Extrinsischer Wert

Was ist der extrinsische Wert?

Der extrinsische Wert misst die Differenz zwischen dem Marktpreis einer Option, der als Prämie bezeichnet wird, und ihrem intrinsischen Wert. Das Gegenteil des extrinsischen Werts ist der intrinsische Wert, der den inneren Wert einer Option darstellt.

Zu den Faktoren, die den extrinsischen Wert beeinflussen, gehören die Restlaufzeit und die implizite Volatilität. Der extrinsische Wert wird auch als „Zeitwert“ bezeichnet. Die verbleibende Zeit bis zum Verfall des Optionskontrakts ist einer der Hauptfaktoren, die die Optionsprämie beeinflussen. Je näher der Verfall rückt, desto mehr verliert ein Kontrakt an Wert, da weniger Zeit für eine Kursänderung des Wertpapiers bleibt. Der extrinsische Wert spielt bei Put-Optionen im Optionshandel eine Rolle.

Wichtige Erkenntnisse

• Der extrinsische Wert ist der Teil des Optionswerts, der durch Zeit- und Marktfaktoren bestimmt wird, nicht durch den Preis des Basiswerts.
• Die verbleibende Zeit bis zum Verfall ist ein entscheidender Faktor für den extrinsischen Wert einer Option, der mit Näherrücken des Verfalls abnimmt.
• Die implizite Volatilität beeinflusst den extrinsischen Wert; eine höhere Volatilität erhöht ihn, während eine niedrigere Volatilität ihn verringert.
• Eine Option mit intrinsischem Wert wird mit einem Aufschlag gehandelt, der sowohl aus intrinsischen als auch extrinsischen Wertkomponenten besteht.

Verständnis der Grundlagen des extrinsischen Werts

Der extrinsische und der intrinsische Wert bilden die Kosten bzw. die Prämie einer Option. Der intrinsische Wert ist die Differenz zwischen dem Preis des Basiswerts und dem Ausübungspreis der Option, wenn sie im Geld ist.

Beispiel: Wenn eine Call-Option einen Ausübungspreis von 20 $ hat und die zugrunde liegende Aktie bei 22 $ gehandelt wird, hat diese Option einen intrinsischen Wert von 2 $. Die tatsächliche Option könnte bei 2,50 $ gehandelt werden, sodass die zusätzlichen 0,50 $ der extrinsische Wert sind.

Wenn eine Call-Option wertvoll ist, wenn der Kurs des Wertpapiers unter dem Ausübungspreis liegt, stammt ihre Prämie ausschließlich aus dem extrinsischen Wert. Ebenso stammt der Wert einer Put-Option nur aus dem extrinsischen Wert, wenn der Kurs des Wertpapiers über dem Ausübungspreis liegt.

Wichtige Einflüsse auf den extrinsischen Wert

Der extrinsische Wert wird auch als „Zeitwert“ bezeichnet, da die verbleibende Zeit bis zum Verfall des Optionskontrakts einer der Hauptfaktoren ist, die die Optionsprämie beeinflussen. In der Regel verliert ein Kontrakt an Wert, je näher der Verfall rückt, da weniger Zeit für eine günstige Kursänderung des Wertpapiers bleibt. Beispielsweise hat eine Option mit einer Restlaufzeit von einem Monat, die aus dem Geld ist, einen höheren extrinsischen Wert als eine aus dem Geld befindliche Option mit einer Restlaufzeit von einer Woche.

Ein weiterer Faktor, der den extrinsischen Wert beeinflusst, ist die implizite Volatilität. Die implizite Volatilität misst, wie stark sich ein Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums bewegen kann. Steigt die implizite Volatilität, erhöht sich der extrinsische Wert. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Call-Option mit einer annualisierten impliziten Volatilität von 20 % kauft und die implizite Volatilität am nächsten Tag auf 30 % steigt, würde der extrinsische Wert steigen.

Beispiel für extrinsischen Wert im Optionshandel

Angenommen, ein Händler kauft eine Put-Option auf die Aktie XYZ. Die Aktie wird bei 50 $ gehandelt, und der Händler kauft eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 45 $ für 3 $. Sie verfällt in fünf Monaten.

Zum Zeitpunkt des Kaufs hat diese Option keinen intrinsischen Wert, da der Aktienkurs über dem Ausübungspreis der Put-Option liegt. Unter der Annahme, dass die implizite Volatilität und der Aktienkurs gleich bleiben, tendiert die Optionsprämie mit Annäherung an das Verfallsdatum gegen 0 $.

Fällt die Aktie auf 40 $, erhält die Option einen intrinsischen Wert von 5 $. Wenn vor dem Verfall noch Zeit bleibt, könnte sie aufgrund des Vorhandenseins des extrinsischen Werts für 5,50 $, 6 $ oder mehr gehandelt werden.

Der intrinsische Wert bedeutet nicht Gewinn. Wenn die Aktie auf 40 $ fällt und die Option verfällt, ist die Option aufgrund ihres intrinsischen Werts 5 $ wert. Der Händler hat 3 $ für die Option bezahlt, sodass der Gewinn 2 $ pro Aktie beträgt, nicht 5 $.

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