Empirische_Dauer

Was ist Empirical Duration?

Empirical Duration ist die Berechnung der Duration einer Anleihe auf der Grundlage historischer Daten anstelle einer vorgegebenen Formel, wie es die effektive Duration tut.

Wichtige Erkenntnisse

• Empirical Duration ist die Berechnung der Duration einer Anleihe auf der Grundlage historischer Daten anstelle einer vorgegebenen Formel, wie es die effektive Duration tut.
• Die Regressionsanalyse historischer marktbasierter Anleihekurse und Treasury-Renditen ist der statistische Prozess, mit dem Empirical Duration geschätzt werden kann.

Empirical Duration verstehen

Einfach ausgedrückt ist Empirical Duration praktischer, da sie historische Daten verwendet, um die Sensitivität eines Anleihekurses gegenüber verschiedenen Zinsszenarien zu modellieren. Wenn die historischen Renditen steigen oder fallen, werden die historischen Anleihekurse entsprechend fallen oder steigen, und diese Daten bilden die Grundlage für Empirical Duration. Die Regressionsanalyse historischer marktbasierter Anleihekurse und Treasury-Renditen ist der statistische Prozess, mit dem Empirical Duration geschätzt werden kann.

Empirical Duration drückt die inverse Beziehung zwischen Anleihezinsen und -kursen aus. Wenn die Zinssätze für neu emittierte Anleihen steigen, sinken die Kurse bestehender Anleihen, da sie für Anleger relativ unattraktiver werden. Mit der Duration können Anleger eine brauchbare Schätzung erhalten, um wie viel der Kurs ihrer Anleihe sinken wird, falls die Zinsen steigen. Denn im Allgemeinen sinken die Kurse bestehender Anleihen um ihre Duration, ausgedrückt in Prozent, wenn die Zinssätze für neue Anleihen um einen Prozentpunkt steigen.

Angenommen, Sie vergleichen zwei Anleihen mit einem Kupon von fünf Prozent. Bei näherer Betrachtung stellen Sie fest, dass die erste Anleihe eine Duration von 4,8 Jahren hat, während die zweite Anleihe eine Duration von 9,2 Jahren aufweist. Das bedeutet, dass der Kurs der ersten Anleihe bei einem Anstieg der Zinssätze auf sechs Prozent nur um etwa 4,8 Prozent fällt, während der Kurs der zweiten Anleihe um fast das Doppelte, nämlich etwa 9,2 Prozent, fällt. In diesem Sinne bietet die Duration den Anlegern ein wichtiges Maß für die Volatilität beim Vergleich mehrerer Anleiheninvestitionen. Unter sonst gleichen Bedingungen weist eine Anleihe mit kürzerer Duration eine geringere Volatilität auf als eine Anleihe mit längerer Duration.

Vor- und Nachteile von Empirical Duration

Empirical Duration hat gegenüber der effektiven Duration einige Vor- und Nachteile, bei der Anleger eine Formel verwenden, um herauszufinden, was mit dem Kurs einer Anleihe passieren würde, wenn sich die Zinssätze um einen Prozentpunkt ändern.

Zu den Vorteilen von Empirical Duration gehört, dass die Schätzung nicht auf theoretischen Formeln und analytischen Annahmen beruht; der Anleger benötigt lediglich eine zuverlässige Reihe von Anleihekursen und eine zuverlässige Reihe von Treasury-Renditen. Zu den Nachteilen gehört, dass eine zuverlässige Reihe von Anleihekursen möglicherweise nicht verfügbar ist und die verfügbare Kursreihe möglicherweise nicht marktbasiert ist, sondern modelliert oder matrixbewertet (der Kurs basiert auf einem ähnlichen Wertpapier).

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