Dowtheory

Was ist die Dow Theory?

Die Dow Theory, begründet von Charles H. Dow, besagt, dass die Richtung des Aktienmarktes durch die Analyse der Bewegungen bestimmter Marktdurchschnitte gemessen werden kann. Ein Aufwärtstrend wird angezeigt, wenn einer dieser Durchschnitte, wie der Dow Jones Industrial Average (DJIA), ein vorheriges Hoch übertrifft und durch einen entsprechenden Anstieg eines anderen Durchschnitts, wie des Dow Jones Transportation Average (DJTA), gestützt wird. Durch die Analyse dieser Durchschnitte können Anleger Einblicke in die allgemeinen Geschäftsbedingungen und zukünftige Marktrichtungen gewinnen.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Dow Theory legt nahe, dass Markttrends bestätigt werden, wenn Anstiege eines Marktdurchschnitts von ähnlichen Bewegungen eines anderen gefolgt werden, wie z. B. dem DJIA und DJTA.
• Laut der Dow Theory durchlaufen Märkte drei Arten von Trends: primäre (ein Jahr oder länger), sekundäre (Wochen bis Monate) und kleinere (Tage bis Wochen).
• Ein primärer Trend umfasst drei Phasen: Akkumulation, öffentliche Beteiligung und Überschwang in Bullenmärkten; sowie Verteilung, Panik und Verzweiflung in Bärenmärkten.
• Damit ein neuer Markttrend erkannt wird, müssen sowohl Volumen als auch Indizes die Änderung bestätigen, was eine stärkere Überzeugung in die Richtung des Trends widerspiegelt.
• Die Dow Theory betont die Beständigkeit von Trends, bis eine klare Umkehrung identifiziert wird, wobei die Hoch-Tief-Analyse verwendet wird, um Hoch- und Tiefpunkte zu verfolgen.
• Investopedia / Zoe Hansen

Die Ursprünge und Entwicklung der Dow Theory

Die Dow Theory ist ein von Charles H. Dow entwickelter Handelsansatz, der zusammen mit Edward Jones und Charles Bergstresser die Dow Jones & Company, Inc. gründete und 1896 den Dow Jones Industrial Average entwickelte. Dow führte die Theorie in einer Reihe von Leitartikeln im Wall Street Journal aus, das er mitbegründete.1

Charles Dow starb 1902 und veröffentlichte aufgrund seines Todes nie seine vollständige Theorie über die Märkte, aber mehrere Anhänger und Mitarbeiter haben Werke veröffentlicht, die die Leitartikel erweitert haben. Zu den wichtigsten Beiträgen zur Dow Theory gehören:

William P. Hamilton's "The Stock Market Barometer" (1922)

Robert Rhea's "The Dow Theory" (1932)

E. George Schaefer's "How I Helped More Than 10,000 Investors to Profit in Stocks" (1960)

Richard Russell's "The Dow Theory Today" (1961)

Dow glaubte, dass der gesamte Aktienmarkt die Geschäftsbedingungen der Wirtschaft widerspiegelt, sodass Analysten diese Bedingungen bewerten und Markt- und Aktientrends vorhersagen können.

Aspekte der Theorie haben an Boden verloren – zum Beispiel ihre Betonung des Transportsektors und der Eisenbahnen – aber Dows Ansatz bildet den Kern der modernen technischen Analyse.

Analyse der Bestandteile der Dow Theory

Es gibt sechs Hauptbestandteile der Dow Theory.

1. Der Markt diskontiert alles

Die Dow Theory basiert auf der Efficient Market Hypothesis (EMH), die besagt, dass Vermögenspreise alle verfügbaren Informationen enthalten.

Ertragspotenzial, Wettbewerbsvorteil, Managementkompetenz – all diese Faktoren und mehr sind im Markt eingepreist, auch wenn nicht jeder alle oder einige dieser Details kennt. In strengeren Auslegungen dieser Theorie werden sogar zukünftige Ereignisse in Form von Risiko diskontiert.

2. Es gibt drei primäre Arten von Markttrends

Märkte erleben primäre Trends, die ein Jahr oder länger andauern können, wie ein Bullen- oder Bärenmarkt. Innerhalb der breiteren Trends machen sekundäre Trends kleinere Bewegungen, wie einen Rücksetzer innerhalb eines Bullenmarktes oder eine Rallye innerhalb eines Bärenmarktes; diese sekundären Trends können einige Wochen bis einige Monate dauern. Schließlich können kleinere Trends einige Tage bis einige Wochen andauern. Diese kleinen Schwankungen gelten als Marktrauschen.

3. Primäre Trends haben 3 Phasen

Laut der Dow Theory durchlaufen die primären Bullen- und Bärentrends drei Phasen.

Die Phasen eines Bullenmarktes sind:

Akkumulationsphase: Die Preise steigen bei gleichzeitigem Anstieg des Volumens.

Phase der öffentlichen Beteiligung (oder große Bewegung): Privatanleger und durchschnittliche Anleger beginnen, den Aufwärtstrend zu bemerken und einzusteigen – im Allgemeinen ist dies die längste Phase.

Überschwänglichkeitsphase: Der Markt erreicht einen Punkt, an dem erfahrene Anleger und Händler beginnen, ihre Positionen zu verlassen, während die größere durchschnittliche Anlagebevölkerung weiterhin Positionen aufbaut.

Die Phasen eines Bärenmarktes sind:

Verteilungsphase, in der Nachrichten über einen Rückgang über verschiedene Kanäle in der Anlegergemeinschaft verbreitet werden.

Phase der öffentlichen Beteiligung: Sie steht im Gegensatz zur Beteiligungsphase eines Bullenmarktes – durchschnittliche und private Anleger verkaufen Aktien und schließen Positionen, um Verluste zu reduzieren. Auch dies ist in der Regel die längste Phase.

Panik- (oder Verzweiflungs-)Phase: Anleger haben alle Hoffnungen auf eine Korrektur oder vollständige Umkehr verloren und verkaufen weiterhin in großem Umfang.

4. Indizes müssen einander bestätigen

Damit ein Trend etabliert werden kann, postulierte Dow, dass Indizes oder Marktdurchschnitte einander bestätigen müssen. Dies bedeutet, dass die Signale, die bei einem Index auftreten, mit den Signalen des anderen übereinstimmen oder ihnen entsprechen müssen. Wenn ein Index, wie der Dow Jones Industrial Average, einen neuen primären Aufwärtstrend zeigt, ein anderer jedoch in einem primären Abwärtstrend verharrt, sollten Händler nicht davon ausgehen, dass ein neuer Trend begonnen hat.

Dow verwendete die beiden Indizes, die er und seine Partner erfunden hatten, den Dow Jones Industrial Average (DJIA) und den Dow Jones Transportation Average (DJTA), in der Annahme, dass bei gesunden Geschäftsbedingungen – wie ein Anstieg des DJIA vermuten lässt – die Eisenbahnen von den Transporten der für diese Geschäftstätigkeit erforderlichen Fracht profitieren würden; somit würde auch der DJTA steigen.

5. Das Volumen muss den Trend bestätigen

Das Handelsvolumen steigt, wenn sich die Preise mit dem primären Trend bewegen, und fällt, wenn sie sich dagegen bewegen. Ein geringes Volumen signalisiert eine Schwäche des Trends. Beispielsweise sollte in einem Bullenmarkt das Kaufvolumen steigen, wenn der Preis steigt, und bei sekundären Rücksetzern fallen, da Händler weiterhin an den primären Aufwärtstrend glauben. Wenn das Verkaufsvolumen während eines Rücksetzers zunimmt, könnte dies ein Zeichen dafür sein, dass mehr Marktteilnehmer bärisch werden.

6. Trends bestehen fort, bis eine klare Umkehrung eintritt

Umkehrungen in primären Trends können mit sekundären Trends verwechselt werden. Es ist schwierig zu bestimmen, ob ein Aufschwung in einem Bärenmarkt eine Umkehrung oder eine kurzlebige Rallye ist, gefolgt von noch tieferen Tiefs. Die Dow Theory befürwortet Vorsicht und besteht darauf, dass eine mögliche Umkehrung durch den Vergleich von Indizes bestätigt wird.

Wichtige Aspekte der Dow Theory, die zu beachten sind

Hier sind einige zusätzliche Punkte, die Sie zur Dow Theory beachten sollten.

Die Rolle von Schlusskursen und Linienbereichen in der Dow Theory

Charles Dow konzentrierte sich auf Schlusskurse und ignorierte intraday Bewegungen des Index.

Linienbereiche, oder Handelsbereiche, sind ein Konzept in der Dow Theory. Diese Perioden seitwärts (oder horizontal) verlaufender Preisbewegungen werden als Phase der Konsolidierung angesehen. Daher sollten Händler warten, bis die Preisbewegung die Trendlinie durchbricht, bevor sie zu einer Schlussfolgerung darüber gelangen, wohin sich der Markt bewegt. Wenn der Preis beispielsweise über die Linie steigt, ist es wahrscheinlich, dass der Markt nach oben tendiert.

Identifizierung von Trends und Signalen in der Dow Theory

Ein herausfordernder Aspekt bei der Umsetzung der Dow Theory ist die genaue Identifizierung von Trendumkehrungen. Denken Sie daran, dass ein Anhänger der Dow Theory in die allgemeine Richtung des Marktes handelt, daher ist es entscheidend, dass er die Punkte erkennt, an denen sich diese Richtung ändert.

Eine der wichtigsten Techniken zur Identifizierung von Trendumkehrungen in der Dow Theory ist die Hoch-Tief-Analyse. Ein Hoch wird als der höchste Preis einer Marktbewegung in einem Zeitraum definiert, während ein Tief als der niedrigste Preis einer Marktbewegung in einem Zeitraum angesehen wird. Beachten Sie, dass die Dow Theory annimmt, dass sich der Markt nicht in einer geraden Linie bewegt, sondern von Hochs (Peaks) zu Tiefs (Troughs), wobei der Gesamttrend des Marktes in eine bestimmte Richtung verläuft.

Ein Aufwärtstrend in der Dow Theory ist eine Serie von aufeinanderfolgend höheren Hochs und Tiefs. Ein Abwärtstrend ist eine Serie von aufeinanderfolgend niedrigeren Hochs und Tiefs.

Der sechste Grundsatz der Dow Theory besagt, dass ein Trend so lange bestehen bleibt, bis es ein klares Zeichen dafür gibt, dass der Trend umgekehrt ist. Ebenso wird sich der Markt weiterhin in eine primäre Richtung bewegen, bis eine Kraft, wie eine Änderung der Geschäftsbedingungen, stark genug ist, um die Richtung dieser primären Bewegung zu ändern.

Umkehrungen

Eine Umkehrung des primären Trends wird signalisiert, wenn der Markt keine aufeinanderfolgenden Hochs und Tiefs in Richtung des primären Trends erzeugen kann.

Während eines Aufwärtstrends tritt eine Umkehrung ein, wenn der Index über einen längeren Zeitraum hinweg wiederholt keine höheren Hochs und höheren Tiefs erreicht. Stattdessen bewegt sich der Index in einer Serie von niedrigeren Hochs, gefolgt von niedrigeren Tiefs.

Die Umkehrung eines primären Abwärtstrends tritt ein, wenn der Markt nicht mehr auf niedrigere Tiefs und Hochs fällt. Aufeinanderfolgende höhere Hochs und höhere Tiefs in einem abwärts tendierenden Markt zeigen eine mögliche Umkehrung zu einem Aufwärtstrend an.

Denken Sie daran, dass primäre Trendumkehrungen Monate dauern können; eine Preisänderung über einige Monate kann lediglich eine Marktkorrektur sein.

Was sind die 3 Trends der Dow Theory?

Die drei Trends sind primär, sekundär und klein. Der primäre Trend ist der langfristige Trend, genannt Bullen- oder Bärenmarkt. Sekundäre Trends sind kleinere Trends, wie eine Marktkorrektur. Schließlich sind kleinere Trends tägliche Preisschwankungen im Markt.

Was ist das Ziel der Dow Theory?

Das übergeordnete Ziel der Dow Theory ist es, den primären Trend des Marktes durch Nachweis und Bestätigung zu identifizieren.

Welche Faktoren beeinflussen den Dow?

Der Dow Jones Industrial Average, bekannt als der Dow, wird von den Kursen der Aktien beeinflusst, die den Index ausmachen. Aktienkurse werden von vielen Faktoren beeinflusst.