Cashflow

Wichtige Erkenntnisse

• Der Cashflow ist die Bewegung von Geld in und aus einem Unternehmen.
• Der Netto-Cashflow wird berechnet, indem der gesamte Mittelabfluss vom gesamten Mittelzufluss abgezogen wird.
• Die Kapitalflussrechnung eines Unternehmens berichtet über seine Geldquellen und -verwendung über einen bestimmten Zeitraum.
• Cashflows werden in drei Kategorien eingeteilt: Betriebstätigkeit, Investitionstätigkeit und Finanzierungstätigkeit.
• NoNo Flores / Investopedia

Was ist Cashflow?

Cashflow ist die Bewegung von Geld in und aus einem Unternehmen über einen bestimmten Zeitraum. Wenn die Mittelzuflüsse des Unternehmens seine Mittelabflüsse übersteigen, ist sein Netto-Cashflow positiv. Übersteigen die Abflüsse die Zuflüsse, ist er negativ.

Börsennotierte Unternehmen müssen ihre Cashflows in ihren Jahresabschlüssen angeben. Diese Informationen können für Anleger als Indikator für die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens von großem Interesse sein, insbesondere in Kombination mit anderen Daten.

Formel und Berechnung des Cashflows

Sie können den Netto-Cashflow (NCF) eines Unternehmens ganz einfach mit dieser Formel berechnen:

Wobei:

TCI = Gesamter Mittelzufluss

TCO = Gesamter Mittelabfluss

Cashflow verstehen

Cashflow bezeichnet das Geld, das in ein Unternehmen hinein- und hinausfließt. Unternehmen nehmen Geld aus Verkäufen als Einnahmen (Zufluss) ein und geben Geld für Ausgaben (Abfluss) aus. Sie können auch Einnahmen aus Zinsen, Investitionen, Lizenzgebühren und Lizenzvereinbarungen erzielen und Produkte auf Kredit statt gegen sofortige Zahlung verkaufen. Die Bewertung von Cashflows ist für die Beurteilung der Liquidität, Flexibilität und der allgemeinen finanziellen Leistungsfähigkeit eines Unternehmens unerlässlich.

Ein positiver Cashflow zeigt an, dass die liquiden Mittel eines Unternehmens steigen, was es ihm ermöglicht, Verpflichtungen zu decken, in sein Geschäft zu reinvestieren, Geld an Aktionäre zurückzugeben, Ausgaben zu begleichen und einen Puffer gegen zukünftige finanzielle Herausforderungen zu schaffen. Unternehmen mit hoher finanzieller Flexibilität schneiden besser ab, insbesondere wenn die Wirtschaft einen Abschwung erlebt, da sie die Kosten finanzieller Not vermeiden.

Cashflows werden in einer Kapitalflussrechnung ausgewiesen, einem standardmäßigen Jahresabschluss, der die Geldquellen und -verwendungen eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum zeigt. Unternehmensführung, Analysten und Investoren nutzen diese Aufstellung, um zu beurteilen, wie gut ein Unternehmen seine Schulden begleichen und seine Betriebsausgaben verwalten kann. Die Kapitalflussrechnung ist einer von mehreren Jahresabschlüssen, die von börsennotierten Unternehmen herausgegeben werden, zu denen auch eine Bilanz und eine Gewinn- und Verlustrechnung gehören.

Kurzer Fakt

Das Financial Accounting Standards Board (FASB) überarbeitet gelegentlich seine Leitlinien zur Kapitalflussrechnung, um Klarheit und Vergleichbarkeit zwischen Unternehmen zu verbessern. Aktuelle Diskussionen konzentrierten sich auf die Konsistenz der Darstellung und die Klassifizierung von nicht zahlungswirksamen Posten, was die laufenden Bemühungen widerspiegelt, den Nutzen einer Kapitalflussrechnung für Anleger zu erhöhen.

Kapitalflussrechnung

Die Kapitalflussrechnung fungiert als Unternehmensscheckbuch, um die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens abzugleichen. Die Kapitalflussrechnung enthält das Endergebnis, das als Nettozunahme/-abnahme von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten (CCE) ausgewiesen wird.

Das Endergebnis berichtet die gesamte Veränderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente des Unternehmens im letzten Zeitraum.

Arten von Cashflows

Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit (CFO)

Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit (CFO) beschreibt Geldflüsse, die direkt mit der Produktion und dem Verkauf von Waren aus dem gewöhnlichen Geschäftsbetrieb verbunden sind. Auch als operativer Cashflow oder OCF sowie als Netto-Cash aus betrieblicher Tätigkeit bezeichnet, zeigt CFO an, ob ein Unternehmen genügend Mittel erhält, um seine Rechnungen oder Betriebsausgaben zu bezahlen.

Er wird berechnet, indem man die aus Verkäufen erhaltenen Zahlungsmittel nimmt und die in bar gezahlten Betriebsausgaben für den Zeitraum abzieht.

Cashflow aus Investitionstätigkeit (CFI)

Der Cashflow aus Investitionstätigkeit (CFI) oder Investitions-Cashflow gibt an, wie viel Geld in einem bestimmten Zeitraum aus verschiedenen investitionsbezogenen Aktivitäten generiert oder ausgegeben wurde. Zu den Investitionstätigkeiten gehören der Kauf von spekulativen Vermögenswerten, Investitionen in Wertpapiere oder der Verkauf von Wertpapieren oder Vermögenswerten.

Ein negativer Cashflow aus Investitionstätigkeit kann auf erhebliche Geldbeträge zurückzuführen sein, die in das Unternehmen investiert werden, wie z. B. Forschung und Entwicklung (F&E), und ist nicht immer ein Warnsignal.

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit (CFF)

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit (CFF) zeigt die Netto-Cashflows, die zur Finanzierung des Unternehmens und seines Kapitals verwendet werden. CFF wird auch häufig als Finanzierungs-Cashflow bezeichnet. Zu den Finanzierungstätigkeiten gehören Transaktionen im Zusammenhang mit der Ausgabe von Schuldtiteln oder Eigenkapital und der Zahlung von Dividenden.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit gibt Anlegern Einblick in die finanzielle Stärke eines Unternehmens und wie gut seine Kapitalstruktur verwaltet wird.

Wie man Cashflows analysiert

Die Verwendung der Kapitalflussrechnung in Verbindung mit anderen Jahresabschlüssen kann Analysten und Investoren helfen, fundierte Entscheidungen und Empfehlungen zu treffen. Häufig verwendete Kennzahlen sind:

Beispiel für einen Cashflow

Nachfolgend ist die Kapitalflussrechnung von Walmart (WMT) für das am 31. Januar 2025 endende Geschäftsjahr dargestellt. Alle Beträge sind in Millionen US-Dollar angegeben.

Die Investitionen von Walmart in Sachanlagen (PP&E) und die Übernahme anderer Unternehmen werden im Abschnitt 'Cashflows aus Investitionstätigkeit' erfasst. Erlöse aus der Ausgabe langfristiger Schulden, Schuldentilgungen und gezahlte Dividenden werden im Abschnitt 'Cashflows aus Finanzierungstätigkeit' erfasst.

Der Cashflow von Walmart war negativ und zeigte eine Nettoabnahme von 399 Millionen US-Dollar, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen Geld im Geschäft verloren und seine Reserven aufgebraucht hat, um kurzfristige Verbindlichkeiten und zukünftige Schwankungen zu bewältigen.

Erklärt, als wäre ich 5

Um den Cashflow besser zu verstehen, denken Sie an Ihr persönliches Bankkonto. Wenn Sie Geld erhalten, zahlen Sie es auf das Konto ein; das ist ein Mittelzufluss. Wenn Sie Geld abheben, um Dinge zu kaufen, die Sie brauchen, ist das ein Mittelabfluss.

Wenn Sie mehr Geld auf Ihr Konto einzahlen, als Sie ausgeben, ist das wie ein positiver Cashflow. Wenn Sie mehr Geld abheben, als Sie einzahlen, und Ihr Kontostand sinkt, ist das wie ein negativer Cashflow.

Im Geschäftsleben verfolgt der Cashflow die Bewegung von Geld in und aus dem Unternehmen. Ein negativer Cashflow ist nicht immer schlecht; er kann darauf hinweisen, dass Sie jetzt ausgeben, um zu wachsen, zu verbessern oder zu investieren. Tritt jedoch häufig oder über einen längeren Zeitraum ein negativer Cashflow auf, kann dies auf ein größeres Problem hindeuten.

Wie unterscheiden sich Cashflows von Einnahmen?

Cashflow bezeichnet die Menge an Geld, die in ein Unternehmen hinein- und hinausfließt, während Einnahmen das Einkommen darstellen, das das Unternehmen aus dem Verkauf seiner Produkte und Dienstleistungen erzielt.

Was ist der Unterschied zwischen Cashflow und Gewinn?

Auch hier beschreibt der Cashflow einfach den Fluss von Geld in und aus einem Unternehmen. Der Gewinn ist der Geldbetrag, der einem Unternehmen nach Abzug seiner Ausgaben von seinen Einnahmen verbleibt.

Was ist der freie Cashflow und warum ist er wichtig?

Der freie Cashflow (FCF) ist das Geld, das übrig bleibt, nachdem ein Unternehmen seine Betriebsausgaben und alle Investitionsausgaben bezahlt hat. Unternehmen können den FCF nach Belieben verwenden. Der freie Cashflow gilt als wichtige Kennzahl für die Rentabilität und finanzielle Gesundheit eines Unternehmens.

Warum wird das Kurs-Cashflow-Verhältnis verwendet?

Das Kurs-Cashflow-Verhältnis (P/CF) vergleicht den Aktienkurs mit dem operativen Cashflow pro Aktie. P/CF ist besonders nützlich für die Bewertung von Aktien mit positivem Cashflow, die aber aufgrund hoher nicht zahlungswirksamer Belastungen nicht profitabel sind.

Müssen Unternehmen eine Kapitalflussrechnung veröffentlichen?

Ja, im Falle von börsennotierten Unternehmen. Kapitalflussrechnungen werden seit 1987 vom Financial Accounting Standards Board (FASB) vorgeschrieben.