Dlom

Was bedeutet Abschlag für mangelnde Marktgängigkeit?

Abschläge für mangelnde Marktgängigkeit (DLOM) beziehen sich auf den Bewertungsunterschied zwischen öffentlich gehandelten Aktien und privat gehaltenen Anteilen mit eingeschränkter Handelbarkeit. Zu den wichtigsten Methoden zur Quantifizierung von DLOM gehören die Restricted-Stock-, IPO- und Optionspreismethode. Das Verständnis dieser Abschläge ist entscheidend für die Bewertung von Minderheitsbeteiligungen an privat gehaltenen Unternehmen, insbesondere bei steuerbezogenen Bewertungen.

Wichtige Erkenntnisse

• Abschläge für mangelnde Marktgängigkeit (DLOM) werden verwendet, um den Wertunterschied zwischen öffentlich und privat gehaltenen Aktien zu bestimmen.
• DLOM wird häufig mithilfe von Methoden wie der Restricted-Stock-, IPO- und Optionspreisansatz berechnet.
• Herausforderungen bei DLOM treten bei Steuerstreitigkeiten und der Bewertung nicht marktfähiger Eigentumsanteile auf.
• Der Verkauf von Aktien privat gehaltener Unternehmen ist in der Regel kostspieliger und zeitaufwändiger als der von öffentlich gehandelten Aktien.
• Der typische DLOM-Bereich liegt laut Studien zwischen 30 % und 50 %.
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Wie DLOM Bewertungen beeinflusst

Die Restricted-Stock-Methode geht davon aus, dass der einzige Unterschied zwischen den Stammaktien eines Unternehmens und seinen Restriktionsaktien die fehlende Marktgängigkeit der Restriktionsaktien ist.

Folglich sollte der Preisunterschied zwischen beiden Einheiten aufgrund dieser fehlenden Marktgängigkeit entstehen. Die IPO-Methode bezieht sich auf den Preisunterschied zwischen Aktien, die vor dem Börsengang und nach dem Börsengang verkauft werden. Der prozentuale Unterschied zwischen den beiden Preisen wird bei dieser Methode als DLOM betrachtet. Die Optionspreismethode verwendet den Optionspreis und den Ausübungspreis der Option als Bestimmungsfaktoren für den DLOM. Der Optionspreis als Prozentsatz des Ausübungspreises wird bei dieser Methode als DLOM betrachtet.

Der Konsens vieler Studien legt nahe, dass der DLOM zwischen 30 % und 50 % liegt.

Herausforderungen bei der Anwendung von DLOM

Minderheits- und nicht marktfähige Eigentumsanteile an eng geführten Unternehmen stellen Bewertungsanalysten vor besondere Herausforderungen. Diese Probleme treten häufig bei Schenkungs-, Nachlass- und Generationenübergreifenden Übertragungssteuern sowie bei Einkommens-, Grundsteuer- und anderen Steuerstreitigkeiten auf.

Diese Probleme treten häufig bei Schenkungssteuer-, Nachlasssteuer-, Generationenübergreifenden Übertragungssteuer-, Einkommensteuer-, Grundsteuer- und anderen Steuerstreitigkeiten auf. Um Bewertern zu helfen, bietet der Internal Revenue Service (IRS) Leitlinien, insbesondere zu zwei verwandten Themen: Abschlag für mangelnde Liquidität (DLOL) und Abschlag für mangelnde Kontrolle (DLOC).

Ohne Frage ist der Verkauf einer Beteiligung an einem privat gehaltenen Unternehmen ein kostspieligerer, unsichererer und zeitaufwändigerer Prozess als die Liquidation einer Position in einem börsennotierten Unternehmen. Eine Investition, bei der der Eigentümer schnell Liquidität erlangen kann, ist mehr wert als eine, die nicht schnell verkauft werden kann. Daher sollten privat gehaltene Unternehmen mit einem Abschlag auf ihren inneren Wert verkauft werden, aufgrund der zusätzlichen Kosten, Unsicherheit und längeren Verkaufsprozesse.