Durchschnittspreisoption

Was ist eine Average Rate Option (ARO)?

Eine Average Rate Option (ARO) ist ein Devisentermingeschäft, das von Händlern genutzt wird, die sich gegen Wechselkursschwankungen absichern möchten. Der Basispreis für Average Rate Optionen wird zum Zeitpunkt des Verfalls der Option durch Mittelung der Kassakurse über die Laufzeit der Option festgelegt.

Die Average Rate Option wird aufgrund dieses variablen Basispreises als exotische Option und nicht als traditionelle Option bezeichnet. Sie wird auch als eine Art europäische Option bezeichnet, da die Möglichkeit, das Recht zum Kauf oder Verkauf des Basiswerts auszuüben, auf das Verfallsdatum beschränkt ist.

Wichtige Erkenntnisse

• Average Rate Optionen können von Unternehmen genutzt werden, die Zahlungen in einer Fremdwährung leisten oder erhalten.
• Diese Optionen dienen als Absicherung gegen Währungsveränderungen, die das Unternehmen während der Laufzeit eines Vertrags schädigen können.
• Average Rate Optionen werden nicht an regulierten Börsen gehandelt und gelten als exotische Optionen.

Average Rate Optionen verstehen

Der Handel mit Average Rate Optionen beginnt damit, dass sich ein Käufer und ein Verkäufer zu einem festgelegten Basispreis und zu einem festgelegten Zeitplan auf Devisenoptionen verpflichten. Der Käufer zahlt eine Prämie für die Option. Während der vorher festgelegten Zeitspanne kauft der Käufer dasselbe Währungspaar am Markt mit einem festgelegten Verfallsdatum. Bei Fälligkeit wird der Basispreis mit dem Durchschnittspreis des Währungspaares während der Vertragslaufzeit verglichen. Wenn der Durchschnittspreis niedriger ist als der Basispreis, zahlt der Verkäufer dem Käufer die Differenz. Wenn der Preis höher ist, verfällt die Option wertlos.

Wer kauft Average Rate Optionen

Average Rate Optionen werden häufig von Unternehmen genutzt, die international handeln und daher im Laufe der Zeit Zahlungen in einer Fremdwährung leisten oder erhalten.

Beispielsweise kann ein US-amerikanischer Hersteller vereinbaren, für 12 Monate Materialien von einem chinesischen Lieferanten zu importieren und den Lieferanten in Yuan zu bezahlen. Die monatliche Zahlung beträgt 50.000 Yuan. Das amerikanische Unternehmen ist somit dem Risiko ausgesetzt, dass der Yuan gegenüber dem US-Dollar an Wert gewinnt, was seine Kosten in die Höhe treibt und seine Gewinne aus der Vereinbarung schmälert.

Der Hersteller begegnet dem Problem, indem er einen bestimmten Wechselkurs einplant und dann eine ARO kauft, die in 12 Monaten fällig wird. Dies ist eine Absicherung gegen die Möglichkeit, dass der Dollar-Wechselkurs unter das geplante Niveau fällt.

Wichtig

Institutionelle Anleger, nicht Privatanleger, sind die häufigsten Händler aller Arten von Durchschnittsoptionen.

Am Ende jedes Monats kauft der Hersteller 50.000 Yuan auf dem Kassamarkt, um den Lieferanten zu bezahlen. Bei Fälligkeit der ARO wird der Basispreis der ARO mit dem Durchschnittskurs verglichen, den der Hersteller für den Kauf von 50.000 Yuan gezahlt hat. Wenn der Durchschnitt niedriger ist als der Basispreis, übt der Hersteller die Option aus und der Emittent zahlt dem Hersteller die Differenz zwischen Basispreis und Durchschnittspreis.

Andere Durchschnittsoptionen

Andere Durchschnittsoptionen dienen der Absicherung gegen andere Risiken. Beispielsweise sind Average Strike Optionen beliebt, um die Volatilität des Aktienkurses über einen bestimmten Zeitraum abzusichern.

Der Zweck einer Durchschnittsoption besteht darin, eine potenzielle Volatilitätsquelle in einem bestimmten Aspekt eines Geschäfts zu glätten. Die Volatilität kann in der Nachfrage nach einem Produkt, im Wert der Währung, in der gehandelt wird, oder in der Liquidität des Basiswerts liegen. Diese Produkte werden manchmal als asiatische Optionen bezeichnet.

Als exotische Optionen werden Average Rate Optionen an alternativen Börsen gehandelt und nicht an regulierten öffentlichen Börsen notiert. Daher sind institutionelle Anleger die häufigsten Händler dieser Optionen.

Institutionelle Anleger haben auch die Fähigkeit, Average Rate Optionen durch detaillierte Verträge und Bestimmungen zu entwickeln und zu orchestrieren, die sie vor Ersatzrisiken schützen.

Ersatz- oder Wiederherstellungsrisiken können bei diesen Optionen ein wesentlicher Faktor sein, da sie nicht reguliert und von Regulierungsbehörden wie der Options Clearing Corporation (OCC) oder der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) unterstützt werden.

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