Dollaranleihe

Dollar-Anleihe: Was es ist, wie es funktioniert, Arten

Was ist eine Dollar-Anleihe?

Eine Dollar-Anleihe ist eine auf US-Dollar lautende Anleihe, die außerhalb der Vereinigten Staaten gehandelt wird. Zusammen mit dem Kapital werden auch alle Kuponzahlungen aus der Anleihe in US-Währung gezahlt. Sie kann sich auch auf eine Kommunalanleihe beziehen, deren Preis in Dollar und nicht auf Basis ihrer Rendite bis zur Fälligkeit notiert wird.

Wichtige Erkenntnisse

Eine Dollar-Anleihe ist eine außerhalb der USA von einem ausländischen Unternehmen oder einer Regierung begebene Anleihe, die auf US-Dollar und nicht auf deren Landeswährung lautet.
Dollar-Anleihen werden genutzt, um ein breiteres Investorenspektrum anzuziehen, da für US-amerikanische Gläubiger ein geringeres Währungsrisiko besteht.
Dollar-Anleihen bergen jedoch ein höheres Risiko für ausländische Emittenten, die neben dem typischen Kreditrisiko auch einem Währungsrisiko ausgesetzt sind.
Kommunalanleihen, die nach ihrem Dollarkurs und nicht nach ihrer Rendite notiert werden, werden ebenfalls als Dollar-Anleihen bezeichnet.

Dollar-Anleihen verstehen

Eine Dollar-Anleihe, auch als auf Dollar lautende Anleihe bezeichnet, bedeutet, dass sie außerhalb der USA von US-amerikanischen Unternehmen oder innerhalb der USA von ausländischen Unternehmen und Regierungen begeben wird. Dollar-Anleihen können eine breitere Beteiligung und damit einen größeren Markt erzielen als Wertpapiere, die auf andere Währungen lauten. Der Markt für Dollar-Anleihen, die von US-Unternehmen außerhalb des Landes begeben werden, bietet eine Plattform, über die Emittenten Zugang zu Kapital von ausländischen Investoren erhalten können.

Anleger am US-Anleihemarkt finden Dollar-Anleihen ausländischer Emittenten oft attraktiv, nicht nur weil sie auf Dollar lauten, sondern auch weil die Renditen der auf dem US-Markt angebotenen Dollar-Emissionen oft höher sind als die Renditen von Anleihen derselben Regierungen oder Unternehmen, die auf ihren Inlandsmärkten begeben werden.

Nicht-US-amerikanische Unternehmen und Regierungen geben häufig auf US-Währung lautende Anleihen aus, um US-Investoren anzuziehen oder Währungsrisiken abzusichern. Für US-amerikanische Anleger, die Zugang zu internationalen Schuldtitelmärkten suchen, besteht bei Dollar-Anleihen ein geringeres Währungsrisiko im Vergleich zum Kauf von nicht auf US-Dollar lautenden Anleihen.

Im November 2017 lieh sich das chinesische E-Commerce-Unternehmen Alibaba Group Holding Ltd. 7 Milliarden US-Dollar, als es Dollar-Anleihen an US-Investoren verkaufte. Die Anleihen wurden mit verschiedenen Laufzeiten von 5,5 bis 40 Jahren verkauft. Die 10-jährigen Anleihen mit Fälligkeit im Jahr 2027 verlangten einen Aufschlag von 1,08 Prozentpunkten gegenüber Treasuries.1 Das Unternehmen entschloss sich zur Emission von Dollar-Anleihen, nachdem die Kreditkosten für Unternehmen auf den asiatischen Märkten gestiegen waren.

Der US-Markt bot dem Unternehmen eine Möglichkeit, Kapital zu niedrigen Kosten aufzunehmen, aber mit einer überdurchschnittlichen Rendite für die Anleger. Alibabas Dollar-Anleiheemission hatte höhere Renditen als die von Alibabas US-Technologiekonkurrenten wie Amazon.

Kommunale Dollar-Anleihen

Kommunale Revenue Bonds sind die einzigen Anleihearten, die die Dollar-Anleihekonvention verwenden. Ein Revenue Bond ist eine Anleihe, die ihren Zins- und Tilgungszahlungsstrom an die Anleger mit den Cashflows aus einer bestimmten Quelle oder einem bestimmten Projekt besichert. Diese Anleihen werden nach ihrem Kurs notiert, im Gegensatz zu anderen Anleihearten, die nach der Rendite bis zur Fälligkeit notiert werden.

Angenommen, eine 10-jährige Kommunalanleihe hat eine aktuelle Rendite bis zur Fälligkeit von 3,83 % und einen aktuellen Kurs von $4,850. Wenn diese Anleihe in Bezug auf die Rendite notiert würde, würde sie als 3,83 % notiert, wenn sie jedoch in Dollar notiert würde, würde die Anleihe mit $4,850 notiert. Die letztere Notierungsmethode ist einfacher und unkomplizierter, und die erwarteten Erträge und Einnahmen können mit konkreten Zahlen präzise geschätzt werden.

Alibaba Group Holding Limited. „Issuer Free Writing Prospectus vom 29. November 2017.“ Abgerufen am 17. Mai 2021.

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