Devisenterminkontrakt

Was ist ein Devisentermingeschäft (FEC)?

Ein Devisentermingeschäft (FEC) ist eine außerbörsliche (OTC) Vereinbarung zwischen zwei Parteien, Währungen zu einem festgelegten Kurs an einem zukünftigen Datum zu tauschen, die häufig für Währungen verwendet wird, die nur dünn gehandelt oder schwer konvertierbar sind.

Es schützt Käufer und Verkäufer vor Wechselkursschwankungen und kann hinsichtlich Betrag und Abwicklungszeitpunkt individuell angepasst werden. FEC-Kurse werden in der Regel mit einer Formel berechnet, die den aktuellen Kassakurs um die Zinsdifferenzen zwischen den beiden Währungen anpasst, um einen fairen Terminkurs zu ermitteln.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Devisentermingeschäft (FEC) beinhaltet den Tausch von Währungen, die nicht üblich am Devisenmarkt gehandelt werden.
• FECs sind maßgeschneiderte OTC-Transaktionen, die vor Währungskursschwankungen schützen. Sie ermöglichen es den Parteien, zukünftige Wechselkurse für Budgetplanung und Absicherungszwecke festzulegen.
• FECs können mit blockierten oder nicht konvertierbaren Währungen verwendet werden und bieten Schutz vor ungünstigen Währungsbewegungen.
• Terminkurse können in der Regel bis zu 12 Monate im Voraus oder bis zu fünf Jahre für wichtige Währungspaare bezogen werden.

So berechnet man ein Devisentermingeschäft (FEC)

Der Terminkurs für einen Vertrag kann wie folgt berechnet werden:

Wobei:

S = der aktuelle Kassakurs des Währungspaares

r(d) = der Zinssatz der Inlandswährung

r(f) = der Zinssatz der Fremdwährung

t = die Laufzeit des Vertrags in Tagen

Wichtige Konzepte von Devisentermingeschäften (FECs)

Wie oben erwähnt, sind FECs OTC-Transaktionen, die zum Handel von Währungen verwendet werden können, die nicht üblich am Devisenmarkt gehandelt werden, einschließlich Nebenwährungen und blockierten oder nicht konvertierbaren Währungen. Ein FEC, der eine solche blockierte Währung betrifft, wird als Non-Deliverable Forward (NDF) bezeichnet.

FECs werden nicht an Börsen gehandelt und handeln keine standardisierten Währungsbeträge. Die Verträge können nur durch gegenseitige Vereinbarung beider beteiligten Parteien storniert werden.

Die an dem Vertrag beteiligten Parteien sind in der Regel daran interessiert, eine Devisenposition abzusichern oder eine spekulative Position einzugehen.

Der FEC-Vertrag

Alle FECs beinhalten:

Währungspaar

Nominalbetrag

Abwicklungsdatum

Lieferkurs

Sie legen außerdem fest, dass der am Feststellungstag geltende Kassakurs zum Abschluss der Transaktion verwendet wird. Der Wechselkurs des Vertrags ist festgelegt und für ein zukünftiges Datum spezifiziert, sodass die beteiligten Parteien zukünftige Finanzprojekte genau budgetieren können. Die Natur von FECs schützt beide Parteien vor unerwarteten oder ungünstigen Entwicklungen der zukünftigen Kassakurse der Währungen.

Wichtig

Terminkurse für die meisten Währungspaare können in der Regel bis zu 12 Monate im Voraus oder bis zu fünf Jahre für die vier Hauptpaare bezogen werden.

Wichtige Faktoren bei Devisentermingeschäften

Die größten Devisenterminmärkte betreffen den chinesischen Yuan (CNY), die indische Rupie (INR), den südkoreanischen Won (KRW), den neuseeländischen Dollar (TWD) und den brasilianischen Real (BRL).

London hat die größten OTC-Märkte, aber auch New York, Singapur und Hongkong haben aktive Märkte. Einige Länder, wie Südkorea, haben begrenzte und eingeschränkte Onshore-Terminmärkte.

Der US-Dollar (USD) ist die häufigste Währung, die in einem FEC-Geschäft kombiniert wird. Es gibt auch aktive Märkte mit dem Euro (EUR), dem japanischen Yen (JPY) und, in geringerem Maße, dem britischen Pfund (GBP) und dem Schweizer Franken (CHF).

Terminkurse verstehen

Terminkurse für die meisten Währungspaare sind bis zu 12 Monate im Voraus verfügbar.

Es gibt vier Währungspaare, die als die Hauptpaare bekannt sind:

US-Dollar und Euro (USD/EUR)

US-Dollar und japanischer Yen (USD/JPY)

US-Dollar und britisches Pfund Sterling (USD/GBP)

US-Dollar und Schweizer Franken (USD/CHF)

Wechselkurse können für diese Paare für einen Zeitraum von bis zu 10 Jahren bezogen werden.1 Vertragslaufzeiten von nur wenigen Tagen sind ebenfalls bei vielen Anbietern erhältlich.

Obwohl ein Vertrag individuell angepasst werden kann, werden die meisten Unternehmen den vollen Nutzen eines FEC erst ab einem Mindestvertragsbetrag von 30.000 USD sehen.

Praktisches Beispiel für ein Devisentermingeschäft

Hier ist ein hypothetisches Beispiel, das zeigt, wie FECs funktionieren. Nehmen wir an, der Kassakurs zwischen US-Dollar und kanadischem Dollar (CAD) beträgt 1 $ (CAD) kauft 0,80 $ (USD).

Der US-amerikanische Dreimonatssatz beträgt 0,75 %, und der kanadische Dreimonatssatz beträgt 0,25 %. In diesem Fall würde der dreimonatige USD/CAD-FEC-Kurs wie folgt berechnet werden:

Der Unterschied aufgrund der Sätze über 90 Tage beträgt ein Hundertstel Cent.

Was ist ein Devisentermingeschäft?

Ein Devisentermingeschäft ist ein Devisenkontrakt, der den Wechselkurs für einen zukünftigen Währungsverkauf oder -kauf garantiert, indem er bis zu einem festgelegten Datum festgeschrieben wird.

Da es mit einem festgelegten Kurs verbunden ist, handelt es sich um eine verbindliche Vereinbarung. Diese Art von Vertrag wird nicht an einer Börse gehandelt, sondern außerbörslich.

Welches ist das am aktivsten gehandelte Währungspaar?

Das am aktivsten gehandelte Währungspaar auf dem Devisenmarkt ist der Euro/US-Dollar (EUR/USD). Der Handel in diesem Paar macht etwa 30 % der Transaktionen auf dem Devisenmarkt aus.2

Was sind blockierte und nicht konvertierbare Währungen?

Nicht konvertierbare Währungen können nicht frei gegen andere Währungen auf dem Devisenmarkt getauscht werden. Diese Einschränkung wird in der Regel von der Regierung des ausgebenden Landes auferlegt.

Blockierte Währungen sind Gelder, die nicht aus dem Land transferiert werden dürfen. Dieser Begriff bezieht sich oft auf konvertierbare Währungen, die aufgrund staatlicher Vorschriften nicht aus dem Ausgabeland bewegt werden können.

Obwohl sowohl nicht konvertierbare als auch blockierte Währungen in ihrem Herkunftsland gesetzliche Zahlungsmittel sind, ist es praktisch unmöglich, sie gegen eine andere Währung zu tauschen. Der nordkoreanische Won (KPW) ist ein Beispiel für eine nicht konvertierbare Währung. Die indische Rupie ist eine teilweise blockierte Währung.