Ebitdar

EBITDAR verstehen: Definition, Formel, Beispiele und Vorteile

Was ist EBITDAR?

Der Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Restrukturierungs- oder Mietkosten (EBITDAR) ist ein Non-GAAP-Instrument zur Messung der finanziellen Leistungsfähigkeit eines Unternehmens. Obwohl EBITDAR nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens erscheint, kann er anhand von Informationen aus der Gewinn- und Verlustrechnung berechnet werden.

EBITDAR wird häufig zur Bewertung von Unternehmen verwendet, die kürzlich eine Restrukturierung durchlaufen haben. Es ist auch nützlich für Unternehmen wie Restaurants oder Casinos, die einzigartige Mietkosten haben. Es existiert neben dem Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) und dem Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA). EBITDAR kann nützlich sein, um Unternehmen zu vergleichen, indem bestimmte Ausgaben eliminiert werden, um eine klarere operative Analyse zu ermöglichen.

Wichtige Erkenntnisse

EBITDAR ist eine Non-GAAP-Kennzahl, die sich auf den Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Restrukturierungs- oder Mietkosten konzentriert.
Es ist nützlich, um Unternehmen in Branchen zu vergleichen, in denen Miet- oder Restrukturierungskosten stark variieren, wie Casinos und Restaurants.
EBITDAR hilft Anlegern, die operative Kernleistung eines Unternehmens zu bewerten, indem atypische Ausgaben entfernt werden.
Obwohl EBITDAR Einblicke bietet, kann es wiederkehrende Betriebskosten übersehen, was die Finanzanalyse potenziell irreführen kann.
Die Berechnung von EBITDAR beinhaltet das Hinzufügen von Restrukturierungs- oder Mietkosten zum EBITDA, um eine klarere Sicht auf die operative Gesundheit zu erhalten.

Wie man EBITDAR berechnet

EBITDAR kann berechnet werden, indem Restrukturierungs- und Mietkosten zum EBITDA hinzugefügt werden, seine gebräuchlichste Methode:

EBITDAR = EBITDA + Restrukturierungs-/Mietkostenwobei:EBITDA = Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation\begin{aligned} &\text{EBITDAR}=\text{EBITDA + Restrukturierungs-/Mietkosten}\\ &\textbf{wobei:}\\ &\text{EBITDA = Gewinn vor Zinsen, Steuern,}\\ &\text{Abschreibungen und Amortisation}\\ \end{aligned}EBITDAR = EBITDA + Restrukturierungs-/Mietkostenwobei:EBITDA = Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation

Gewinn

Verschiedene Ansätze zur Berechnung von EBITDAR können mit unterschiedlichen Gewinn- oder Einkommensberechnungen beginnen. Im Allgemeinen bezieht sich der Gewinnanteil auf den Nettogewinn. Dies bezieht sich auf den Nettogewinn eines Unternehmens vor jeglichen Anpassungen.

Zinsaufwand

Zinsaufwand sind die Kosten, die für die Aufnahme eines Darlehens oder einer Kreditlinie mit einem ausstehenden Saldo anfallen. Ein Unternehmen kann sich dafür entscheiden, diese Kosten zu eliminieren, da sie möglicherweise nicht vom Management kontrollierbar sind. Darüber hinaus kann es strategisch vorteilhaft sein, sich für eine Finanzierung mit niedrig verzinslichen Schulden zu entscheiden, anstatt auf internes Kapital oder teurere Methoden wie die Ausgabe von Aktien zurückzugreifen.

Steueraufwand

Steueraufwand sind die Kosten, die einem Unternehmen für lokale, staatliche oder bundesstaatliche Steuern auferlegt werden. Da Steuern oft nicht kontrollierbar sind, können sie von der Analyse ausgeschlossen werden, aber Unternehmen können Strategien entwickeln, um sie zu minimieren. Einige könnten argumentieren, dass ein Unternehmen, das seine zukünftige Steuerlast nicht strategisch plant, bei der internen Analyse der Finanzergebnisse für die festgesetzten Steuern verantwortlich gemacht werden sollte.

Abschreibung

Die Abschreibung sind die über die Nutzungsdauer eines Sachanlagevermögens verteilten Kosten. Obwohl ein Unternehmen einen Vermögenswert direkt erwerben kann, wird es den Nutzen des Vermögenswerts wahrscheinlich nicht auf einmal, sondern über einen Zeitraum erhalten. Obwohl es verschiedene Abschreibungssätze und -methoden gibt, hat ein Unternehmen möglicherweise nicht viel Kontrolle darüber, wie sich Abschreibungen auf die Berechnung des Nettogewinns auswirken. Darüber hinaus möchten Unternehmen solche nicht zahlungswirksamen Transaktionen bei der Analyse der Ergebnisse möglicherweise nicht sehen.

Amortisation

Wie die Abschreibung verteilt auch die Amortisation die Kosten über die Lebensdauer eines Vermögenswerts, jedoch für immaterielle Vermögenswerte wie Patente. Der Nutzen dieser Posten wird im Laufe der Zeit erzielt; ihr Wert verschlechtert sich jedoch theoretisch im Laufe der Zeit und die Vermögenswerte werden weniger wertvoll, wenn sie genutzt werden oder Wettbewerber sie obsolet machen. Genau wie Abschreibungen ist die Amortisation ein nicht zahlungswirksamer, nicht kontrollierbarer Aufwand, den das Management möglicherweise nicht analysieren möchte.

Restrukturierungs- oder Mietkosten

Das Element, das EBITDAR von anderen Berechnungen unterscheidet, ist die Eliminierung von Restrukturierungs- oder Mietkosten. Diese Kosten führen möglicherweise nicht zu vergleichbaren Finanzergebnissen mit anderen Unternehmen oder sind für ein einzelnes Unternehmen über einen Zeitraum hinweg vergleichbar. Für bestimmte Branchen und Sektoren kann es günstiger sein, diese Kosten bei der Analyse von Finanzergebnissen zu eliminieren, aus Gründen, die unten erläutert werden.

Wichtig

EBITDAR ist für den internen Gebrauch bestimmt und in öffentlichen Jahresabschlüssen nicht erforderlich, kann aber vermerkt werden.

Verständnis der Erkenntnisse von EBITDAR

Die Verwendung von EBITDAR in der Analyse hilft, die Variabilität von den Ausgaben eines Unternehmens zum nächsten zu reduzieren, um sich nur auf die Kosten zu konzentrieren, die mit dem Betrieb zusammenhängen. Dies ist hilfreich beim Vergleich von Peer-Unternehmen innerhalb derselben Branche.

EBITDAR berücksichtigt keine Miet- oder Restrukturierungskosten, da diese Kennzahl die operative Kernleistung eines Unternehmens messen soll. Stellen Sie sich zum Beispiel einen Investor vor, der zwei Restaurants vergleicht, eines in New York City mit teurer Miete und das andere in Omaha mit deutlich niedrigerer Miete. Um diese beiden Unternehmen effektiv zu vergleichen, schließt der Investor ihre Mietkosten sowie Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation aus.

Ebenso kann ein Investor Restrukturierungskosten ausschließen, wenn ein Unternehmen eine Restrukturierung durchlaufen hat und Kosten aus dem Plan angefallen sind. Diese Kosten, die in der Gewinn- und Verlustrechnung enthalten sind, werden in der Regel als nicht wiederkehrend angesehen und von EBITDAR ausgeschlossen, um ein besseres Bild von den laufenden Geschäften des Unternehmens zu vermitteln.

EBITDAR wird meistens nur für interne Zwecke berechnet, da es keine erforderliche Finanzberichtskennzahl für börsennotierte Unternehmen ist. Ein Unternehmen könnte es jedes Quartal berechnen, um Betriebsausgaben zu isolieren und zu überprüfen, ohne schwankende Kosten wie Restrukturierung oder Mietkosten berücksichtigen zu müssen, die in verschiedenen Tochtergesellschaften des Unternehmens oder bei den Wettbewerbern des Unternehmens unterschiedlich sein können.

EBITDAR-Beispiel

Stellen Sie sich vor, Unternehmen XYZ erzielt in einem Jahr einen Umsatz von 1 Million US-Dollar und hat Gesamtbetriebskosten von 400.000 US-Dollar. In den Betriebskosten des Unternehmens in Höhe von 400.000 US-Dollar sind Abschreibungen in Höhe von 15.000 US-Dollar, Amortisation von 10.000 US-Dollar und Miete von 50.000 US-Dollar enthalten. Das Unternehmen hatte in diesem Zeitraum auch Zinsaufwendungen in Höhe von 20.000 US-Dollar und Steueraufwendungen in Höhe von 10.000 US-Dollar.

Unternehmen XYZ kann mit der Berechnung seines Nettogewinns beginnen. Dies ist der Gesamtbetrag der Einnahmen abzüglich des Gesamtbetrags der Ausgaben.

Nettogewinn = 1.000.000 $ Umsatz - 400.000 $ Betriebskosten - 20.000 $ Zinsen - 10.000 $ Steuern = 570.000 $

Unternehmen XYZ kann dann durch Hinzurechnung von Zinsen und Steuern zum EBIT gelangen.

EBIT = 570.000 $ Nettogewinn + 20.000 $ Zinsen + 10.000 $ Steuern = 600.000 $.

Unternehmen XYZ kann weitere Kosten abziehen, um zum EBITDA zu gelangen.

EBITDA = 600.000 $ EBIT + 15.000 $ Abschreibungen + 10.000 $ Amortisation = 625.000 $

Schließlich kann Unternehmen XYZ die Mietkosten wieder einbeziehen, um zum EBITDAR zu gelangen.

EBITDAR = 625.000 $ EBITDA + 50.000 $ Mietkosten = 675.000 $

Tipp

EBITDAR kann auf viele verschiedene Arten berechnet werden. Wenn Sie beispielsweise das EBITDA kennen, können Sie einfach Restrukturierungs- oder Mietkosten hinzufügen; oder, wenn Sie das EBIT kennen, addieren Sie einfach Abschreibungen, Amortisation und Restrukturierungs-/Mietkosten hinzu. Die endgültige Berechnung sollte bei allen verschiedenen Methoden gleich sein.

Vor- und Nachteile der Verwendung von EBITDAR

Vorteile von EBITDAR

EBITDAR ist in mehreren verschiedenen Situationen nützlicher als andere Finanzberechnungen:

EBITDAR eliminiert einmalige Restrukturierungskosten: Da diese Ausgaben oft nicht wiederkehrend sind, ist es weniger sinnvoll, die Gewinne nach diesen einmaligen Kosten zu analysieren.

EBITDAR macht bestimmte Unternehmen vergleichbarer: Durch die Eliminierung von Mietkosten wird es sinnvoller, die Geschäftstätigkeit verschiedener Unternehmen zu vergleichen, ohne dass Diskrepanzen entstehen, die darauf beruhen, ob das Unternehmen seine Vermögenswerte besitzt oder nicht.

EBITDAR passt sich an geografische Regionen mit höheren Kosten an: Einige Standorte können aufgrund der Beschaffenheit dieser Gegend höhere Mietkosten aufweisen.

EBITDAR vermittelt eine besser kontrollierbare Gewinnberechnung: Das Management kann strategischer an Gewinnberechnungen herangehen, wenn weniger kontrollierbare Elemente entfernt wurden.

Nachteile von EBITDAR

Es gibt jedoch mehrere Fälle, in denen EBITDAR nicht so vorteilhaft ist:

EBITDAR manipuliert, was ein wiederkehrender Umstrukturierungsprozess sein kann: Größere Unternehmen können ihre Einheit sehr häufig umstrukturieren. Da dies ein inhärenter Kostenfaktor des Unternehmens sein kann, argumentieren einige, dass es unfair ist, diese natürlich auftretenden Kosten zu eliminieren.

EBITDAR kann kontrollierbare Kosten eliminieren: Eine Organisation muss dennoch für Ineffizienz verantwortlich gemacht werden, wenn sie ständig umstrukturieren muss. Da EBITDAR die Restrukturierungskosten 'versteckt', übernimmt das Management möglicherweise nicht die vollständige Verantwortung für diesen semi-kontrollierbaren Aspekt des Geschäftsbetriebs, wenn es nur diese Berechnung betrachtet.

EBITDAR spiegelt nicht potenziell höhere Verkaufspreise wider: Das Argument ist, Mietkosten zu eliminieren, da einige Gebiete höhere Ausgaben haben; jedoch unterliegen diese Gebiete möglicherweise auch einer geografischen Preisgestaltung und erheben mit größerer Wahrscheinlichkeit höhere Preise für ihre Produkte und erzielen höhere Einnahmen (die nicht angepasst werden).

EBITDAR versucht, die Berichterstattung an die Cash-Aktivität anzupassen, kann aber irreführend sein: Ein Unternehmen muss immer noch Bargeldausgaben für Zinsen, Steuern, Restrukturierungen und Mietkosten tätigen. Durch die Eliminierung dieser Beträge kann ein Unternehmen hinsichtlich der tatsächlichen Bargeldbewegungen in einem Zeitraum in die Irre geführt werden.

Strebt danach, nicht wiederkehrende oder einmalige Ausgaben auszuschließen

Ignoriert unterschiedliche Kapitalstrukturen und versucht, Unternehmen nur auf der Grundlage ihrer Geschäftstätigkeit zu vergleichen

Passt sich an, wie verschiedene Regionen unterschiedliche Kosten haben können

Zielt darauf ab, nur die wesentlichen Ausgaben einzubeziehen, die das Management kontrollieren kann

Entfernt Restrukturierungskosten, die wiederkehrend und Teil des normalen Geschäftsbetriebs eines großen Unternehmens sein können

Kann kontrollierbare Kosten entfernen, für die das Management verantwortlich gemacht werden sollte

Reduziert das Einkommen nicht für Gebiete mit höheren Kosten, obwohl die Ausgaben angepasst werden

Kann das Management hinsichtlich des Cashflow-Bedarfs irreführen

Vergleich von EBITDAR mit anderen Finanzkennzahlen

EBITDAR vs. EBITDA

Der Unterschied zwischen EBITDA und EBITDAR besteht darin, dass letzteres Restrukturierungs- oder Mietkosten ausschließt. Beide Kennzahlen werden jedoch verwendet, um die finanzielle Leistung zweier Unternehmen zu vergleichen, ohne deren Steuern oder nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Abschreibungen und Amortisationen zu berücksichtigen.

Ein Unternehmen kann EBITDAR gegenüber EBITDA bevorzugen, wenn es kürzlich eine Reorganisation durchlaufen hat, die die Analyse der Jahresvergleichsergebnisse erschwert. Im Jahr der Reorganisation sind die Ausgaben aufgrund von Umstellungen, Schulungen und vorübergehenden Ineffizienzen wahrscheinlich höher.

Die meisten Unternehmen können bei EBITDA bleiben, weil (1) sie kürzlich keine Reorganisation durchlaufen haben, (2) sie die Kosten dieser Reorganisation weiterhin als Teil ihrer Ergebnisanalyse einbeziehen möchten, da sie möglicherweise kontrollierbar waren, und (3) es eine wesentlich weiter verbreitete Gewinnberechnung ist.

EBITDAR vs. EBIT

Der Unterschied zwischen EBITDAR und EBIT ist wesentlich größer. EBIT bereinigt das Ergebnis um Zinsen und Steuern, beinhaltet jedoch weiterhin die Kosten, die einem Wirtschaftsgut über seine Nutzungsdauer zugeordnet werden. EBIT umfasst auch Restrukturierungs- und Mietkosten.

EBIT betrachtet Abschreibungskosten als kontrollierbar, auch wenn das Management nur begrenzten Ermessensspielraum über den Abschreibungszeitraum hat. Aus diesem Grund sind Abschreibungen in EBIT enthalten.

Das gleiche Konzept gilt für immaterielle Vermögenswerte, die amortisiert werden müssen. Ein Unternehmen kann argumentieren, dass es einen finanziellen Nutzen (z. B. größere Markenbekanntheit, bessere Produkterkennung) aus dem Goodwill erhält; daher muss es, da es den finanziellen Nutzen erfasst, auch die finanziellen Kosten (Amortisation) berücksichtigen.

Möglicherweise bezieht sich der größte Unterschied zwischen EBITDAR und EBIT auf den Cashflow. EBITDAR eliminiert viel mehr nicht zahlungswirksame Aufwendungen und einmalige Ausgaben; daher spiegelt EBITDAR möglicherweise genauer wider, was ein Unternehmen wiederkehrend an Bargeld benötigt. Andererseits ist EBIT in der Regel eine genauere Darstellung des buchhalterischen Gewinns eines Unternehmens.

EBITDAR vs. Net Income

Der größte Unterschied besteht zwischen EBITDAR und Nettogewinn. Der Nettogewinn ist die ultimative unterste Zeile. Er umfasst alle unternehmensweiten Ausgaben, unabhängig davon, ob sie einen Mittelabfluss erfordern oder nicht. Der Nettogewinn unterscheidet nicht zwischen verschiedenen Kostenarten; alle Aufwendungen sind enthalten.

Der Nettogewinn wird stark von Bilanzierungsregeln und nicht zahlungswirksamen Transaktionen bestimmt. Obwohl die Finanzbranche stark auf die Analyse und den Vergleich des Nettogewinns von Unternehmen angewiesen ist, gibt es einfach zu viele Variablen, die diese einzelne Berechnung beeinflussen, um sie für die Analyse wirklich nützlich zu machen. Diese Idee führte zu den obigen Berechnungen; anstatt sich auf eine einzelne, breite Kennzahl zu verlassen, konnten Analysten die Aspekte eines Unternehmens auswählen, die sie durch die Bildung unterschiedlicher Kennzahlen wie EBITDAR untersuchen möchten.

Wie berechnet man EBITDAR?

EBITDAR wird berechnet, indem Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisationen sowie Restrukturierungs-/Mietkosten vom Ergebnis abgezogen werden. Da EBIT und EBITDA ebenfalls häufig verwendete Kennzahlen sind, kann ein Unternehmen EBITDAR berechnen, indem es eine dieser beiden Kennzahlen anpasst. Beispielsweise kann ein Unternehmen einfach Abschreibungen, Amortisationen und Restrukturierungs-/Mietkosten vom EBIT abziehen.

Was ist eine gute EBITDAR-Marge?

Es ist nicht ungewöhnlich, dass eine EBITDA-Kennzahl 20%.1 übersteigt. Die allgemeine Faustregel besagt, dass eine starke EBITDA-Kennzahl bei 10% liegt; da EBITDAR für viele Unternehmen möglicherweise nicht wesentlich von EBITDA abweicht, wird eine gute EBITDAR-Marge mindestens im zweistelligen Bereich liegen.

Welche Unternehmen verwenden EBITDAR?

Anstelle von EBITDA verwenden Unternehmen, die kürzlich eine Restrukturierung durchlaufen haben, EDITDAR. Das Ziel von EBITDAR ist es, diese einmaligen Restrukturierungskosten zu eliminieren, um dem Management eine einfachere Möglichkeit zu geben, die finanzielle Leistung zu analysieren. EBITDAR wird auch von Casinos, Restaurants oder anderen Unternehmen verwendet, die typischerweise Miete zahlen. Unternehmen, die die finanzielle Leistung im Hinblick auf besser kontrollierbare Aspekte des Betriebs streng betrachten möchten, können sich dafür entscheiden, Miete intern zu eliminieren, um eine bessere Analyse zu ermöglichen.

Was ist der Unterschied zwischen EBIT, EBITDA und EBITDAR?

EBIT, EBITDA und EBITDAR sind alles Berechnungen, die die Gewinne eines Unternehmens anpassen, um weniger kontrollierbare Aspekte des Unternehmensbetriebs zu eliminieren. Die Unterschiede zwischen den drei basieren auf der Anzahl der Posten, die zu Analysezwecken aus den Gewinnen herausgenommen werden. Berechnungen mit längeren Akronymen haben mehr Posten, die aus den Gewinnen angepasst werden.