Ewige Vorzugsaktie

Was ist eine ewige Vorzugsaktie?

Eine ewige Vorzugsaktie ist eine Art Vorzugsaktie, die den Anlegern eine feste Dividende zahlt, solange das Unternehmen besteht. Sie hat keine Laufzeit und kein bestimmtes Rückkaufdatum, in der Regel jedoch Rücknahmeklauseln.

Wenn nicht zurückgenommen, zahlt die ewige Vorzugsaktie auf unbestimmte Zeit Dividenden, solange das Unternehmen existiert. Diese Aktien werden oft ähnlich wie Stammaktien an Börsen gehandelt.

Wichtige Erkenntnisse

• Ewige Vorzugsaktien zahlen feste Dividenden auf unbestimmte Zeit, solange das emittierende Unternehmen besteht.
• Diese Aktien haben kein Fälligkeitsdatum, beinhalten jedoch oft Rücknahmeklauseln, die es Unternehmen ermöglichen, sie zurückzukaufen.
• Die Bewertung ewiger Vorzugsaktien beinhaltet die Berechnung des Barwerts einer ewigen Dividende und bietet anleihenähnliche Eigenschaften ohne Verfallsdatum.
• Vorzugsaktionäre haben im Falle einer Insolvenz einen höheren Anspruch auf Vermögenswerte als Stammaktionäre.
• Obwohl sie höhere Renditen bieten, können ewige Vorzugsaktien riskant sein, insbesondere wenn sie von Unternehmen mit niedrigeren Bonitätseinstufungen ausgegeben werden.

Vertiefender Blick auf ewige Vorzugsaktien

Es gibt zwei Arten von Vorzugsaktien: ewige und nicht ewige. Die ewige Vorzugsaktie hat kein Verfallsdatum und zahlt eine feste Dividende, solange das Unternehmen existiert. Das Unternehmen hat jedoch das Recht, die Aktie jederzeit zu bestimmten, im Prospekt festgelegten Bedingungen zurückzukaufen. Diese Rückkaufperiode ist im Grunde eine Kündigungsoption, die im Anleihenmarkt üblich ist.

Unternehmen könnten ewige Vorzugsaktien aufgrund von Änderungen der Zinssätze oder Steuergesetze zurückkaufen. Anleger sollten bedenken, dass sie bei Rücknahme ihrer Aktien einen Einkommensstrom verlieren. Wenn die Zinssätze unter die an die Aktionäre gezahlte Rendite fallen, würde das Unternehmen höchstwahrscheinlich die ausstehenden ewigen Vorzugsaktien zurückkaufen. Infolgedessen könnten die Anleger ihr Geld nicht zu demselben Dividendensatz wieder anlegen, der für ihren stetigen Einkommensstrom entscheidend war. Obwohl nicht genau identisch, hat eine ewige Vorzugsaktie Eigenschaften, die einer Anleihe mit extrem langer Laufzeit ähneln.

Wie man ewige Vorzugsaktien bewertet

Da ewige Vorzugsaktien unbegrenzt bestehen können, gilt dies auch für die Dividendenzahlungen. Um sie zu bewerten, berechnen Sie den Barwert (PV) einer ewigen Rente: Barwert (PV) einer ewigen Rente – die feste Dividende geteilt durch die Dividendenrendite:

Eine nicht ewige Vorzugsaktie hat einen festgelegten Rückkaufpreis und ein Rückkaufdatum, in der Regel 30 oder mehr Jahre nach dem Ausgabedatum. Sie hat auch ein festgelegtes Fälligkeitsdatum und daher mehr Sicherheit hinsichtlich der Cashflows.

Vergleich von ewigen Vorzugsaktien mit Anleihen

Anleger investieren in Vorzugsaktien, weil sie die einfache Handhabung und die Handelsvorteile von Aktien mit den festverzinslichen Vorteilen von Anleihen kombinieren. Inhaber aller Arten von Vorzugsaktien erhalten Vorrang vor Stammaktionären. Diese Bevorzugung ist bei der Zahlung von Dividenden und der freiwilligen Liquidation von Vermögenswerten von Bedeutung, aber bei Insolvenzen wesentlich. Im Falle einer Insolvenz haben Vorzugsaktionäre Vorrang bei der Liquidation von Vermögenswerten. Vorzugsaktien bieten in dieser Situation einen größeren Schutz als Stammaktien.

Im Gegensatz zu Stammaktien profitieren Anleger von Vorzugsaktien jedoch nicht direkt von Steigerungen der Unternehmensgewinne. Sie haben nur Anspruch auf die Dividende, die zum Zeitpunkt des Kaufs ihrer Aktien galt. Ein Beispiel: Ein Anleger kauft eine Vorzugsaktie, wenn die Dividendenzahlung 10 USD pro Jahr beträgt. Das Unternehmen erhöht diese Zahlung später auf 15 USD pro Jahr. Der Inhaber der Vorzugsaktie erhält nur die Dividende von 10 USD, während der Stammaktionär die höhere Dividende erhält.

Unternehmen können aus vielen Gründen Anleihen oder Vorzugsaktien ausgeben. Es ist wichtig zu prüfen, ob die Bilanz des Unternehmens bereits mit Schulden belastet ist, bevor man eine davon kauft. Weitere Schulden könnten eine Herabstufung der Bonität oder Probleme mit den Aufsichtsbehörden riskieren. Weder Unternehmen noch Privatpersonen erhalten einen Steuervorteil aus der Ausgabe oder dem Besitz von Vorzugsaktien. Vorzugsaktien bieten jedoch beiden Parteien gewisse Vorteile. Das Unternehmen kann Mittel beschaffen, und der Einzelne erhält wahrscheinlich höhere Renditen als bei einer vergleichbaren Anleihe.

Vor dem Kauf von Vorzugsaktien sind bestimmte Risiken zu beachten. Tatsächlich wird ein großer Teil der Vorzugsaktien von Unternehmen mit niedrigeren Bonitätseinstufungen ausgegeben. Außerdem kann der Vorstand über die Aussetzung der Dividendenzahlungen abstimmen, und die Vorzugsaktionäre können ihn nicht verklagen.