Devisentermingeschäft

Definition von Devisentermingeschäften

Devisentermingeschäfte sind verbindliche Verträge auf dem Devisenmarkt (FX), die den Kauf oder Verkauf von Währungen zu einem vorher festgelegten, fixierten Wechselkurs an einem bestimmten zukünftigen Datum ermöglichen. Devisentermingeschäfte, oft auch als "Outright Forwards" bezeichnet, werden außerbörslich (OTC) gehandelt.

Devisentermingeschäfte sind anpassbar, was sie zu vielseitigen Absicherungsinstrumenten im OTC-Markt macht.

Händler und Unternehmen nutzen Devisentermingeschäfte, um die mit Währungsschwankungen verbundenen Risiken effektiv zu managen und zu mindern.

Devisentermingeschäfte ziehen auch Privatpersonen an, die längerfristige Positionen ohne Übernacht-Finanzierungskosten suchen. Die Konditionen eines Devisentermingeschäfts können auf einen bestimmten Betrag und jede Laufzeit oder Lieferperiode zugeschnitten werden.1

Wichtige Erkenntnisse

• Devisentermingeschäfte werden von Importeuren, Exporteuren und internationalen Unternehmen genutzt, um sich gegen Wechselkursschwankungen abzusichern, indem sie einen Wechselkurs für einen bestimmten Zeitraum festschreiben.
• Im Gegensatz zu Währungsfutures, die standardisierte Bedingungen haben und an Börsen gehandelt werden, sind Devisentermingeschäfte anpassbar und werden außerbörslich (OTC) gehandelt, was maßgeschneiderte Vereinbarungen zwischen den Parteien ermöglicht.
• Die Preisbildung für Devisentermingeschäfte erfolgt auf Basis des Kassakurses, des Zinsunterschieds zwischen den beteiligten Währungen und der Vertragslaufzeit.
• Teilnehmer eines Devisentermingeschäfts sind verpflichtet, die Transaktion zum festgelegten Kurs durchzuführen, selbst wenn sich der Markt ungünstig entwickelt, was gegebenenfalls zusätzliche Margin-Einlagen erforderlich macht.

Tipp

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Michela Buttignol / Investopedia

Wie Devisentermingeschäfte bepreist und abgerechnet werden

Die Vertragspreisgestaltung wird durch den Kassakurs, den Zinsunterschied zwischen den Währungen und die Vertragslaufzeit bestimmt. Obwohl nicht an Börsen gehandelt, erfordern Devisentermingeschäfte in der Regel eine kleine Anzahlung ähnlich einer Margin-Zahlung.2 Andere Absicherungsmechanismen wie Währungsfutures und Optionskontrakte erfordern ebenfalls Vorabkosten für Margin-Anforderungen.

Ein Devisentermingeschäft ist eine verbindliche Verpflichtung, was bedeutet, dass der Käufer oder Verkäufer des Vertrags nicht zurücktreten kann, wenn sich der festgelegte Wechselkurs als nachteilig erweist. Wenn sich der Markt gegen den Händler oder das Institut wendet, müssen sie möglicherweise mehr einzahlen, um die Margin-Anforderung zu erfüllen.

Kurzer Fakt

Importeure und Exporteure nutzen in der Regel Devisentermingeschäfte, um sich gegen Wechselkursschwankungen abzusichern.

Beispiel zur Berechnung von Devisenterminkursen

Die Berechnung eines Devisenterminkurses berücksichtigt Zinsdifferenzen für das Währungspaar. Angenommen, der aktuelle Kassakurs für den US-Dollar gegenüber dem Kanadischen Dollar beträgt US$1 = C$1.0500, ein einjähriger Zinssatz für Kanadische Dollar von 3 % und ein einjähriger Zinssatz für US-Dollar von 1,5 %. Nach einem Jahr, basierend auf der Zinsparität, entspricht US$1 plus Zinsen von 1,5 % C$1.0500 plus Zinsen von 3 %:

$1 (1 + 0.015) = C$1.0500 × (1 + 0.03)

US$1.015 = C$1.0815

US$1 = C$1.0655

Der einjährige Terminkurs beträgt somit US$1 = C$1.0655

Der höhere Zinssatz des Kanadischen Dollars führt dazu, dass dieser mit einem Terminabschlag gegenüber dem US-Dollar gehandelt wird. Der tatsächliche Kassakurs des Kanadischen Dollars in einem Jahr korreliert nicht mit dem heutigen einjährigen Terminkurs. Der Devisenterminkurs basiert lediglich auf Zinsdifferenzen und berücksichtigt nicht die Erwartungen der Anleger, wo der tatsächliche zukünftige Wechselkurs liegen könnte.

Verwendung von Devisentermingeschäften zur Absicherung von Risiken

Ein Devisentermingeschäft wird häufig als Absicherungsmechanismus eingesetzt. Angenommen, ein kanadisches Exportunternehmen verkauft Waren im Wert von 1 Million US-Dollar an ein US-Unternehmen und erwartet den Exporterlös in einem Jahr. Der Exporteur ist besorgt, dass der Kanadische Dollar gegenüber seinem aktuellen Kurs von 1.0500 aufwerten könnte, und er würde somit in einem Jahr weniger Kanadische Dollar pro US-Dollar erhalten.

Der kanadische Exporteur schließt daher einen Terminvertrag ab, um 1 Million Dollar in einem Jahr zum Terminkurs von US$1 = C$1.0655 zu verkaufen. Nach einem Jahr, wenn der Kassakurs US$1 = C$1.0300 beträgt und der C$ wie vom Exporteur erwartet aufgewertet hat, profitiert der Exporteur um C$35,500, indem er den Kurs durch den Verkauf der 1 Million US-Dollar zu C$1.0655 festgeschrieben hat, anstatt zum Kassakurs von C$1.0300.

Wenn hingegen der Kassakurs in einem Jahr C$1.0800 beträgt und der Kanadische Dollar schwächer geworden ist, erleidet der Exporteur einen fiktiven Verlust von C$14,500.

Es ist gängige Praxis für internationale Unternehmen, ihr FX-Exposure mit Devisentermingeschäften abzusichern, da dies ihnen ermöglicht, sicherzustellen, dass sowohl Kosten als auch Einnahmen vorhersehbar und stabil bleiben.

Was ist der Unterschied zwischen Devisentermingeschäften und Währungsfutures?

Währungsfutures haben standardisierte Bedingungen und werden an Börsen wie der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt. Devisentermingeschäfte haben anpassbare Bedingungen und werden außerbörslich (OTC) gehandelt.

Warum werden Devisentermingeschäfte verwendet?

Devisentermingeschäfte fixieren einen Wechselkurs für einen bestimmten Zeitraum, um sich gegen Fremdwährungsrisiken abzusichern.

Können alle Währungspaare für Devisentermingeschäfte verwendet werden?

Devisentermingeschäfte werden individuell ausgehandelt, sind anpassbar und werden außerbörslich (OTC) gehandelt, was bedeutet, dass Verträge mit jeder Währung abgeschlossen werden können.