Deckungsquote

Was ist eine Deckungsrate?

Eine Deckungsrate zeigt an, ob ein Unternehmen in der Lage sein wird, seine Schulden zu bedienen und andere finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen, einschließlich der Zahlung von Dividenden.

Eine hohe Deckungsrate deutet darauf hin, dass das Unternehmen wahrscheinlich seine zukünftigen Zinszahlungen leisten und alle seine finanziellen Verpflichtungen erfüllen wird.

Analysten und Anleger können Änderungen der Deckungsrate eines Unternehmens im Laufe der Zeit untersuchen, um die finanzielle Lage des Unternehmens zu beurteilen.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine hohe Deckungsrate zeigt an, dass ein Unternehmen wahrscheinlich in der Lage sein wird, alle seine zukünftigen Zinszahlungen zu leisten und alle seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen.
• Eine niedrige Deckungsrate deutet darauf hin, dass ein Unternehmen möglicherweise Schwierigkeiten hat, langfristige Schulden zurückzuzahlen.
• Anleger, Analysten und Unternehmen selbst verwenden die Deckungsrate, um die finanzielle Gesundheit zu bewerten.
• Es gibt verschiedene Arten von Deckungsraten, darunter die Zinsdeckungsrate, die Schuldendienstdeckungsrate und die Vermögensdeckungsrate.
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• Investopedia / Julie Bang

Deckungsraten verstehen

Anleger können Deckungsraten auf verschiedene Weise nutzen. Eine Deckungsrate kann verwendet werden, um Unternehmen in einer potenziell schwierigen finanziellen Situation zu identifizieren.

Während eine hohe Deckungsrate ein Hinweis darauf ist, dass ein Unternehmen wahrscheinlich alle seine finanziellen Verpflichtungen erfüllen wird, deutet eine niedrige Rate nicht immer darauf hin, dass ein Unternehmen finanzielle Schwierigkeiten hat.

(Eine tiefergehende Analyse der Jahresabschlüsse eines Unternehmens wird oft empfohlen, um ein besseres Verständnis für die Gesundheit eines Unternehmens zu erhalten.)

Deckungsraten sind auch wertvoll, wenn man ein Unternehmen mit seinen Wettbewerbern vergleicht. Die Bewertung der Deckungsraten von Unternehmen derselben Branche oder desselben Sektors kann nützliche Einblicke in ihre relative finanzielle Position geben.

Es ist jedoch zwingend erforderlich, dass Sie nur ähnliche Unternehmen bewerten; eine Deckungsrate, die in einer Branche akzeptabel ist, kann in einem anderen Bereich als riskant angesehen werden.

Warnung

Wenn ein Unternehmen, das Sie bewerten, im Vergleich zu wichtigen Wettbewerbern aus dem Rahmen fällt, betrachten Sie dies als potenzielles Warnsignal.

Arten von Deckungsraten

Es gibt verschiedene Arten von Deckungsraten. Übliche Deckungsraten umfassen die Zinsdeckungsrate, die Schuldendienstdeckungsrate und die Vermögensdeckungsrate.

Zinsdeckungsrate

Die Zinsdeckungsrate misst die Fähigkeit eines Unternehmens, die Zinsaufwendungen für seine Schulden zu bezahlen. Die Zinsdeckungsrate – auch als Zinsdeckungsgrad (TIE) bezeichnet – ist definiert als:

Interest Coverage Ratio = EBIT / Interest Expense

Wobei:

EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern

Eine Zinsdeckungsrate von zwei oder höher wird allgemein als zufriedenstellend angesehen.

Schuldendienstdeckungsrate

Die Schuldendienstdeckungsrate (DSCR) misst, wie gut ein Unternehmen in der Lage ist, seinen gesamten Schuldendienst zu bezahlen. Der Schuldendienst umfasst alle fälligen Tilgungs- und Zinszahlungen in naher Zukunft. Die Rate ist definiert als:

DSCR = Net Operating Income / Total Debt Service

Eine Rate von eins oder höher zeigt an, dass ein Unternehmen ausreichende Erträge erwirtschaftet, um seine Schuldenverpflichtungen vollständig zu decken.

Vermögensdeckungsrate

Die Vermögensdeckungsrate ähnelt von Natur aus der Schuldendienstdeckungsrate, betrachtet jedoch die Bilanzaktiva (anstatt Einkommen mit Schuldenniveaus zu vergleichen). Die Rate ist definiert als:

Asset Coverage Ratio = Total Assets - Short-Term Liabilities / Total Debt

Wobei:

Gesamtvermögen = Sachanlagen (wie Grundstücke, Gebäude, Maschinen und Inventar)

Als Faustregel gilt, dass Versorgungsunternehmen eine Vermögensdeckungsrate von mindestens 1,5 haben sollten, und Industrieunternehmen sollten eine Vermögensdeckungsrate von mindestens zwei haben.

Andere Deckungsraten

Mehrere andere Deckungsraten werden ebenfalls von Analysten verwendet, obwohl sie nicht so verbreitet sind wie die oben beschriebenen.

Die Fixkostendeckungsrate misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Fixkosten wie Schuldenzahlungen, Zinsaufwendungen und Ausrüstungsleasingkosten zu decken. Sie zeigt, wie gut die Einnahmen eines Unternehmens seine Fixkosten decken können. Banken betrachten diese Rate oft, wenn sie bewerten, ob sie einem Unternehmen Geld leihen sollen.

Die Kreditlaufzeitdeckungsrate (LLCR) wird verwendet, um die Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens zu schätzen – oder die Fähigkeit eines kreditnehmenden Unternehmens, einen ausstehenden Kredit zurückzuzahlen. Der LLCR wird berechnet, indem der Nettobarwert (NPV) des für die Schuldentilgung verfügbaren Geldes durch die Höhe der ausstehenden Schulden geteilt wird.

Die EBITDA-zu-Zins-Deckungsrate wird verwendet, um die finanzielle Stabilität eines Unternehmens zu beurteilen, indem geprüft wird, ob es profitabel genug ist, um seine Zinsaufwendungen zu bezahlen.

Die Vorzugsdividendendeckungsrate misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine erforderlichen Vorzugsdividendenzahlungen zu leisten. Vorzugsdividendenzahlungen sind die planmäßigen Dividendenzahlungen, die auf die Vorzugsaktien des Unternehmens gezahlt werden müssen. Im Gegensatz zu Stammaktien sind die Dividendenzahlungen für Vorzugsaktien im Voraus festgelegt. Sie können von Quartal zu Quartal nicht geändert werden; das Unternehmen ist verpflichtet, sie zu zahlen.

Die Liquiditätsdeckungsrate (LCR) bezieht sich auf den Anteil hochliquider Vermögenswerte, die von Finanzinstituten gehalten werden, um ihre fortlaufende Fähigkeit zur Erfüllung kurzfristiger Verpflichtungen sicherzustellen. Diese Rate ist im Wesentlichen ein generischer Stresstest; sie wird analysiert, um marktweite Schocks vorherzusehen und sicherzustellen, dass Finanzinstitute über angemessenen Kapitalerhalt verfügen, um etwaige kurzfristige Liquiditätsstörungen zu überstehen, die den Markt beeinträchtigen könnten.

Die Kapitalverlustdeckungsrate ist die Differenz zwischen dem Buchwert eines Vermögenswerts und dem aus einem Verkauf erzielten Betrag im Verhältnis zum Wert der notleidenden Vermögenswerte, die liquidiert werden. Die Kapitalverlustdeckungsrate ist ein Ausdruck dafür, wie viel Transaktionsunterstützung von einer Regulierungsbehörde bereitgestellt wird, damit ein externer Investor teilnehmen kann.

Beispiele für Deckungsraten

Um den potenziellen Unterschied zwischen Deckungsraten zu sehen, betrachten wir ein fiktives Unternehmen, Cedar Valley Brewing.

Das Unternehmen erwirtschaftet einen vierteljährlichen Gewinn von 200.000 $ (EBIT beträgt 300.000 $), und die Zinszahlungen auf seine Schulden betragen 50.000 $.

Zinsdeckungsrate

Da Cedar Valley einen Großteil seiner Kredite in einer Zeit niedriger Zinssätze aufgenommen hat, sieht seine Zinsdeckungsrate äußerst günstig aus:

Interest Coverage Ratio=$300,000$50,000=6.0\begin{aligned} &\text{Interest Coverage Ratio} = \frac{ \$300,000 }{ \$50,000 } = 6.0 \\ \end{aligned}​Interest Coverage Ratio=$50,000$300,000​=6.0​

Schuldendienstdeckungsrate

Die Schuldendienstdeckungsrate spiegelt jedoch einen erheblichen Tilgungsbetrag wider, den das Unternehmen jedes Quartal zahlt: insgesamt 140.000 $ (190.000 $ - 50.000 $ Zinsen). Der resultierende Wert von 1,05 lässt wenig Spielraum für Fehler, wenn die Verkäufe des Unternehmens unerwartet einbrechen:

DSCR=$200,000$190,000=1.05\begin{aligned} &\text{DSCR} = \frac{ \$200,000 }{ \$190,000 } = 1.05 \\ \end{aligned}​DSCR=$190,000$200,000​=1.05​

Obwohl das Unternehmen einen positiven Cashflow erwirtschaftet, sieht es aus Schuldenperspektive riskanter aus, sobald die Schuldendienstdeckung berücksichtigt wird.

Was ist eine gute Deckungsrate?

Eine gute Deckungsrate variiert von Branche zu Branche, aber in der Regel suchen Anleger und Analysten nach einer Deckungsrate von mindestens zwei. Dies zeigt an, dass das Unternehmen wahrscheinlich in der Lage sein wird, alle seine zukünftigen Zinszahlungen zu leisten und alle seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen.

Unter welchem anderen Namen ist die Deckungsrate bekannt?

Die Deckungsrate wird auch als Zinsdeckungsrate oder als Zinsdeckungsgrad (TIE) bezeichnet.

Ist die Zinsdeckungsrate dasselbe wie der Zinsdeckungsgrad?

Ja, die Zinsdeckungsrate ist dasselbe wie der Zinsdeckungsgrad (TIE). Sie messen die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Zinsaufwendungen mit seinem Betriebsergebnis zu decken.