf macht, wenn Sie es sich leisten können, zu warten, bis Ihre Investitionen sich erholen. Händler, die nach kurzfristigen Gewinnen streben, müssen während eines Bärenmarktes möglicherweise andere Strategien anwenden, wie z. B. Leerverkäufe.

Sollte ich meine Aktien während eines Bärenmarktes verkaufen?

Für die meisten Anleger ist eine Buy-and-Hold-Strategie der beste Weg, um durch Investitionen Geld zu verdienen, anstatt bei jeder Marktveränderung hastig Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn Sie ein ausgewogenes, diversifiziertes Portfolio haben, das Vermögenswerte wie Staatsanleihen, defensive Aktien und Bargeld sowie Aktien umfasst, sollten Sie während eines Bärenmarktes nicht verkaufen müssen. Wenn Sie Ihre Aktien während eines Bärenmarktes verkaufen, weil Sie befürchten, dass sie weiter fallen, verpassen Sie möglicherweise erhebliche Gewinne, wenn der Markt sich schließlich erholt.