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Börsengehandelter Fonds (ETF): Was es ist und wie man investiert

Wichtige Erkenntnisse

Ein Exchange-Traded Fund ist ein Korb von Wertpapieren, der wie eine Aktie an einer Börse gehandelt wird.
Die Kurse von ETFs schwanken während des Handelstages, im Gegensatz zu Investmentfonds, die nur einmal täglich nach Börsenschluss gehandelt werden.
ETFs bieten niedrige Kostenquoten und geringere Maklerprovisionen als der Einzelkauf von Aktien.
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Was ist ein Exchange-Traded Fund (ETF)?

Ein Exchange-Traded Fund (ETF) ist ein Investmentfonds, der mehrere Basiswerte hält. Er kann wie eine einzelne Aktie an einer Börse gekauft und verkauft werden. ETFs können so strukturiert sein, dass sie alles abbilden, vom Preis eines Rohstoffs bis zu einer großen und vielfältigen Sammlung von Aktien – sogar spezifische Anlagestrategien.

Anlegern stehen verschiedene ETFs zur Verfügung, um Erträge zu erzielen, zu spekulieren oder das Risiko in einem Portfolio abzusichern. Der erste ETF in den USA war der SPDR S&P 500 ETF (SPY), der den S&P 500 Index abbildet.

Investopedia / Zoe Hansen

Wie ETFs funktionieren

In den USA müssen ETFs bei der Securities and Exchange Commission (SEC) registriert sein. Die meisten ETFs sind als offene Fonds strukturiert und unterliegen dem Investment Company Act von 1940, sofern die Regeln ihre regulatorischen Anforderungen nicht ändern. Offene Fonds beschränken nicht die Anzahl der am Produkt beteiligten Anleger.

Der Vanguard Consumer Staples ETF (VDC) bildet den MSCI US Investable Market Consumer Staples 25/50 Index ab und hat eine Mindestanlage von 1,00 USD. Der Fonds hält Aktien aller 105 Unternehmen des Index, von denen einige bekannter sind als andere, da sie Konsumgüter herstellen oder verkaufen. Einige der von VDC gehaltenen Unternehmen sind Procter & Gamble, Costco, Coca-Cola, Walmart und PepsiCo.

Es findet kein Eigentumsübergang statt, da Anleger einen Anteil des Fonds kaufen, der die Aktien der zugrunde liegenden Unternehmen besitzt. Im Gegensatz zu Investmentfonds werden die Kurse von ETFs während des gesamten Tages bestimmt. Ein Investmentfonds wird nur einmal täglich nach Börsenschluss gehandelt.

Wichtig

Die Volatilität ist bei einem ETF begrenzt, da seine Bestände auf verschiedene Anlageklassen diversifiziert sind. Branchen-ETFs werden auch genutzt, um während Konjunkturzyklen in und aus Sektoren zu wechseln.

Arten von ETFs

Online-Broker ermöglichen möglicherweise die Investition in eine Vielzahl von ETFs, darunter die folgenden.

Passive ETFs: Passive ETFs zielen darauf ab, die Wertentwicklung eines breiteren Index nachzubilden – entweder eines diversifizierten Index wie des S&P 500 oder eines gezielteren Sektors oder Trends.

Aktiv verwaltete ETFs: Diese ETFs zielen nicht auf einen Index ab. Stattdessen treffen Portfoliomanager Entscheidungen darüber, welche Wertpapiere gekauft und verkauft werden. Aktiv verwaltete ETFs bieten Vorteile gegenüber passiven ETFs, verlangen aber höhere Gebühren.

Anleihen-ETFs: Dienen dazu, Anlegern regelmäßige Erträge zu bieten. Die Ausschüttung hängt von der Wertentwicklung der zugrunde liegenden Anleihen ab, die Staats-, Unternehmens- sowie Staats- und Kommunalanleihen umfassen können, üblicherweise als Kommunalanleihen bezeichnet. Im Gegensatz zu ihren Basiswerten haben Anleihen-ETFs kein Fälligkeitsdatum.

Branchen- oder Sektor-ETFs: Ein Korb von Aktien, die eine einzelne Branche oder einen Sektor abbilden, wie die Automobil- oder Energiebranche. Ziel ist es, ein diversifiziertes Engagement in einer einzelnen Branche zu bieten, die sowohl erfolgreiche Unternehmen als auch Neueinsteiger mit Wachstumspotenzial umfasst. Der BlackRock iShares U.S. Technology ETF (IYW) bildet beispielsweise den Russell 1000 Technology RIC 22.5/45 Capped Index ab.

Rohstoff-ETFs: Investieren in Rohstoffe wie Rohöl oder Gold. Rohstoff-ETFs können ein Portfolio diversifizieren. Der Besitz von Anteilen an einem Rohstoff-ETF ist günstiger als der Besitz des physischen Rohstoffs.

Währungs-ETFs: Bilden die Wertentwicklung von Währungspaaren ab und können genutzt werden, um auf Wechselkurse von Währungen zu spekulieren, basierend auf politischen und wirtschaftlichen Entwicklungen in einem Land. Manche nutzen sie zur Diversifizierung eines Portfolios, während Importeure und Exporteure sie zur Absicherung gegen Volatilität an den Devisenmärkten einsetzen.

Bitcoin-ETFs: Der Spot-Bitcoin-ETF wurde 2024 von der SEC zugelassen. Diese ETFs ermöglichen Anlegern ein Engagement in den Kursbewegungen von Bitcoin über ihre regulären Brokerkonten, indem sie Bitcoin als Basiswert kaufen und halten. Bitcoin-Futures-ETFs, die 2021 zugelassen wurden, nutzen an der Chicago Mercantile Exchange gehandelte Futures-Kontrakte und bilden die Kursbewegungen von Bitcoin-Futures-Kontrakten ab.

Ethereum-ETFs: Spot-Ether-ETFs bieten eine Möglichkeit, in Ether, die native Währung der Ethereum-Blockchain, zu investieren, ohne die Kryptowährung direkt zu besitzen. Im Mai 2024 erlaubte die SEC der Nasdaq, der Chicago Board Options Exchange und der NYSE, ETFs zu listen, die Ether halten. Im Juli 2024 genehmigte die SEC offiziell neun Spot-Ether-ETFs, um den Handel an US-Börsen aufzunehmen.

Inverse ETFs: Erzielen Gewinne aus Kursrückgängen von Aktien, ohne Aktien leerverkaufen zu müssen. Ein inverser ETF nutzt Derivate, um eine Aktie leerzuverkaufen. Inverse ETFs sind Exchange-Traded Notes (ETNs) und keine echten ETFs. Eine ETN ist eine Anleihe, die wie eine Aktie gehandelt wird und von einem Emittenten wie einer Bank besichert ist.

Leveraged ETFs: Ein gehebelter ETF strebt an, ein Vielfaches (z. B. 2× oder 3×) der Rendite der zugrunde liegenden Anlagen zu erzielen. Wenn der S&P 500 um 1 % steigt, wird ein 2× gehebelter S&P 500 ETF um 2 % steigen (und wenn der Index um 1 % fällt, würde der ETF 2 % verlieren). Diese Produkte nutzen Schulden und Derivate wie Optionen oder Futures-Kontrakte, um ihre Renditen zu hebeln.

Kurzer Fakt

Es gibt drei ETFs, die sich auf Goldminenunternehmen konzentrieren, ohne inverse und gehebelte ETFs und solche mit relativ geringem verwalteten Vermögen (AUM).

Vor- und Nachteile von ETFs

Zugang zu vielen Aktien aus verschiedenen Branchen

Niedrige Kostenquoten und Provisionen

Risikomanagement durch Diversifikation

Konzentration auf gezielte Branchen oder Rohstoffe möglich

Aktiv verwaltete ETFs haben höhere Gebühren

Auf eine einzelne Branche fokussierte ETFs schränken die Diversifikation ein

Mangelnde Liquidität behindert Transaktionen

Wie man in ETFs investiert

ETFs werden über Online-Broker und traditionelle Makler gehandelt. Einzelpersonen können ETFs auch in ihren Altersvorsorgekonten erwerben. Eine Alternative zu Standardbrokern ist ein Robo-Advisor wie Betterment und Wealthfront.

Die Kostenquote eines ETFs sind die Kosten für den Betrieb und die Verwaltung des Fonds. ETFs haben in der Regel niedrige Kosten, da sie einen Index abbilden.

ETFs sind auf den meisten Online-Investitionsplattformen und Websites von Altersvorsorgeanbietern sowie über Investitions-Apps wie Robinhood erhältlich. Die meisten dieser Plattformen bieten provisionsfreien Handel an, was bedeutet, dass Anleger keine Gebühren an die Plattformanbieter zahlen müssen, um ETFs zu kaufen oder zu verkaufen.

Nach der Erstellung und Finanzierung eines Brokerkontos können Anleger nach ETFs suchen und diese nach Belieben kaufen und verkaufen. Eine der besten Möglichkeiten, die Auswahl an ETFs einzugrenzen, ist die Nutzung eines ETF-Screening-Tools mit Kriterien wie Handelsvolumen, Kostenquote, bisherige Wertentwicklung, Bestände und Provisionskosten.

Tipp

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Beliebte ETFs

Nachfolgend sind einige beliebte ETFs aufgeführt. Einige ETFs bilden einen Aktienindex ab und schaffen so ein breites Portfolio, während andere auf bestimmte Branchen abzielen.

SPDR S&P 500 (SPY): Der älteste und bekannteste ETF bildet den S&P 500 ab.

iShares Russell 2000 (IWM): Ein ETF, der den Russell 2000 Small-Cap-Index abbildet.

Invesco QQQ (QQQ): Bekannt als "Cubes", bildet den technologielastigen Nasdaq 100 Index ab.

SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA): Bekannt als "Diamonds", bildet die 30 Aktien des Dow Jones Industrial Average (DJIA) ab.

Sektor-ETFs: ETFs, die einzelne Branchen und Sektoren abbilden, wie Öl (OIH), Energie (XLE), Finanzdienstleistungen (XLF), Real Estate Investment Trusts (IYR) und Biotechnologie (BBH).

Rohstoff-ETFs: Diese ETFs bilden Rohstoffe ab, darunter Gold (GLD), Silber (SLV), Rohöl (USO) und Erdgas (UNG).

Länder-ETFs: Fonds, die die wichtigsten Aktienindizes in fremden Ländern abbilden, aber in den USA in Dollar gehandelt werden. Beispiele sind China (MCHI), Brasilien (EWZ), Japan (EWJ) und Israel (EIS). Andere bilden ausländische Märkte über mehrere Länder hinweg ab, wie Schwellenländer (EEM) und entwickelte Märkte (EFA).

ETFs vs. Investmentfonds vs. Aktien

Die meisten Aktien, ETFs und Investmentfonds können provisionsfrei gekauft und verkauft werden. Fonds und ETFs unterscheiden sich von Aktien, da einige von ihnen Verwaltungsgebühren erheben, obwohl die Gebühren seit Jahren tendenziell sinken. ETFs haben tendenziell niedrigere Gebühren als Investmentfonds.

Dividenden und Steuern

ETF-Anleger können auch von Unternehmen profitieren, die Dividenden zahlen. Dividenden sind ein Teil der Gewinne, der den Anlegern zugewiesen wird. ETF-Aktionäre haben Anspruch auf einen Anteil an erhaltenen Zinsen oder Dividenden und können einen Restwert erhalten, wenn der Fonds liquidiert wird.

Ein ETF ist steuereffizienter als ein Investmentfonds, da die meisten Käufe und Verkäufe über eine Börse abgewickelt werden und der ETF-Sponsor nicht jedes Mal Anteile zurückkaufen muss, wenn ein Anleger Anteile des ETFs verkaufen möchte.

Jedes Mal, wenn ein Anleger seine Anteile an einem Investmentfonds verkauft, verkauft er sie an den Fonds zurück und verursacht eine Steuerschuld, die von den Aktionären des Fonds getragen werden muss.

Schaffung und Rücknahme

Das Angebot an ETF-Anteilen wird durch Schaffung und Rücknahme reguliert, an der große spezialisierte Investoren, sogenannte autorisierte Teilnehmer (APs), beteiligt sind. Wenn ein ETF-Manager zusätzliche Anteile ausgeben möchte, kauft der AP Aktien der Aktien des Index – wie des S&P 500, den der Fonds abbildet – und verkauft oder tauscht sie zum gleichen Wert gegen neue ETF-Anteile. Im Gegenzug verkauft der AP die ETF-Anteile gewinnbringend auf dem Markt.

Wenn ein AP Aktien an den ETF-Sponsor verkauft, um Anteile am ETF zu erhalten, wird der bei der Transaktion verwendete Aktienblock als Schöpfungseinheit bezeichnet. Wenn ein ETF mit einem Aktienkurs von 101 USD schließt und der Wert der Aktien, die der ETF besitzt, nur 100 USD pro Anteil beträgt, dann wurde der Kurs des Fonds von 101 USD mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert (NAV) des Fonds gehandelt. Der NAV ist ein Buchhaltungsmechanismus, der den Gesamtwert der Vermögenswerte oder Aktien in einem ETF bestimmt.

Ein AP kauft auch Anteile des ETFs auf dem offenen Markt. Dann verkauft der AP diese Anteile zurück an den ETF-Sponsor im Austausch für einzelne Aktien, die der AP auf dem offenen Markt verkaufen kann. Infolgedessen wird die Anzahl der ETF-Anteile durch den als Rücknahme bezeichneten Prozess reduziert. Das Ausmaß der Rücknahme- und Schöpfungsaktivität ist eine Funktion der Marktnachfrage und ob der ETF mit einem Abschlag oder einem Aufschlag auf den Wert des Fondsvermögens gehandelt wird.

ETFs im Vereinigten Königreich

Der britische ETF-Markt ist einer der größten und vielfältigsten in Europa. An der London Stock Exchange (LSE) notierte ETFs bieten Zugang zu verschiedenen Anlageklassen und Märkten, darunter Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Rohstoffe, Währungen, Immobilien und alternative Anlagen.

Der Kauf von ETFs im Vereinigten Königreich ermöglicht die Aufnahme in Individual Savings Accounts (ISAs), steuereffiziente Sparvehikel, die es Menschen erlauben, bis zu 20.000 GBP pro Jahr zu investieren, ohne auf ihre Renditen Einkommens- oder Kapitalertragssteuer zu zahlen. Ein weiterer Vorteil ist, dass für ETFs keine Stempelsteuer anfällt, eine Steuer, die im Vereinigten Königreich auf gewöhnliche Aktientransaktionen erhoben wird.

Anleger können Anteile an in den USA notierten Unternehmen aus dem Vereinigten Königreich kaufen, aber Vorschriften verbieten den Kauf von in den USA notierten ETFs im Vereinigten Königreich. Einige im Vereinigten Königreich ansässige ETFs bilden die US-Märkte ab und haben UCITS (Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities) in ihrem Namen. Das bedeutet, dass der Fonds im Vereinigten Königreich vollständig reguliert ist und US-Investitionen abbilden darf.

Mehrere ETFs bilden den FTSE 100 Index für ein breites Engagement in britischen Aktien ab. Diese bestehen aus den 100 größten börsennotierten Unternehmen des Landes. Der HSBC FTSE UCITS ETF ist an der London Stock Exchange notiert und wird unter dem Tickersymbol HUKX gehandelt. Der ETF hat eine laufende Gebühr von 0,07 % und eine Dividendenrendite von 3,16 % (Stand November 2025).

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

Was war der erste Exchange-Traded Fund?

Die Auszeichnung, der erste Exchange-Traded Fund zu sein, wird oft dem SPDR S&P 500 ETF (SPY) zugeschrieben, der am 22. Januar 1993 von State Street Global Advisors aufgelegt wurde. Es gab jedoch einige Vorläufer von SPY, darunter Index Participation Units, die an der Toronto Stock Exchange (TSX) notiert waren, den Toronto 35 Index abbildeten und 1990 auf den Markt kamen.

Wie unterscheidet sich ein ETF von einem Indexfonds?

Ein Indexfonds bezieht sich normalerweise auf einen Investmentfonds, der einen Index abbildet. Ein Index-ETF ist ähnlich aufgebaut und hält die Aktien eines Index. Der Unterschied zwischen einem Indexfonds und einem ETF besteht jedoch darin, dass ein ETF tendenziell kostengünstiger und liquider ist als ein Index-Investmentfonds. Sie können einen ETF auch während des gesamten Handelstages kaufen, während ein Investmentfonds über einen Makler nach Börsenschluss gehandelt wird.

Bieten ETFs Diversifikation?

Fast alle ETFs bieten eine Diversifikation im Vergleich zum Kauf einzelner Aktien. Dennoch sind einige ETFs stark konzentriert – entweder in der Anzahl der verschiedenen Wertpapiere, die sie halten, oder in der Gewichtung dieser Wertpapiere. Beispielsweise kann ein Fonds die Hälfte seines Vermögens in zwei oder drei Positionen konzentrieren und bietet so weniger Diversifikation als andere Fonds mit breiterer Vermögensverteilung.