Dupontidentity

Wichtige Erkenntnisse

• Die DuPont-Identität zerlegt die Eigenkapitalrendite (ROE) in Gewinnmarge, Vermögensumschlag und Eigenkapitalmultiplikator.
• Sie entstand in den 1920er Jahren bei DuPont Corporation, um Faktoren zu analysieren, die den ROE beeinflussen.
• Der ROE wird nach der Formel berechnet: Nettogewinn/Umsatz x Umsatz/Gesamtvermögen x Gesamtvermögen/Eigenkapital.
• Im gegebenen Beispiel wurde ein Rückgang des ROE auf einen Rückgang der Gewinnmarge zurückgeführt.
• Die Analyse des ROE mit der DuPont-Identität hilft, Leistungsprobleme im Geschäftsbetrieb zu identifizieren.

Was ist die DuPont-Identität?

Die DuPont-Identität zerlegt die Eigenkapitalrendite (ROE) eines Unternehmens in Gewinnmarge, Vermögensumschlag und finanzielle Hebelwirkung und erklärt, was die Gesamtleistung antreibt. Sie entstand bei der DuPont Corporation und zeigt, ob ein schwacher ROE auf geringe Rentabilität, ineffiziente Nutzung von Vermögenswerten oder begrenzte Hebelwirkung zurückzuführen ist, was sie zu einem nützlichen Instrument macht, um Unterleistungen zu erkennen und Verbesserungen zu lenken.

Wie die DuPont-Identität die Eigenkapitalrendite (ROE) beeinflusst

Die DuPont-Identität, allgemein als DuPont-Analyse bekannt, stammt von der DuPont Corporation, die die Idee in den 1920er Jahren zu nutzen begann. Die DuPont-Identität sagt uns, dass der ROE von drei Dingen beeinflusst wird:

1. Betriebseffizienz, gemessen an der Gewinnmarge;

2. Effizienz der Vermögensnutzung, gemessen am Gesamtvermögensumschlag; und

3. Finanzielle Hebelwirkung, gemessen am Eigenkapitalmultiplikator.

Die Formel für die DuPont-Identität lautet:

ROE = Gewinnmarge x Vermögensumschlag x Eigenkapitalmultiplikator

Diese Formel kann wiederum weiter aufgeschlüsselt werden zu:

ROE = (Nettogewinn / Umsatz) x (Umsatz / Gesamtvermögen) x (Gesamtvermögen / Eigenkapital)

Wichtig

Wenn der ROE unbefriedigend ist, hilft die DuPont-Identität Analysten und dem Management, den Teil des Unternehmens zu lokalisieren, der unterdurchschnittlich abschneidet.

Berechnung der DuPont-Identität in der Praxis

Nehmen Sie an, ein Unternehmen meldet die folgenden Finanzdaten für zwei Jahre:

Jahr eins Nettogewinn = 180.000 $

Jahr eins Umsatz = 300.000 $

Jahr eins Gesamtvermögen = 500.000 $

Jahr eins Eigenkapital = 900.000 $

Jahr zwei Nettogewinn = 170.000 $

Jahr zwei Umsatz = 327.000 $

Jahr zwei Gesamtvermögen = 545.000 $

Jahr zwei Eigenkapital = 980.000 $

Mit der DuPont-Identität beträgt der ROE für jedes Jahr:

ROE Jahr eins = (180.000 $ / 300.000 $) x (300.000 $ / 500.000 $) x (500.000 $ / 900.000 $) = 20 %

ROE Jahr zwei = (170.000 $ / 327.000 $) x (327.000 $ / 545.000 $) x (545.000 $ / 980.000 $) = 17 %

Mit einer leichten Rundung ergeben die obigen beiden ROE-Berechnungen:

ROE Jahr eins = 60 % x 60 % x 56 % = 20 %

ROE Jahr zwei = 52 % x 60 % x 56 % = 17 %

Sie können deutlich sehen, dass der ROE im zweiten Jahr gesunken ist. Im Laufe des Jahres haben sich Nettogewinn, Umsatz, Gesamtvermögen und Eigenkapital alle verändert. Durch die Verwendung der DuPont-Identität können Analysten oder Manager die Ursache dieses Rückgangs aufschlüsseln. Hier sehen sie, dass der Eigenkapitalmultiplikator und der Gesamtvermögensumschlag im zweiten Jahr genau konstant geblieben sind. Somit bleibt nur die Gewinnmarge als Ursache für den niedrigeren ROE übrig. Die Tatsache, dass die Gewinnmarge von 60 Prozent auf 52 Prozent gesunken ist, während der Umsatz im zweiten Jahr tatsächlich gestiegen ist, deutet darauf hin, dass es Probleme mit der Art und Weise gibt, wie das Unternehmen seine Ausgaben und Kosten im Laufe des Jahres verwaltet hat. Manager können dann diese Erkenntnisse nutzen, um das folgende Jahr zu verbessern.