Current Ratio

Wichtige Erkenntnisse

• Die Current Ratio misst die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Verpflichtungen mit kurzfristigen Vermögenswerten zu begleichen.
• Sie wird berechnet, indem das Umlaufvermögen durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten geteilt wird.
• Ein Verhältnis über 1,0 deutet allgemein darauf hin, dass ein Unternehmen seine kurzfristigen Schulden decken kann.
• Der Vergleich der Current Ratio eines Unternehmens mit Branchenkollegen und historischen Trends bietet bessere Einblicke in die Liquidität.
• Extrem hohe Current Ratios können auf ineffiziente Vermögensnutzung oder überschüssiges Working Capital hinweisen.
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Was ist die Current Ratio?

Die Current Ratio ist eine gängige Liquiditätskennzahl, die beurteilt, ob ein Unternehmen seine kurzfristigen Verpflichtungen begleichen kann.

Sie zeigt Investoren und Analysten, ob ein Unternehmen die kurzfristigen Vermögenswerte seiner Bilanz maximieren kann, um seine fälligen kurzfristigen Schulden und anderen innerhalb eines Jahres fälligen Verbindlichkeiten zu decken.

Eine Current Ratio, die dem Branchendurchschnitt entspricht oder leicht darüber liegt, gilt allgemein als akzeptabel.

Eine Current Ratio, die niedriger ist als der Branchendurchschnitt, kann auf ein höheres Risiko finanzieller Schwierigkeiten oder eines Zahlungsausfalls des Unternehmens hinweisen.

Wenn ein Unternehmen im Vergleich zu seiner Vergleichsgruppe eine sehr hohe Current Ratio aufweist, deutet dies darauf hin, dass das Management seine Vermögenswerte möglicherweise nicht effizient einsetzt.

Die Current Ratio wird als „current“ bezeichnet, weil sie im Gegensatz zu einigen anderen Liquiditätskennzahlen alle kurzfristigen Vermögenswerte und kurzfristigen Verbindlichkeiten einbezieht. Sie wird manchmal auch als Working Capital Ratio bezeichnet.

Investopedia / Lara Antal

Die Current Ratio verstehen

Investoren, Analysten und Unternehmen müssen wissen, ob ein Unternehmen seine Schulden begleichen kann.

Die Current Ratio liefert ein Maß für diese Fähigkeit, indem sie kurzfristige Verbindlichkeiten (Schulden und Verbindlichkeiten) gegen kurzfristige Vermögenswerte (Barmittel, Vorräte und Forderungen) abwägt.1

In vielen Fällen hätte ein Unternehmen mit einer Current Ratio von weniger als 1,00 nicht das nötige Kapital zur Hand, um seine kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen, wenn diese alle auf einmal fällig würden.

Eine Current Ratio über 1,00 zeigt an, dass das Unternehmen über die finanziellen Mittel verfügt, um kurzfristig zahlungsfähig zu bleiben.

Dies ist eine nützliche Information. Da die Current Ratio jedoch eine Momentaufnahme zu einem bestimmten Zeitpunkt darstellt, wird sie in der Regel nicht als vollständiges Abbild der kurzfristigen Liquidität oder langfristigen Solvenz eines Unternehmens betrachtet.

Beispielsweise kann ein Unternehmen eine sehr hohe Current Ratio haben, aber seine Forderungen aus Lieferungen und Leistungen können sehr alt sein, vielleicht weil seine Kunden langsam zahlen, was in der Current Ratio verborgen sein kann. Ein Teil der Forderungen muss möglicherweise sogar abgeschrieben werden.

Analysten müssen auch die Qualität der anderen Vermögenswerte eines Unternehmens im Vergleich zu seinen Verpflichtungen berücksichtigen. Wenn die Vorräte nicht verkauft werden können, mag die Current Ratio akzeptabel erscheinen, obwohl das Unternehmen möglicherweise auf einen Zahlungsausfall zusteuert.

Im Allgemeinen gilt: Je höher die Current Ratio, desto fähiger ist ein Unternehmen, seine Verpflichtungen zu erfüllen. Es hat einen größeren Anteil des kurzfristigen Vermögenswerts im Verhältnis zum Wert seiner kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Beachten Sie jedoch, dass eine hohe Ratio – sagen wir mehr als 3,00 – darauf hindeuten könnte, dass das Unternehmen seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zwar dreimal decken kann, seine kurzfristigen Vermögenswerte aber möglicherweise nicht effizient einsetzt, die Finanzierung nicht optimal gestaltet oder sein Working Capital nicht richtig verwaltet.

Deshalb ist es hilfreich, die Current Ratio eines Unternehmens mit denen ähnlich großer Unternehmen derselben Branche zu vergleichen.

Wichtig

Öffentliche Unternehmen geben ihre Current Ratio nicht an, obwohl alle für die Berechnung erforderlichen Informationen in den Jahresabschlüssen des Unternehmens enthalten sind.

Formel und Berechnung der Current Ratio

Um die Ratio zu berechnen, vergleichen Sie das Umlaufvermögen mit den kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Current Ratio=Current assetsCurrent liabilities\begin{aligned} &\text{Current Ratio}=\frac{\text{Current assets}}{ \text{Current liabilities}} \end{aligned}​Current Ratio=Current liabilitiesCurrent assets​​

Zu den kurzfristigen Vermögenswerten in der Bilanz eines Unternehmens gehören Barmittel, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Vorräte und sonstige kurzfristige Vermögenswerte (OCA), die voraussichtlich innerhalb eines Jahres liquidiert oder in Bargeld umgewandelt werden.

Zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten gehören Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Löhne, Steuerschulden, kurzfristige Schulden und der kurzfristige Anteil langfristiger Schulden.

Verwendung der Current Ratio

Eine Current Ratio von weniger als 1,00 mag alarmierend erscheinen, aber eine einzelne Ratio bietet nicht immer ein vollständiges Bild der Finanzen eines Unternehmens.

Beispielsweise kann ein normaler Zyklus der Einziehungs- und Zahlungsprozesse des Unternehmens zu einer hohen Current Ratio führen, wenn Zahlungen eingehen, aber zu einer niedrigen Current Ratio, wenn diese Einnahmen nachlassen.

Die Berechnung der Current Ratio zu einem bestimmten Zeitpunkt könnte darauf hindeuten, dass das Unternehmen nicht alle seine kurzfristigen Schulden decken kann, aber es bedeutet nicht unbedingt, dass es dazu nicht in der Lage sein wird, wenn die Zahlungen fällig werden.

Ein weiteres Beispiel: Große Einzelhändler verhandeln oft viel längere Zahlungsziele mit ihren Lieferanten als üblich. Wenn ein Einzelhändler seinen Kunden keinen Kredit gewährt, kann sich dies in seiner Bilanz als hoher Verbindlichkeitensaldo im Verhältnis zu seinem Forderungssaldo zeigen.

Große Einzelhändler können ihr Vorratsvolumen auch durch eine effiziente Lieferkette minimieren, wodurch ihr Umlaufvermögen im Verhältnis zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten schrumpft, was zu einer niedrigeren Current Ratio führt.

Die Current Ratio kann ein nützliches Maß für die kurzfristige Solvenz eines Unternehmens sein, wenn sie im Kontext dessen betrachtet wird, was für das Unternehmen und seine Vergleichsgruppe historisch normal war.

Sie bietet auch mehr Einblick, wenn sie regelmäßig über mehrere Zeiträume hinweg berechnet wird. Das heißt, Veränderungen der Current Ratio im Zeitverlauf können oft ein klareres Bild der Finanzen eines Unternehmens liefern.

Ein Unternehmen, das eine akzeptable Current Ratio zu haben scheint, könnte sich in eine Situation entwickeln, in der es Schwierigkeiten hat, seine Rechnungen zu bezahlen. Umgekehrt könnte ein Unternehmen, das derzeit zu kämpfen scheint, gute Fortschritte in Richtung einer gesünderen Current Ratio machen.

Im ersten Fall wäre zu erwarten, dass der Trend der Current Ratio im Laufe der Zeit die Bewertung des Unternehmens beeinträchtigt. Eine sich verbessernde Current Ratio könnte hingegen auf eine Gelegenheit hindeuten, in eine unterbewertete Aktie im Zuge einer Trendwende zu investieren.

Beispiel für die Current Ratio

Stellen Sie sich zwei Unternehmen vor, die heute eine Current Ratio von 1,00 haben. Auch wenn sie scheinbar das gleiche Risikoniveau aufweisen, hätten Analysten unterschiedliche Erwartungen an jedes Unternehmen, je nachdem, wie sich die Current Ratio jedes Unternehmens im Laufe der Zeit verändert hat.

Unternehmen B

In diesem Beispiel ist der Trend für Unternehmen B negativ, das heißt, die Current Ratio nimmt im Laufe der Zeit ab.

Ein Analyst oder Investor, der diese Zahlen sieht, müsste weiter untersuchen, um die Ursache des negativen Trends zu ermitteln.

Es könnte ein Zeichen dafür sein, dass das Unternehmen zu viele Schulden aufnimmt oder sein Barguthaben schwindet, was beides ein Solvenzproblem darstellen könnte, wenn sich der Trend verschlechtert.

Unternehmen A

Andererseits ist der Trend für Unternehmen A positiv. Dies könnte darauf hindeuten, dass das Unternehmen über bessere Einziehungsprozesse, einen schnelleren Lagerumschlag oder einfach eine bessere Fähigkeit zur Rückzahlung seiner Schulden verfügt.

Der Trend ist auch stabiler, da alle Werte relativ nah beieinander liegen und es keine plötzlichen Sprünge oder Anstiege von Jahr zu Jahr gibt.

Ein Investor oder Analyst, der diesen Trend im Laufe der Zeit betrachtet, könnte zu dem Schluss kommen, dass die Finanzen des Unternehmens wahrscheinlich ebenfalls stabiler sind.

Dies unterscheidet sich deutlich von der Current Ratio von Unternehmen B, die ein höheres Maß an Volatilität aufweist.

Es gab größere Ausschläge von 2020 bis 2021. Dies könnte bedeuten, dass die kurzfristigen Ressourcen inkonsistenter sind, was das Unternehmen möglicherweise etwas riskanter oder unberechenbarer macht.

Current Ratio vs. andere Liquiditätskennzahlen

Ähnliche Liquiditätskennzahlen können eine Current-Ratio-Analyse ergänzen. Sie können einem Investor helfen, den aktuellen Status der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unternehmens aus verschiedenen Blickwinkeln zu verstehen, sowie wie sich diese Konten im Laufe der Zeit verändern.

Die häufig verwendete Acid-Test-Ratio (auch Quick Ratio genannt) vergleicht die leicht liquidierbaren Vermögenswerte eines Unternehmens (einschließlich Barmittel, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und kurzfristige Investitionen, ohne Vorräte und Rechnungsabgrenzungsposten) mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Die Cash Asset Ratio (auch Cash Ratio) ähnelt ebenfalls der Current Ratio, vergleicht aber nur die marktfähigen Wertpapiere und Barmittel eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Unternehmen können die Kennzahl Days Sales Outstanding (DSO) verwenden, um besser zu verstehen, wie lange ein Unternehmen benötigt, um Zahlungen nach Kreditverkäufen einzuziehen.

Während die Current Ratio die Liquidität des gesamten Unternehmens betrachtet, berechnet Days Sales Outstanding die Liquidität speziell, um zu bestimmen, wie gut ein Unternehmen ausstehende Forderungen einzieht.

Schließlich vergleicht die Operating Cash Flow Ratio den aktiven Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit (CFO) eines Unternehmens mit seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten. Dies ermöglicht es einem Unternehmen, die Finanzierungsfähigkeiten besser einzuschätzen, indem die Auswirkungen von Buchungen umgangen werden.

Einschränkungen der Current Ratio

Eine Einschränkung der Current Ratio ergibt sich bei der Verwendung zum Vergleich verschiedener Unternehmen miteinander.

Unternehmen unterscheiden sich erheblich zwischen den Branchen; der Vergleich der Current Ratios von Unternehmen aus verschiedenen Branchen führt möglicherweise nicht zu produktiven Erkenntnissen.

Beispielsweise ist es in einer Branche üblicher, Kunden Kredit für 90 Tage oder länger zu gewähren, während in einer anderen Branche kurzfristige Einziehungen wichtiger sind.

Ironischerweise kann die Branche, die mehr Kredit gewährt, oberflächlich betrachtet eine stärkere Current Ratio aufweisen, weil ihre kurzfristigen Vermögenswerte höher wären.

Tipp

Die Current Ratio ist am nützlichsten, wenn sie im Zeitverlauf gemessen, mit einem Wettbewerber verglichen oder mit einem Benchmark verglichen wird.

Ein weiterer Nachteil der Verwendung der Current Ratio ist ihre mangelnde Spezifität. Im Gegensatz zu anderen Liquiditätskennzahlen berücksichtigt sie alle kurzfristigen Vermögenswerte eines Unternehmens, auch solche, die nicht leicht liquidiert werden können.

Stellen Sie sich zum Beispiel zwei Unternehmen vor, die beide am Ende des letzten Quartals eine Current Ratio von 0,80 hatten. Oberflächlich betrachtet mag dies gleichwertig erscheinen, aber die Qualität und Liquidität dieser Vermögenswerte kann sehr unterschiedlich sein:

In diesem Beispiel hat Unternehmen A viel mehr Vorräte als Unternehmen B, die kurzfristig schwieriger in Bargeld umzuwandeln sind. Vielleicht sind diese Vorräte überlagert oder unerwünscht, was letztendlich ihren Wert in der Bilanz mindern könnte.

Unternehmen B hat mehr Bargeld, den liquidesten Vermögenswert, und mehr Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, die schneller eingezogen werden könnten als die Liquidierung von Vorräten. Obwohl der Gesamtwert der kurzfristigen Vermögenswerte übereinstimmt, befindet sich Unternehmen B in einer liquidieren, solventeren Position.

Außerdem unterscheiden sich die kurzfristigen Verbindlichkeiten von Unternehmen A und Unternehmen B erheblich. Unternehmen A hat mehr Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, während Unternehmen B einen größeren Betrag an kurzfristigen Schuldverschreibungen hat.

Dies wäre eine genauere Untersuchung wert, da es wahrscheinlich ist, dass die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen vor dem gesamten Saldo des Schuldverschreibungskontos bezahlt werden müssen. Unternehmen A hat auch weniger Lohnverbindlichkeiten, was die Verbindlichkeit ist, die kurzfristig am wahrscheinlichsten bezahlt wird.

Obwohl beide Unternehmen ähnlich erscheinen, befindet sich Unternehmen B wahrscheinlich in einer liquidieren und solventeren Position. Ein Investor kann tiefer in die Details eines Current-Ratio-Vergleichs eintauchen, indem er andere Liquiditätskennzahlen bewertet, die enger gefasst sind als die Current Ratio.

Einfach erklärt

Die Current Ratio zeigt, ob ein Unternehmen über ausreichende kurzfristige Vermögenswerte wie Barmittel, Forderungen und Vorräte verfügt, um seine kurzfristigen Schulden zu bezahlen. Eine höhere Ratio bedeutet im Allgemeinen, dass das Unternehmen besser in der Lage ist, seine Rechnungen im nächsten Jahr zu decken.

Was ist eine gute Current Ratio?

Das hängt von der Branche des Unternehmens und seiner historischen Leistung ab. Current Ratios über 1,00 zeigen an, dass die kurzfristigen Vermögenswerte eines Unternehmens größer sind als seine kurzfristigen Verbindlichkeiten. Dies bedeutet, dass es alle seine kurzfristigen Schulden und Rechnungen bezahlen könnte. Eine Current Ratio von 1,50 oder mehr würde im Allgemeinen auf eine ausreichende Liquidität hindeuten.

Was passiert, wenn die Current Ratio unter 1,0 liegt?

Als allgemeine Regel gilt: Eine Current Ratio unter 1,00 zeigt an, dass ein Unternehmen Schwierigkeiten haben könnte, seine kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen. Wenn die Current Ratio eines Unternehmens kleiner als eins ist, hat es möglicherweise mehr Rechnungen zu bezahlen als leicht zugängliche finanzielle Mittel, um diese Rechnungen zu begleichen.

Was bedeutet eine Current Ratio von 1,5?

Eine Current Ratio von 1,5 zeigt an, dass ein Unternehmen 1,50 $ an kurzfristigen Vermögenswerten für jeden 1 $ an kurzfristigen Verbindlichkeiten hat. Es scheint mehr als genug zu haben, um die aktuellen Verpflichtungen zu erfüllen.

Wie wird die Current Ratio berechnet?

Um die Current Ratio zu berechnen, teilen Sie das Umlaufvermögen eines Unternehmens durch seine kurzfristigen Verbindlichkeiten. Beide sind in der Bilanz eines Unternehmens aufgeführt. Kurzfristige Vermögenswerte sind solche, die innerhalb eines Jahres in Bargeld umgewandelt werden können, während kurzfristige Verbindlichkeiten Verpflichtungen sind, die voraussichtlich innerhalb eines Jahres bezahlt werden. Zu den kurzfristigen Vermögenswerten gehören Barmittel, Vorräte und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten gehören Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Lohnverbindlichkeiten und der kurzfristige Anteil fälliger Zins- oder Tilgungszahlungen.