Cash-Äquivalente

Was sind Zahlungsmitteläquivalente? Arten, Merkmale und Beispiele

Was sind Zahlungsmitteläquivalente?

Zahlungsmitteläquivalente sind Wertpapiere mit solider Bonität und hoher Liquidität. Wie der Name schon sagt, gelten sie als gleichwertig mit Bargeld, da sie schnell in echtes Bargeld umgewandelt werden können.

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sind ein Posten in der Bilanz im Bereich des Umlaufvermögens. Zahlungsmitteläquivalente sind eine der drei wichtigsten Anlageklassen. Die anderen beiden sind Aktien und Anleihen.

Zahlungsmitteläquivalente haben ein risikoarmes, renditeschwaches Profil.

Wichtige Erkenntnisse

Die Summe der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente steht stets an erster Stelle des Umlaufvermögens eines Unternehmens, da es sich um die liquidesten Vermögenswerte handelt.
Aktien, Anleihen und Zahlungsmitteläquivalente bilden die drei wichtigsten Anlageklassen im Finanzwesen.
Zu diesen risikoarmen Wertpapieren gehören US-Staatsanleihen (T-Bills), Bank-CDs, Bankakzepte, Commercial Paper von Unternehmen und andere Geldmarktinstrumente.
Die Höhe der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente gibt Aufschluss über die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens, da sie die Fähigkeit widerspiegelt, kurzfristige Verpflichtungen zu begleichen.
Investopedia / Jessica Olah

Zahlungsmitteläquivalente verstehen

Zu den Zahlungsmitteläquivalenten gehören US-Staatsanleihen (Schatzwechsel), Banksparbriefe, Bankakzepte, Commercial Paper von Unternehmen und andere Geldmarktinstrumente. Diese Finanzinstrumente haben oft kurze Laufzeiten, hochliquide Märkte und ein geringes Risiko.

Zahlungsmitteläquivalente sind ein wichtiger Indikator für das finanzielle Wohlbefinden eines Unternehmens. Analysten können die Vorteilhaftigkeit einer Investition in ein bestimmtes Unternehmen anhand seiner Fähigkeit, schnell auf Bargeld zuzugreifen und Zahlungsmitteläquivalente umzuwandeln, einschätzen. Diese Liquidität spiegelt ein Unternehmen wider, das in der Lage ist, seine Rechnungen zu bezahlen.

Wichtig

Bei der Berichterstattung in Jahresabschlüssen werden Anlagen in diese Art von liquiden Konten häufig mit Bargeld zusammengefasst und repräsentieren den gesamten Bestand eines Unternehmens an Bargeld und liquiden Anlagen.

Arten von Zahlungsmitteläquivalenten

Schatzwechsel (Treasury Bills)

Schatzwechsel werden allgemein als „T-Bills“ bezeichnet. Es handelt sich um Wertpapiere, die vom US-Finanzministerium ausgegeben werden und innerhalb eines Jahres oder weniger fällig werden. Unternehmen, Finanzinstitute und Privatpersonen, die T-Bills kaufen, leihen der Regierung Geld, das bei Fälligkeit zurückgezahlt wird. T-Bills werden mit einem Abschlag verkauft und zum Nennwert eingelöst. Der Mindestkaufbetrag beträgt 100 $, der Höchstbetrag 10 Millionen $ (bei einem nicht wettbewerblichen Gebot) oder 35 % des Angebotsbetrags (bei einem wettbewerblichen Gebot).1 Die Rendite von T-Bills ist die Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Rücknahmewert.

Commercial Paper

Commercial Paper sind kurzfristige (weniger als ein Jahr) unbesicherte Schuldtitel, die von großen Unternehmen zur Mittelbeschaffung für kurzfristige Verbindlichkeiten wie Gehaltszahlungen genutzt werden. Unternehmen geben Commercial Paper mit einem Abschlag zum Nennwert aus und versprechen, den vollen Nennwert am im Wertpapier angegebenen Fälligkeitstag zu zahlen. Die Laufzeiten reichen von einem bis zu 270 Tagen.

Marktfähige Wertpapiere

Marktfähige Wertpapiere sind finanzielle Vermögenswerte und Instrumente, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können und daher sehr liquide sind. Sie werden an öffentlichen Börsen gehandelt, und es gibt in der Regel einen starken Sekundärmarkt für sie. Marktfähige Wertpapiere können Laufzeiten von einem Jahr oder weniger haben, und die Sätze, zu denen sie gehandelt werden, haben nur minimale Auswirkungen auf die Preise. Beispiele für marktfähige Wertpapiere sind T-Bills, CDs, Bankakzepte, Commercial Paper, Aktien, Anleihen und börsengehandelte Fonds (ETFs).

Geldmarktfonds

Geldmarktfonds sind Investmentfonds, die nur in Bargeld und Zahlungsmitteläquivalente investieren. Sie sind sehr liquide Anlagen mit ausgezeichneter Bonität. Geldmarktfonds sind ein effizientes und effektives Instrument, das Unternehmen und Organisationen zur Verwaltung ihres Geldes einsetzen, da sie im Vergleich zu anderen Fondsarten (wie Investmentfonds) tendenziell stabiler sind. Der Anteilspreis eines Geldmarktfonds beträgt immer 1 $ pro Anteil. Geldmarktfonds investieren in Zahlungsmitteläquivalente.

Kurzfristige Staatsanleihen

Kurzfristige Staatsanleihen werden von manchen als Zahlungsmitteläquivalente betrachtet, da sie sehr liquide, aktiv gehandelte Wertpapiere sind. Sie werden von einer Regierung zur Finanzierung staatlicher Projekte ausgegeben. Anleger sollten bei der Anlage in Staatsanleihen politische Risiken, Zinsrisiken und Inflation berücksichtigen.

Sparbrief (Certificate of Deposit, CD)

Ein Sparbrief ist eine Art Sparkonto bei einem Finanzinstitut. Er stellt einen bestimmten Betrag des Kapitals eines Sparers dar, auf den der Sparer für einen bestimmten Zeitraum nicht zugreifen kann. Als Gegenleistung für die Nutzung ihres Kapitals zahlen die Finanzinstitute den Sparern einen festen Zinssatz. Sparer können zwischen CD-Laufzeiten von einem Monat bis zu fünf Jahren wählen. Eine CD gilt als sehr sichere Anlage und ist bis zu 250.000 $ versichert, wenn sie bei einer bundesversicherten Bank erworben wird. Sollte der Sparer sein Geld benötigen, kann er möglicherweise den CD-Vertrag durch Zahlung einer Gebühr oder Zinsstrafe vorzeitig kündigen.

Bankakzept

Ein Bankakzept ist eine Zahlungsform, die von einer Bank und nicht von einem einzelnen Kontoinhaber garantiert wird. Da die Bank die Zahlungen garantiert, gilt diese kurzfristige Emission als Bargeld. Bankakzepte werden häufig zur Abwicklung von Transaktionen verwendet, bei denen das Risiko für beide Parteien gering ist.

Was ist kein Zahlungsmitteläquivalent?

Einige kurzfristige Vermögenswerte gelten nicht als Zahlungsmitteläquivalente, wenn sie nicht in Bargeld umgewandelt werden können oder nicht ohne weiteres in Bargeld umwandelbar sind. Zu diesen Vermögenswerten gehören:

Kreditsicherheiten

Vorratsvermögen

CDs mit nicht kündbaren Verträgen

Vorausbezahlte Vermögenswerte

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Merkmale von Zahlungsmitteläquivalenten

Verschiedene Arten von Zahlungsmitteläquivalenten haben in der Regel die gleichen Eigenschaften. Zu diesen Eigenschaften gehören:

Liquidität: Zahlungsmitteläquivalente müssen in liquiden Märkten gehandelt werden. Denn diese Anlagen müssen sehr einfach in Bargeld umwandelbar sein. Wenn eine Anlage nicht liquide ist, kann sie nicht als Zahlungsmitteläquivalent betrachtet werden. Beispielsweise ist eine CD, die keine vorzeitige Rückzahlung vor dem Fälligkeitsdatum erlaubt, kein Zahlungsmitteläquivalent. Viele CDs erlauben jedoch eine vorzeitige Rückzahlung gegen Zahlung einer Gebühr oder Verzicht auf einen bestimmten Zinsbetrag.

Kurzfristige Anlage: Zahlungsmitteläquivalente müssen schnell in Bargeld umwandelbar sein. Daher ist die Laufzeit der Anlage oft sehr kurz. Zahlungsmitteläquivalente gelten oft als die liquidesten kurzfristigen Vermögenswerte, gleich nach Bargeld.

Niedriges Risiko / geringe Volatilität: Zahlungsmitteläquivalente sollen eine effiziente Anlage für vorhandenes Bargeld sein, die nicht mit hohem Risiko verbunden ist. Obwohl es mehrere Bedenken hinsichtlich des Ausfallrisikos und der FDIC-Versicherung gibt, sind Zahlungsmitteläquivalente normalerweise risikoarme Anlagen mit geringer Volatilität.

Uneingeschränkter Zugang: Die Umwandlung von Zahlungsmitteläquivalenten in Bargeld sollte uneingeschränkt möglich sein. Ein Anleger sollte in der Lage sein, sein Zahlungsmitteläquivalent auf Verlangen in Bargeld umzuwandeln. Der gesamte Zweck von Zahlungsmitteläquivalenten besteht darin, die gleichen liquiden Vorteile wie Bargeld zu bieten. Anlagen mit unflexiblen Haltefristen oder mangelnder Liquidität sind keine Zahlungsmitteläquivalente.

Verwendung von Zahlungsmitteläquivalenten

Es gibt mehrere wichtige Gründe, warum ein Unternehmen einen Teil seines Kapitals in Zahlungsmitteläquivalenten halten sollte.

Zur Deckung kurzfristiger Verpflichtungen

Zahlungsmitteläquivalente sind Teil des Nettoumlaufvermögens eines Unternehmens (Umlaufvermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten), mit dem es Rechnungen für Betriebsausgaben bezahlt, Vorräte kauft, Schulden bedient und andere Käufe tätigt.

Zur Bildung eines Notfallfonds

Wie Einzelpersonen sollten auch Unternehmen ausreichend leicht zugängliches Bargeld vorhalten, um unerwartete Kosten zu decken, die anfallen können, zum Beispiel wenn das Geschäft schlecht läuft oder die Wirtschaft ins Stocken gerät. Die Anlage in Zahlungsmitteläquivalente gibt Unternehmen die Sicherheit von Bargeld, wenn sie es brauchen, und bringt ihnen eine Rendite. Die erzielten Zinsen sind in der Regel höher als die eines einfachen Bankkontos und bieten einen gewissen Schutz vor Inflation.

Um für zukünftige Projekte bereit zu sein

Unternehmen können bewusst höhere Bestände an Zahlungsmitteläquivalenten halten, um sich bietende Geschäftsmöglichkeiten nutzen zu können. Anstatt Kapital in einer langfristigen, illiquiden und möglicherweise volatilen Anlage zu binden, kann ein Unternehmen überschüssiges Bargeld in Zahlungsmitteläquivalente investieren, falls es schnell Mittel benötigt.

Wie durch Schuldenvereinbarungen gefordert

Einige Kreditgeber verlangen möglicherweise, dass ein Unternehmen als Gegenleistung für einen Kredit einen bestimmten Betrag an liquiden Zahlungsmitteläquivalenten vorhält. Diese finanzielle Einschränkung soll das finanzielle Interesse des Kreditgebers schützen, falls das Geschäft nachlässt. Sie kann auch zu besseren Kreditkonditionen (aufgrund geringeren Risikos) für das Unternehmen führen, das sich darauf einlässt. Darüber hinaus kann ein Unternehmen von der Disziplin des Sparens über Zahlungsmitteläquivalente profitieren.

Vor- und Nachteile von Zahlungsmitteläquivalenten

Die Anlage in Zahlungsmitteläquivalente hat zwar ihre Vorteile, bringt aber auch einige Nachteile mit sich.

Vorteile

Zahlungsmitteläquivalente können eine effizientere Kapitalverwendung sein als die Aufbewahrung von Bargeld auf einem einfachen Bankkonto. Sie zahlen oft höhere Zinsen, bieten aber gleichzeitig die gleiche einfache und bequeme Zugänglichkeit.

Diese kurzfristigen Vermögenswerte sind so zuverlässig wie Bargeld und können schnell abgerufen werden. Im Gegensatz zu anderen Arten von Finanz- oder Anlagevehikeln mit langen Laufzeiten oder Haltefristen sind Zahlungsmitteläquivalente nicht für eine langfristige Anlage gedacht.

Viele Zahlungsmitteläquivalente haben feste Zinssätze. Beispielsweise garantiert ein Sparbrief einem Anleger für einen bestimmten Zeitraum einen bestimmten Zinssatz und erwirtschaftet so ein festes Einkommen. Diese Zins- und Einkommenssicherheit kann für bestimmte Sparer wünschenswert sein. Bei vorzeitiger Rückzahlung können Gebühren oder Strafen anfallen.

Nachteile

Obwohl Zahlungsmitteläquivalente höhere Zinssätze erzielen können als Bargeld auf einem Bankkonto, erzielen sie in der Regel viel weniger als andere, längerfristige, weniger liquide Anlagen. Für Kapitalwachstum und zur Steigerung des Unternehmenswerts sollte ein angemessener Betrag in das Unternehmen oder in renditestärkere (und risikoreichere) Anlagen investiert werden.

Zahlungsmitteläquivalente unterliegen einem Risiko, auch wenn dieses Risiko gering ist. Ein Zahlungsmitteläquivalent wird von seinem Emittenten garantiert, sei es eine Regierung oder ein Unternehmen. Sollte dieses Unternehmen ausfallen, erhält der Anleger möglicherweise nicht die vereinbarte Rendite. Die FDIC-Versicherung deckt für Einleger bei bundesversicherten Finanzinstituten Kapital und aufgelaufene Zinsen (bis zum Datum der Insolvenz) bis zu 250.000 $ pro Konto und Kontoinhaberschaftstyp ab.2

Bei vorzeitiger Rückzahlung bestimmter Zahlungsmitteläquivalente wie CDs können Gebühren oder Strafen anfallen.

Schnellvergleich Zahlungsmitteläquivalente

Erzielt einen höheren Zinssatz im Vergleich zu Bargeld auf vielen Sparkonten

Ist hochliquide

Kann feste Zinssätze bieten

Gelten allgemein als sichere Anlagen

Erzielt oft einen viel niedrigeren Zinssatz als längerfristige, weniger liquide Anlagen

Unterliegt dennoch dem Ausfallrisiko des emittierenden Unternehmens

Möglicherweise nicht durch Bundesversicherung gedeckt

Beispiel für Zahlungsmitteläquivalente

Im Jahr 2021 investierte Microsoft in Zahlungsmitteläquivalente, hielt sie und führte Transaktionen mit ihnen durch.

Am 9. März 2021 erwarb Microsoft die ZeniMax Media Inc. zu einem Kaufpreis von 8,1 Milliarden US-Dollar. Der Kaufpreis umfasste 768 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten.

Microsoft hielt zum Ende seines Geschäftsjahres 130,3 Milliarden US-Dollar in Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und anderen kurzfristigen Anlagen. Davon entfielen 14,22 Milliarden US-Dollar auf Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, ein Anstieg gegenüber 13,576 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020.

Das Unternehmen gab an, dass es davon ausgehe, dass Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und kurzfristige Anlagen ausreichen würden, um die operative Tätigkeit weiter zu finanzieren.3

Wie werden Zahlungsmitteläquivalente verwendet?

Wenn ein Unternehmen überschüssige Barmittel hat, kann es diese in ein Zahlungsmitteläquivalent namens Geldmarktfonds investieren. Dieser Fonds ist eine Sammlung kurzfristiger Anlagen (in der Regel mit Laufzeiten von sechs Monaten oder weniger), die eine höhere Rendite erwirtschaften als Geld auf einem Bankkonto. Wenn das Unternehmen entscheidet, dass es Bargeld benötigt, verkauft es einen Teil seiner Geldmarktfondsbestände und überweist den Erlös auf sein Betriebskonto.

Warum sind Zahlungsmitteläquivalente wichtig?

Zahlungsmitteläquivalente stellen ein Gleichgewicht zwischen Anlage, Risiko und Liquidität her. Sie geben einem Unternehmen einen einfachen Zugang zu Bargeld, falls es dieses schnell benötigt. Darüber hinaus ermöglichen Zahlungsmitteläquivalente Unternehmen, Zinsen zu verdienen, während sie planen, wie sie ihre Mittel langfristig einsetzen wollen.

Was ist der Unterschied zwischen Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten?

Zahlungsmittel sind Eigentum an tatsächlichen US-Dollar oder anderen Währungen. Zahlungsmitteläquivalente sind verzinsliche Finanzvehikel/-anlagen, die breit gehandelt, hochliquide und leicht in Bargeld umwandelbar sind. Zahlungsmitteläquivalente sind nicht identisch mit Bargeld, aber sie haben ein so geringes Risiko und eine so hohe Liquidität, dass sie oft als ebenso zugänglich gelten.