Callprämie

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Call-Prämie ist der zusätzliche Betrag, der einem Anleihegläubiger gezahlt wird, wenn eine Anleihe vor ihrer Fälligkeit gekündigt wird.
• Kündbare Wertpapiere wie Anleihen werden in der Regel gekündigt, wenn die Zinssätze sinken, um Zinskosten zu sparen.
• Die Call-Prämie bei Optionen bezieht sich auf den Preis, der für den Kauf eines Call-Optionskontrakts gezahlt wird.
• Das Verständnis von Call-Prämien hilft Anlegern, die Risiken und die Rentabilität kündbarer Wertpapiere zu bewerten.
• Die Bewertung von Call-Prämien ist beim Investieren in Anleihen entscheidend, um potenzielle Auswirkungen einer vorzeitigen Rückzahlung zu beurteilen.

Was ist eine Call-Prämie?

Eine Call-Prämie ist der zusätzliche Betrag, der über den ursprünglichen Preis eines Wertpapiers hinaus gezahlt wird, wenn es vom Emittenten gekündigt oder vorzeitig zurückgekauft wird. Dies gilt in der Regel für kündbare Anleihen und einige Optionen, bei denen eine Partei das Recht hat, die Vereinbarung vor ihrem Ablaufdatum zu beenden. Call-Prämien entschädigen Anleger für den Verlust zukünftiger Zinszahlungen oder potenzieller Gewinne, und der Betrag basiert typischerweise auf Faktoren wie der verbleibenden Laufzeit und den Marktzinssätzen. Erfahren Sie mehr darüber, wie Call-Prämien funktionieren, welche Arten von Wertpapieren sie enthalten und in welchen Situationen sie verwendet werden.

Wie Call-Prämien funktionieren

Die Call-Prämie ist ein Betrag über dem Nennwert des Wertpapiers und wird gezahlt, wenn das Wertpapier vor dem geplanten Fälligkeitsdatum zurückgezahlt wird. Anders ausgedrückt ist die Call-Prämie die Differenz zwischen dem Kündigungspreis der Anleihe und ihrem angegebenen Nennwert.

Die meisten Unternehmensanleihen und Vorzugsaktien haben Kündigungsklauseln, die es dem Emittenten des Wertpapiers erlauben, die Wertpapiere vor ihrer Fälligkeit zurückzuzahlen. Wertpapiere mit dieser Eigenschaft werden als kündbare Wertpapiere bezeichnet. Wenn eine Anleihe kündbar ist, hat der Emittent das Recht, die Anleihen zu kündigen, wenn die Zinssätze sinken.

Die bestehenden Anleihen werden vorzeitig zurückgezahlt, und der Emittent nutzt die attraktiven niedrigeren Zinssätze auf dem Markt, indem er seine Anleiheemission refinanziert. Im Wesentlichen kauft der Emittent die Anleihen mit höheren Kuponzahlungen zurück und emittiert neue Anleihen mit niedrigeren Kuponraten. Dies senkt effektiv die Kreditkosten des Unternehmens.

Während dies für den Anleiheemittenten günstig ist, setzt es die Anleihegläubiger einem Wiederanlagerisiko aus – dem Risiko, ihre Mittel in eine Anleihe mit niedrigerer Verzinsung reinvestieren zu müssen. Darüber hinaus stellen Anleihen, die vorzeitig zurückgezahlt werden, die Zinszahlungen an die Anleihegläubiger ein. Zum Beispiel wird ein Anleger, der eine 10-jährige Anleihe hält, die nach vier Jahren gekündigt wird, für die verbleibenden sechs Jahre nach der Rückzahlung keine Kuponzahlungen erhalten. Um die Inhaber kündbarer Wertpapiere für das Wiederanlagerisiko, dem sie ausgesetzt sind, und für den Entgang zukünftiger Zinserträge zu entschädigen, zahlen die Emittenten in der Regel eine Call-Prämie.

Wichtige zu berücksichtigende Faktoren

Bei nicht kündbaren Anleihen oder bei einer während ihrer Kündigungsschutzfrist zurückgezahlten Anleihe ist die Call-Prämie eine vom Emittenten an die Anleihegläubiger gezahlte Strafe. In den ersten Jahren, in denen eine Kündigung zulässig ist, entspricht die Prämie in der Regel den Zinsen eines Jahres. Abhängig von den Bedingungen des Anleihevertrags sinkt die Call-Prämie allmählich, je näher das aktuelle Datum dem Fälligkeitsdatum kommt. Bei Fälligkeit beträgt die Call-Prämie null.

Verschiedene Arten von Call-Prämien

Neben einer Call-Prämie für kündbare Wertpapiere gibt es eine Call-Prämie im Zusammenhang mit Optionen. Eine Call-Option ist ein Finanzkontrakt, der dem Käufer das Recht gibt, die zugrunde liegenden Aktien zu einem vereinbarten Preis zu kaufen. Die Call-Prämie ist der Preis, den der Käufer an den Verkäufer (oder Stillhalter) zahlt, um dieses Recht zu erhalten.

Beispielsweise kauft ein Anleger eine Call-Option auf Apple (AAPL) mit einem Ausübungspreis von 180 $ und Verfall am 20. Januar 2023. Wenn der Aktienkurs bis zum 20. Januar über 180 $ steigt, wird der Anleger seine Option ausüben, um 100 Apple-Aktien zu je 180 $ zu kaufen. Um jedoch die mit einer Call-Option verbundenen Rechte zu erhalten, muss dem Verkäufer eine Call-Prämie gezahlt werden. In diesem Fall beträgt die Prämie für eine Apple-Call-Option mit 180 $ Ausübungspreis 15,65 $ pro Aktie (1 Kontrakt = 100 Aktien). Daher erhielt der Stillhalter (Verkäufer) 1.565 $ (15,65 $ x 100 Aktien). Damit diese Transaktion für den Käufer des Calls profitabel ist, muss der Kurs von Apple bei Verfall des Kontrakts jedoch über 195,65 $ pro Aktie liegen, um die gezahlte Prämie zu berücksichtigen (180 $ + 15,65 $). Dies wird als Break-even-Preis bezeichnet.

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