Ermessenskonto

Ermessenskonto: Definition, Beispiele, Vor- und Nachteile

Was ist ein diskretionäres Konto?

Ein diskretionäres Konto ist ein Anlagekonto, das einem autorisierten Broker erlaubt, Wertpapiere ohne Zustimmung des Kunden für jede Transaktion zu kaufen und zu verkaufen. Der Kunde muss eine diskretionäre Offenlegung mit dem Broker als Dokumentation der Zustimmung des Kunden unterzeichnen.

Ein diskretionäres Konto wird manchmal auch als verwaltetes Konto bezeichnet; viele Brokerhäuser verlangen Mindesteinlagen von Kunden (z. B. 250.000 USD), um für diesen Dienst in Frage zu kommen, und erheben in der Regel zwischen 1 und 2 Prozent pro Jahr des verwalteten Vermögens (AUM) an Gebühren.

Wichtige Erkenntnisse

Ein diskretionäres Konto ist eines, bei dem Kunden die Kontrolle über ihr Handelskonto an Broker oder Berater abgeben, die für sie Transaktionen auswählen und ausführen.
Kunden können solche Konten anpassen, indem sie Einschränkungen oder Präferenzen für Anlagestile oder -themen festlegen. In letzter Zeit sind Robo-Advisors auch zu beliebten Instrumenten für diskretionäre Konten geworden.
Zu den Vorteilen diskretionärer Konten gehören die schnelle Ausführung von Transaktionen und fachkundige Dienstleistungen. Zu den Nachteilen diskretionärer Konten gehören höhere Gebühren und die Möglichkeit negativer Performance.

Verständnis diskretionärer Konten

Je nach der spezifischen Vereinbarung zwischen Investor und Broker kann der Broker bei einem diskretionären Konto ein unterschiedliches Maß an Spielraum haben. Der Kunde kann Parameter für den Handel auf dem Konto festlegen.

Beispielsweise könnte ein Kunde nur Investitionen in Blue-Chip-Aktien erlauben. Ein Investor, der sozial verantwortliches Investieren bevorzugt, kann dem Broker verbieten, in Aktien von Tabakunternehmen oder in Unternehmen mit schlechten Umweltbilanzen zu investieren. Ein Investor könnte den Broker anweisen, ein bestimmtes Verhältnis von Aktien zu Anleihen beizubehalten, dem Broker jedoch die Freiheit geben, innerhalb dieser Anlageklassen nach eigenem Ermessen zu investieren. Ein Broker, der ein diskretionäres Konto verwaltet, ist an die ausdrücklichen Anweisungen und Einschränkungen (falls vorhanden) gebunden, die der Kunde festgelegt hat.

Eine neue Art von diskretionärem Konto stammt von Robo-Advisors – automatisierten Anlageverwaltungsdiensten, die von Algorithmen mit minimalem menschlichem Eingriff durchgeführt werden. Robo-Advisors folgen in der Regel passiven Indexstrategien, die der modernen Portfoliotheorie (MPT) folgen, können aber auch mit benutzerdefinierten Einschränkungen eingesetzt werden, wie z. B. sozial verantwortlich zu investieren oder einer bestimmten, selbst gewählten Anlagestrategie zu folgen. Im Gegensatz zu traditionellen verwalteten Konten erfordern Robo-Advice-Konten sehr niedrige Mindestkontostände (z. B. 5 USD oder sogar 1 USD) und erheben sehr niedrige Gebühren (0,25 Prozent pro Jahr oder sogar keine Gebühren).

Vorteile und Nachteile diskretionärer Konten

Der erste Vorteil eines diskretionären Kontos ist die Bequemlichkeit. Angenommen, der Kunde vertraut dem Rat des Brokers, dann spart die Gewährung von Spielraum für den Broker, Transaktionen nach Belieben auszuführen, dem Kunden die Zeit, die für die Kommunikation mit dem Broker vor jeder potenziellen Transaktion erforderlich ist. Für einen Kunden, der seinem Broker vertraut, aber zögert, die Zügel vollständig aus der Hand zu geben, kommt hier das Festlegen von Parametern und Richtlinien ins Spiel.

Die meisten Broker wickeln Transaktionen für eine Vielzahl von Kunden ab. Gelegentlich wird der Broker auf eine bestimmte Kauf- oder Verkaufsmöglichkeit aufmerksam, die für alle seine Kunden vorteilhaft ist. Wenn der Broker vor der Ausführung der Transaktion jeden Kunden einzeln kontaktieren muss, könnte die Handelsaktivität für die ersten Kunden die Preisgestaltung für die Kunden am Ende der Liste beeinflussen. Bei diskretionären Konten kann der Broker einen großen Blockhandel für alle Kunden ausführen, sodass alle seine Kunden den gleichen Preis erhalten.

Die Übergabe des Handels Ihres Kontos an einen Portfoliomanager birgt eigene Risiken. Das erste betrifft Gebühren. In der Regel sind diskretionäre Konten teurer als nicht-diskretionäre Konten, da sie die Dienste eines Managers in Anspruch nehmen, der Ihre Transaktionen abwickelt und Risiken verwaltet. Fondsmanager und Berater sind an Treuhandpflichten gebunden, die es erforderlich machen, im besten Interesse ihrer Kunden zu handeln. Sie erheben Gebühren auf vierteljährlicher oder jährlicher Basis.

Das zweite Risiko betrifft die Performance. Eine Studie von Asset Risk Consultant (Arc) aus dem Jahr 2015 ergab, dass etwa 50 Prozent der Vermögensportfolios den Markt unterdurchschnittlich entwickelt hatten und negative Renditen erzielten. Nur 20 Prozent erzielten positive Renditen, bekannt als Alpha, während der Rest gegenüber dem Markt neutral war.

Einrichtung eines diskretionären Kontos

Der erste Schritt zur Einrichtung eines diskretionären Kontos ist die Suche nach einem registrierten Broker, der diesen Dienst anbietet. Abhängig vom Brokerhaus kann ein Mindestkontostand erforderlich sein, um ein diskretionäres Konto einzurichten. Zum Beispiel bietet Fidelity drei Stufen von verwalteten Konten an: eines ohne Mindestanlage oder mit einer Mindestanlage von 25.000 USD; die anderen beiden erfordern entweder eine Mindestanlage von 50.000 USD oder eine Mindestanlage von 100.000 bis 350.000 USD.1 Die verwalteten Kontostufen mit höheren Mindestanlagen bieten ein breiteres Leistungsspektrum und niedrigere Verwaltungsgebühren.

Quelle: https://www.fidelity.com/managed-accounts/overview

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