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Was sind Aktien der Klasse A?

Aktien der Klasse A, die oft mehr Stimmrechte als Aktien der Klasse B haben, sind traditionell eine Klassifizierung von Stammaktien. Obwohl Unternehmen nicht gesetzlich verpflichtet sind, bestimmte Rechte zuzuweisen, sichern diese Aktien in der Regel mehr Kontrolle für das Unternehmensmanagement. Einige Firmen, wie Meta, gewähren Aktien der Klasse B mehr Stimmrechte. Dieser Artikel untersucht die Rolle und Struktur von Aktien der Klasse A und betrachtet Szenarien, in denen diese Klasse die höchste Stimmkraft hat, sowie die Auswirkungen von Aktienstrukturen in verschiedenen Unternehmen.

Angenommen, Klasse A hat die höchsten Stimmrechte, wie es traditionell der Fall war. Dann könnte eine Aktie der Klasse A mit fünf Stimmrechten einhergehen, während eine Aktie der Klasse B nur ein Stimmrecht haben könnte. Eine detaillierte Beschreibung der verschiedenen Aktienklassen eines Unternehmens ist in der Satzung und dem Gründungsdokument des Unternehmens enthalten.

Wichtige Erkenntnisse

• Aktien der Klasse A haben oft mehr Stimmrechte als Aktien der Klasse B, obwohl dies keine gesetzliche Anforderung ist.
• Unternehmen können Aktien der Klasse A ausgeben, um der Unternehmensleitung Stimmrechte zu sichern und feindliche Übernahmen zu verhindern.
• Traditionelle Aktien der Klasse A bieten in der Regel zusätzliche Vorteile wie Dividendenvorrang und Liquidationspräferenzen.
• In Technologieunternehmen werden Aktien der Klasse A in der Regel öffentlich gehalten mit begrenzten Stimmrechten, während Aktien der Klasse B erhebliche Kontrolle ausüben.
• Hochpreisige Aktien der Klasse A sind für Privatanleger oft unzugänglich, und Aktien der Klasse B werden als erschwinglichere Alternative mit reduzierten Stimmrechten geschaffen.

Wie Aktien der Klasse A Stimmrecht und Vorteile bieten

Aktien der Klasse A können genutzt werden, um dem Managementteam eines Unternehmens Stimmrecht in einem volatilen öffentlichen Markt zu verschaffen. Angenommen, diese Aktien haben eine höhere Anzahl von Stimmen pro Aktie. Das hilft, die Kontrolle über das Unternehmen in den Händen des oberen Managements, der C-Ebene-Führungskräfte und des Vorstands zu behalten. Wenn es mehrere Aktienklassen nicht gäbe, wäre es für einen externen Investor einfacher, genügend Aktien zu erwerben, um die Kontrolle über ein Unternehmen zu übernehmen. Die Existenz von Aktien der Klasse A mit zusätzlichem Stimmrecht stellt sicher, dass eine solche feindliche Situation nicht eintreten kann.1

Darüber hinaus bieten traditionelle Aktien der Klasse A dem Inhaber der Aktien oft verbesserte Vorteile. Diese Vorteile umfassen Dividendenvorrang und Liquidationspräferenzen, zusätzlich zu erhöhten Stimmrechten. Das bedeutet, dass Personen, die traditionelle Aktien der Klasse A eines Unternehmens besitzen, zuerst bezahlt werden, wenn das Unternehmen Dividenden ausschüttet. Sie werden auch zuerst im Falle eines Ausstiegs bezahlt.1

Angenommen, ein börsennotiertes Unternehmen mit Schulden wird an ein größeres öffentliches Unternehmen verkauft. Zuerst werden alle Schuldner bezahlt. Dann werden Inhaber traditioneller Aktien der Klasse A bezahlt. Danach erhalten andere Aktionäre möglicherweise eine Zahlung, wenn noch etwas übrig ist.

Manchmal sind Aktien der Klasse A in mehr als eine Aktie des Stammkapitals oder der ordentlichen Aktien umwandelbar, was diesen Aktionären weiter zugutekommt. Angenommen, sie verkaufen das Unternehmen für 50,00 $ pro Aktie. Darüber hinaus besitzt der CEO des Unternehmens 100.000 Aktien der Klasse A, die in 500.000 Aktien des Stammkapitals umwandelbar sind. Dann verdient der CEO bei der Umwandlung und dem Verkauf 25.000.000 $.

Traditionelle Aktien der Klasse A werden nicht öffentlich verkauft oder von ihren Inhabern gehandelt. Diese Struktur ermöglicht es dem Management, sich auf langfristige Ziele zu konzentrieren, ohne mit Agency-Problemen durch handelbare Aktien konfrontiert zu werden. Agency-Probleme treten auf, wenn eine Person persönliche Ziele über die Interessen ihres Unternehmens stellt.1

Ein Überblick über verschiedene Kategorien von Aktien der Klasse A

Merkmale und Vorteile traditioneller Aktien der Klasse A

Insider besitzen diese Aktien, die in der Regel erhöhte Stimmrechte und andere Privilegien haben. Viele sehen diese immer noch als typische Aktien der Klasse A.

Verständnis von Aktien der Klasse A im Technologiesektor

Die Öffentlichkeit hält diese Aktien, die öffentlich gehandelt werden und in der Regel eine Stimme haben. Insider kontrollieren oft Aktien der Klasse B, die zehnmal so viel Stimmrecht haben, aber nicht öffentlich gehandelt werden. Schließlich sind Aktien der Klasse C öffentlich gehalten und gehandelt, haben aber kein Stimmrecht. Diese Aktienklassenstruktur von Google ist bei Technologieunternehmen beliebt.2

In diesem System sind Aktien der Klasse A immer noch Vorzugsaktien mit mehr Stimmrechten, zumindest im Vergleich zu Aktien der Klasse C. Allerdings haben Aktien der Klasse B die Macht, die traditionell mit Aktien der Klasse A verbunden war.

Wichtig

Anleger sollten nicht davon ausgehen, dass der Kauf von Aktien der Klasse A sie zu Insidern macht oder ihr Stimmrecht maximiert.

Die Dynamik hochpreisiger Aktien der Klasse A

Diese Aktien sind theoretisch öffentlich gehalten und gehandelt. In der Praxis sind sie jedoch für Privatanleger oft aufgrund ihrer hohen Preise unerreichbar. Anstatt eines Aktiensplits schaffen diese Firmen Aktien der Klasse B, die nur zu einem Bruchteil des Preises von Aktien der Klasse A verkauft werden.

Nachteilig ist, dass Preis und Stimmrecht von Klasse B nicht immer proportional sind. Zum Beispiel können Aktien der Klasse A 3.000 $ kosten mit 100 Stimmen, während Aktien der Klasse B 120 $ mit einer Stimme kosten könnten. Preis und Stimmrecht müssen nicht proportional sein. Beispielsweise könnten Aktien der Klasse A 3.000 $ kosten und 100 Stimmen erhalten, während Aktien der Klasse B 120 $ kosten und nur eine Stimme erhalten. Die Aktienklassenstruktur von Berkshire Hathaway folgt diesem allgemeinen Muster.