Entwicklungsstadium

Wichtige Erkenntnisse

• Die Entwicklungsphase ist die erste Phase im Lebenszyklus eines Unternehmens.
• Unternehmen in der Entwicklungsphase haben oft mit Cashflow-Problemen und hohen Ausfallraten zu kämpfen.
• Investoren benötigen eine hohe Risikotoleranz aufgrund ungetesteter Geschäftsmodelle und unsicherer Finanzen.
• Erfolgreiche Unternehmen in der Entwicklungsphase können frühen Investoren erhebliche Renditen bringen.
• Frühphaseninvestitionen sind riskant und führen oft zu einem Totalverlust des Kapitals.

Was ist die Entwicklungsphase?

Die Entwicklungsphase ist die erste Phase eines Unternehmenslebenszyklus, in der sich ein neues Unternehmen auf Marktforschung, Produktentwicklung und die Erstellung eines tragfähigen Geschäftsmodells konzentriert. Sie ist mit hohem Risiko und oft angespannten Cashflows verbunden, kann aber Anlegern höhere Renditen bieten, wenn das Unternehmen erfolgreich ist. Pebble Technology ist ein bekanntes Beispiel dafür, wie diese Phase von vielversprechend bis zum Scheitern reichen kann.

Verständnis der Herausforderungen und Chancen in der Entwicklungsphase

Unternehmen in der Entwicklungsphase haben oft noch keine Umsätze erzielt. Gleichzeitig können ihnen steigende Kosten entstehen, während sie versuchen, den Betrieb hochzufahren. Unternehmen in der Entwicklungsphase neigen zu chronischen Cashflow-Engpässen und haben eine hohe Ausfallrate. Investoren in Unternehmen in der Entwicklungsphase müssen daher eine hohe Risikotoleranz aufweisen und versuchen oft, ihr Risiko durch Diversifikation zu reduzieren.

Für Investoren, die über die notwendigen finanziellen Mittel und das Temperament verfügen, um die damit verbundenen Risiken zu tragen, kann die Investition in Unternehmen in der Entwicklungsphase gelegentlich fantastische Renditen erzielen. Während die meisten Unternehmen in der Entwicklungsphase wahrscheinlich keinen Erfolg haben, können die wenigen, die erfolgreich werden, Bewertungen erreichen, die das Zehn- oder sogar Hundertfache dessen betragen, was ihre frühesten Investoren gezahlt haben. Aus diesem Grund stellen Risikokapitalgeber (VCs) und andere Frühphaseninvestoren oft fest, dass ein sehr kleiner Prozentsatz ihrer Portfolios für einen großen Prozentsatz ihrer Gesamtrendite (ROI) verantwortlich ist.

Die Entwicklungsphase ist eine bekanntermaßen schwierige Zeit im Leben eines jeden Unternehmens, da die Gründer versuchen müssen, ihr Geschäftsmodell zu entwickeln, während sie gleichzeitig auf relativ knappe und unsichere finanzielle Ressourcen angewiesen sind. Oftmals stellen Frühphaseninvestoren Mittel nur in Phasen zur Verfügung; die nächste Tranche ihrer Finanzierung ist an die Erreichung bestimmter Leistungsziele geknüpft.

Für sich entwickelnde Unternehmen kann diese unsichere Finanzierungsperspektive es schwierig machen, neue Kunden und Mitarbeiter zu gewinnen und zu halten, die möglicherweise zögern, Verträge mit einem Unternehmen abzuschließen, das möglicherweise nicht in der Lage ist, seine Versprechen zu erfüllen. Ebenso sind Investoren mit einem sehr hohen Ausfallrisiko konfrontiert, wenn sie Unternehmen in der Entwicklungsphase unterstützen, da die Geschäftsmodelle dieser Unternehmen noch relativ ungetestet sind. Wenn diese Investitionen scheitern, verlieren die Anleger darüber hinaus oft ihr gesamtes investiertes Kapital.

Praxisbeispiel: Pebble Technologys Weg durch die Entwicklungsphase

Ein Beispiel für ein Unternehmen in der Entwicklungsphase war Pebble Technology, ein früher Produktinnovator auf dem Markt für tragbare Geräte. Pebble Technology entwickelte eine der ersten kommerziell nutzbaren Smartwatches und erregte durch seine erfolgreichen Crowdfunding-Kampagnen große Aufmerksamkeit.1

Mit seinem Flaggschiffprodukt, der Pebble Watch, weckte das Unternehmen eine wachsende Nachfrage der Verbraucher, bevor es bei dem Versuch, die Produktion zu skalieren, auf Cashflow-Probleme stieß. Schließlich wurde Pebble Technology zahlungsunfähig und verkaufte seine Vermögenswerte an seinen Konkurrenten Fitbit (FIT).2