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Ex-post-Risiko: Was es bedeutet, wie es funktioniert, Beispiele

Was ist Ex-Post-Risiko?

Der Begriff Ex-Post-Risiko bezieht sich auf eine Risikomessmethode, die historische Renditen verwendet, um zukünftige Risiken im Zusammenhang mit einer Investition vorherzusagen. Diese Art von Risiko verwaltet Risiken, die mit Anlagerenditen verbunden sind, im Nachhinein. Das zukünftige Risiko wird unter Verwendung der statistischen Varianz vom relativen Mittelwert langfristiger Renditen aus der Vergangenheit für einen bestimmten Vermögenswert bestimmt.

Die Verwendung der Ex-Post-Risikomethode kann Anlegern und Finanzfachleuten helfen, das maximale Verlustpotenzial während eines beliebigen Handelszeitraums abzuschätzen, sofern keine überraschenden Ereignisse oder Umstände eintreten.

Wichtige Erkenntnisse

Ex-Post-Risiko betrachtet die historischen Ergebnisse einer Anlage, nachdem sie eingetreten sind, und nutzt sie, um ihr zukünftiges Risiko zu prognostizieren.
Diese Technik gewichtet historische Daten basierend auf ihrer Varianz um den Mittelwert.
Ex-Post-Risiko wird häufig in Risikomodellen wie dem historischen VaR verwendet.
Diese Methode sollte mit Vorsicht angewendet werden, da die Vergangenheit nicht immer ein guter Indikator für zukünftige Ergebnisse ist.
Ex-Post-Risiko ist das Gegenteil von Ex-Ante-Risiko, das eine unsicherere Art der Risikobetrachtung darstellt, da das Ergebnis vor seinem tatsächlichen Eintreten vorhergesagt werden muss.

Ex-Post-Risiko verstehen

Ex-Post ist ein anderer Ausdruck für tatsächliche Renditen und ist Latein für 'im Nachhinein'. In diesem Sinne bezieht sich Ex-Post-Risiko auf Risiken, die im Nachhinein auftreten, indem historische Renditen als Basis oder Leitlinie berücksichtigt werden. Es umfasst die Analyse tatsächlicher historischer Renditeströme, um die Variabilität dieses Renditestroms im Laufe der Zeit zu ermitteln.

Die Verwendung historischer Renditen zur Messung des zukünftigen Risikos ist eine gängige Methode, die traditionell von Anlegern und Finanzfachleuten verwendet wird, um zu bestimmen, wie viel Risiko mit einem bestimmten Vermögenswert verbunden ist, wie z. B. einer Aktie, einem Investmentfonds oder einem börsengehandelten Fonds (ETF). Wie bereits erwähnt, ist die Verwendung historischer Renditen der bekannteste Ansatz, um die Wahrscheinlichkeit eines Verlusts während eines bestimmten Handelszeitraums – normalerweise eines bestimmten Handelstages – vorherzusagen.

Beachten Sie jedoch, dass das Ex-Post-Risiko keine Schocks oder drastischen Veränderungen berücksichtigt, egal ob es sich um überraschende Marktverwerfungen oder Gewinne handelt. Wenn also ein wirtschaftliches Ereignis eintritt, könnte dies die Wertentwicklung der Anlage beeinflussen. Ebenso könnte eine Änderung der Marktbedingungen (sagen wir, eine große Rallye) die Aktien nach oben treiben und die Renditen eines Investmentfonds verändern.

Wichtig

Das Ex-Post-Risiko wird häufig in der Value-at-Risk-Analyse (VaR) verwendet, einem Instrument, das Anlegern die bestmögliche Schätzung des potenziellen Verlusts geben soll, den sie an einem bestimmten Handelstag erleiden könnten.

Ex-Post-Risiko vs. Ex-Ante-Risiko

Ein verwandter, aber gegensätzlicher Begriff ist das Ex-Ante-Risiko, das sich auf die zukünftigen projizierten Risiken eines Portfolios bezieht. Ex-Ante ist der lateinische Begriff für 'vor dem Ereignis'. Das bedeutet, dass das Ergebnis vor seinem tatsächlichen Eintreten vorhergesagt werden muss, was es unsicher macht. Ex-Ante-Risiko bezieht sich auf alle Renditen, die eine Anlage erzielt, bevor dieses Risiko tatsächlich eintritt.

Diese Art der Analyse betrachtet das Risiko der aktuellen Portfoliobestände und schätzt zukünftige Renditeströme und ihre prognostizierte Variabilität auf der Grundlage statistischer Annahmen. Ein Beispiel für eine Ex-Ante-Analyse ist, wenn eine Investmentgesellschaft eine Aktie ex ante bewertet und dann die prognostizierten Ergebnisse mit der tatsächlichen Bewegung des Aktienkurses vergleicht.

Kurzer Fakt

Ex-Ante-Risiken sind zukünftige Risiken, die nicht auf tatsächlichen Daten basieren, während Ex-Post-Risiken tatsächliche Renditen berücksichtigen.

Ex-Post-Risiko vs. Ex-Post-Analyse

Denken Sie daran, dass sich das Ex-Post-Risiko auf eine Methode bezieht, um zu messen, wie viel Risiko mit einer bestimmten Anlage verbunden ist, indem ihre vergangenen Renditen berücksichtigt werden. Die Ex-Post-Analyse ist eine Methode, um alle Informationen im Zusammenhang mit den Gewinnen und Kursänderungen einer Anlage zu analysieren, die im Nachhinein eintreten, um das Renditepotenzial zu bestimmen.

Wenn Sie eine Ex-Post-Analyse durchführen, vergleichen Sie die Ex-Ante- oder prognostizierte Rendite mit der Ex-Post- oder tatsächlichen Rendite. Dies hilft herauszufinden, wie genau die Risikobewertung durch einen Fachmann oder Anleger ist. Um die Ex-Post-Analyse durchzuführen, ist es wichtig, die betreffende Anlageklasse auszuwählen und dann eine Regressionsanalyse zu verwenden, um das Potenzial für Gewinne oder Verluste zu ermitteln.

Beispiele für Ex-Post-Risiko

Hier sind zwei Beispiele, die zeigen, wie das Ex-Post-Risiko funktioniert. Das erste untersucht, wie es beim Glücksspiel anhand eines einfachen Münzwurfs funktioniert. Das zweite befasst sich mit dem Ex-Post-Risiko anhand des historischen VaR.

Glücksspiel

Stellen Sie sich eine Wette auf einen Münzwurf vor: Kopf gewinnen Sie 2 $, Zahl zahlen Sie 1 $. Sie stimmen zu. Die Münze wird geworfen, und es kommt Zahl.

Ob Sie die Wette hätten eingehen sollen, hängt davon ab, ob Sie sie auf Ex-Ante- oder Ex-Post-Basis beurteilen. Wenn Sie den Wurf nach den Ihnen zum Zeitpunkt verfügbaren Informationen beurteilt haben, war es ex ante eine gute Wette, da Sie im Durchschnitt damit rechnen konnten, 50 Cent vorne zu liegen. Wenn Sie jedoch nach den Informationen geurteilt haben, die Ihnen nach dem Werfen der Münze zur Verfügung standen und Sie verloren hatten, sollten Sie ex post mit einem möglichen Verlust von 1 $ rechnen.

Historischer VaR

Die historische Methode zur Berechnung des VaR ordnet einfach die tatsächlichen historischen Renditen neu, indem sie die Reihenfolge von schlechtester zu bester sortiert. Sie geht dann davon aus, dass sich die Geschichte in der Zukunft wiederholen wird. Als historisches Beispiel betrachten Sie den Invesco QQQ ETF (QQQ), der im März 1999.1 gehandelt wurde. Wenn wir jede tägliche Rendite berechnen, erhalten wir einen reichhaltigen Datensatz, der in der Reihenfolge von der besten täglichen Rendite zur schlechtesten angeordnet werden kann.

Auf der einen Seite hätten Sie alle Gewinne des ETFs, während die andere Seite mit täglichen Verlusten besetzt wäre. Nehmen wir an, die größten 5% der täglichen Verluste liegen zwischen 4% und 8%. Da dies die schlechtesten 5% aller täglichen Renditen sind, können wir mit 95%iger Sicherheit sagen, dass der schlimmste tägliche Verlust 4% nicht überschreiten wird. Mit anderen Worten, wir erwarten mit 95%iger Sicherheit, dass unser Gewinn -4% ex post übersteigen wird.

Was ist Ex-Post-Varianz?

Ex-Post-Varianz ist ein zukunftsorientiertes Risikomaß. Es versucht, den maximalen Verlustbetrag eines Anlegers für eine Anlage über einen bestimmten Zeitraum mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit zu bestimmen.

Was ist Ex-Ante-Nachfrage und Ex-Post-Nachfrage?

Die Nachfrage kann sowohl ex ante als auch ex post sein. Ex-Ante-Nachfrage bezieht sich auf jede Nachfrage, die nicht zur Zahlung oder zum Austausch von Geld für Waren und Dienstleistungen führt. Ex-Post-Nachfrage hingegen bedeutet die tatsächliche Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen, die innerhalb eines Jahres in der Volkswirtschaft gekauft werden.

Was ist ein Ex-Ante-Kosten?

Ex-Ante-Kosten sind alle Investitionsausgaben, die sowohl implizit (solche, die ohne Austausch von Bargeld stattfinden) als auch explizit (solche, die die Gesamtrentabilität einer Investition beeinflussen) sind. Diese Kosten basieren normalerweise auf den letzten 36 Monaten der Kosten der Investition im Vergleich zu ihrem durchschnittlichen verwalteten Gesamtvermögen (AUM).

Invesco. "Invesco QQQ Trust, Series 1."

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