Federal Funds Rate

Wichtige Erkenntnisse

• Der Federal Funds Rate ist der Zielzinssatzbereich, der vom Federal Open Market Committee festgelegt wird.
• Dies ist der Zinssatz, zu dem Geschäftsbanken ihre überschüssigen Reserven über Nacht gegenseitig verleihen und ausleihen.
• Das FOMC legt den Ziel-Federal-Funds-Rate achtmal im Jahr fest, basierend auf den vorherrschenden wirtschaftlichen Bedingungen.
• Der Federal Funds Rate kann kurzfristige Zinssätze für Verbraucherkredite und Kreditkarten beeinflussen.
• Anleger beobachten den Federal Funds Rate, da er Auswirkungen auf den Aktienmarkt hat.

Was ist der Federal Funds Rate?

Der Federal Funds Rate ist ein Eckpfeiler der US-Geldpolitik und ein wichtiger Treiber der Wirtschaftstätigkeit. Er bezieht sich auf den Zielzinssatzbereich, der vom Federal Open Market Committee (FOMC), dem politikgestaltenden Gremium des Federal Reserve Systems, festgelegt wird.

Die Entscheidungen des FOMC über den Federal Funds Rate haben weitreichende wirtschaftliche Folgen und sind einer der wenigen wichtigen Marktindikatoren, die von der nichtfinanziellen Presse weitgehend verfolgt werden. Beispielsweise rechtfertigte es, als die Federal Reserve am 18. Dezember 2024 ihren einflussreichen Fed Funds Rate um 25 Basispunkte auf einen Bereich von 4,25 % bis 4,50 % senkte, eine große Nachrichtenberichterstattung in den gesamten USA.1

Es war die erste Zinssenkung seit über vier Jahren und signalisierte eine Strategieänderung zur Stärkung der Wirtschaft und zur Verhinderung eines Anstiegs der Arbeitslosigkeit. Solche Änderungen des Federal Funds Rate können alles beeinflussen, von Hypotheken- und Kreditkartenzinsen über Unternehmensinvestitionen bis hin zum Aktienmarkt. Im Folgenden erläutern wir, warum.2

Den Federal Funds Rate verstehen

Der Federal Funds Rate bezieht sich auf den Zinssatz, den Banken anderen Instituten für die Überlassung überschüssiger Barmittel aus ihren Reserveguthaben über Nacht berechnen.

Per Gesetz müssen Banken eine Reserve in Höhe eines bestimmten Prozentsatzes ihrer Einlagen auf einem Konto bei einer Federal Reserve Bank halten. Der Geldbetrag, den eine Bank auf ihrem Fed-Konto halten muss, wird als Mindestreserveanforderung bezeichnet und basiert auf einem Prozentsatz der Gesamteinlagen der Bank.34

Finanzinstitute sind verpflichtet, verzinsliche Konten bei Federal Reserve Banken zu unterhalten, um sicherzustellen, dass sie genügend Geld haben, um Abhebungen und andere Verpflichtungen der Einleger zu decken. Geld in ihren Reserven, das über das erforderliche Niveau hinausgeht, steht für Kredite an andere Banken zur Verfügung, die möglicherweise einen Fehlbetrag haben.56

Die Tagesendsalden auf dem Konto der Bank, gemittelt über zweiwöchige Reserveerhaltungsperioden, werden verwendet, um festzustellen, ob sie ihre Mindestreserveanforderungen erfüllt. Wenn eine Bank erwartet, dass ihre Tagesendsalden höher sind als erforderlich, kann sie den Überschuss an ein Institut verleihen, das einen Fehlbetrag in seinen Salden erwartet. Der Zinssatz, den die verleihende Bank verlangen kann, ist der Federal Funds Rate oder Fed Funds Rate.47

Das FOMC trifft seine Entscheidungen über Zinsanpassungen auf der Grundlage wichtiger Wirtschaftsindikatoren, die Anzeichen von Inflation, Rezession oder anderen Problemen zeigen können, die das nachhaltige Wirtschaftswachstum beeinträchtigen können. Zu den Indikatoren können Maße wie die Kerninflationsrate und der Bericht über langlebige Güter gehören.89

Wie der Federal Funds Rate angepasst wird

Das FOMC trifft sich achtmal im Jahr, um den Ziel-Federal-Funds-Rate-Bereich im Rahmen seiner Geldpolitik festzulegen. Das Komitee verwendet verschiedene Instrumente, um den effektiven Federal Funds Rate in diesen Zielbereich zu drücken. Dieser Zinssatz dient als Benchmark für viele andere Zinssätze in der Wirtschaft und wird verwendet, um das Wirtschaftswachstum zu fördern.

Die Fed passt den Federal Funds Rate als Reaktion auf die wirtschaftlichen Bedingungen an:

Senkung des Zinssatzes: Wenn die Fed das Wirtschaftswachstum ankurbeln oder einen Anstieg der Arbeitslosigkeit verhindern möchte, senkt sie den Ziel-Federal-Funds-Rate. Dies macht Kredite in der gesamten Wirtschaft billiger und fördert Ausgaben und Investitionen.

Erhöhung des Zinssatzes: Wenn die Fed hingegen eine überhitzte Wirtschaft abkühlen oder die Inflation bekämpfen möchte, erhöht sie den Zielzinssatz, wodurch Kredite teurer werden und Sparen gefördert wird.

Stabil halten: In Zeiten wirtschaftlicher Stabilität kann die Fed den Zinssatz über längere Zeiträume unverändert lassen.

Diese Entscheidungen werden von den Märkten genau beobachtet und können erhebliche Auswirkungen auf verschiedene Wirtschaftssektoren haben.

Historische politische Veränderungen

Der Federal Funds Rate hat im Laufe der Zeit erheblich geschwankt, was sich ändernde wirtschaftliche Bedingungen und politische Ansätze widerspiegelt. Das Ausmaß der Zinsänderungen kann variieren. Während Anpassungen um 25 Basispunkte Standard sind, kann sich die Fed für bedeutendere Änderungen (z. B. 50 Basispunkte oder mehr) entscheiden, wenn sie der Meinung ist, dass dramatischere Maßnahmen erforderlich sind, um die wirtschaftlichen Bedingungen zu beeinflussen.

So hielt die Fed nach der Finanzkrise von 2008 die Zinsen mehrere Jahre nahe Null, um die wirtschaftliche Erholung zu stimulieren. In Zeiten hoher Inflation hingegen hat die Fed die Zinsen aggressiv erhöht, um die Wirtschaft abzukühlen.

Das Ziel für den Federal Funds Rate hat im Laufe der Jahre je nach den vorherrschenden wirtschaftlichen Bedingungen stark variiert. In den frühen 1980er Jahren wurde er als Reaktion auf die Inflation auf bis zu 20 % festgesetzt. Mit dem Einbruch der Großen Rezession wurde der Zinssatz auf ein Rekordtief von 0 % bis 0,25 % gesenkt, um das Wachstum zu fördern.3

Im März 2020 lag der Zielzinssatz zwischen 0 % und 0,25 %. Im Jahr 2022 begann die Fed zur Bekämpfung der Inflation, ihren Zinssatz langsam zu erhöhen, ein Prozess, der bis 2024 andauerte.2

Auswirkungen des Fed Funds Rate

Der Federal Funds Rate ist einer der wichtigsten Zinssätze in der US-Wirtschaft. Das liegt daran, dass er die geld- und finanzpolitischen Bedingungen beeinflusst, die wiederum Auswirkungen auf kritische Aspekte der Gesamtwirtschaft haben, darunter Beschäftigung, Wachstum und Inflation.

Der Zinssatz beeinflusst auch kurzfristige Zinssätze, wenn auch indirekt, für alles, von Haus- und Autokrediten bis hin zu Kreditkarten, da Kreditgeber ihre Zinssätze oft auf der Grundlage des Leitzinses festlegen. Der Leitzins ist der Zinssatz, den Banken ihren kreditwürdigsten Kreditnehmern berechnen – ein Zinssatz, der ebenfalls vom Federal Funds Rate beeinflusst wird.1011

Anleger beobachten den Federal Funds Rate genau. Der Aktienmarkt reagiert in der Regel sehr stark auf Änderungen des Zielzinssatzes.

Beispielsweise kann ein kleiner Rückgang des Zinssatzes den Markt nach oben springen lassen, da die Kreditkosten für Unternehmen sinken. Viele Aktienanalysten achten besonders auf Aussagen von Mitgliedern des FOMC, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wohin sich der Zielzinssatz bewegen könnte.

Vom Federal Funds Rate betroffene Sektoren

Der Federal Funds Rate hat weitreichende Auswirkungen auf verschiedene Wirtschaftssektoren:

Automobilindustrie: Autokreditzinsen folgen in der Regel den Trends des Federal Funds Rate und wirken sich auf den Fahrzeugverkauf aus.

Bankwesen: Banken verwenden diesen Zinssatz als Grundlage für die Festlegung von Zinssätzen für Kredite und Sparkonten und wirken sich so auf den Rest der hier aufgeführten Punkte aus.

Verbraucherkredite: Kreditkartenzinsen und persönliche Kreditzinsen werden durch Änderungen des Federal Funds Rate beeinflusst.

Unternehmensinvestitionen: Niedrigere Zinssätze fördern Geschäftserweiterungen und Kapitalinvestitionen, während höhere Zinssätze solche Aktivitäten in der Regel bremsen.

Devisen: Zinsänderungen können den Wert des US-Dollars im Vergleich zu anderen Währungen beeinflussen und sich auf den internationalen Handel und Investitionen auswirken.

Staatsfinanzen: Der Zinssatz beeinflusst die Kosten der Staatsverschuldung und kann sich auf Haushaltsdefizite auswirken.

Immobilien: Hypothekenzinsen bewegen sich oft im Gleichschritt mit dem Federal Funds Rate und wirken sich auf Hauskäufe und Refinanzierungsaktivitäten aus. Es ist ein Hauptgrund, warum der Fed Funds Rate nationale Schlagzeilen macht.

Finanzmärkte: Änderungen des Federal Funds Rate können Aktienkurse beeinflussen, da sie sich auf Unternehmensgewinne und das Anlegerverhalten auswirken.

Wie funktioniert der Federal Funds Rate?

Der Federal Funds Rate ist der Zinssatz, den Banken einander berechnen, um überschüssige Reserven über Nacht zu leihen oder zu verleihen. Das Gesetz verlangt, dass Banken ein Mindestreserveniveau im Verhältnis zu ihren Einlagen haben. Diese Mindestreserve wird bei einer Federal Reserve Bank gehalten. Wenn eine Bank überschüssige Mindestreserven hat, kann sie diese Mittel über Nacht an andere Banken verleihen, die ein Reservedefizit realisiert haben.2

Wie wird der Federal Funds Rate bestimmt?

Es ist üblich, dass sich das Federal Open Market Committee achtmal jährlich trifft, um den Federal Funds Rate zu bestimmen. Diese Zinssätze werden von Wirtschaftsindikatoren beeinflusst, wie der Kerninflationsrate und dem Bericht über langlebige Güter, die Signale über die wirtschaftliche Gesundheit des Landes liefern.12

Was ist der Unterschied zwischen dem Federal Funds Rate und regulären Zinssätzen?

Sowohl der Federal Funds Rate als auch die Zinssätze gehören zu den wichtigsten Finanzindikatoren in den USA. Der Hauptunterschied besteht darin, dass der Federal Funds Rate den Bereich festlegt, zu dem Banken sich gegenseitig über Nacht Geld leihen oder verleihen. Da dies die Kreditkosten und die finanziellen Bedingungen beeinflusst, reagieren Aktienmärkte typischerweise empfindlich auf Änderungen dieser Zinssätze. Der Federal Funds Rate wirkt sich auch indirekt auf kurzfristige Zinssätze aus. Umgekehrt bestimmen die Zinssätze, die von der Federal Reserve festgelegt werden, den Zinssatz, zu dem Banken leihen.313