Dedizierte Short-Bias

Wichtige Erkenntnisse

• Dedicated Short Bias Fonds zielen darauf ab, in fallenden Märkten Gewinne zu erzielen, und halten mehr Short-Positionen als Long-Positionen, um von sinkenden Märkten oder bestimmten Anlagen zu profitieren.
• Trotz ihres Fokus auf Short-Positionen halten Dedicated Short Bias Fonds einige Long-Positionen, um sich gegen Verluste in Bullenmärkten abzusichern und dem Portfolio eine Ausgewogenheit zu verleihen.
• Diese Fonds stehen vor operativen Schwierigkeiten, insbesondere während anhaltender Bullenmärkte, da sie häufige Neupositionierungen erfordern, um eine Netto-Short-Position zu halten, während Long-Positionen an Wert gewinnen.
• Im Gegensatz zu marktneutralen oder flexiblen Hedgefonds-Strategien können Dedicated Short Bias Fonds in Marktrückgängen besser abschneiden, da sie sich auf Netto-Short-Positionen konzentrieren, ohne die Positionen so häufig anpassen zu müssen.
• Die Strategie hat sich von reinen Short-Positionen, die in vergangenen Bullenmärkten gelitten haben, zu einer Einbeziehung von Long-Positionen entwickelt, was einen ausgewogeneren Ansatz bietet.

Wie man eine Dedicated Short Bias Strategie umsetzt

Ein Dedicated Short Bias ist eine gerichtete Handelsstrategie, bei der eine Netto-Short-Position im Markt eingenommen wird. Mit anderen Worten, ein größerer Teil des Portfolios wird für Short-Positionen statt für Long-Positionen verwendet. Netto-Short zu sein ist das Gegenteil von Netto-Long. Hedgefonds, die eine Netto-Long-Position halten, werden als Dedicated Long Bias Fonds bezeichnet.

Zu den Dedicated Short Bias ETFs gehören Instrumente wie ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB US Dollar Index Bearish, Short Dow30 ProShares und so weiter. Ein Anleger sollte bereits am Namen erkennen können, ob ein Fonds oder ETF einen Dedicated Short Bias aufweist.

Die Entwicklung von Shorting zu Short Bias Fonds

Vor dem langfristigen Bullenmarkt für US-Aktien in den 1980er und 1990er Jahren setzten viele Hedgefonds eine reine Short-Strategie ein, anstatt einer Dedicated Short Bias Strategie. Die reine Short-Strategie bestand ausschließlich aus Short-Positionen. Die reinen Short-Fonds wurden während des Bullenmarktes praktisch zerstört, so dass der Dedicated Short Bias Fonds entstand und einen ausgewogeneren Ansatz verfolgte. Die Long-Bestände reichen aus, um Verluste in Grenzen zu halten, obwohl Fonds immer noch Probleme mit Hebelwirkung und Kapitalabflüssen bekommen können, wenn die Verluste zu lange anhalten.

Bewältigung der Herausforderungen eines Dedicated Short Bias

Sich auf einen Bias festzulegen, ob Long oder Short, bringt diese Hedgefonds operativ in eine schwierige Lage. Selbst wenn ein Bullenmarkt einen Hedgefonds über einen langen Zeitraum hinweg unter Druck gesetzt hat, muss der Fondsmanager immer wieder neu positionieren, um die Netto-Short-Position beizubehalten, während die Long-Positionen an Wert gewinnen. Wenn sich der Markt schließlich umkehrt, legen diese Dedicated Short Bias Fonds natürlich zu.

Es gibt andere Hedgefonds-Strategien, die es dem Fondsmanager ermöglichen, Long oder Short zu gehen, ohne sich darum kümmern zu müssen, in welche Richtung der Bias tendiert. Diese Hedgefonds sind nicht marktneutral, erlauben aber Positionsverschiebungen mit dem Ziel, Gewinne zu maximieren, unabhängig von der allgemeinen Marktrichtung. Interessanterweise haben diese Long/Short Equity Fonds oft einen Dedicated Long Bias, der sich im Laufe der Zeit natürlich herausbildet.

Allerdings werden diese flexibleren Arrangements Schwierigkeiten haben, die Performance eines Dedicated Short Bias Fonds bei einem anhaltenden Marktrückgang zu erreichen, da es eine Verzögerung bei der Anpassung der Positionen gibt, mit der ein Short-Fonds nicht umgehen muss.

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