Eurodollar

Was ist der Eurodollar?

Eurodollars sind auf US-Dollar lautende Einlagen, die außerhalb der USA gehalten werden, sodass sie von der Regulierung der Federal Reserve und den Mindestreserveanforderungen ausgenommen sind. Da sie außerhalb der US-Aufsicht liegen, bieten sie möglicherweise höhere Zinssätze, sind aber auch mit einem höheren Risiko verbunden, da ihnen der Schutz der Federal Reserve fehlt.

Diese Einlagen können weltweit gehalten werden, nicht nur in Europa, und sind zu einer wichtigen Quelle internationaler Finanzierung geworden. Trotz des Namens haben Eurodollars keine Verbindung zur Euro-Währung oder zur Europäischen Union.

Wichtige Erkenntnisse

• Eurodollars sind auf US-Dollar lautende Einlagen, die bei ausländischen Banken oder Zweigstellen amerikanischer Banken im Ausland gehalten werden.
• Diese Einlagen bieten oft höhere Zinssätze als US-Banken aufgrund geringerer Regulierung.
• Der Eurodollar-Markt ist ein wichtiger Akteur auf den internationalen Kapitalmärkten und bietet kurzfristige Finanzierungen.
• Obwohl sie höhere Renditen bieten, sind Eurodollars aufgrund fehlender US-Schutz- und Regulierungsmaßnahmen mit größeren Risiken verbunden.
• Eurodollar-Transaktionen sind in der Regel groß, beginnen bei $100,000 und werden oft von professionellen Parteien durchgeführt.

Wie Eurodollars funktionieren

Die Tatsache, dass der eurodollar-Markt relativ frei von Regulierung und den damit verbundenen Kosten ist, bedeutet, dass solche Einlagen höhere Zinsen zahlen können. Das Fehlen solcher Schutzmaßnahmen trägt ebenfalls zu höheren Zinssätzen bei, als Ausgleich für das höhere potenzielle Risiko.

Eurodollars sind politischen und wirtschaftlichen Risiken ausgesetzt, je nachdem wo sie gehalten werden, aber die meisten befinden sich in stabilen Ländern.

Die Rolle von Eurodollars auf den globalen Kapitalmärkten

Der eurodollar-Markt ist einer der wichtigsten internationalen Kapitalmärkte der Welt. Er ist eine attraktive Quelle für kurzfristige, unbesicherte Finanzierungen für Unternehmen und Finanzinstitute. Die mit eurodollar-Krediten verbundenen Kreditkosten können günstiger sein als bei anderswo aufgenommenen Krediten.1

Eurodollar-Fonds können auch zu Absicherungszwecken von Unternehmen genutzt werden, die Wechselkursrisiken ausgesetzt sind.

Der eurodollar-Markt benötigt eine stetige Versorgung mit Einlegern, die ihr Geld bei ausländischen Banken anlegen. Diese eurodollar-Banken können Liquiditätsprobleme bekommen, wenn das Angebot an Einlagen sinkt.

Eurodollar-Liquidität: Was Sie wissen müssen

Eurodollar-Einlagen sind recht groß; sie werden von professionellen Vertragspartnern mit einem Minimum von $100,000 und in der Regel für mehr als $5 Millionen getätigt. Es ist nicht ungewöhnlich, dass eine Bank eine einzelne Einlage von $500 Millionen oder mehr im Tagesgeldmarkt annimmt.

Laut der Federal Reserve Bank of New York betrug das durchschnittliche tägliche Volumen der Overnight-eurodollar-Transaktionen zusammen mit ausgewählten Einlagentransaktionen von 2019 bis 2024 150 Milliarden Dollar.1

Die meisten Transaktionen auf dem eurodollar-Markt sind Overnight-Transaktionen, was bedeutet, dass sie am nächsten Geschäftstag fällig werden. Mit Wochenenden und Feiertagen kann eine Overnight-Transaktion bis zu vier Tage dauern.

Die Transaktionen beginnen normalerweise am selben Tag, an dem sie ausgeführt werden, wobei Geld zwischen Banken über die Fedwire- und CHIPS-Systeme überwiesen wird. Eurodollar-Transaktionen mit einer Laufzeit von mehr als sechs Monaten werden in der Regel durch Einlagenzertifikate (CDs) repräsentiert, für die es auch einen begrenzten Sekundärmarkt gibt.

150 Milliarden Dollar

Das tägliche Volumen der Overnight-eurodollar-Kredite, laut der New York Federal Reserve Bank.1

Beispiele aus der Praxis für die Nutzung von Eurodollars

Wenn ein Unternehmen in den USA über Bargeld verfügt, das es nicht sofort benötigt, könnte es es bei einer Bank irgendwo außerhalb der USA einzahlen. Diese Einlage erfolgt in Dollar und bleibt in Dollar denominiert.

Und da der mit eurodollars verbundene Zinssatz höher sein kann als die Zinssätze, die es bei einem Finanzinstitut in den USA finden könnte, kann das US-Unternehmen eine höhere Rendite auf seine Einlage erzielen.

Viele amerikanische Banken haben Offshore-Niederlassungen, meist in der Karibik, über die sie eurodollar-Einlagen annehmen. Auch europäische Banken sind auf dem Markt aktiv.

In den USA ansässige Händler verwalten Transaktionen für karibische Niederlassungen von US-Banken und verleihen Gelder zur Unterstützung verschiedener Operationen.

Die Entwicklung von Eurodollars nachverfolgen

Der eurodollar-Markt geht auf die Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg zurück. Ein Großteil Europas war durch den Krieg verwüstet worden, und die USA stellten über den Marshallplan Gelder zum Wiederaufbau des Kontinents bereit.

Dies führte zu einer weiten Verbreitung von US-Dollar im Ausland und zur Entwicklung eines separaten, weniger regulierten Marktes für die Einlage dieser Gelder.

Wie bereits erwähnt, unterliegen die Gelder im Gegensatz zu inländischen US-Einlagen nicht den Mindestreserveanforderungen der Federal Reserve Bank. Sie sind auch nicht durch die FDIC-Versicherung gedeckt. Dies führt zu höheren Zinssätzen für eurodollars.

Können Amerikaner in Eurodollars investieren?

Ja. Amerikaner können in Eurodollars investieren, indem sie in einen Investmentfonds investieren, der in eurodollar-Futures investiert. Wenn sie Zugang zu ausländischen Banken haben, können sie auch ein auf Dollar lautendes Bankkonto oder ein Einlagenzertifikat in einem fremden Land einrichten. Allerdings liegen eurodollar-Einlagen typischerweise im Millionenbereich, was diese Instrumente für die meisten Privatanleger unerreichbar macht.2 Diese Konten unterliegen nicht denselben Bankvorschriften wie inländische Banken, unterliegen jedoch den Gesetzen des Gastlandes.

Wer sind die Hauptkreditnehmer von Eurodollars?

Die Hauptkreditnehmer sind US-Zweigstellen und -Agenturen ausländischer Banken (FOBs), die täglich durchschnittlich zwischen 50 Milliarden und 200 Milliarden Dollar leihen. FOBs leihen auch stark im Fed-Funds-Markt.1

Wie riskant sind Eurodollars?

Im Gegensatz zu inländischen Banken haben eurodollars bei Banken im Ausland nicht die gleichen Mindestreserveanforderungen oder Schutzmaßnahmen wie FDIC-versicherte US-Konten. Dies erhöht das Risiko erheblich, da die Bundesregierung diese Institute im Falle eines Zahlungsausfalls nicht retten wird.