Deckungskauf

Wichtige Erkenntnisse

• Buy to cover ist ein Handelsauftrag, der eine Short-Position schließt, indem Aktien gekauft werden, um sie dem Verleiher zurückzugeben.
• Short-Positionen beinhalten den Verkauf geliehener Aktien in der Erwartung eines Kursrückgangs, um Gewinne zu erzielen.
• Ein Margin Call kann einen Leerverkäufer zwingen, einen Buy to Cover auszuführen, wenn der Aktienkurs steigt.
• Investieren auf Margin birgt höhere Risiken aufgrund möglicher unerwarteter Verluste, insbesondere bei steigenden Aktienkursen bei Leerverkäufen.
• Ein erfolgreicher Buy to Cover erzielt Gewinn, wenn die Aktien zu einem niedrigeren Preis als dem Verkaufspreis zurückgekauft werden.

Was ist Buy to Cover?

Buy to cover ist ein Handel, der verwendet wird, um eine Short-Position zu schließen, indem die ursprünglich geliehenen und verkauften Aktien gekauft werden. Dies ist notwendig, weil diese geliehenen Aktien letztendlich an den Broker zurückgegeben werden müssen, idealerweise zu einem niedrigeren Preis, damit der Händler von der Differenz profitieren kann. Steigt die Aktie stattdessen, erleidet der Händler Verluste und kann Margin Calls ausgesetzt sein, da Leerverkäufe auf Margin erfolgen und die Aufrechterhaltung ausreichender Sicherheiten erfordern.

Wie funktioniert Buy to Cover?

Ein Buy-to-Cover-Auftrag zum Kauf einer gleichen Anzahl von Aktien wie geliehen, „deckt" den Leerverkauf ab und ermöglicht die Rückgabe der Aktien an den ursprünglichen Verleiher, in der Regel der eigene Broker-Dealer des Anlegers, der die Aktien möglicherweise von einem Dritten leihen musste.

Ein Leerverkäufer wettet auf einen fallenden Aktienkurs und versucht, die Aktien zu einem niedrigeren Preis als dem ursprünglichen Leerverkaufspreis zurückzukaufen. Der Leerverkäufer muss jeden Margin Call bezahlen und die Aktien zurückkaufen, um sie dem Verleiher zurückzugeben.

Konkret: Wenn die Aktie über den Preis steigt, zu dem die Aktien leerverkauft wurden, kann der Broker des Leerverkäufers verlangen, dass der Verkäufer im Rahmen eines Margin Calls einen Buy-to-Cover-Auftrag ausführt. Um dies zu verhindern, sollte der Leerverkäufer stets genügend Kaufkraft auf seinem Brokerage-Konto haben, um alle erforderlichen „Buy to Cover"-Trades auszuführen, bevor der Marktpreis der Aktie einen Margin Call auslöst.

Die Rolle von Margin-Trades bei Buy-to-Cover-Transaktionen

Anleger können beim Kauf und Verkauf von Aktien Bargeldtransaktionen durchführen, d.h. sie können mit Bargeld auf ihren eigenen Brokerage-Konten kaufen und verkaufen, was sie zuvor gekauft haben. Alternativ können Anleger auf Margin mit von ihren Brokern geliehenen Geldern und Wertpapieren kaufen und verkaufen. Somit ist ein Leerverkauf von Natur aus ein Margin-Trade, da Anleger etwas verkaufen, das sie nicht bereits besitzen.

Der Handel auf Margin ist für Anleger riskanter als die Verwendung von Bargeld oder eigenen Wertpapieren aufgrund möglicher Verluste aus Margin Calls. Anleger sehen sich Margin Calls gegenüber, wenn die Marktwerte ihren Margin-Positionen entgegenstehen, wie sinkende Werte bei Käufen oder steigende Werte bei Leerverkäufen. Anleger müssen Margin Calls durch Hinterlegung zusätzlicher Barmittel oder durch entsprechende Kauf- oder Verkaufstrades erfüllen, um ungünstige Änderungen des Werts der zugrunde liegenden Wertpapiere auszugleichen.

Wenn ein Anleger leerverkauft und der Marktwert des zugrunde liegenden Wertpapiers über den Leerverkaufspreis gestiegen ist, wären die Erlöse aus dem früheren Leerverkauf geringer als das, was für den Rückkauf benötigt wird. Dies würde zu einer Verlustposition für den Anleger führen. Steigt der Marktwert des Wertpapiers weiter, müsste der Anleger immer mehr für den Rückkauf des Wertpapiers zahlen. Wenn der Anleger nicht erwartet, dass das Wertpapier in naher Zukunft unter den ursprünglichen Leerverkaufspreis fällt, sollte er erwägen, die Short-Position früher als später zu decken.

Praxisbeispiel: Wie ein Buy to Cover in der Praxis funktioniert

Angenommen, ein Händler eröffnet eine Short-Position in der Aktie ABC. Nach seiner Recherche glaubt er, dass der Aktienkurs von ABC, der derzeit bei 100 $ gehandelt wird, in den kommenden Monaten fallen wird, da die Finanzdaten des Unternehmens darauf hindeuten, dass das Unternehmen in Schwierigkeiten steckt. Um von seiner These zu profitieren, leiht der Händler 100 Aktien von ABC von einem Broker und verkauft sie auf dem freien Markt zum aktuellen Preis von 100 $.

Anschließend fällt die Aktie von ABC auf 90 $ und der Händler platziert einen Buy-to-Cover-Auftrag, um die Aktien von ABC zum neuen Preis zu kaufen und die 100 geliehenen Aktien an den Broker zurückzugeben. Der Händler muss den Buy-to-Cover-Auftrag vor einem Margin Call platzieren. Die Transaktion bringt dem Händler einen Gewinn von 1.000 $: 10.000 $ (Verkaufspreis) - 9.000 $ (Kaufpreis).