Cleanprice

Wichtige Erkenntnisse

• Der Clean Price einer Anleihe schließt aufgelaufene Zinsen aus, während der Dirty Price sie beinhaltet.
• Clean Prices werden häufig in den USA notiert, während Dirty Prices in Europa üblicher sind.
• Anleihekurse können als Prozentsatz ihres Nennwerts oder in Dollar angegeben werden.
• Nach einer Kuponzahlung gleichen sich Clean und Dirty Price einer Anleihe an, bis die Anleihe wieder Zinsen ansammelt.
• Der Clean Price wird in der Regel als Kurs der Anleihe angegeben, aber Anleger zahlen normalerweise den Dirty Price.
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Was ist der Clean Price?

Der Clean Price ist der notierte Kurs einer Anleihe ohne aufgelaufene Zinsen, was bei US-Marktnotierungen und auf Finanznachrichtenseiten üblich ist. Der Dirty Price addiert die täglich anfallenden aufgelaufenen Zinsen, die zwischen den Kuponzahlungen entstehen, und wird in Europa häufiger verwendet.

Wie man Clean Price von Dirty Price unterscheidet

Bei der Kursnotierung von Anleihen kann es sich entweder um den Clean Price oder den Dirty Price handeln. Der Dirty Price bezieht sich auf den Kurs einer Anleihe einschließlich aufgelaufener Zinsen auf Basis des Kuponsatzes. Wenn eine Anleihe zwischen den Kuponzahlungsterminen notiert wird, spiegelt sich die bis zu diesem Tag aufgelaufene Verzinsung im Kurs wider.

Kurz gesagt, ein Dirty Bond Price beinhaltet aufgelaufene Zinsen, während ein Clean Price dies nicht tut. Der Clean Price wird in den USA häufiger notiert, während der Dirty Price in Europa häufiger notiert wird.

Anleihekupons oder Zinszahlungen werden in der Regel halbjährlich gezahlt, aber je nach Emittent gibt es auch Anleihen mit jährlichen, vierteljährlichen oder sogar monatlichen Kupons.

Wie man Clean Prices genau berechnet

Da die Zinsen auf eine Anleihe mit einem konstanten Satz anfallen, kann die Berechnung des verdienten Betrags täglich erfolgen. Infolgedessen ändert sich der Dirty Price täglich bis zum Auszahlungs- oder Kuponzahlungstermin. Sobald die Auszahlung abgeschlossen ist, wird der aufgelaufene Zinsbetrag auf null zurückgesetzt. Zu diesem Zeitpunkt sind der Dirty und der Clean Price gleich. Der Dirty Price wird manchmal auch als Preis plus aufgelaufene Zinsen bezeichnet.

Anleihen werden entweder als Prozentsatz ihres Nennwerts (Par Value) oder in Dollar notiert. Wenn eine Anleihe beispielsweise bei 98 notiert ist, bedeutet dies, dass sie 98 % des Nennwerts der Anleihe beträgt. Wenn der Nennwert der Anleihe 1.000 USD beträgt, beträgt der Anleihekurs 980 USD. Der Kurs von 980 USD ist der Clean Price der Anleihe, da er keine aufgelaufenen Zinsen widerspiegelt. Obwohl Anleihen in der Regel zum Clean Price notiert werden, zahlen Anleger den Dirty Price, es sei denn, die Anleihe wird am Kuponzahlungstag gekauft.

Praxisbeispiel: Anwendung der Clean Price-Berechnung

Nehmen wir als Beispiel an, dass Apple Inc. (AAPL) eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD ausgegeben hat, während 960 USD der veröffentlichte Kurs ist. Die Anleihe zahlt einen Zinssatz oder Kupon von 4 % jährlich in halbjährlichen Zahlungen. Infolgedessen würden Anleger für das Halten der Anleihe alle sechs Monate 20 USD erhalten.

Der Clean Price für die Anleihe beträgt 960 USD. Der Anleihekurs würde den Anlegern jedoch als 960 USD zuzüglich etwaiger aufgelaufener Zinsen angegeben. Der Broker ermittelt den täglichen per diem Zinsbetrag, der aufgelaufen ist, und addiert diesen Betrag zum Clean Price. Der All-in-Preis oder Dirty Price würde variieren, je nachdem, wie viele Tage seit der letzten Kuponzahlung vergangen sind. Die Zinsen fallen unmittelbar nach der letzten Kuponzahlung an.

Betrachten wir zwei Szenarien anhand unseres Apple-Beispiels.

Wenn der Anleger die Anleihe einen Tag vor der ersten Kuponzahlung von 20 USD kauft, ergibt sich ein aufgelaufener Zins von etwa 19,90 USD bis zu diesem Datum. Der Anleihekurs für den Anleger wäre 979,90 USD, also 960 USD plus 19,90 USD aufgelaufene Zinsen.

Wenn der Anleger die Anleihe am Kuponzahlungstag gekauft hätte, an dem die Zinszahlung gerade erfolgt ist, wäre 960 USD oder der Clean Price der Dirty Price der Anleihe.

Unmittelbar nach der Kuponzahlung wird der Kurs der Anleihe auf den Clean Price zurückgesetzt, sodass Dirty Price und Clean Price gleich sind. Kurz darauf beginnt die Anleihe wieder Zinsen anzusammeln, bis zur nächsten Kuponzahlung.