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Wie hoch ist die Schuldenquote?

Wichtige Erkenntnisse

Die Schuldenquote misst die gesamten Schulden eines Unternehmens als Prozentsatz seiner Gesamtaktiva.
Eine Schuldenquote von mehr als 1 weist auf mehr Schulden als Vermögenswerte hin und signalisiert ein potenzielles finanzielles Risiko.
Unterschiede in den Branchenstandards bedeuten, dass akzeptable Schuldenquoten erheblich variieren können.
Eine hohe Schuldenquote kann zu einem höheren finanziellen Risiko führen, aber einige Branchen weisen höhere Quoten auf.
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Investopedia / Zoe Hansen

Was ist die Schuldenquote?

Der Begriff "Schuldenquote" bezieht sich auf eine Finanzkennzahl, die den Verschuldungsgrad eines Unternehmens angibt, also wie viel Fremdkapital als Finanzierungsquelle genutzt wird.

Die Schuldenquote ist definiert als das Verhältnis von Gesamtschulden zu Gesamtaktiva, ausgedrückt als Dezimalzahl oder Prozentsatz. Sie kann als der Anteil der Unternehmensvermögenswerte interpretiert werden, der durch Schulden finanziert wird. Diese Information ist wichtig, um die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu beurteilen.

Ein Verhältnis von mehr als 1 bedeutet, dass ein erheblicher Teil der Vermögenswerte eines Unternehmens durch Schulden finanziert wird. Tatsächlich zeigt es an, dass das Unternehmen mehr Verbindlichkeiten als Vermögenswerte hat.

Ein hohes Verhältnis deutet darauf hin, dass ein Unternehmen Gefahr läuft, seine Kredite nicht bedienen zu können, wenn die Zinssätze plötzlich steigen. Ein Verhältnis unter 1 bedeutet, dass ein größerer Teil der Vermögenswerte eines Unternehmens durch Eigenkapital finanziert wird.1

Wie berechnet man die Schuldenquote

Wie bereits erwähnt, ist die Schuldenquote eines Unternehmens ein Maß für den Umfang seiner finanziellen Verschuldung. Dieses Verhältnis variiert stark zwischen den Branchen. Kapitalintensive Unternehmen wie Versorgungsunternehmen und Pipelines haben tendenziell eine viel höhere Schuldenquote als andere Unternehmen, beispielsweise im Technologiesektor.

Die Formel zur Berechnung der Schuldenquote eines Unternehmens lautet:

Schuldenquote = Gesamtschulden / Gesamtaktiva

Wenn ein Unternehmen also Gesamtaktiva von 100 Millionen Dollar und Gesamtschulden von 30 Millionen Dollar hat, beträgt seine Schuldenquote 0,3 oder 30%. Befindet sich dieses Unternehmen in einer besseren finanziellen Situation als eines mit einer Schuldenquote von 40%? Die Antwort hängt von der Branche ab.

Eine Schuldenquote von 30% kann für eine Branche mit volatilen Cashflows, in der die meisten Unternehmen wenig Schulden aufnehmen, zu hoch sein. Ein Unternehmen mit einer im Vergleich zu seinen Konkurrenten hohen Schuldenquote würde es wahrscheinlich teuer finden, Kredite aufzunehmen, und könnte in eine Klemme geraten, wenn sich die Umstände ändern.

Umgekehrt kann ein Schuldenstand von 40% für ein Unternehmen in einem Sektor wie der Versorgungswirtschaft, wo die Cashflows stabil sind und höhere Schuldenquoten die Norm sind, leicht zu bewältigen sein.

Eine Schuldenquote von mehr als 1,0 (100%) zeigt an, dass ein Unternehmen mehr Schulden als Vermögenswerte hat. Eine Schuldenquote von weniger als 1,0 zeigt an, dass ein Unternehmen mehr Vermögenswerte als Schulden hat. In Verbindung mit anderen Kennzahlen zur finanziellen Gesundheit kann die Schuldenquote Anlegern helfen, das Risikoniveau eines Unternehmens zu bestimmen.1

Kurzer Fakt

Das Konzept des Vergleichs von Gesamtaktiva mit Gesamtschulden bezieht sich auch auf Einheiten, die keine Unternehmen sein müssen. Zum Beispiel beobachtet das US-Landwirtschaftsministerium genau, wie sich die Beziehung zwischen landwirtschaftlichen Vermögenswerten, Schulden und Eigenkapital im Laufe der Zeit verändert.2

Vor- und Nachteile der Schuldenquote

Vorteile der Schuldenquote

1. Die Schuldenquote ist eine einfache Kennzahl, die leicht zu berechnen und zu verstehen ist.

2. Sie gibt schnell einen Überblick darüber, wie viele Schulden ein Unternehmen im Vergleich zu all seinen Vermögenswerten hat – was es schuldet im Vergleich zu dem, was es besitzt.

3. Da börsennotierte Unternehmen diese Zahlen im Rahmen ihrer periodischen externen Berichterstattung offenlegen müssen, sind die Informationen, die Sie zur Ermittlung der Schuldenquote benötigen, leicht verfügbar.

4. Die Schuldenquote hilft bei der Bestimmung der Fähigkeit eines Unternehmens, seine langfristigen Schuldenverpflichtungen zu bedienen. Wie bereits erörtert, bedeutet eine niedrigere Schuldenquote, dass das Unternehmen finanziell solider ist und ein geringeres Insolvenzrisiko aufgrund unbezahlter Schulden hat.

Mit diesen Informationen können Anleger anhand historischer Daten fundiertere Anlageentscheidungen über das Potenzial des Unternehmens für finanziellen Erfolg treffen.

5. Schließlich können Unternehmen derselben Branche anhand ihrer Schuldenquoten verglichen werden. Sie sind eine Möglichkeit zu bestimmen, ob die Schuldenstände eines Unternehmens höher oder niedriger sind als die seiner Wettbewerber.

Wie bei den meisten Finanzkennzahlen können Sie die Schuldenquote eines Unternehmens nehmen und sehen, wie sie sich im Laufe der Zeit verändert, wie sie im Vergleich zu Konkurrenten und zu Benchmarks abschneidet.

Nachteile der Schuldenquote

1. Die Schuldenquote hat auch mehrere Nachteile. Sie gibt weder die Art der Schulden noch deren Kosten preis. Die Bedingungen und Zinssätze verschiedener Schulden können unterschiedlich sein, was einen erheblichen Einfluss auf die finanzielle Stabilität eines Unternehmens haben kann.

2. Darüber hinaus hängt die Schuldenquote von Buchhaltungsinformationen ab, die von einem Unternehmen für externe Berichte ausgelegt oder manipuliert werden können.

3. Die Schuldenquote berücksichtigt nicht die Rentabilität eines Unternehmens. Wenn seine Vermögenswerte hohe Erträge erwirtschaften, kann ein hoch verschuldetes Unternehmen eine niedrige Schuldenquote aufweisen, was es weniger riskant macht.

Umgekehrt bedeutet eine niedrige Schuldenquote nicht automatisch Rentabilität, wenn die Vermögenswerte des Unternehmens geringe Renditen abwerfen.

4. Es ist großartig, Schuldenquoten zwischen Unternehmen zu vergleichen; jedoch variieren Kapitalintensität und Schuldenbedarf stark zwischen den Sektoren. Die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens kann durch den Vergleich von Schuldenquoten über Branchen hinweg möglicherweise nicht genau dargestellt werden.

Beachten Sie, dass bestimmte Branchen aufgrund der erforderlichen Anfangsinvestitionen möglicherweise höhere Schuldenquoten benötigen.

5. Schließlich ist die Schuldenquote ein konstanter Indikator für die finanzielle Lage eines Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt. Akquisitionen, Verkäufe oder Änderungen der Vermögenspreise sind nur einige der Variablen, die die Schuldenquote schnell beeinflussen können.

Folglich können Schlussfolgerungen, die ausschließlich auf historischen Schuldenquoten basieren und keine Zukunftsprognosen berücksichtigen, Analysten in die Irre führen.

Eine einfache Kennzahl, die leicht berechnet werden kann

Nutzt leicht zugängliche Informationen öffentlicher Unternehmen

Liefert nützliche Einblicke in die Qualität der langfristigen finanziellen Gesundheit eines Unternehmens

Vergleicht die Verschuldung eines Unternehmens über verschiedene Zeiträume, zwischen verschiedenen Unternehmen oder im Vergleich zu Benchmarks

Verschiedene Arten von Schulden oder Kreditkonditionen beeinflussen die Kennzahl nicht

Berücksichtigt oder spiegelt die Rentabilität eines Unternehmens nicht wider

Nicht nützlich für Vergleiche von Unternehmen in verschiedenen Branchen

Kann zukünftige Auswirkungen von Geschäftsentscheidungen möglicherweise nicht angemessen berücksichtigen

Wichtige Überlegungen zur Schuldenquote

Einige Quellen betrachten die Schuldenquote als Gesamtverbindlichkeiten geteilt durch Gesamtaktiva. Dies spiegelt eine gewisse Unklarheit in Bezug auf die Begriffe "Schulden" und "Verbindlichkeiten" wider. (Um klar zu sein, Verbindlichkeiten umfassen die finanziellen Verpflichtungen eines Unternehmens und können andere Transaktionen als Schulden widerspiegeln.)

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ist beispielsweise eng mit der Schuldenquote verwandt und gebräuchlicher, verwendet jedoch die Gesamtverbindlichkeiten als Zähler.

Finanzdatenanbieter berechnen es unter Verwendung nur lang- und kurzfristiger Schulden (einschließlich aktueller Anteile langfristiger Schulden), unter Ausschluss von Verbindlichkeiten wie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, negativem Goodwill und anderen.

Im Verbraucherkredit- und Hypothekengeschäft sind zwei gängige Schuldenquoten zur Bewertung der Fähigkeit eines Kreditnehmers, einen Kredit oder eine Hypothek zurückzuzahlen, die Bruttoschuldendienstquote und die Gesamtschuldendienstquote.

Die Bruttoschuldendienstquote ist definiert als das Verhältnis der monatlichen Wohnkosten (einschließlich Hypothekenzahlungen, Hausratversicherung und Grundstückskosten) zum monatlichen Einkommen.

Die Gesamtschuldendienstquote ist das Verhältnis der monatlichen Wohnkosten zuzüglich anderer Schulden wie Autozahlungen und Kreditkartenschulden zum monatlichen Einkommen. Akzeptable Niveaus der Gesamtschuldendienstquote liegen in Prozent ausgedrückt zwischen Mitte 30 und niedrigen 40.3

Wichtig

Je höher die Schuldenquote, desto stärker ist ein Unternehmen verschuldet, was ein größeres potenzielles finanzielles Risiko impliziert. Gleichzeitig ist die Verschuldung ein wichtiges Instrument, das Unternehmen für Wachstum nutzen, und viele Unternehmen finden nachhaltige Verwendungsmöglichkeiten für Schulden.

Schuldenquote vs. Verhältnis von langfristigen Schulden zu Vermögenswerten

Während die Schuldenquote (Gesamtschulden zu Gesamtaktiva) alle Schulden umfasst, berücksichtigt das Verhältnis von langfristigen Schulden zu Vermögenswerten nur langfristige Schulden.

Die Schuldenquote berücksichtigt sowohl langfristige Schulden wie Hypotheken und Wertpapiere als auch kurzfristige oder kurzfristige Schulden wie Miete, Nebenkosten und Darlehen mit einer Laufzeit von weniger als 12 Monaten.4

Beide Kennzahlen umfassen jedoch alle Vermögenswerte eines Unternehmens, einschließlich materieller Vermögenswerte wie Ausrüstung und Lagerbestände sowie immaterieller Vermögenswerte wie Urheberrechte und eigene Marken.

Da die Schuldenquote mehr Verbindlichkeiten eines Unternehmens umfasst, ist diese Kennzahl fast immer höher als das Verhältnis von langfristigen Schulden zu Vermögenswerten eines Unternehmens.

Beispiele für die Schuldenquote

Schauen wir uns einige Beispiele aus verschiedenen Branchen an, um die Schuldenquote in einen Kontext zu setzen.

Beispiel Schuldenquote: Starbucks

Starbucks (SBUX) wies in seiner Bilanz für das am 2. Oktober 2022 endende Geschäftsjahr kurzfristige Schulden und den aktuellen Anteil der langfristigen Schulden in Höhe von 1,92 Millionen US-Dollar sowie langfristige Schulden in Höhe von 13,1 Milliarden US-Dollar aus. Die Gesamtaktiva des Unternehmens betrugen 28 Milliarden US-Dollar.5 Somit beträgt die Schuldenquote von Starbucks 15 Milliarden US-Dollar ÷ 28 Milliarden US-Dollar = 0,5357 oder 53,6%.

Um zu beurteilen, ob dies hoch ist, sollten wir die Investitionsausgaben berücksichtigen, die für die Eröffnung eines Starbucks anfallen, einschließlich der Anmietung von Gewerbeflächen, deren Renovierung, um einem bestimmten Layout zu entsprechen, und dem Kauf teurer Spezialausrüstung, von der vieles selten genutzt wird.

Das Unternehmen muss auch Mitarbeiter in einer Branche mit außergewöhnlich hoher Mitarbeiterfluktuation einstellen und schulen und die Lebensmittelsicherheitsvorschriften für seine etwa 18.253 Filialen einhalten.6

Vielleicht sind 53,6% nicht so schlecht, wenn man bedenkt, dass der Branchendurchschnitt im Jahr 2022 bei 79% lag.7 Das Ergebnis war, dass Starbucks problemlos Geld leihen konnte – die Gläubiger vertrauten darauf, dass es sich in einer soliden finanziellen Position befand und voraussichtlich vollständig zurückzahlen würde.

Beispiel Schuldenquote: Meta

Wie sieht es mit einem Technologieunternehmen aus? Für das am 31. Dezember 2022 endende Geschäftsjahr meldete Meta (META), ehemals Facebook:

Gesamtschulden: 26,59 Milliarden US-Dollar8

Gesamtaktiva: 185,7 Milliarden US-Dollar9

Anhand dieser Zahlen kann die Schuldenquote von Meta wie folgt berechnet werden: 26,59 Milliarden US-Dollar ÷ 185,7 Milliarden US-Dollar = 0,143 oder 14,3%. Das Unternehmen lieh sich 2022 10,5 Milliarden US-Dollar vom Markt für Unternehmensanleihen für verschiedene Zwecke, unter anderem für Investitionen in künstliche Intelligenz (KI).10

Was sind einige gängige Schuldenquoten?

Zu den gängigen Schuldenquoten gehören das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, von Schulden zu Vermögenswerten, von langfristigen Schulden zu Vermögenswerten sowie Leverage- und Gearing-Kennzahlen.

Was ist eine gute Schuldenquote?

Was als gute Schuldenquote gilt, hängt von der Art des Unternehmens und seiner Branche ab. Im Allgemeinen würde ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital oder Schulden zu Vermögenswerten unter 1,0 als relativ sicher angesehen werden, während Verhältnisse von 2,0 oder höher als riskant gelten würden. Einige Branchen, wie das Bankwesen, sind dafür bekannt, viel höhere Verhältnisse von Schulden zu Eigenkapital aufzuweisen als andere.

Was zeigt ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 1,5 an?

Ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 1,5 würde anzeigen, dass das betreffende Unternehmen 1,50 US-Dollar Schulden für jeden 1 US-Dollar Eigenkapital hat. Angenommen, das Unternehmen hätte Vermögenswerte von 2 Millionen US-Dollar und Verbindlichkeiten von 1,2 Millionen US-Dollar. Da das Eigenkapital gleich den Vermögenswerten abzüglich der Verbindlichkeiten ist, würde das Eigenkapital des Unternehmens 800.000 US-Dollar betragen. Sein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital wäre folglich 1,2 Millionen US-Dollar geteilt durch 800.000 US-Dollar, also 1,5.

Kann eine Schuldenquote negativ sein?

Ja, das kann sie. Wenn ein Unternehmen eine negative Schuldenquote hat, bedeutet dies, dass das Unternehmen ein negatives Eigenkapital aufweist. Mit anderen Worten, die Schulden des Unternehmens sind größer als seine Vermögenswerte. In den meisten Fällen deutet dies darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise von einer Insolvenz bedroht ist.