Emittent

Wichtige Erkenntnisse

• Emittenten, wie Unternehmen, Regierungen oder Investmentfonds, schaffen und verkaufen Wertpapiere, um Mittel für ihre Geschäftstätigkeit zu beschaffen.
• Zu den gängigen ausgegebenen Wertpapieren gehören Aktien, Anleihen, Schuldverschreibungen und Derivate, die oft die Einhaltung von Vorschriften erfordern.
• Kreditratings bewerten das Ausfallrisiko eines Emittenten, wobei AAA ein geringes Risiko und DDD einen Zahlungsausfall anzeigt.
• Emittenten müssen Finanzinformationen offenlegen und rechtliche Verpflichtungen in der Rechtsordnung erfüllen, in der Wertpapiere ausgegeben werden.
• Investoren sind die Einheiten, die Wertpapiere kaufen und den Emittenten effektiv Geld leihen, in der Erwartung der Rückzahlung.

Was ist ein Emittent?

Ein Emittent, wie eine Aktiengesellschaft, entwickelt und verkauft Wertpapiere, um das Kapital zu beschaffen, das er zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit benötigt.1 Unternehmen, Investmentfonds und Regierungen können Emittenten von Wertpapieren wie Aktien, Anleihen und Optionsscheinen sein.

Emittenten müssen der Öffentlichkeit Finanzinformationen zur Verfügung stellen, die von ihren Rechtsordnungen geforderten rechtlichen Verpflichtungen erfüllen und die geltenden Vorschriften einhalten.

Wie Emittenten auf dem Finanzmarkt agieren

Emittenten bieten am häufigsten die folgenden Arten von Wertpapieren an: Stamm- und Vorzugsaktien, Anleihen, Schuldverschreibungen, Pfandbriefe, Schatzwechsel und Derivate.2 Andere Emittenten bündeln Mittel von einem Pool von Investoren, um Investmentfondsanteile oder Exchange Traded Funds (ETFs) auszugeben.

Um die Rolle eines Emittenten zu veranschaulichen, stellen Sie sich vor, die ABC Corporation verkauft Stammaktien an die breite Öffentlichkeit auf dem Markt, um Kapital zur Finanzierung ihrer Geschäftstätigkeit zu generieren. Das bedeutet, dass die ABC Corporation ein Emittent ist und daher verpflichtet ist, bei Aufsichtsbehörden wie der Securities and Exchange Commission (SEC) einzureichen und relevante Finanzinformationen über das Unternehmen offenzulegen. ABC muss auch alle rechtlichen Verpflichtungen oder Vorschriften in der Rechtsordnung erfüllen, in der es das Wertpapier ausgegeben hat. Optionsverkäufer werden manchmal als Emittenten bezeichnet, da auch sie Wertpapiere auf dem Markt verkaufen.

Eine Transaktion ohne Emittenten kommt dem Emittenten weder direkt noch indirekt zugute. Transaktionen ohne Emittenten umfassen jeden Wertpapierverkauf, der dem Emittenten (Unternehmen) nicht zugutekommt.

Unterscheidung zwischen Emittenten und Investoren

Das Unternehmen, das ein Wertpapier erstellt und verkauft, ist der Emittent, während der Käufer der Investor ist. In einigen Fällen wird der Investor auch als Kreditgeber bezeichnet. Im Wesentlichen leiht der Investor dem Emittenten Gelder, die bei Fälligkeit der Anleihe oder beim Verkauf der Aktie zurückzuzahlen sind. Daher ist der Emittent ein Kreditnehmer, und Investoren sollten das Ausfallrisiko vor einer Investition bewerten.

Bewertung der Kreditratings von Emittenten

Unternehmen wie Standard & Poor's und Moody's vergeben Kreditratings an Emittenten, ähnlich wie Bonitätsbewertungen für Einzelpersonen. Standard & Poor's, Moody's Investors Service und die Fitch Group gelten als die „großen drei“ Ratingagenturen.3

Emittentenbewertungen verwenden Buchstaben anstelle der bei Verbraucherbonitätsbewertungen verwendeten Zahlen.4 Ein Unternehmen mit einem AAA-Rating hat eine starke Geschichte der Schuldenrückzahlung und eine niedrige Ausfallrate. Umgekehrt, wenn ein Unternehmen ein DDD-Rating hat, befindet es sich im Zahlungsverzug. Emittenten mit Ratings von BB oder darunter haben Anleihen, die als Schrott bezeichnet werden, was darauf hindeutet, dass sie ein hohes Ausfallrisiko für Anleger darstellen.

Auch Länder erhalten Kreditratings. Beispielsweise wurde nach Griechenlands verpassten Milliarden-Dollar-Kreditrückzahlungen sein Kreditrating im Jahr 2015 auf CCC+ herabgestuft.5 Nachdem das Land jedoch Reformen durchgeführt, Kosten gesenkt und seine Banken rekapitalisiert hatte, erhöhte Standard & Poor's sein Rating auf B-, was darauf hindeutet, dass die Anleihen des Landes etwas sicherer sind.

Welche Informationen müssen Emittenten Investoren zur Verfügung stellen?

Die SEC legt fest, welche Informationen über angebotene Wertpapiere Emittenten einreichen und Investoren zur Verfügung stellen müssen. Zu den erforderlichen Informationen gehören die Geschäftsentwicklung des Emittenten, Führungskräfte und Manager, geprüfte Jahresabschlüsse, Steuerfragen, Bedingungen der angebotenen Wertpapiere und mehr.6 Diese Informationen sollen Investoren helfen, fundierte Entscheidungen zu treffen, wenn sie überlegen, welche Wertpapiere sie kaufen sollen.

Wo verkaufen Emittenten Wertpapiere?

Emittenten verkaufen verschiedene Arten von Wertpapieren über Makler in einer Vielzahl von Märkten an Investoren. Emittenten können Aktien an Börsen wie der Nasdaq verkaufen. Emittenten können auch Schuldtitel auf dem Anleihemarkt verkaufen.

Wie können Investoren Emittenten bewerten?

Ratingagenturen, darunter Standard & Poor's, Moody's Investors Service und die Fitch Group, bewerten die Kreditwürdigkeit von Unternehmens- und Staatsemittenten.7 Ein Triple-A (AAA)-Rating gilt als das höchste, während ein Rating von C oder D das niedrigste ist. Emittenten mit einem hohen Kreditrating haben ein geringeres Ausfallrisiko.