Entgangene_Einnahmen

Wichtige Erkenntnisse

• Entgangene Erträge sind die Differenz zwischen tatsächlichen Erträgen und dem, was ohne Gebühren möglich gewesen wäre.
• Anlagegebühren wie Ausgabeaufschläge und Verwaltungsgebühren tragen zu entgangenen Erträgen bei.
• Niedrigere Gebühren können die Anlagerenditen im Laufe der Zeit erheblich steigern.
• Entgangene Erträge wirken als Opportunitätskosten und führen zu verlorenen potenziellen Einnahmen.
• Aktiv verwaltete Fonds haben oft höhere Gebühren, was die potenziellen Erträge im Vergleich zu passiv verwalteten Fonds verringert.
• Entgangene Erträge stellen die Differenz zwischen den tatsächlich erzielten Erträgen und den Erträgen dar, die ohne Gebühren, Ausgaben oder verlorene Zeit hätten erzielt werden können. Ein großer Teil der entgangenen Erträge wird durch den Betrag repräsentiert, den der Anleger für Anlagegebühren ausgegeben hat, die oft einen beträchtlichen Prozentsatz der Anlageerträge ausmachen.
• Zu den üblichen Komponenten, die zu entgangenen Erträgen führen, gehören Ausgabeaufschläge, Verwaltungsgebühren und Betriebskosten. Das Verständnis und die Minderung entgangener Erträge ermöglicht es Anlegern, Renditen zu optimieren.

Wie entgangene Erträge das Anlagewachstum beeinflussen

Entgangene Erträge in Bezug auf die Anlageperformance können das langfristige Wachstum von Vermögenswerten und Anlagen erheblich belasten. Für den Zugang zu Investmentfonds, börsengehandelten Fonds (ETFs) und anderen gemeinsamen Anlagevehikeln werden Anlegern in der Regel Gebühren berechnet. Investmentfonds sind aktiv verwaltete Fonds, d. h. sie bestehen aus einer Sammlung von Wertpapieren, die von einem Portfoliomanager gekauft und verkauft werden. ETFs sind passiv verwaltete Fonds, die in der Regel einen Index wie den S&P 500 abbilden und daher niedrigere Gebühren als Investmentfonds haben.

Etwas so scheinbar Harmloses wie ein Ausgabeaufschlag oder eine Verwaltungsgebühr von 1 % kann im Laufe der Jahre Tausende von Dollar kosten - dank der Wunder der Zinseszinsen. Anleger müssen die mit jeder Anlage verbundenen Kosten recherchieren, um entgangene Erträge zu begrenzen.

Tipp

Entgangene Erträge sind eine Art Opportunitätskosten, d. h. die Kosten für das Verpassen einer besseren Wahl oder Gelegenheit, sodass Geld auf dem Tisch liegen bleibt.

Beispiele aus der Praxis für entgangene Erträge bei Investmentfonds

Die Auswirkungen von Ausgabeaufschlägen auf Erträge

Ausgabeaufschläge können für Anleger eine erhebliche Ausgabe darstellen. Die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) stellt den folgenden Zeitplan zur Verfügung, der mögliche Front-End-Load-Ausgabeaufschläge für die Anlage in Investmentfonds darstellt.1 Die folgende Tabelle zeigt hypothetische Breakpoints als Beispiele, bei denen Ausgabeaufschläge für Investmentfonds je nach Höhe der investierten Mittel reduziert werden könnten.

Ausgabeaufschläge können an verschiedenen Stellen des Anlageprozesses anfallen. Ausgabeaufschläge sind Provisionen, die von Vertriebsstellen erhoben werden, um den Makler für den Verkauf zu entschädigen.

Nachfolgend finden Sie drei Beispiele für die Arten von Ausgabeaufschlägen und wann sie anfallen:1

Front-End-Ausgabeaufschläge werden als Prozentsatz des Nominalbetrags oder der Anfangsinvestition zum Zeitpunkt des Kaufs berechnet. In der Regel sind Klasse-A-Anteile mit Front-End-Ausgabeaufschlägen verbunden.

Back-End-Ausgabeaufschläge werden als Prozentsatz des Nominalbetrags zum Zeitpunkt des Verkaufs der Anlage berechnet. In der Regel werden bei B-Anteilen eines Fonds Back-End-Ausgabeaufschläge erhoben.

Aufgeschobene Ausgabeaufschläge sind Back-End-Ausgabeaufschläge, die schrittweise reduziert werden, solange die Anlage im Fonds verbleibt. Die Gebühren können schließlich auf Null reduziert werden. Aufgeschobene Gebühren werden auch als bedingte aufgeschobene Ausgabeaufschläge bezeichnet, da die Gebühr davon abhängt, wie lange die Anlage im Fonds verbleibt.

Privatanlegern werden in der Regel niedrigere Gebühren berechnet, wenn sie über einen Discount-Broker handeln, und viele Plattformen verlangen möglicherweise keine Ausgabeaufschläge. Ausgabeaufschläge können auch oft umgangen werden, indem man direkt über die Fondsgesellschaft investiert.

Die Ausgabeaufschläge für Transaktionen über Intermediäre werden vom Investmentfonds festgelegt. Einige Investmentfonds geben den Anlegern eine Aufschlüsselung der Renditen mit und ohne Ausgabeaufschläge. Beispielsweise weist der ClearBridge Aggressive Growth Fund Renditen mit und ohne Ausgabeaufschläge aus. Zum 31. August 2022 betrug die durchschnittliche Ein-Jahres-Rendite des Fonds ohne Ausgabeaufschläge -25,33 %. Mit Ausgabeaufschlägen betrug die Rendite -29,62 %, wobei die Differenz von 4,29 % die entgangenen Erträge aufgrund von Ausgabeaufschlägen darstellt.2

Das obige Beispiel zeigt, wie sehr entgangene Erträge die Rendite einer Anlage beeinflussen können. Breakpoint-Rabatte können Ausgabeaufschläge und Gebühren erheblich reduzieren, sodass mehr der Anlagegewinne reinvestiert oder aufgezinst werden können, was zu besseren langfristigen Renditen führt. Für Anleger ist es wichtig, die Breakpoint-Rabatte eines Investmentfonds zu recherchieren und eine Due-Diligence-Prüfung durchzuführen, um festzustellen, ob Sie qualifiziert sind, und wenn ja, die Anforderungen zu ermitteln.

Navigieren durch die Betriebskosten von Fonds und ihre Auswirkungen auf Erträge

Auch aus den Betriebsgebühren von Investmentfonds entstehen Anlegern entgangene Erträge. Die Betriebsgebühren von Investmentfonds umfassen in der Regel Verwaltungsgebühren, Vertriebsgebühren, Transaktionsgebühren und Verwaltungskosten. Ein Investmentfonds kann eine Brutto-Kostenquote und eine Netto-Kostenquote ausweisen, die diese Gebühren enthält. Wenn eine Netto-Kostenquote angegeben wird, hat der Fonds Verzichtserklärungen und Erstattungsvereinbarungen getroffen. Im Laufe der Zeit steigt die Kostenquote des Fonds in der Regel auf seine Brutto-Kostenquote an, wenn die Rabatte ablaufen.

Anleger können bei der Bewertung von Fonds im Hinblick auf entgangene Erträge die Verwaltungsgebühren sowie die Brutto- und Nettokostenquoten berücksichtigen. Passiv verwaltete Fonds haben in der Regel niedrigere Kostenquoten als aktiv verwaltete Fonds. Aktiv verwaltete Fonds erfordern höhere Verwaltungsgebühren und Transaktionskosten.

Angenommen, Sie haben 10.000 $ zu investieren, und ein Fonds berechnet 0,5 %, während der andere Fonds 2 % berechnet. Beide Fonds bieten ein Engagement in einem ähnlichen Marktsegment. Wenn Sie in den 2%-Fonds investieren, würde Ihre Anlagerendite jährlich um 200 $ sinken. Die Anlage in den 0,5%-Fonds kostet nur 50 $. Wenn Sie sich für den 2%-Fonds entscheiden, würden Ihre entgangenen Erträge aus Fondsgebühren insgesamt 150 $ betragen.

Die Rolle von Rücknahmegebühren bei entgangenen Erträgen verstehen

Rücknahmegebühren können von Investmentfonds auch erhoben werden, um Anleger vom kurzfristigen Handel abzuhalten. Diese Gebühren werden von der Fondsgesellschaft festgelegt. Ihre Zahlungsfristen können je nach Emittent zwischen 30 Tagen und mehr als einem Jahr nach dem ersten Kauf liegen. Rücknahmegebühren werden dem Fonds für Handels- und Betriebskosten zurückgezahlt. Die Vermeidung von Rücknahmegebühren kann ebenfalls ein Faktor sein, der dazu beiträgt, das Potenzial für entgangene Erträge zu verringern.