Expansionary_Policy

Wichtige Erkenntnisse

• Expansive Politik fördert das Wirtschaftswachstum, indem sie die gesamtwirtschaftliche Nachfrage durch fiskalische oder geldpolitische Maßnahmen erhöht.
• Steuersenkungen und erhöhte Staatsausgaben sind zentrale Bestandteile der expansiven Fiskalpolitik.
• Expansive Politik zielt darauf ab, die Arbeitslosigkeit zu senken, kann aber unbeabsichtigt zu höherer Inflation führen.
• Die Finanzkrise von 2008 und die COVID-19-Pandemie sind bemerkenswerte Beispiele für den Einsatz expansiver Politik.
• Expansive Politik birgt Risiken wie veraltete Analysen, makroökonomische Verzerrungen und potenzielle politische Korruption.
• Investopedia / Jiaqi Zhou

Was ist eine expansive Politik?

Expansive Politik ist eine Form der makroökonomischen Politik, die darauf abzielt, das Wirtschaftswachstum durch die Erhöhung der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage zu fördern. Dies kann durch die Senkung der Zinssätze im Rahmen der Geldpolitik, die Erhöhung der Staatsausgaben und des Konsums im Rahmen der Fiskalpolitik oder eine Kombination beider Maßnahmen erreicht werden.

Expansion ist eine der allgemeinen politischen Empfehlungen der keynesianischen Ökonomie, die dazu beiträgt, die Abschwünge der Konjunkturzyklen abzumildern. Expansive Maßnahmen wurden während der Großen Rezession und der COVID-19-Pandemie ergriffen, um Ausgaben und Geschäftstätigkeit anzukurbeln. Expansive Politik wird auch als lockere Politik bezeichnet.

Wie expansive Fiskal- und Geldpolitik das Wirtschaftswachstum antreibt

Das grundlegende Ziel der expansiven Politik ist es, die gesamtwirtschaftliche Nachfrage zu steigern, um Defizite der privaten Nachfrage auszugleichen. Sie basiert auf den Ideen der keynesianischen Ökonomie, insbesondere der Vorstellung, dass die Hauptursache von Rezessionen ein Mangel an gesamtwirtschaftlicher Nachfrage ist. Expansive Politik soll Unternehmensinvestitionen und Konsumausgaben ankurbeln, indem Geld in die Wirtschaft injiziert wird, entweder durch direkte staatliche Defizitausgaben oder durch erhöhte Kreditvergabe an Unternehmen und Verbraucher.

Aus fiskalpolitischer Sicht ergreift die Regierung expansive Maßnahmen durch Haushaltsinstrumente, die den Menschen mehr Geld zur Verfügung stellen. Höhere Ausgaben und Steuersenkungen zur Erzielung von Haushaltsdefiziten bedeuten, dass die Regierung mehr Geld in die Wirtschaft steckt, als sie ihr entzieht. Expansive Fiskalpolitik umfasst Steuersenkungen, Transferzahlungen, Rabatte und höhere Staatsausgaben für Projekte wie Infrastrukturverbesserungen.

Beispielsweise kann sie die diskretionären Staatsausgaben erhöhen und der Wirtschaft durch Staatsaufträge mehr Geld zuführen. Darüber hinaus kann sie Steuern senken und den Menschen mehr Geld zur Verfügung stellen, das sie dann ausgeben und investieren.

Erkundung verschiedener Arten expansiver Politik

Expansive Fiskalpolitik

Expansive Fiskalpolitik sind Maßnahmen einer Regierung, die oft die Geldmenge erhöhen oder verringern, um Veränderungen in der Wirtschaft herbeizuführen. Mit anderen Worten, Regierungen können Einzelpersonen, Unternehmen oder Steuerzahlern direkt Geld geben. Um die Wirtschaft zu verlangsamen, können sie es auch wieder entziehen.

In expansiven Phasen können Regierungen die Ausgaben für Infrastrukturprojekte, Sozialprogramme und andere Initiativen erhöhen, um die Nachfrage zu steigern und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Sie können auch Steuersenkungen erlassen, um die Steuern zu senken, was den Verbrauchern mehr Geld in die Taschen spült und die Ausgaben anregt. Regierungen können auch Transferzahlungen wie Sozialhilfe, Arbeitslosengeld oder andere finanzielle Anreize erhöhen, um das Haushaltseinkommen zu steigern.

Expansive Geldpolitik

Expansive Geldpolitik funktioniert, indem sie die Geldmenge schneller als üblich ausweitet oder die kurzfristigen Zinssätze senkt. Sie wird von Zentralbanken durchgeführt und erfolgt über Offenmarktgeschäfte, Mindestreserveanforderungen und die Festlegung von Zinssätzen. Die US-Notenbank Federal Reserve wendet expansive Politik an, wenn sie den Leitzins oder den Diskontsatz senkt, die Mindestreserven für Banken verringert oder Staatsanleihen auf dem freien Markt kauft. Quantitative Easing (QE) ist eine weitere Form der expansiven Geldpolitik.

Wenn beispielsweise der Leitzins gesenkt wird, sinken die Kreditkosten bei der Zentralbank, sodass Banken leichter Zugang zu Bargeld haben, das sie am Markt verleihen können. Wenn die Mindestreserveanforderungen sinken, können Banken einen höheren Anteil ihres Kapitals an Verbraucher und Unternehmen verleihen. Wenn die Zentralbank Schuldtitel kauft, injiziert sie direkt Kapital in die Wirtschaft.

Wichtig

Am 27. August 2020 kündigte die Federal Reserve an, die Zinsen nicht mehr aufgrund einer Arbeitslosigkeit unter einem bestimmten Niveau anzuheben, wenn die Inflation niedrig blieb. Sie änderte auch ihr Inflationsziel auf einen Durchschnitt, was bedeutet, dass sie eine etwas höhere Inflation als ihr 2%-Ziel zulassen wird, um Phasen auszugleichen, in denen die Inflation unter 2% lag.

Die Federal Reserve hielt die Zinssätze bis März 2022 bei 0%; dann entschied sie sich für eine Kehrtwende und begann, die Inflation durch eine Anhebung des Zinssatzes zu bekämpfen. Stand April 2024 liegt der effektive Federal Funds Rate bei 5,33 %.1

Wie expansive Politik umgesetzt wird

Expansive Geldpolitik wird von Zentralbanken umgesetzt, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln und wirtschaftliche Abschwünge zu bekämpfen. In den Vereinigten Staaten wird die Federal Reserve von einer Gruppe von Personen beaufsichtigt. Der Board of Governors, der das Federal Reserve System beaufsichtigt, schlägt Vorschriften vor, überprüft sie und stimmt über sie ab. Diese Wirtschaftsexperten überwachen die makroökonomischen Bedingungen, setzen Änderungen um und überprüfen die Auswirkungen dieser Änderungen.

In anderen Fällen werden Maßnahmen von Regierungsmitgliedern, wie denen des Repräsentantenhauses oder des Senats, zur Abstimmung gestellt. Diese können Änderungen der Steuerpolitik beinhalten. Solche Gesetzesentwürfe können beispielsweise Änderungen der Steuerpolitik enthalten. Diese Art von Politik muss von allen zuständigen Regierungsebenen genehmigt werden, bevor sie umgesetzt wird.

Sobald Maßnahmen von der Federal Reserve verabschiedet wurden, werden die Richtlinien von den zuständigen Stellen kommuniziert und umgesetzt. So wird beispielsweise der IRS damit beauftragt, Steuererleichterungen in die Internal Revenue Codification zu integrieren. In einem anderen Beispiel werden die Geldkurse über Kreditinstitute kommuniziert, beginnend mit den Zweigstellen der Federal Reserve und weiter zu anderen Institutionen.

Mögliche Fallstricke der expansiven Geldpolitik

Obwohl beliebt, birgt die expansive Politik zur Steuerung von Niedrigwachstumsphasen erhebliche Risiken. Diese Risiken umfassen makroökonomische, mikroökonomische und politökonomische Probleme. Die Beurteilung, wann eine expansive Politik ergriffen werden sollte, in welchem Umfang und wann sie beendet werden sollte, erfordert eine ausgefeilte Analyse und ist mit erheblichen Unsicherheiten verbunden. Eine übermäßige Expansion kann zu hoher Inflation oder einer überhitzten Wirtschaft führen.

Risiko veralteter Analysen

Es gibt eine zeitliche Verzögerung zwischen dem Ergreifen einer politischen Maßnahme und ihrer Wirkung in der Wirtschaft. Dies macht eine aktuelle Analyse selbst für erfahrene Ökonomen nahezu unmöglich. Umsichtige Zentralbanker und Gesetzgeber müssen wissen, wann sie das Geldmengenwachstum stoppen oder sogar umkehren und zu einer kontraktiven Politik übergehen müssen, die die gegenteiligen Schritte der expansiven Politik beinhalten würde, wie z. B. die Anhebung der Zinssätze.

Risiko makroökonomischer Verzerrungen

Selbst unter idealen Bedingungen riskiert eine expansive Fiskal- und Geldpolitik mikroökonomische Verzerrungen in der gesamten Wirtschaft. Einfache ökonomische Modelle stellen die Auswirkungen expansiver Politik oft als neutral für die Struktur der Wirtschaft dar, als ob das in die Wirtschaft injizierte Geld gleichmäßig und augenblicklich in der gesamten Wirtschaft verteilt würde.

In der Praxis funktionieren sowohl die Geld- als auch die Fiskalpolitik, indem sie neues Geld an bestimmte Personen, Unternehmen und Branchen verteilen, die es dann ausgeben und in die übrige Wirtschaft zirkulieren lassen. Anstatt die gesamtwirtschaftliche Nachfrage gleichmäßig zu erhöhen, bedeutet dies, dass expansive Politik immer eine effektive Übertragung von Kaufkraft und Vermögen von den früheren Empfängern auf die späteren Empfänger des neuen Geldes beinhaltet.

Korruptionsrisiko

Darüber hinaus ist expansive Politik wie jede Regierungspolitik potenziell anfällig für Informations- und Anreizprobleme. Die Verteilung des durch expansive Politik in die Wirtschaft injizierten Geldes kann offensichtlich politische Erwägungen beinhalten. Probleme wie Rent-Seeking und Prinzipal-Agent-Probleme treten leicht auf, wenn große Summen öffentlicher Gelder zur Verfügung stehen. Und per Definition beinhaltet expansive Politik, ob fiskalisch oder geldpolitisch, die Verteilung großer Summen öffentlicher Gelder.

Kurzer Fakt

Es gibt kein klares Signal, ob eine Regierung die Wirtschaft ausweiten oder kontrahieren sollte. Alles was sie tun kann, ist alle verfügbaren Daten auszuwerten und zu entscheiden, was der beste Weg sein könnte. Aus diesem Grund ist expansive Politik oft umstritten, da sie von Meinungen getrieben wird.

Die wirtschaftlichen Auswirkungen expansiver Politik

Expansive Politik hat weitreichende Auswirkungen auf Volkswirtschaften.

Wenn die Zinsen gesenkt werden, steigt die Verfügbarkeit von Krediten. Dies führt zu einem Anstieg der Konsumausgaben, was das Wirtschaftswachstum antreibt. Das Hauptziel der expansiven Politik ist es, die Wirtschaft durch die Förderung höherer Ausgaben anzukurbeln.

Dieser Effekt überträgt sich auch auf die Geschäftstätigkeit. Expansive Politik kann auch Unternehmensinvestitionen ankurbeln, indem sie es billiger macht, Geld für Investitionsausgaben zu leihen, was zu mehr Arbeitsplätzen und Wirtschaftswachstum führt. Aus diesem Grund gibt es während einer expansiven Politik häufig mehr offene Stellen oder Neueinstellungen, da Kapital leichter verfügbar ist.

Da Verbraucher mehr Geld haben und Unternehmen mehr einstellen, führt expansive Politik zu einer erhöhten Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen. Dies verbessert oft die Fertigungsdaten, insbesondere für Unternehmen, die mit günstigem Kapital expandieren. Dies schafft auch ein ausgeglicheneres Handelssystem, da Unternehmen, die eine expansive Politik betreiben, möglicherweise günstiger exportieren können.

All diese Aktivitäten sollen die Wirtschaft ankurbeln. Leider ist der primäre negative Effekt der expansiven Politik die Inflation, um die Arbeitslosigkeit zu senken. Eine Erhöhung der Geldmenge kann zu Inflation führen, wenn sie das Wirtschaftswachstum übersteigt. Dies bedeutet, dass Preise, Löhne und Inputkosten steigen; obwohl die Menschen mehr Geld haben (oder besseren Zugang zu Geld), werden die Preise, die sie zahlen, höher sein.

Beispiele für expansive Politik

Ein wichtiges Beispiel für expansive Politik ist die Reaktion auf die Finanzkrise von 2008, als Zentralbanken weltweit die Zinssätze auf nahe Null senkten und umfangreiche Konjunkturprogramme durchführten. In den Vereinigten Staaten umfasste dies den American Recovery and Reinvestment Act und mehrere Runden quantitativer Lockerung durch die US-Notenbank. Die US-Politiker gaben Billionen aus, um die inländische Nachfrage anzukurbeln und das Finanzsystem zu stützen.

In jüngerer Zeit verlangsamte der Rückgang der Ölpreise von 2014 bis Mitte 2016 viele Volkswirtschaften. Kanada wurde in der ersten Hälfte des Jahres 2016 besonders hart getroffen, da fast ein Drittel seiner gesamten Wirtschaft auf den Energiesektor entfiel. Dies führte zu sinkenden Bankgewinnen, was kanadische Banken anfällig für Zusammenbrüche machte.

Um diesen niedrigen Ölpreisen entgegenzuwirken, ergriff Kanada eine expansive Geldpolitik, indem es die Zinssätze im Land senkte. Die expansive Politik zielte darauf ab, das inländische Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Die Politik bedeutete jedoch auch einen Rückgang der Nettozinsmargen für kanadische Banken, was die Bankgewinne schmälerte.

Wie expansive Politik die wirtschaftliche Reaktion auf COVID-19 prägte

Ein aktuelleres und extremes Beispiel für expansive Politik ereignete sich während der COVID-19-Pandemie. Als Reaktion auf vorübergehende Geschäftsschließungen und eine sofort zum Stillstand gekommene Wirtschaft senkte die US-Regierung die Zinssätze von 1,5%-1,75% auf 0%-0,25% um März 2020.1 Über Nacht versuchten Regierungen, es Verbrauchern und Unternehmen so einfach wie möglich zu machen, günstige Schulden aufzunehmen.

Als Beispiel für die Fiskalpolitik gab der IRS während der Pandemie drei wirtschaftliche Hilfszahlungen heraus. Steuerzahler, sofern sie die Einkommensgrenzen nicht überschritten, konnten drei verschiedene Zahlungen erhalten: 1.200 $ im April 2020, 600 $ im Dezember 2020 und 1.400 $ im März 2021. Es gab auch zusätzliche Möglichkeiten für die Steuergutschrift für Kinder.2

Ein letztes Beispiel für expansive Politik während COVID-19 waren die Offenmarktgeschäfte der Federal Reserve. Das Finanzministerium nahm Billionen von Dollar durch die Ausgabe von Schatzanweisungen auf, und das Finanzministerium hielt auch historisch hohe Betriebskassenbestände von 1,6 Billionen Dollar.3 Es erhöhte auch seine Käufe von Staatsanleihen und anderen Schuldtiteln, um dem Markt Kapital zuzuführen; erst 2022 begann die Federal Reserve, diese Käufe zu reduzieren.4

Was sind einige Beispiele für expansive Geldpolitik?

Die Federal Reserve passt oft den Federal Funds Rate als ihr wichtigstes Instrument der expansiven Geldpolitik an. Eine Erhöhung des Leitzinses drosselt die Wirtschaft, während eine Senkung des Leitzinses die Wirtschaft ankurbelt.

Wie wirkt sich expansive Politik auf die Inflation aus?

Expansive Politik hat oft die unbeabsichtigte Folge, dass sie Inflation erzeugt (oder erhöht). Die Federal Reserve muss normalerweise zwischen der Bekämpfung von Arbeitslosigkeit und Inflation wählen; jede Politik, die zur Bekämpfung des einen festgelegt wird, erhöht in der Regel das andere. Dies liegt daran, dass expansive Politik normalerweise bedeutet, dass die Menschen mehr Geld zur Verfügung haben. Aufgrund der höheren Nachfrage nach Produkten können mehr Verbraucher Waren zu höheren Preisen kaufen.

Welche Geldpolitik reduziert die Inflation?

Im Gegensatz zur expansiven Politik kann die Federal Reserve auch kontraktive Maßnahmen ergreifen. Diese Maßnahmen sollen die Wirtschaft verlangsamen, Schulden teurer machen und die Geldmenge verkleinern. Durch die Verlangsamung der Wirtschaft, die Verringerung der Verbrauchernachfrage und die Verlangsamung des Unternehmenswachstums verlangsamt sich oft die Inflation, obwohl die Arbeitslosigkeit zu steigen droht.