Extradividende

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Sonderdividende ist eine einmalige Auszahlung an Aktionäre, oft höher als übliche Dividenden.
• Unternehmen nutzen Sonderdividenden, um überschüssige Barmittel zu verteilen, was auf finanzielle Gesundheit und Stabilität hindeutet.
• Diese Ausschüttungen können als eine Möglichkeit für Unternehmen angesehen werden, die Investorentreue zu stärken.
• Bei Fehlkalkulation könnten Sonderdividenden jedoch zukünftige Wachstumschancen beeinträchtigen.
• Anleger sollten sich nicht allein auf Sonderdividenden verlassen, sondern nach langfristigen Wachstumsaktien Ausschau halten.
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• Eine Sonderdividende, manchmal auch als spezielle oder unregelmäßige Dividende bezeichnet, ist eine einmalige Dividende, die an die eingetragenen Aktionäre eines Unternehmens gezahlt wird. Im Gegensatz zu den meisten Dividenden, die in regelmäßigen Abständen und in vorher festgelegten Beträgen gezahlt werden, werden Sonderdividenden in der Regel mit wenig Vorankündigung angekündigt. Sie sind meist für wesentlich höhere Beträge, wiederholen sich nicht und werden in bar ausgezahlt.
• Unternehmen überlegen genau, bevor sie eine Sonderdividende ankündigen, nicht nur wegen des Bargeldabflusses, sondern auch, weil dies andere Auswirkungen auf das Unternehmen haben kann. Unternehmen nutzen Sonderdividenden in der Regel, um zusätzliche Gewinne auszuschütten oder auf eine starke finanzielle Gesundheit hinzuweisen.

Wie sich Sonderdividenden auf Aktionäre auswirken

Eine Sonderdividende ist eine Möglichkeit für ein Unternehmen, außergewöhnliche Gewinne direkt mit seinen Aktionären zu teilen. Eine Sonderdividende hat die gleiche Auswirkung auf den Aktienkurs wie eine reguläre Dividende, nämlich dass der Aktienkurs am Ex-Dividenden-Tag um den Betrag der erklärten Dividende reduziert wird. Da der Aktienkurs jedoch in der Regel alle Marktstimmungen widerspiegelt, könnte der Kurs mehr oder weniger als dieser Betrag betragen.

Eine Sonderdividende ist ein einmaliges „Geschenk“ eines Unternehmens an seine Aktionäre, weil das Unternehmen beispielsweise starke Gewinne erzielt hat. Bargeld kann sich aber auch aus anderen Gründen in der Bilanz ansammeln, etwa wenn das Unternehmen eine Tochtergesellschaft, eine Abteilung oder einige Vermögenswerte ausgliedert oder wenn das Unternehmen einen Rechtsstreit gewonnen hat.

Manchmal kann ein Unternehmen Sonderdividenden ausgeben, wenn es beschließt, seine Kapitalstruktur zu ändern; das heißt, den Prozentsatz der Fremdfinanzierung im Vergleich zum Prozentsatz der Eigenkapitalfinanzierung des Unternehmens. Durch die Verringerung seiner Vermögenswerte (da Dividenden aus Bargeld gezahlt werden) steigt die Schuldenquote des Unternehmens.

Viele Anleger suchen gezielt nach dividendenausschüttenden Aktien, weil sie den zusätzlichen Vorteil eines regelmäßigen Einkommensstroms bieten. Unabhängig davon, ob ein Anleger daran interessiert ist, Einkommen zu erzielen, spielen Dividenden eine wichtige Rolle für die Gesamtperformance eines jeden Portfolios. Und wenn ein Anleger nach einer Aktie sucht, die er langfristig halten möchte, signalisiert die Bereitschaft eines Unternehmens, Sonderdividenden zu zahlen, oft, dass es sich auf Stabilität, Wachstum und ein stetiges Management konzentriert.

Warum Unternehmen sich für die Zahlung von Sonderdividenden entscheiden

Ein Unternehmen kann Sonderdividenden strategisch einsetzen, um den Aktionären beispielsweise zu zeigen, dass es zuversichtlich in seine langfristigen Aussichten ist. Durch die Ankündigung einer Sonderdividende kann ein Unternehmen dem Rest des Marktes auch signalisieren, dass seine Position solide ist; vielleicht um mehr Investoren zu gewinnen, oder aus anderen Gründen.

Aber unabhängig vom Grund dient die Wirkung einer Sonderdividende im Allgemeinen dazu, die Loyalität der Aktionäre gegenüber dem Unternehmen zu fördern. Eine Sonderdividende kann also ein zusätzliches Ergebnis einer Managementstrategie sein oder selbst Teil der Strategie sein.

Sonderdividenden können auch für Unternehmen in zyklischen Branchen nützlich sein. Da diese Unternehmen stark von wirtschaftlichen Veränderungen betroffen sind, sind ihre Gewinne unvorhersehbar; sie können in manchen Perioden einen Gewinn und in anderen Perioden einen Verlust ausweisen. Daher können zyklische Unternehmen eine Sonderdividende nutzen, um eine hybride Ausschüttungspolitik zu schaffen.

Zum Beispiel können sie dem normalen Dividendenzyklus folgen, aber wann immer die Gewinne in einem bestimmten Zeitraum gut sind, könnten sie einen Teil davon über die Sonderdividende ausschütten.

Mögliche Nachteile von Sonderdividenden

Für ein Unternehmen

Unternehmen könnten eine Sonderdividende erklären in der Annahme, dass sie auch nach Zahlung der Sonderdividende genügend Bargeld haben, um zukünftige Projekte zu finanzieren. Liegt das Unternehmen mit seiner Einschätzung jedoch falsch, riskiert es, zukünftige Chancen nicht nutzen zu können, weil es das zusätzliche Bargeld ausgeschüttet hat.

Oder der Markt könnte die Ankündigung einer Sonderdividende durch ein Unternehmen falsch interpretieren und annehmen, dass es keine neuen Projekte zur Investition gibt, und diese Wahrnehmung könnte den Aktienkurs drücken. Wachstumsorientierte Anleger möchten nicht mit einem Unternehmen in Verbindung gebracht werden, das keine Reinvestitionsmöglichkeiten hat.

Für einen Anleger

Sonderdividenden sind nicht vorhersagbar. Das vorübergehende Wachstum der Barmittel eines Unternehmens ist nicht organisch; es geschieht aufgrund eines besonderen Ereignisses. Für einen langfristigen Anleger ist die Sonderdividende daher wirklich nicht so wichtig. Sie hat keine oder nur eine geringe Auswirkung auf die Bewertung und wird bei der Berechnung der Dividendenrendite nicht berücksichtigt.

Wenn ein Unternehmen eine Sonderdividende zahlt, wird sein Aktienkurs sofort um den Betrag dieser Zahlung reduziert. Manchmal versuchen Anleger, ihre Aktien nach Erhalt einer Sonderdividende zu verkaufen, aber wenn sie dies tun, vernichten sie im Wesentlichen ihre eigenen Gewinne, indem sie einen Kursverlust ihrer Aktien in Kauf nehmen. Je mehr Anleger nach einer Sonderdividendenzahlung zu verkaufen versuchen, desto stärker wird der Aktienkurs des Unternehmens wahrscheinlich fallen.

Obwohl Sonderdividenden nicht unbedingt schlecht sind, gibt es keine Belege dafür, dass sie den Anlegern einen langfristigen Nutzen bringen. Im Grunde sind sie neutral und können manchmal sogar negativ sein, insbesondere wenn sie zu einer langsameren langfristigen Ertragskraft und Dividendenwachstum führen.

Insgesamt ist es nie eine gute Idee, Sonderdividenden hinterherzulaufen. Vielmehr ist es am besten, sich an hochwertige Dividendenwachstumsaktien zu halten, die gelegentlich eine Sonderdividende gezahlt haben. Denken Sie daran, immer Ihre Recherchen durchzuführen, um sicherzustellen, dass Sie in ein Unternehmen für die langfristige Anlage investieren und dass es zu Ihrer eigenen Risikotoleranz, Ihrem Zeithorizont und Ihren finanziellen Zielen passt.

Fallstudie: Microsofts Sonderdividende

Ein bekanntes Beispiel für eine Sonderdividende ist, als Microsoft (MSFT) am 2. Dezember 2004 eine Sonderbardividende von 3,00 $ pro Aktie in Höhe von insgesamt 32 Milliarden $ zahlte, was dem 38-fachen seiner regulären Dividende von 0,08 $ pro Aktie entsprach.

An diesem Tag erhielt Steve Ballmer, damals Chief Executive Officer von Microsoft, einen Dividendenscheck über 1,2 Milliarden Dollar; und Bill Gates, der Mitbegründer und damalige Vorsitzende von Microsoft, erhielt ebenfalls einen großen Scheck über fast 3,4 Milliarden Dollar an Dividenden.1 Diese beiden Führungskräfte machten über Nacht ein Vermögen, weil sie in ihr eigenes Unternehmen investiert hatten.

Stellen Sie sich als Anleger in diesem Szenario vor, Sie kaufen 1.000 Aktien eines Unternehmens und erhalten jedes Quartal 0,08 $ pro Aktie, was recht üblich ist. Nach einem Quartal hätten Sie 80 $ und nach einem Jahr hätten Sie 320 $ verdient, was recht anständig ist.

Stellen Sie sich nun vor, eine dieser vierteljährlichen Zahlungen betrüge nicht 0,08 $, sondern Sie erhielten unglaubliche 3,00 $ pro Aktie. Diese eine Zahlung allein wäre 3.000 $ wert, was dem Erhalt von neun Jahren Dividenden von Microsoft an einem Tag entspricht. Und während Gates und Ballmer an diesem Tag im Jahr 2004 Milliarden erhielten, bekamen auch Tausende von normalen Anlegern Schecks über 1.000 $, 2.000 $, möglicherweise sogar 50.000 $ oder mehr, nur weil sie in Microsoft investiert waren.

Können wir heute eine ähnliche Sonderdividende einstreichen? Das ist vielleicht immer noch bei Microsoft oder anderen Unternehmen mit massiven Bargeldbeständen möglich, die hohe Sonderdividenden zahlen, aber es ist sehr schwierig, die richtigen Unternehmen zu finden.