European_Depository_Receipt

Was ist ein European Depositary Receipt (EDR)?

Ein European Depositary Receipt (EDR) ist ein handelbares Wertpapier, das von einer europäischen Bank ausgegeben wird und das öffentliche Wertpapier eines nicht-europäischen Unternehmens repräsentiert und an lokalen Börsen gehandelt wird. Die von der Bank ausgegebenen Aktien werden in lokalen Währungen (hauptsächlich Euro) bewertet und zahlen, falls zutreffend, Dividenden in lokalen Währungen. Nicht-europäische Unternehmen können EDRs listen, um eine breitere Investorenbasis anzuziehen.

EDRs sind das funktionale Äquivalent zu American Depositary Receipts (ADR), die es ausländischen Unternehmen ermöglichen, Aktien an US-Börsen zu listen.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein European Depositary Receipt (EDR) ist ein handelbares Wertpapier, das von einer europäischen Bank ausgegeben wird und Aktien eines nicht-europäischen Unternehmens repräsentiert.
• EDRs werden an europäischen Börsen gehandelt und ermöglichen es europäischen Anlegern, einfacher in ausländische Unternehmen zu investieren.
• EDRs und ihre Dividenden werden in Euro bewertet.

European Depositary Receipts (EDR) verstehen

European Depositary Receipts gibt es seit Jahrzehnten, aber sie sind mit dem Aufkommen des globalen Investierens populärer geworden. Die Vorteile liegen auf der Hand: Investoren in Europa erhalten bequemen Zugang zu Aktien von börsennotierten Unternehmen aus den USA und anderen Ländern; nicht-europäische Unternehmen erschließen sich einen größeren Kapitalpool, indem sie in Europa listen; die Banken, die EDRs ausgeben und unterstützen, erzielen Handelsprovisionen und Gebühren für ihre Bücher.

Nachdem festgestellt wurde, dass die Aktie eines börsennotierten Unternehmens die lokalen Börsenanforderungen erfüllt, kauft eine in Europa ansässige Bank einen Aktienblock des Unternehmens und verwahrt ihn bei ihrer Hinterlegungsstelle. Dann bündelt sie sie in Paketen und gibt sie in lokalen Währungen neu aus, um an lokalen Börsen gehandelt und abgerechnet zu werden.

Über die Schaffung eines EDR hinaus wickelt eine Bank Dividendenzahlungen, Währungsumrechnungen und die Verteilung der Hinterlegungsscheine ab. Sie übermittelt auch Aktionärsinformationen an die EDR-Inhaber, einschließlich Jahresberichte, Proxy-Einreichungen und andere Unterlagen zu Unternehmensmaßnahmen.

EDR-Risiken

Für einen europäischen Anleger hat die Möglichkeit, in ein ausländisches Wertpapier an einer lokalen Börse zu investieren, ihren Reiz. Es gibt jedoch mindestens zwei Hauptrisiken. Erstens besteht ein Währungsrisiko.

Nehmen wir zum Beispiel eine Aktie eines US-Unternehmens, die zu einem bestimmten Zeitpunkt von einem europäischen Anleger gekauft wurde. Wenn der US-Dollar zu einem späteren Zeitpunkt gegenüber dem Euro an Wert verliert, verringert sich der Wert des EDR.

Zweitens kann ein EDR eine geringe Handelsliquidität aufweisen, was bedeutet, dass Anleger nicht zu engen Geld-Brief-Spannen in den von ihnen gewünschten Aktienmengen ein- und aussteigen können.

EDRs, ADRs und GDRs

EDRs und ADRs sind sich recht ähnlich. Der Hauptunterschied besteht darin, dass ADRs nicht-US-amerikanischen Unternehmen ermöglichen, Aktien an amerikanischen Börsen zu listen, während EDRs nicht-europäischen Unternehmen ermöglichen, Aktien an europäischen Börsen zu listen. Während ADRs in US-Dollar bewertet werden, werden EDRs in Euro bewertet.

ADRs und EDRs bieten beide Notierungen für ausländische Aktien in einem Markt: den USA bzw. Europa. Global Depositary Receipts (GDRs) hingegen ermöglichen den Zugang zu zwei oder mehr Märkten, am häufigsten dem US-Markt und den Euromärkten, mit einem fungiblen Wertpapier. GDRs werden am häufigsten eingesetzt, wenn der Emittent sowohl im lokalen Markt als auch auf den internationalen und US-Märkten Kapital aufnimmt, entweder durch Privatplatzierungen oder öffentliche Angebote. So kann ein in Japan ansässiges Unternehmen eher GDRs listen, als sowohl ein amerikanisches als auch ein europäisches Gegenstück zu haben.

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