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Was ist verwässertes EPS?

Der Gewinn pro Aktie (EPS) hilft, die Rentabilität eines Unternehmens zu messen. Das verwässerte EPS ist konservativ, da es einen niedrigeren Gewinn pro Aktie ausweist, wenn alle wandelbaren Wertpapiere wie Vorzugsaktien, Schuldverschreibungen, Aktienoptionen und Optionsscheine verwendet werden. Für Aktionäre besteht potenzielle Besorgnis hinsichtlich der Verwässerung.

Die Berechnung des verwässerten EPS beginnt mit der Ermittlung des Nettogewinns des Unternehmens und dem Abzug der Vorzugsdividenden. Um das unverwässerte EPS zu ermitteln, teilen Sie diesen Betrag durch die ausstehenden Stammaktien. Als nächstes beziehen Sie die Anzahl der verwässernden Aktien ein, die in Stammaktien umgewandelt werden könnten. Und schließlich berechnen Sie das EPS unter Einbeziehung der verwässernden Aktien neu, um das verwässerte EPS zu erhalten.

Wichtige Erkenntnisse

• Das verwässerte EPS berücksichtigt mögliche Verwässerungen durch wandelbare Wertpapiere wie Vorzugsaktien, Schuldverschreibungen, Aktienoptionen und Optionsscheine. Dies ist unerlässlich, um die potenzielle Reduzierung des Gewinns pro Aktie eines Unternehmens zu bewerten, wenn diese Wertpapiere in Stammaktien umgewandelt werden.
• Das verwässerte EPS bietet ein konservativeres Maß für die Rentabilität eines Unternehmens als das unverwässerte EPS. Es gibt Einblicke in die potenziellen Auswirkungen auf das Eigenkapital der vorhandenen Aktionäre und ist eine kritische Kennzahl zur Bewertung des Unternehmenswerts und der finanziellen Leistung.
• Um das verwässerte EPS zu schätzen, berechnen Sie die Auswirkungen potenzieller neuer Aktien aus wandelbaren Wertpapieren zusammen mit den aktuellen Aktien des Unternehmens. Diese Berechnung liefert ein Worst-Case-Szenario für den Gewinn pro Aktie, wenn alle verwässernden Instrumente ausgeübt werden.
• Bei Unternehmen mit einem minimalen Unterschied zwischen unverwässertem und verwässertem EPS bedeutet dies eine geringere Anfälligkeit für Verwässerung, was dazu führen könnte, dass Anleger diese Unternehmen positiver bewerten.
• Börsennotierte Unternehmen müssen sowohl das unverwässerte als auch das verwässerte EPS melden, um Analysten und Investoren ein umfassendes Verständnis ihrer finanziellen Gesundheit zu vermitteln.
• Investopedia / Michela Buttignol

Vergleich von unverwässertem und verwässertem Gewinn pro Aktie

Das EPS vergleicht den Nettogewinn des Unternehmens mit der Anzahl seiner ausstehenden Aktien. Das verwässerte EPS berücksichtigt die zukünftigen Aktien, die ein Unternehmen möglicherweise ausgeben muss, wie z. B. wandelbare Vorzugsaktien, Aktienoptionen und Wandelanleihen. Diese könnten die ausstehenden Aktien erhöhen und das EPS senken.

Wandelbare Vorzugsaktien können jederzeit in Stammaktien umgewandelt werden.

Aktienoptionen gewähren dem Käufer das Recht, eine bestimmte Menge Stammaktien zu einem festgelegten Preis zu kaufen. Aktienoptionen haben ein Ablaufdatum und können in der Regel nicht vor einem Ausübungsdatum (Vesting-Datum) ausgeübt werden.

Wandelanleihen ähneln wandelbaren Vorzugsaktien, da sie zu einem Umwandlungssatz, der von der Haltedauer der Anleihen abhängt, in Stammaktien umgewandelt werden.

Wichtig

Aktionäre lehnen eine Verwässerung in der Regel ab, da sie ihren bestehenden Eigenkapitalanteil entwertet und den Gewinn pro Aktie eines Unternehmens reduziert.

Wie man das verwässerte EPS berechnet: Formel und Beispiel

Ein unverwässertes EPS entspricht dem Nettogewinn des Unternehmens abzüglich der Vorzugsdividenden, geteilt durch den gewichteten Durchschnitt der ausstehenden Stammaktien.

Investopedia

Um das verwässerte EPS zu ermitteln, addieren Sie die potenziell verwässernden Aktien zum Durchschnitt der bestehenden Aktien, um zu sehen, wie sich das EPS ändern könnte.

Investopedia

Berechnung des verwässerten EPS: Ein Schritt-für-Schritt-Beispiel

Unternehmen ABC hat die folgenden Finanzdaten:

EPS = (11 Millionen $ - 1 Million $) / 20 Millionen ausstehende Aktien

EPS = 0,50 $ pro Aktie

Verwässertes EPS = (11 Millionen $ - 1 Million $) / (20 Millionen ausstehende Aktien + 20 Millionen verwässernde Aktien)

Verwässertes EPS = 0,25 $ pro Aktie

Das verwässerte EPS gibt oft ein klareres Bild der Finanzen eines Unternehmens als das normale EPS, da Unternehmen möglicherweise mehr Aktien ausgeben müssen.

1. Ermitteln Sie den Nettogewinn des Unternehmens und ziehen Sie die Vorzugsdividenden ab.2. Berechnen Sie das unverwässerte EPS, indem Sie diesen Betrag durch die ausstehenden Stammaktien teilen.3. Beziehen Sie die Anzahl der verwässernden Aktien ein, die in Stammaktien umgewandelt werden könnten.4. Berechnen Sie das EPS unter Einbeziehung der verwässernden Aktien neu, um das verwässerte EPS zu ermitteln.

EPS-Erkenntnisse für Anleger verstehen

Der Gewinn pro Aktie ist eine Kennzahl zur Beurteilung der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens. Der Gewinn pro Aktie (EPS) hilft, die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu bewerten, und börsennotierte Unternehmen müssen sowohl das unverwässerte als auch das verwässerte EPS melden.

Das verwässerte EPS zeigt ein Worst-Case-Szenario, wenn alle verwässernden Aktien wie Optionen, Optionsscheine und wandelbare Aktien verwendet werden. Diese potenzielle Verwässerung kann Analysten und Anleger beunruhigen.

Wenn beispielsweise Unternehmen A 9 Milliarden $ an ausstehenden Aktien hat und eine Differenz von 0,10 $ zwischen seinem unverwässerten und verwässerten EPS besteht, ergibt dies 900 Millionen $ an potenziellen neuen Stammaktien und Verwässerung.

Wie wirkt sich ein verwässertes EPS auf Aktionäre aus?

Wenn sie umgewandelt werden, erhöhen verwässernde Wertpapiere effektiv die gewichtete Anzahl ausstehender Aktien, senken das EPS und entwerte dadurch den bestehenden Eigenkapitalanteil eines Aktionärs.

Ist ein hohes verwässertes EPS besser als ein niedriges verwässertes EPS?

Ja, ein hohes verwässertes EPS ist besser als ein niedriges. Allerdings ist ein hohes verwässertes EPS mit einem geringen Unterschied zum unverwässerten EPS vorzuziehen. Diese Unternehmenssituation sollte zu höheren Bewertungen durch den Markt führen, wobei Anleger eher bereit sind, einen Aufschlag für jede Aktie zu zahlen. Ein hohes verwässertes EPS mit einem geringeren Unterschied zum unverwässerten EPS bedeutet eine geringere Wahrscheinlichkeit einer Verwässerung.

Welche Arten von Unternehmen melden ein verwässertes EPS?

Börsennotierte Unternehmen sind verpflichtet, sowohl das EPS als auch das verwässerte EPS zu melden. Private Unternehmen sind nicht verpflichtet, ihre Finanzdaten, einschließlich EPS und verwässertem EPS, zu melden.