Demutualisierung

Wichtige Erkenntnisse

• Die Entmutualisierung wandelt ein mitgliedereigenes Unternehmen (Mutual Company) in ein aktionärseigenes öffentliches Unternehmen um.
• Versicherungsvereine auf Gegenseitigkeit sammeln Prämien von ihren Mitgliedern und teilen Risiken und Gewinne untereinander auf, was in den USA auf das Jahr 1716 zurückgeht.
• Bei einer vollständigen Entmutualisierung geht das Unternehmen über einen Börsengang an die Öffentlichkeit, aber ehemalige Mitglieder müssen Aktien separat kaufen.
• Die gesponserte Entmutualisierung gewährt ehemaligen Mitgliedern Aktien des neuen Unternehmens ohne zusätzliche Investition.
• Preise und Bedingungen können sich für ehemalige Mitglieder nach der Entmutualisierung ändern, obwohl Dienstleistungen weiterhin zugänglich bleiben.

Was ist Entmutualisierung?

Die Entmutualisierung ist ein Prozess, bei dem ein privates, mitgliedereigenes Unternehmen, wie eine Genossenschaft oder ein Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit, seine Rechtsform ändert, um ein börsennotiertes Unternehmen im Besitz von Aktionären zu werden. Die häufigste Entmutualisierung findet bei Lebensversicherungsunternehmen statt. Es gibt mehrere Methoden der Entmutualisierung, aber in allen Fällen werden die Kunden/Mitglieder-Eigentümer durch Aktionärs-Eigentümer ersetzt.

Wie die Entmutualisierung die Unternehmensstruktur verändert

Entmutualisierung bedeutet, die Finanzstruktur eines Unternehmens von einem gegenseitigen zu einem aktionärsorientierten Modell zu ändern. Gegenseitige Unternehmen (die keine Investmentfonds sind) werden von privaten Investoren gegründet, die auch Kunden oder Mitglieder sind. Unternehmen wie Versicherungsgesellschaften, Bausparkassen, Banktrusts und Kreditgenossenschaften sind häufig als Gegenseitigkeitsunternehmen strukturiert.

Versicherungsvereine auf Gegenseitigkeit sammeln in der Regel Versicherungsprämien von ihren Mitgliedern und verteilen Risiken und Gewinne durch verschiedene Mechanismen. In Amerika geht diese Praxis auf das Jahr 1716 zurück, als die erste Versicherungsgesellschaft des Landes von der Synode von Philadelphia gegründet wurde, die das Unternehmen als Gegenseitigkeitsgesellschaft strukturierte.

Zwischen 2000 und 2001 durchliefen große Versicherungsunternehmen wie Prudential, Sun Life, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company und MetLife eine Entmutualisierung.

Wichtige Methoden der Entmutualisierung

Bei der Entmutualisierung wird ein Gegenseitigkeitsunternehmen öffentlich, und frühere Mitglieder erhalten möglicherweise Aktien als Entschädigung oder Umtauschrechte.

Es gibt mehrere Methoden der Entmutualisierung. Bei einer „vollständigen Entmutualisierung“ führt das Unternehmen einen Börsengang durch und versteigert Aktien, die Aktionäre an einer öffentlichen Börse handeln können. In diesem Szenario erhalten ehemalige Mitglieder keine Aktien automatisch und müssen daher separat investieren.

Bei einer „gesponserten Entmutualisierung“ erhalten ehemalige Mitglieder nach dem Börsengang automatisch Aktien des neuen Unternehmens. Bei diesem Modell erhalten die Mitglieder in der Regel eine höhere Entschädigung für ihre frühere Mitgliedschaft und müssen in der Regel kein persönliches Kapital in die neu ausgegebenen Aktien investieren. Sie können jedoch zusätzliche Aktien kaufen, wenn sie dies wünschen.

Wenn eine Entmutualisierung stattfindet, können ehemalige Mitglieder weiterhin die Produkte und Dienstleistungen wie zuvor nutzen, jedoch können sich Preise und andere Bedingungen der Transaktionen ändern.